Мировой экономический кризис 2008 г и ЭВС Лицарева

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Лицарева Елена Юрьевна Доктор исторических наук Профессор кафедры мировой политики Томский государственный университет, Россия elits 2011@mail. ru

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС • Кризис 2008 г. стал серьезным испытанием, как для Европейского Союза, так и для ЭВС • Наиболее сильно он затронул банковскую сферу. Именно банковский сектор в развитых странах Европы, в отличие от США, был основным источником кредитования реального сектора • Вызвавшее недоверие и проблему ликвидности потрясение банковской сферы, оказало значительно большее воздействие на экономику Евросоюза, чем США • Повсеместная либерализация движения капиталов и валютных режимов привела к долговременному завышению курса доллара, а затем содействовала быстрому распространению кризиса и оттоку ресурсов с быстрорастущих рынков • Кризис, начавшийся как кредитный, быстро привел к разбалансировке рыночных механизмов во всех ведущих странах мира

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС • Концу 2008 г. в ЕС два квартала подряд отсутствовал рост. • В конце первого квартала 2009 г. безработица в ЕС-27 составляла 8, 4 %, в зоне евро – 8, 9 % • Падение ВВП составило более 4 % • Фактически отсутствовала стратегия развития экономики • Инструменты макроэкономического регулирования оставались слабыми, что приводило к длительному периоду существования бюджетного дефицита и невозможности уменьшения его расходной части • Экономика ЕС была неоднородна и эта неоднородность усугублялась вступлением в ЕС государств ЦВЕ

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Дальнейшее существование и развитие Экономического и валютного союза, во многом, зависело от того, как решаются проблемы государств Центральной и Восточной Европы, вступивших в ЕС и присоединившихся к еврозоне, в том числе и преодоление экономического отставания от государств Западной Европы, но самое главное – все зависело от разрешения проблем, обострившихся в странах ЕС в условиях кризиса 2008 г и перспектив зоны евро.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Поводом для осуществления совместных действий стала национализация правительством Великобритании банка “Bradford and Bingley”, а также банка “Fortis” властями Бельгии, Люксембурга и Нидерландов. Британские банки также стали терять клиентов и вклады из-за одностороннего решения ирландского правительства гарантировать сохранность депозитов, ценных бумаг и долгов крупнейших банков и строительных компаний Ирландской республики сроком на два года. 3 октября 2008 г. Президент Франции Н. Саркози выступил с инициативой проведения Европейского саммита, на котором предлагал лидерам Великобритании, Германии и Италии, а также главам Европейской Комиссии и ЕЦБ обсудить пути выхода из всемирного банковского кризиса На первоначальном этапе экономического кризиса в позиции европейских стран, акцентирующих свое внимание в большей мере на внутренних проблемах не прослеживалось стремления координировать действия или осуществлять какие-либо общие шаги.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС • • • Во Франции стали высказываться предложения о создании европейского фонда спасения европейской экономики размером в 300 млрд. евро В Голландии стали говорить об общеевропейском резервном фонде помощи пострадавшим банкам Германия практически сразу выступила против какоголибо общеевропейского плана. Первоначально она вообще сомневалась, что развивающийся кризис каким-то образом коснется ее экономики Канцлер Германии А. Меркель и президент Франции Н. Саркози исключали возможность создания общеевропейского фонда выхода их финансового кризиса, как это было сделано в США в форме американского плана помощи Великобритания также скептически отнеслась к идее о какой-либо общеевропейской акции.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС По мере развития мирового экономического кризиса страны-участники ЕС стали вырабатывать совместные решения, как по преодолению кризиса, так и ликвидации его последствий, внимательно проанализировав причины и вырабатывая дальнейшие рекомендации. В общей сложности с начала кризиса на поддержку населения и реального сектора было выделено более 400 млрд. евро. Расходы национальных властей при этом были больше, чем доля Евросоюза в целом. В июне 2009 г. Европейский инвестиционный банк увеличил годовые объемы кредитов на национальные проекты государств ЕС и стран - кандидатов с 45 млрд. евро до 60 млрд. евро

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС 11 -12 декабря 2008 г. Комиссия утвердила в Совете “План европейского экономического восстановления” • создание условий для оживления экономики • определены макроэкономические меры по поддержке реальной экономики • говорилось, что сложившаяся ситуация является “настоящим испытанием для правительств и институтов” ЕС и государства-участники должны совместно противостоять рецессии • расписаны действия, как на уровне ЕС, так и применительно к каждой стране • заявлялось о необходимости стимулирования потребительского доверия и расширении спроса. Государства и ЕС должны были выделить на это 1, 5% ВВП (200 млрд. евро)

