Моя экономика Погружение Глава третья Межвременной выбор Дисконтирование

Моя экономика. Погружение Глава третья, «Межвременной выбор. Дисконтирование. Финансовый анализ проектов» 10 занятие 05 декабря 2011

Что будет сегодня? Тест! Что было неделю назад? Межвременной выбор Дисконтирование Финансовый анализ проекта Критерии принятия проекта NPV

Не забыть! • Всем обязательно надо участвовать в конкурсе на ВШ 2012!!! • • • Экзамен состоится 19 декабря. По всем темам Пересдача и чаепитие 26 декабря Автоматов не будет Задачи + тесты Длительность – 1 пара

Что было в прошлый раз? • Кто такие трудовые ресурсы? • Кто входит в экономически активное/неактивное население? • Как посчитать уровень занятости? • Что такое безработица? Безработица это нормально? • Какая бывает безработица? • Рынок труда. Что понимать под товаром, ценой, спросом и предложением на рынке?

Временная стоимость денег • Мы принимаем решения не только относительно текущего момента, но и относительно будущего • Равны сегодняшние деньги завтрашним? Сегодняшнее потребление завтрашнему? НЕТ! Сегодняшние деньги дороже • 1 руб. сегодня > 1 руб. завтра

Причины различной временной стоимости денег Банковский процент Норма прибыли Инфляция Неопределенность (есть риск не получить обещанное) • Непостоянность предпочтений • Психологические факторы • Что угодно еще • •

Сравнение денег • Денежный поток (англ. Cash Flow; CF) — это абстрагированный от его экономического содержания численный ряд, состоящий из последовательности распределённых во времени платежей. • Деньги (или товары) в различные моменты времени не эквивалентны другу • Значит мы не можем совершать с ними никакие арифметические операции • Чтобы иметь возможность работать с деньгами в различные моменты времени необходимо сделать их сопоставимыми

Дисконтирование • Чтобы сделать суммы денег сопоставимыми их необходимо привести к одному и тому же моменту времени: настоящему или будущему • Дисконтирование - это приведение всех денежных потоков в будущем (потоков платежей) к единому моменту времени в настоящем. • Вы получаете стоимость завтрашних денег сегодня с учетом фактора времени

Наращение • Наращение (компаундирование) – операция обратная дисконтированию – приведение стоимости денежного потока к моменту времени в будущем • Вы получаете стоимость сегодняшних денег завтра

Дисконтирование •

Проект • Проект (от лат. projectus — брошенный вперед, выступающий, выдающийся вперёд, торчащий) — это уникальная (в отличие от операций) деятельность, имеющая начало и конец во времени, направленная на достижение заранее определённого результата/цели, создание определённого, уникального продукта или услуги, при заданных ограничениях по ресурсам и срокам, а также требованиям к качеству и допустимому уровню риска.

Целесообразность проекта • Как определить нужно ли реализовывать проект? • Удастся ли достичь цели проекта? • Можем ли мы более эффективно использовать ресурсы, чем в рамках данного проекта • Коммерческий проект направлен на получение прибыли, социальный – на достижение социально значимого результата

Критерии принятия проекта • • • Чистая текущая стоимость проекта Индекс прибыльности Отношение выгод к затратам Внутренняя норма доходности Период окупаемости

Чистая текущая стоимость проекта •

NPV • Если NPV>0, значит проект дает выгод больше, чем требует издержек, в пересчете на сегодняшние деньги. Значит проект выгодно реализовывать. • Если NPV=0, то выгоды равны издержкам • Если NPV<0, то выгоды меньше издержек. Проект невыгодно реализовывать

Индекс прибыльности •

Отношение выгоды/издержки •

Внутренняя норма доходности • Такая ставка процента (дисконтирования) при которой NPV проекта равно 0 • IRR – internal rate of return – внутренняя норма доходности • Если действующая ставка процента ниже, чем IRR, то проект выгоден • Если ставка процента выше IRR, то вложение в банк выгоднее, чем реализация проекта

Период окупаемости • Период в течение которого NPV станет больше 0 • Если период окупаемости больше, чем срок проекта, то проект реализовывать нецелесообразно • Если период окупаемости меньше, чем срок проекта, то проект целесообразно реализовывать

Коротко о главном Одинакова ли стоимость денег во времени? Как сравнить деньги сегодня и завтра? Дисконтирование и наращение Что такое проект? Какие критерии оценки проектов? В каких случаях проект стоит реализовывать

Спасибо за внимание!