Некоторые актуальные проблемы финансовой системы Казахстана Ошакбаев Рахим Сакенович
ОШИБОЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕШЕНИЯ БАНКОВ
Некоторый опыт экономических и финансовых кризисов Кризис в странах Юго. Восточной Азии в 1997 -1998 году Кризис в Японии в начале 1990 -х годов Банковский кризис в Швеции в начале 1990 -х Кризисы начались с падения рынков недвижимости По материалам «Институт открытой экономики» , РФ
Некоторый опыт экономических и финансовых кризисов Экономический бум привел к бурному росту цен жилой и коммерческой недвижимости • При низкой потребительской инфляции цены на жилье выросли в Японии с 1980 по 1990 год в 4, 5 раза, а в Малайзии и Таиланде с 1986 по 1996 год - соответственно в 5, 6 и 7 раз Банки сыграли важнейшую роль в раскручивании спирали инфляции на рынке недвижимости • Банки и другие финансовые посредники активно участвовали в финансировании строительства и приобретение недвижимости, а также спекуляции акциями риэлторских и строительных компаний. Недвижимость активно выступала как средство залога по кредитам • Cсоотношение рыночной стоимости принятой в залог коммерческой и жилой недвижимости с банковскими активами достигала во многих странах Юго-Восточной Азии накануне кризиса 80 -100%
Операции банков с недвижимостью накануне кризиса (по состоянию на конец 1997 года, в % от активов банков) Кредиты и инвестиции в недвижимость Рыночная стоимость залога недвижимости Просроченная задолженность заемщиков Корея 15 -25 80 -100 16, 0 Индонезия 25 -30 80 -100 11, 0 Малайзия 30 -40 80 -100 7, 5 Филиппины 15 -20 70 -80 5, 5 Таиланд 30 -40 80 -100 15, 0 Гонконг 40 -55 50 -70 1, 5 Сингапур 30 -40 70 -80 2, 0 Страны Источник: Аналитический обзор банка JP Morgan "Asian Financial Markets", январь 1998 г.
Почему банки активно наращивали рискованные инвестиции в недвижимость и строительство? Банки не учитывают в своей политике шоки с низкой вероятностью возникновения Банки недооценивают риски из-за проблем со статистическими данными и сложностями в оценке предметов залога и объектов инвестирования Если даже банки правильно оценивают риски, но вынуждены в условиях жесткой конкуренции сознательно идти на доходные, но рискованные проекты
Причина ошибочных решений: «Болезненная близорукость (disaster myopia)» • Казахстанская финансовая система не оригинальна в своих ошибках • Понимание закономерностей функционирования рынка во много приходит апостериори • «Опыт и история учат, что народы и правительства никогда ничему не научились из истории. » Георг Гегель
УЧАСТИЕ ГОСУДАРСТВА В ФИНАНСОВОМ СЕКТОРЕ
Участие государства в финансовом секторе Доля государства в активах сектора кредитования Казахстана Банки и кредитные организации с участием государства Доля государства Наименование АО "КАЗКОММЕРЦБАНК" АО "БТА Банк" АО "Альянс Банк" 76% ДО АО "БТА БАНК" - АО "ТЕМIРБАНК" 53% АО "Астана-финанс" 39% 100% АО "Каз. Агро. Финанс" 100% АО "Банк Развития Казахстана" 100% АО "Фонд развития предпринимательства "DAMU" 49% 21% АО "Аграрная кредитная корпорация" 51% Государство 75% АО "Народный Банк Казахстана" Частный сектор 21% 100% Активы + провизии Доля государства тенге % Банки второго уровня 14 257 004 335 6 526 821 944 46 Банки второго уровня + Кредитные организации 15 331 215 762 7 469 110 152 49
Аргументы государственной собственности в банковской системе в долгосрочной перспективе Финансирование правительственных приоритетов • государственные кредитные учреждения могут финансировать приоритетные по мнению правительства сектора, в которые не идут частные инвестиции (по причине рисков или низкой доходности) • в условиях слабой институциональной среды частные банки не в состоянии преодолеть дефицит информации Система частных банков в большей степени подвержена кризисам • распространенность злоупотреблений и проблемы, связанные с регулированием деятельности частных банков • рискованная стратегия многих банков внушает мысль, что частные банки вместо того, чтобы разумно расширять свои ресурсы, занимаются в основном спекулятивными операциями • среди населения превалирует мнение о большей защищенности вкладов в государственных банках
Доводы «против» государственной собственности Мотивация менеджмента и специфика государственной кадровой политики • Не уверенность в стабильности нахождения на управляющей позиции в зависимости от эффективности работы • Политическая обусловленность кадровой политики • На «чиновников-менеджеров» , как правило, не распространяются стимулы, связанные с вознаграждением за эффективное распределение ресурсов Высокий риск волюнтаристских решений • «Чиновники-менеджеры» склонны реагировать не столько на принципы максимизации прибыли, сколько на различные интересы, особенно на интересы тех, кто способен оказать им поддержку • Правительство склонно ориентироваться на быстрые результаты, которые могут быть не самыми эффективными в долгосрочной перспективе Высокие правовые риски для «чиновников-менеджеров» • Инвестиционные решения рассматриваются как распоряжение «государственными» деньгами – постоянный риск быть обвиненным в неэффективности или тенденциозности – с возможными правовыми последствиями • Соответствующая склонность к затягиванию принятия решений Положение собственника зачастую противоречит положению государства как регулятора рынка