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС “План европейского экономического восстановления” • меры были направлены на осуществление необходимых ЕС структурных реформ, и подготовку экономики ЕС к развитию, которое последует за восстановлением • план содержал меры долгосрочного характера и соответствовал Лиссабонской стратегии устойчивого развития • для укрепления конкурентных позиций ЕС была разработана специальная инвестиционная стратегия, предусматривающая повышение эффективности использования энергии и энергоснабжения, чистые технологии, совершенствование исследовательской инфраструктуры для развития НИОКР • в плане предусматривались меры по сохранению рабочих мест и содействию занятости увольняемых, что соответствовало принципам солидарности и социальной ответственности.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС По мере развития антикризисной политики ЕС отчетливо стали выделяться англосаксонская и континентальная модели. Первая включала в себя воздействие государства на финансовый сектор вплоть до национализации проблемных банков. В континентальной прослеживались два подхода - французский, когда для подъема экономики предполагалось осуществить мощное государственное вмешательство в промышленность и немецкий, который характеризовался более сдержанной позицией государства.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС На координацию действий были нацелены специальные меры в рамках программы реформирования финансового сектора, предусмотренные Комиссией в специальном документе, принятом в марте 2009 г. - “Стимулирование экономического восстановления”. В нем сообщалось о проведении в мае 2009 г. саммита ЕС по проблемам занятости и о подготовке рекомендаций ЕС для апрельского саммита “Большой двадцатки” в Лондоне.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Меры: • Делался упор на совершенствование системы надзора за финансовыми учреждениями стран Евросоюза. Комиссией были рассмотрены предложения о развитии Европейской системы финансового надзора, координирующей деятельность национальных надзорных органов в условиях вновь разработанных стандартов и о создании Европейского Совета по системным искам с целью предотвратить повторение финансового кризиса

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Меры ЕЦБ. • обеспечение благоприятных условий рефинансирования национальных банков, увеличение сроков кредитования, сдерживание стоимости заемных средств • “политика расширенной кредитной поддержки” • ЕЦБ обеспечивал внутреннюю устойчивость евро • внешние позиции свободноплавающего курса евро стали производными от состояния внутренней экономики и ситуации с долларом США • основным средством антикризисной политики ЕЦБ стали операции на открытом рынке для обеспечения банкам доступа к ликвидности.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Меры ЕЦБ. • ЕЦБ поддерживал только банковский сектор, так как экономика зоны евро зависела от банковского сектора в большей степени, чем, например, экономика США • меры расширенной кредитной поддержки банков применялись взвешенно, с учетом основного фундаментального принципа – не обременять ЕСЦБ дополнительным кредитным риском, и тем самым не ограничивать возможности проведения гибкой единой денежно-кредитной политики. Во многом, по этой причине ЕЦБ не оказывал поддержку проблемным странам зоны евро - Португалии, Ирландии, Греции и Испании • приоритетом политики ЕЦБ в еврозоне оставалась борьба с инфляцией.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС • Наряду с инфляцией после кризиса 2008 г. не лучшим образом обстояли дела с бюджетным дефицитом. По итогам 2009 г. в среднем по ЕС бюджетный дефицит составил 6%, а по зоне евро- 7%. Соблюдали бюджетную дисциплину только шесть стран из 27, то есть соблюдали Пакт стабильности и роста и имели дефицит менее 3% ВВП – Швеция, Дания, Финляндия, Эстония, Люксембург, Болгария. Двенадцать стран превышали этот показатель в два раза, а Великобритания, Ирландия, Испания и Латвия имели дефицит в 10% ВВП и более. Долговые трудности проблемных стран еврозоны оказались настолько велики, что самостоятельно их преодолеть оказалось невозможным. В 2009 г. бюджетный дефицит Греции (в результате пересмотренной оценки Еврокомиссии) составил 15, 4%. Это значительно превышало установленный Пактом стабильности и роста 3 процентный барьер. Дефицит госбюджета Ирландии равнялся 12%, а Португалии – более 7%. Ситуация усугублялась также высокими процентными ставками по государственным облигациям.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Углубление кризиса. В конце 2009 г. обнаружилось, что Греция находится на грани дефолта. Избранное осенью 2009 г. социалистическое правительство объявило, что “в результате махинаций предыдущего кабинета страна набрала долгов на 300 млрд. евро (из которых 53 млрд. следовало выплатить в 2010 г. )” Несмотря на то, что маастрихтские критерии и условия Пакта стабильности и роста странами еврозоны фактически не выполнялись или выполнялись с трудом, стали появляться предложения, например, исходящие от Германии - не разрабатывать более эффективный механизм выполнения условий Пакта стабильности и роста, а просто исключить из зоны евро кризисные государств, и в первую очередь Грецию Евроскептики предлагали не только не расширять зону евро, но и исключить из нее помимо Греции Испанию, Португалию и Ирландию (страны PIGS). Некоторые добавляли сюда еще и Италию (PIIGS).

