МОНЕТАРНАЯ денежно-кредитная ПОЛИТИКА 1 2 3 4 Понятие

МОНЕТАРНАЯ (денежно-кредитная) ПОЛИТИКА 1. 2. 3. 4. Понятие монетарной политики Инструменты монетарной политики Виды монетарной политики Преимущества и недостатки монетарной политики

Монетарная политика l l l один из видов стабилизационной политики, направленной на сглаживание экономических колебаний, целью которой является обеспечение: l 1) стабильного экономического роста, l 2) полной занятости ресурсов, l 3) стабильности уровня цен, l 4) равновесия платежного баланса. Объектом регулирования выступает денежный рынок (денежная масса). Осуществляется Центральным банком.

Инструменты монетарной политики 1. 2. 3. Операции на открытом рынке Изменение нормы обязательных резервов, Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования)

1. Операции на открытом рынке это купля-продажа Центральным Банком государственных ценных бумаг на вторичном рынке (краткосрочные государственные облигации и казначейские l векселя). Используется в странах с развитым денежным рынком. l l l Если Центральный Банк продает государственные ценные бумаги населению и фирмам, то масса денег в экономике уменьшается. Если Центральный Банк покупает государственные ценные бумаги у населения и фирм, то масса денег в экономике растет.

2. Изменение нормы обязательных резервов Это изменение минимальной доли депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в Центральном Банке. l l Если норма резервирования увеличивается, то коммерческие банки вынуждены больше откладывать в резерв, следовательно, уменьшается потенциал банков в создании денег, что уменьшает денежную массу. И наоборот.

3. Изменение ставки рефинансирования это изменение ставки процента, по которой Центральный Банк кредитует коммерческие банки. l l Если Центральный Банк уменьшает учетную ставку, это приводит к удешевлению кредитов для коммерческих банков. В свою очередь они снижают ставки процента по кредитам для населения и фирм, что приводит к увеличению денежной базы и денежной массы. И наоборот.

Виды монетарной политики Монетарная политика В зависимости от направленности Стимулирующая Ограничительная В зависимости от целей ЦБ Жесткая Гибкая

Стимулирующая монетарная политика l осуществляется за счет роста денежной массы в экономике, что, в краткосрочном периоде приводит к стимулированию совокупного спроса и как следствие к увеличению объемов производства.

Ограничительная монетарная политика • осуществляется за счет уменьшения денежной массы в экономике, что, в краткосрочном периоде ограничивает совокупный спрос и как следствие уменьшает объемы производства.

Жесткая монетарная политика • • целью является поддержание денежной массы на неизменном уровне. Жесткой монетарной политике соответствует вертикальная кривая предложения реальных денежных средств. r (M/P)S M/P

Гибкая монетарная политика l l целью является жесткая ставка процента. Гибкой монетарной политики соответствует горизонтальная кривая предложения реальных денежных средств (M/P)S M/P

Промежуточный вариант l l соответствует наклонной кривой предложения реальных денежных средств. Такая зависимость прослеживается в силу того, что ЦБ не может полностью контролировать предложение денег в экономике. r (M/P)S M/P

Функция предложения денег l предположим, что ЦБ полностью контролирует денежную массу, тогда при прочих равных условиях, т. е. при неизменных ценах функция предложения реальных денежных средств будет иметь вид:

Равновесие денежного рынка l Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег. r (M/P) S r (M/P)D M/P

Преимущества монетарной политики l Отсутствие внутреннего лага - периода времени между моментом осознания экономической ситуации в стране и моментом принятия мер по ее улучшению. l Отсутствие эффекта вытеснения. В отличие от стимулирующей фискальной политики стимулирующая монетарная политика (рост предложения денег) обусловливает снижение ставки процента, что ведет не к вытеснению, а к стимулированию инвестиций. l Эффект мультипликатора: банковский мультипликатор обеспечивает процесс депозитного расширения.

Недостатки монетарной политики l Возможность инфляции: рост предложения денег. l Наличие внешнего лага в связи со сложностью и возможными сбоями в механизме денежной трансмиссии. l Противоречивость целевых ориентиров (дилемма целей): центральный банк не может одновременно регулировать и предложение денег, и ставку процента, поскольку оба эти показателя определяют координаты точки равновесия денежного рынка. l Потеря центральным банком контроля над предложением денег в условиях зависимости монетарной политики от фискальной политики правительства, если деятельность центрального банка направлена на решение бюджетных проблем.