Что говорит наука? Форма имеет значение… • Исследование La Porta, Lopez-de-Silanes, and Shleifer: 10 крупнейших коммерческих банков и банков развития в 92 странах с 1970 по 1995 год: – Государственная собственность, особенно в странах с низким уровнем доходов, плохо влияет на развитие и стабильность финансового сектора, а также экономический рост – Воздействие государственной собственности на снижение роста происходит посредством влияния на производительность. Государственные банки не распределяют капитал с максимальной полезностью – Государственная собственность в банковском секторе тяготеет к концентрации кредитов и способствует вероятности банковских кризисов и связанных с ним издержек – Немногочисленные случаи сравнительно успешно функционирующих государственных банков связаны, как правило, с более сильной институциональной средой и децентрализацией государственной власти
Рекомендации Всемирного Банка • «Когда происходят масштабные системные кризисы, и правительство приобретает долю в собственности или осуществляет контроль иным образом, стратегия обеспечения его быстрого и своевременного отказа от собственности должна стать частью первоначального плана государственного вмешательства» • «Финансирование роста. Выбор методов в изменчивом мире» Научный доклад о политике Всемирного банка
ВАЛЮТНЫЙ РИСК, «ДОЛЛАРИЗАЦИЯ» ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ
Соотношение привлеченных и выданных кредитов банковским сектором в тенге и СКВ Структура активов и пассивов БВУ (трлн. тенге) 14. 0 12. 0 11. 2 • Доля кредитов полученных БВУ в валюте составляет 3, 72 трлн. тенге или 84% от всех кредитов; 11. 9 10. 0 • Вклады населения в БВУ в валюте составляют 1, 115 трлн. тенге, или 60%. 8. 0 0. 0 3. 30 3. 91 4. 12 0. 71 3. 72 Кредиты полученные 2. 0 0. 30 Кредиты полученные 4. 0 3. 90 Кредиты выданные 4. 16 Кредиты выданные 6. 0 Активы 01/09 Пассивы 01/09 Активы 09/09 Пассивы 09/09 Всего Активы/Пассивы кредиты в СКВ • Доля обязательств БВУ, выраженных в иностранной валюте является значимой: кредиты в KZT • Соответствующие валютные риски перекладываются на заемщиков БВУ (более 50% кредитов выдано в валюте); • Валютный риск реализовался после девальвации тенге, одномоментным увеличением долговой нагрузки у резидентов, заимствовавших у БВУ в валюте, на 427 млрд. тенге ($3, 5 млрд. по «старому» курсу)
ДИСБАЛАНС ЦЕЛЕЙ ДЕНЕЖНОКРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Закон Республики Казахстан от 30 марта 1995 года N 2155 О НАЦИОНАЛЬНОМ БАНКЕ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН Статья 7. Основная цель и задачи Национального Банка Казахстана Основной целью Национального Банка Казахстана является, обеспечение стабильности цен в Республике Казахстан. Для реализации основной цели на Национальный Банк Казахстана возлагаются следующие задачи: 1) разработка и проведение денежно-кредитной политики государства; 2) обеспечение функционирования платежных систем; 3) осуществление валютного регулирования и валютного контроля; 4) содействие обеспечению стабильности финансовой системы.
Основные цели центральных банков некоторых стран (I) Банк Канады (Bank of Canada) • вклад в достижение устойчивых экономических показателей и повышение уровня жизни населения Канады путем поддержания низкого уровня инфляции Европейский Центральный Банк • поддержание ценовой стабильности, высокого уровня занятости населения и неинфляционного стабильного экономического роста Банк Малайзии (Bank Negara Malaysia) • достижение денежной и финансовой стабильности, способствующей устойчивому росту экономики Малайзии Банк Германии (The Deutsche Bundesbank) • достижение высокого уровня занятости населения и неинфляционного стабильного экономического роста
Основные цели центральных банков некоторых стран (II) Банк Кореи (The bank of Korea) • проведение денежно-кредитной политики с целью стабилизации цен, экономического роста и создания cоответсвующих условий на финансовых рынках Банк Японии (Bank of Japan) • устойчивое экономическое развитие путем поддержания ценовой и финансовой стабильности Центральный банк Сингапура • обеспечение устойчивого неинфляционного экономического роста и становлению прочного прогрессивного финансового центра Центральный банк РФ Банк России) • защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы
«Несбалансированные» цели? • В денежно-кредитной политике в настоящий момент приоритетами являются поддержание стабильности цен и обменного курса • Потенциально существует риск излишне рестрикционной денежно-кредитной политики в ущерб целям экономического роста: закон о Национальном Банке создает для этого некоторые предпосылки.
Выводы • Кризисы случаются. Более того, в рыночной экономике они неизбежны • Казахстанский финансовый кризис – неизбежная и необходимая «плата за обучение» на пути создания рыночной экономики. Казахстану повезло одним из первых в СНГ столкнуться с кризисом «недвижимость – банки – экономика» : это бесценный опыт • Парадигма либеральной рыночной экономики безальтернативна. Кризис – не повод от нее отказываться • В условиях слабых институтов, которыми характеризуется Казахстан, государственные банки не эффективны • Эффективная финансовая система, особенно в условиях институциональной специфики Казахстана, может быть построена только на преобладающей основе частных финансовых организаций
«Все люди становятся более легковерными, когда они счастливы и когда только что были получены большие деньги. Когда некоторые действительно делают большие деньги, и большинство думает, что делает большие деньги, возникает счастливая возможность для беззастенчивого обмана. На некоторое время поверят практически во что угодно, и задолго до разоблачения худшие и наиболее искусные обманщики будут географически или по закону вне пределов досягаемости и не понесут наказания. Но причиненный ими вред распространяется дальше, поскольку он подрывает доверие. » Уолтер Бейджхот (Walter Bagehot) 1873 г. (британский экономист, 19 века, представитель манчестерской школы в политэкономии)
Скачать презентацию Некоторые актуальные проблемы финансовой системы Казахстана Ошакбаев Рахим
dba420df156002a5ad61e06d288f1c1a.ppt