Скачать презентацию Moderní žena investuje chytře Štěpán Mikolášek ISČS 7 Скачать презентацию Moderní žena investuje chytře Štěpán Mikolášek ISČS 7

d4a04c0c56a811c953b0327abc994bf9.ppt

  • Количество слайдов: 21

Moderní žena investuje chytře Štěpán Mikolášek, ISČS 7. prosince 2010 Moderní žena investuje chytře Štěpán Mikolášek, ISČS 7. prosince 2010

Nakup a drž (Buy and Hold) - Pasivní správa - není třeba zasahovat - Nakup a drž (Buy and Hold) - Pasivní správa - není třeba zasahovat - Počáteční fixní alokace je v čase plně pod vlivem vývoje na trzích Diagram: Hodnota portfolia - Minimální hodnota portfolia je definována podílem bezrizikových aktiv Akciový trh 2

Konstantní složení (Constant Mix) - Je třeba pravidelně převažovat portfolio, aby v něm byl Konstantní složení (Constant Mix) - Je třeba pravidelně převažovat portfolio, aby v něm byl dodržován konstantní poměr tříd aktiv - Při růstu cen akcií – odprodej / při poklesu – dokup - Minimální hodnota portfolia může teoreticky v extrémním případě klesnout k nule - Sklon křivky může být mezi 0 a 1 - Konkávní investiční strategie 3

Nakup a drž x Konstantní složení Hodnota portfolia Diagram: trh roste bez poklesů Hodnota Nakup a drž x Konstantní složení Hodnota portfolia Diagram: trh roste bez poklesů Hodnota portfolia Diagram : trh roste, ale prochází poklesy Akciový trh 4 Akciový trh

Hodnota portfolia Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru Hodnota portfolia Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru 80 90 100 Akciový trh 5

Hodnota portfolia Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru Hodnota portfolia Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru 80 90 100 Akciový trh 6

Hodnota portfolia Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru Hodnota portfolia Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru 80 90 100 Akciový trh 7

Hodnota portfolia Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & dolů Hodnota portfolia Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & dolů 80 90 100 Akciový trh 8

Hodnota portfolia Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & dolů Hodnota portfolia Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & dolů 80 90 100 Akciový trh 9

Hodnota portfolia Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru Hodnota portfolia Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru 80 90 100 Akciový trh 10

Pojištěné portfolio s konstantním poměrem (Constant Proportion Portfolio Insurance – CPPI) - Investuje konstantní Pojištěné portfolio s konstantním poměrem (Constant Proportion Portfolio Insurance – CPPI) - Investuje konstantní násobek „volných aktiv“ do výnosnějších / rizikovějších příležitostí (akcie) - Objem investic do akcií = m * (CP – MIN) - m = multiplikátor rizikových investic - CP = celková hodnota portfolia - MIN = minimální akceptovatelná hodnota portfolia - Konvexní investiční strategie - dokup akcií při růstu trhu x odprodej akcií při poklesu trhu 11

Hodnota portfolia Výnos versus riziko Buy and Hold: Implicitní předpoklad, že tolerance rizika je Hodnota portfolia Výnos versus riziko Buy and Hold: Implicitní předpoklad, že tolerance rizika je přímo úměrná majetku Buy & Hold CPPI Akciový trh 12 CPPI: Aktivní předpoklad, že tolerance k riziku je přímo úměrná majetku

Hodnota portfolia Výnos versus riziko Constant Mix: Předpokládá, že tolerance k riziku je konstantní Hodnota portfolia Výnos versus riziko Constant Mix: Předpokládá, že tolerance k riziku je konstantní - bez ohledu na majetek Constant Mix Buy & Hold Akciový trh 13

Hodnota portfolia Pojištěné portfolio s opcemi (Option Based Portfolio Insurance – OBPI) Akciový trh Hodnota portfolia Pojištěné portfolio s opcemi (Option Based Portfolio Insurance – OBPI) Akciový trh 14 - Nutno specifikovat investiční horizont - Minimální hodnota je předem definovaná ke konci investičního horizontu (diskont bezrizikovou sazbou) - Zbývající hodnota je investovaná do opčních instrumentů - Konvexní strategie - Aktivní předpoklad, že tolerance k riziku je přímo úměrná majetku

Přehled produktů dle strategie - Constant Mix – doplněný o aktivní správu portfoliomanažerů - Přehled produktů dle strategie - Constant Mix – doplněný o aktivní správu portfoliomanažerů - Profilové fondy (Konzervativní MIX, Vyvážený MIX, Dynamický MIX, Akciový MIX) - CPPI – nové generace tohoto konceptu – dynamické řízení rizika - Fondy s cílovanou minimální hodnotou v rolujícím horizontu: OP 4, PLUS - Fondy s řízenou mírou poklesu – Fondy absolutního výnosu (AR 0, AR 25, AR 50, AR 75) - OBPI – garance minimální hodnoty v definovaném čase - ESPA Zajištěné fondy - Prémiové dluhopisy, Prémiové vklady 15

