НАЦІОНАЛЬНА АКАДЕМІЯ ДЕРЖАВНОГО УПРАВЛІННЯ ПРИ ПРЕЗИДЕНТОВІ УКРАЇНИ ОДЕСЬКИЙ

НАЦІОНАЛЬНА АКАДЕМІЯ ДЕРЖАВНОГО УПРАВЛІННЯ ПРИ ПРЕЗИДЕНТОВІ УКРАЇНИ ОДЕСЬКИЙ РЕГІОНАЛЬНИЙ ІНСТИТУТ ДЕРЖАВНОГО УПРАВЛІННЯ МАГІСТЕРСЬКА РОБОТА НА ЗДОБУТТЯ КВАЛІФІКАЦІЇ МАГІСТРА ДЕРЖАВНОГО УПРАВЛІННЯ: Удосконалення інструментів монетарної та макропруденційної політики Національного банку в контексті забезпечення фінансової стабільності Науковий керівник: Осадчук Світлана Вікторівна, кандидат наук з державного управління, доцент Слухач: Парсаєва Валентина Володимирівна Рецензент: Кірсанова Вікторія Василівна, к. е. н. доцент кафедри обліку, аналізу і аудиту Одеського національного політехнічного університету

Роки, що передували останній кризі, були роками економічного зростання високими темпами підвищувалася продуктивність праці інфляція в більшості країн була стабільною До кризи основною метою традиційної монетарної політики було забезпечення стабільності цін, що мало автоматично призводити до фінансової стабільності. Грошово-кредитна політика центробанків зводилася до таргетування інфляції центробанки встановлювали пруденційні нормативи і контролювали їх на рівні окремих фінансових інститутів Але фінансова криза відбулася і виявила невідповідність традиційного регулювання та нагляду за фінансовим сектором сучасним вимогам Тому існує об’єктивна необхідність розробки та запровадження нових регулятивних підходів Новим регулятивним підходом ми пропонуємо макропруденційну політику.

Об’єктом дослідження є • монетарна політика НБУ як важіль державного регулювання економічних процесів. Предметом дослідження є • інструменти монетарної та макропруденційної політики Національного банку в контексті забезпечення фінансової стабільності.

Метою роботи є дослідження інструментів монетарної політики НБУ та визначення шляхів їх вдосконалення за допомогою застосування макропруденційної політики в контексті забезпечення фінансової стабільності. Відповідно до завдань дослідження: 1. З’ясовано сутність грошово-кредитної політики. Визначено суб’єкти та об’єкти грошово-кредитної політики.

Країни, в яких діє інфляційне таргетування Економічно розвинуті країни Нові ринкові економіки Рік Країна Рік запровадженн Країна я інфляційного таргетування запровадження інфляційного таргетування Нова Зеландія 1989 Чехія 1997 Канада 1991 Польща 1998 Великобританія 1992 Бразилія 1999 Австралія 1993 Колумбія 1999 Фінляндія* до 1999 р. 1993 Чилі 1999 Іспанія* до 1999 р. 1994 ПАР 2000 Швеція 1995 Таїланд 2000 Ізраїль 1997 Мексика 2001 Південна Корея 1998 Угорщина 2001 Норвегія 2001 Філіппіни 2002 Ісландія 2001 Перу 2002 2005 Гватемала 2005 Словаччина* до 2009 р. Індонезія 2005 Румунія 2005 Туреччина 2006 5. Водночас виявлені проблеми, які інфляційне таргетування самостійно подолати не спроможне, зокрема: -неможливість запобігання накопиченню фінансових дисбалансів, - неусвідомленість необхідності взаємодії між монетарною політикою та фінансовою

Макропруденційна політика – це комплекс превентивних заходів, спрямованих на мінімізацію ризику системної фінансової кризи, тобто ризику виникнення ситуації, в якій значна частина фінансового сектору стає неплатоспроможною або неліквідною, у результаті чого учасники ринку не можуть продовжувати діяти без підтримки грошової влади або органу нагляду. Грошово-кредитна політика Макропруденційна політика Інституційна структура Фіскальнобюджетна політика Мікропруденційна політика Міжнародне співробітництво Ринкова дисципліна

МОДЕЛЬ «МНОЖИННИЙ МАКРОПРУДЕНЦІЙНИЙ РЕГУЛЯТОР» Комісія з фінансової стабільності (голова - міністр фінансів, відповідний віцепрем'єр або керівник центробанку) Комітет з цінних паперів макропруденційний нагляд за фондовим ринком Центробанк макропруденційний нагляд за банківським сектором Комісія з страхового ринку макропруденційний нагляд за страховим ринком Ця модель реалізована з 1987 р. в Канаді, з 1998 р. – в Австралії, з 1999 р. – в Італії, з 2000 р. – в Португалії, з 2012 р. – в Нідерландах, з 2010 р. – в США (акт Додда-Франка), з 2011, як ми вже згадували, в Великобританії і Бельгії.

МОДЕЛЬ «ОКРЕМИЙ ОРГАН – МАКРОПРУДЕНЦІЙНИЙ РЕГУЛЯТОР» Дана модель реалізована з 1988 р. в Данії, з 1991 р. – в Швеції, з 2000 р. – в Угорщині, з 2001 р. – в Латвії, з 2002 р. – в Естонії, Мальті, і з 2008 р. – в Польші.

МОДЕЛЬ «ЦЕНТРОБАНК – МАКРОПРУДЕНЦІЙНИЙ РЕГУЛЯТОР» Ми пропонуємо для України, створення органів нагляду та регулювання при НБУ за моделлю «центробанк – макропруденційний регулятор» . Вона реалізована з 2002 р. в Австрії та Німеччині, з 2003 р. – в Ірландії, з 2006 р. – в Чехії та Словаччині, з 2009 р. – в Фінляндії, з 2011 р. – в Литві.

МОДЕРНІЗАЦІЮ ВІТЧИЗНЯНОЇ СИСТЕМИ РЕГУЛЮВАННЯ ТА НАГЛЯДУ ДОЦІЛЬНО ПРОВОДИТИ ЗА ДВОМА НАПРЯМКАМИ Модернізація змістовні новації Введення макропруденційного нагляду Контрциклічне регулювання, (згладжування негативних чинників кредитного циклу) Підтримка НБУ системної стабільності фінансового ринку в цілому, організаційноуправлінські новації Вдосконалення системи регулювання та нагляду Національного банку України НБУ Служба фінансового нагляду при Національному банку

ДЯКУЮ ЗА УВАГУ!