Монетарная экономическая политика государства

Монетарная экономическая политика государства План лекции 1. Сущность и функции денег. Денежная масса и ее структура. 2. Кредитная система государства 3. Сущность, цели и инструменты денежно- кредитной политики

1. Сущность и функции денег. Денежная масса. Деньги – это абсолютно ликвидное средство обмена. Ликвидность (термин пришел в экономическую науку из физики, где им обозначается текучесть) — это мера того, насколько быстро и полно можно обменять какой -либо актив на наличные деньги (банкноты и монеты), чтобы использовать их как средство платежа. Банкноты и монеты, которые используются в экономике, — это символические, декретные деньги. Они являются деньгами постольку, поскольку государства декретируют их в качестве законного платежного средства на данной территории и люди принимают их в таком качестве.

• Функции денег • Средство обмена – деньги представляют средство для обмена товарами и услугами, что более эффективно, чем бартер • Мера стоимости – единица, в которой выражаются цены и ведутся счета • Средство сбережения или накопления богатства - Деньги являются удобной формой сохранения богатства главным образом в силу своей ликвидности. Эта функция важна, потому что люди живут не только настоящим, но и будущим и создают резервы.

• Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономике, которыми располагают частные лица, институциональные собственники (предприятия, организации) и государство. Сегодня денежный оборот в любой развитой стране (масса денег в обращении) представлен не только купюрами и монетами, но и средствами на банковских счетах, которые можно или обратить в наличные, или беспрепятственно осуществить ими безналичный платеж. Поэтому экономисты часто используют вместо термина "деньги" понятие денежная масса. Для ее измерения используются денежные агрегаты: М 0, М 1, М 2, М 3, L.

Денежные агрегаты М 0 – наличные деньги в обращении. М 1 - наличные деньги (банкноты и монеты), депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты. М 2 - М 1 плюс нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады (до 100 тыс. долл. ) М 3 – М 2 плюс срочные вклады свыше 100 тыс. долл. , депозитные сертификаты и др. ; L —МЗ плюс казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги и пр.

Таблица Структура денежных агрегатов в США и России М 1 М 2 М 3 L США 15% 65% 80% 100% Россия 60% 80% 90% 100%

Агрегат M 1 характеризует деньги в узком смысле, все прочие агрегаты — деньги в широком смысле. Закон денежного обращения (уравнение Фишера) PQ= MV, где • М – количество наличных денег в обращении • V – скорость обращения наличных денег • P – средний уровень цен • Q – количество товаров • На основе этой формулы можно определить количество денег, необходимых для обращения товаров:

Количественная теория денег • Количественная теория денег говорит, что изменения в номинальном предложении денег ведут к эквивалентным изменениям в уровне цен (и номинальной зарплате) но не влияют на выпуск и безработицу. • Количественная теория денег утверждает: • M·V = P·Y – где V = скорость обращения • Если цены приспосабливаются так, что поддерживают реальный доход (Y) на потенциальном уровне и если скорость обращения остается постоянной • То увеличение номинального денежного предложения ведет к эквивалентному увеличению цен • Но если скорость обращения может изменяться или цены меняются медленно, эта связь нарушается.

Американский ученый М. Фридман сформулировал “денежное правило”, по которому устойчивый долговременный темп роста денежной массы должен иметь тот же темп роста, каким растет реальный объём производства и изменяется скорость обращения денег.

• Непосредственно взаимодействие спроса и предложения на денежном рынке происходит через норму процента, которая повышается при превышении спроса над предложением и наоборот. Как и на обычном рынке здесь также существует обратная зависимость спроса и прямая предложения от нормы процента. • r MS re MD 0 Me M Рис. 1 показывает, что при равенстве спроса и предложения (0 Me) устанавливается равновесная норма процента (re).