Charakteristika fondů absolutního výnosu (ARxx) Citlivost na tržní riziko předurčuje povahu investiční strategie Citlivost Charakteristika fondů absolutního výnosu (ARxx) Citlivost na tržní riziko předurčuje povahu investiční strategie Citlivost na trh 100% Profil výnosu Přímý Investiční přístup 0% Asymetrický Benchmark Absolutní výnos Tržně nezávislý Peněžní trh výkonnost portfolia Benchmark Absolute return tržní výkonnost 16

Řízení rizika Horizont a úroveň úrokových sazeb předurčuje risk management Horizont / úroveň úroků Řízení rizika Horizont a úroveň úrokových sazeb předurčuje risk management Horizont / úroveň úroků Tolerance k riziku Risk management Krátký/nízká Dlouhý/Vysoká Nízká Vysoká Zabránění ztrát Cílený výnos Výnos R(rf) = 4% p. a. R(rf) = 1% p. a. Rizikový rámec při úrokově sazbě 1% Cílovaný min. výnos: Ochrana kapitálu v 1 roce 1 rok Rizikový rámec při úrokové sazbě 4% 17 Čas

Fond PLUS – Program PENZE PLUS § 50% v průměru dluhopisů – podíl dluhopisů Fond PLUS – Program PENZE PLUS § 50% v průměru dluhopisů – podíl dluhopisů (a peněžního trhu) není omezen – fond musí mít možnost vyprodat všechny rizikové investice a nakoupit jen krátké státní dluhopisy § 40% dlouhodobé maximum akcií, limit až 50% - investováno do indexových fondů a fondů nejlepších světových investičních firem – např. Fidelity, JP Morgan, DWS, PIMCO, Erste Sparinvest, Schroeder, Threadneedle § 10% alternativních investic v průměru, - např. komodity, alternativní strategie § Měnové riziko je standardně zajišťováno – aktivně řízeno Fond je dle Zákona o kolektivním investování tzv. speciálním fondem cenných papírů

Řízení rizika Kontinuální vyhodnocování maximální možné míry rizika pro portfolio - cílování minimálních ochranných Řízení rizika Kontinuální vyhodnocování maximální možné míry rizika pro portfolio - cílování minimálních ochranných úrovní kurzů Výnos Ochranná úroveň za 6 let 6. rok Rizikový polštář Čas

Co od fondu PLUS čekat? Pásma, v nichž by se průměrný roční výnos PLUS Co od fondu PLUS čekat? Pásma, v nichž by se průměrný roční výnos PLUS měl pohybovat s pravděpodobností 50% (modrý box) a 95% (úsečka) v horizontu 1 roku, 2 let, 3 let… Fond PLUS má potenciál dosahovat zhodnocení okolo 4% p. a.

Právní upozornění § Tento materiál slouží výhradně pro interní využití v rámci ISČS, a. Právní upozornění § Tento materiál slouží výhradně pro interní využití v rámci ISČS, a. s. nebo skupiny Erste Bank. § Tento materiál slouží pouze pro poskytnutí doplňujících informací o podílových fondech obhospodařovaných ISČS, a. s. § Základní informací o podílových fondech obhospodařovaných ISČS, a. s. jsou úplný statut a zjednodušený statut. Statuty fondů jsou v souladu s právními předpisy České republiky schvalovány regulátorem – Českou národní bankou a jejich aktuální verze jsou k dispozici v sídle ISČS, a. s. nebo na internetových stránkách www. iscs. cz. § Analýzy a závěry v tomto materiálu publikované jsou obecného charakteru a neberou v úvahu osobní potřeby jednotlivých investorů co se týče příjmů, finanční situace či sklonu k riziku. V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. § Pokud se v informačním materiálu hovoří o jakémkoli výnosu, je vždy třeba vycházet ze zásady, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, že jakákoli investice v sobě zahrnuje riziko kolísání hodnoty a změny směnných kurzů a že návratnost původně investovaných prostředků ani výše případného zisku není v žádném případě zaručena. § ISČS podléhá dohledu České národní banky. ISČS nemá větší než 5% podíl na žádném emitentovi investičních nástrojů, které jsou v portfoliích jí obhospodařovaných podílových fondů ani na žádné jiné právnické osobě. 22