• Денежное обращение – движение денег, обслуживающее оборот товаров и услуг в народном хозяйстве. • Денежная система – это такая форма организации денежного обращения, которая юридически установлена государством, учитывает исторически сложившиеся традиции и обеспечивает функционирование в стране всей финансовой системы. Основными элементами денежной системы являются: • 1. Национальная денежная единица, т. е. принятая в данной стране за единицу меры денег, в которой выражаются все цены товаров и услуг (рубль, доллар, евро, иена и т. д. )

• 2. Масштаб цен – весовое количество денежного металла, принятое в стране в качестве денежной единицы, или покупательной способности этой единицы. • 3. Система эмиссии денег – законодательно установленный порядок выпуска денег в обращение, а также сами учреждения, выпущенных денег. • 4. Законодательно установленные формы денег - специфическая система кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте данной страны. • 5. Валютный паритет, обеспечивающий соотношение национальной валюты с валютами других стран. • 6. Институты денежной системы – государственные и негосударственные учреждения, которые регулируют денежное обращение на законодательной основе.

• Исторически человечество знает два основных типа систем денежного обращения: • 1. Система обращения металлических денег, когда в обращении были полноценные золотые или серебряные монеты, а кредитные деньги свободно обменивались на денежный металл. • 2. Система обращения кредитных и бумажных денег, которые перестали обмениваться на золото, а само золото ушло из обращения.

Отличительными особенностями системы неразменных кредитных денег являются: • господствующее положение кредитных денег; • демонетизация золота, т. е. уход золота из сферы обращения; • отказ от обмена банкнот на золото и отмена их золотого содержания; • усиление эмиссии денег в целях кредитования частного предпринимательства и государства; • значительное расширение безналичного оборота; • государственное регулирование денежного обращения.

2. Кредитная система государства Кредитная система — это совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования, осуществляемых кредитно- финансовыми институтами, которые создают, аккумулируют и предоставляют экономическим субъектам денежные средства в виде кредита на условиях срочности, платности и возвратности

• Банковская система в современной рыночной экономике состоит, как правило, из двух уровней: ЦБ страны и коммерческих (депозитных) банков различных видов. • Банк можно рассматривать как институт, выполняющий роль «посредника» в кредите. • Коммерческие банки выполняют следующие основные операции (функции): • 1. Принимают и размещают денежные вклады. • 2. Привлекают и предоставляют кредиты. • 3. Производят расчеты по поручению клиентов и других • банков и их кассовое обслуживание. • 4. Собственные операции – это фондовые операции банка с ценными бумагами, т. е. вложения собственного капитала. Кроме того, банки осуществляют обмен валюты, консультации и др.

• мультипликатор показывает какое максимальное количество может быть создано 1 рублем избыточных резервов при данной величине нормы обязательного резерва. Денежный мультипликатор, таким образом, представляет собой коэффициент, показывающий во сколько раз может увеличиться первоначальная сумма, положенная в банк в виде вклада. Следует заметить, что денежный мультипликатор действует и в обратном порядке, соответствующим образом уменьшая предложение в случае снятия вклада.

Процесс мультипликации кредита. • Максимальное увеличение денежной массы на текущих счетах может быть определено: E= A-R D= E х m • где Е – избыточные резервы; • А – фактические резервы; • R – обязательные резервы

Пример. В банк А сделан вклад в размере 1000 руб. R=10 %. Эта сумма увеличивает его активы и пассивы: активы - это денежные средства, которые приносят банку доход, а пассивы – денежные средства, требующие от банка расходов. Благодаря вкладу соотношение активов и пассивов банка будет следующим: Активы Пассивы Резервы + 1000 руб. Депозиты + 1000 руб 900 100 (избыточные (обязательный резервы) резерв)

• Вклад увеличил резервы банка на 1000 руб. Но здесь предполагается, что норма обязательного банковского резерва составляет 10%. С учетом этой нормы происходит деление вклада на две части – 100 руб. направляется в обязательный банковский резерв, а 900 руб. может быть выдано в виде ссуд. • Если ссуда выдана и на нее что-то приобретено, это означает, что данная денежная сумма оказалась у продавца, который ее для хранения кладет в банк (в этот же или другой, например, в банк Б). Активы этого банка Б возросли на 900 руб. , которые в соответствии с нормой обязательного банковского резерва делятся на 90 руб. , направляемые в обязательный резерв и на 810 руб. , выдаваемые в виде ссуд. Предложение денег со стороны банков таким образом составит 900+810=1710 руб.

• Если предположить, что сумма 810 руб. также в виде вклада попадет в банк В, а затем ее соответствующая доля попадет в банк Г и т. д. , то в конечном счете общее предложение денег, вызванное первоначальным вкладом в 1000 руб. , составит 10000 руб. • Эту сумму можно подсчитать с помощью денежного мультипликатора, который определяется путем отношения единицы к норме обязательного банковского резерва: • 1 1 Mm = - = 10. • r 0, 1 • Умножим 1000 руб. на мультипликатор и получим 10000 руб: • 1000 х 10 = 10000.

Центральный банк - это банк, возглавляющий кредитную систему страны, имеющий монопольное право эмиссии банкнот и осуществляющий кредитно -денежную политику в интересах национальной политики. Основными целями деятельности банка России является: 1. Защита и обеспечение устойчивости рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам. 2. Развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации. 3. Обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов.

Функции Центрального банка 1. Эмиссия банкнот. 2. Хранение государственного золото- валютного резерва. 3. Хранение резервного фонда других кредитных учреждений. 4. Денежно-кредитное регулирование экономики. 5. Кредитование коммерческих банков. 6. Проведение расчетов и переводных операций. 7. Контроль за деятельностью кредитных учреждений.

Операции ЦБ делятся на активные и пассивные. Основные виды активных операций ЦБ – это выпуск и продажа ценных бумаг и выдача ссуд. Соответственно ценные бумаги и ссуды составляют 2 основных вида активов ЦБ Пассивные операции ЦБ: • Обслуживание операций правительства. Правительство имеет свои вклады в ЦБ, оплачивая свои обязательства со своих депозитов. • Хранение резервов КБ. • Выпуск банкнот (эмиссия денег).

3. Сущность, цели и инструменты денежно-кредитной политики • Под денежно-кредитной политикой государства понимается совокупность экономических мер по регулированию кредитно-денежного обращения, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику производства, занятости, инфляции, инвестиционной активности и других макроэкономических показателей.

• Субъектом денежно-кредитной политики является Центральный банк страны, который с помощью определенных методов воздействует на предложение и спрос на денежном рынке. Центральный банк меняет объем денежного предложения в стране путем регулирования размеров избыточных резервов, имеющихся в коммерческих банках, которые имеют решающее значение для способности банковской системы создавать деньги. В его распоряжении имеются инструменты прямого (операции с государственными облигациями на рынке ценных бумаг) и косвенного действия (изменение учетной ставки и нормы обязательных резервов).

• Кредитно-денежная политика может быть направлена на стимулирование кредита и денежной эмиссии (экспансивная), либо на их сдерживание (рестриктивная). В условиях падения производства и увеличения безработицы ЦБ пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. В условиях инфляции применяется ограничение кредита, повышение процента, сдерживание эмиссии платежных средств.

• Стимулирующая политика проводится в фазе спада экономического цикла, а сдерживающая – в фазе бума. Она представляет собой дискреционную (гибкую) кредитно-денежную политику. Гибкой она называется потому, что изменяется в соответствии с фазами экономического цикла. • Автоматическая кредитно-денежная политика сводится к сформулированному сторонниками монетаризма монетарному правилу: масса денег в обращении должна ежегодно увеличиваться темпами, равными потенциальному росту реального ВВП.

Инструменты кредитно-денежного регулирования экономики. Три способа, которыми Центральный банк может влиять на денежное предложение: – Обязательные резервы • центральный банк устанавливает минимальное отношение наличных резервов к депозитам, которое коммерческий банк должен поддерживать – Учетная ставка • процентная ставка, которую назначает центральный банк когда коммерческие банки хотят занять • ее установление может вынудить коммерческие банки держать больше избыточных резервов – Операции на открытом рынке • действия по изменению денежной базы с помощью покупки или продажи финансовых инструментов на открытом рынке

Политика дешевых Политика дорогих денег денег • ЦБ покупает облигации, • ЦБ продает облигации, понижает резервную увеличивает резервную норму, понижает норму, увеличивает учетную ставку учетную ставку процента. процента. • Денежное предложение возрастает. сокращается. • Процентная ставка падает. возрастает. • Инвестиционные расходы возрастают. расходы сокращаются. • Реальный ЧНП • Инфляция уменьшается. возрастает на сумму, кратную увеличению инвестиций.