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Почему невозможно выйти из зоны евро: (директор Центра исследования и обсуждения экономической политики в Европе Жан Пизани. Ферри) юридическое препятствие - невозможно покинуть еврозону, оставаясь членом Евросоюза, так как в европейском договоре нет статьи о выходе из еврозоны, а есть статья о добровольном выходе из ЕС техническое препятствие - отказ от евро будет дорогостоящим и дестабилизирующим для всей мировой экономики, так как в современных экономических условиях не просто сменить валюту и для перехода на евро потребовались годы подготовки и согласования

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Почему невозможно выйти из зоны евро: экономическое препятствие- сторонники выхода рассчитывают на контролируемую девальвацию новой валюты, однако они забывают, что страны, способные на такой выбор, страдают от дефицита доверия, поэтому наивно полагать, будто они сами смогут устанавливать обменный курс: цена новой валюты будет определена рынком финансовое препятствие- все задолженности частных лиц, предприятий и государства сегодня исчисляются в евро, и переход на новую валюту сделает необходимым пересчет всех обязательств перед партнерами по еврозоне, которые, по оценкам МВФ, в среднем составляют 200% ВВП. Усугубят катастрофу вкладчики, которые поспешат забрать свои деньги из банков и банки, которые возьмут кредиты в Центробанках, чтобы вложить деньги в страны, остающиеся в еврозоне, ибо покинуть еврозону невозможно в одночасье

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС После вступления еврозоны в фазу серьезного кризиса весной 2010 г. становилось ясным, что без существенных изменений самой структуры управления ЭВС невозможно как эффективное управление еврозоной, так и всеми европейскими финансами Расширенная зона евро и нарастающая дифференциации участвующих стран должна была значительно усложнить управление ЭВС. Тем более, что и институциональная основа ЕС была создана более 50 лет назад шестью государствами. Как показала практика, она давала сбои и в системе ЕС-12 и в системе ЕС-15.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Трансформация ЭВС В рамках специального плана помощи Греции, разработанного Н. Саркози и А. Меркель и принятого на саммите ЕС в Брюсселе 25 марта 2010 г. , страна получала в виде кредита одну треть предоставляемой суммы от МВФ, а две трети – от 15 участников зоны евро Для того, чтобы положить конец прогнозам относительно дальнейшего падения евро и распада еврозоны, а также не допустить той ситуации, которая возникла в Греции, страны ЕС разработали Европейский стабилизационный механизм. 10 мая 2010 г. Европейские министры финансов утвердили решение создать стабилизационный фонд для поддержки стран еврозоны, которые не могли сами преодолеть последствия роста государственного долга

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС В декабре 2010 г. на саммите Евросоюза в Брюсселе было принято решение о создании постоянно действующего стабилизационного фонда, направленного на поддержание стабильности единой европейской валюты и национальных экономик. Предполагалось создать постоянный фонд к июню 2013 г. Он должен был заменить действующий временный механизм. Странам еврозоны также следовало принять “ограниченную поправку” к Лиссабонскому договору

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС В условиях поиска путей выхода из углубляющегося экономического и финансового кризиса значительно укреплялись позиции Европейской комиссии В результате работы Европейский парламент 28 сентября 2011 одобрил пакет из шести законов, призванных ужесточить наказание тем, кто нарушил финансовые правила и отклонился от общей экономической политики. Новые меры предотвращения кризиса вводились без коллективного одобрения и должны были стать почти автоматическими. Осуществление таких мер поручалось Еврокомиссии, которая теперь получала больше полномочий по надзору за финансовой политикой отдельных наций. При этом, ослабевала роль Совета Евросоюза

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Для того чтобы укрепить финансовую дисциплину и предотвратить кризисы в дальнейшем лидеры Германии и Франции выступили с инициативой заключения нового европейского договора. Предлагались два варианта. Первый - вписать новый текст в существующие соглашения. При этом, обновленный документ должен быть ратифицирован всеми 27 членами ЕС. Но, сразу, же становилось ясно, что, по опыту Лиссабонского договора, реализовать эти планы будет трудно. Так, в свое время, для одобрения Лиссабонского договора Ирландии пришлось провести два референдума, а в Великобритании это могло вызвать требования референдума о членстве страны в Евросоюзе со стороны евроскептиков консервативной партии Д. Кэмерона. Второй вариант - принять новый договор, охватывающий лишь 17 стран зоны евро, а остальные страны смогли бы, при желании, присоединиться к нему позднее. Договор стран с общей валютой казался более реалистичным. Правда специалисты с трудом представляли, что это будет за договор, тем более все это могло привести к юридическим сложностям. Глава Европейского Совета Херман Ван Ромпей выдвинул еще один вариант, требующий изменения не основополагающих договоров, а лишь приложений к ним.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Для усиления надзора за бюджетами стран еврозоны в конце ноября 2011 г. Комиссия представила предложение, касающееся ввода двух новых предписаний. Предлагаемый пакет реформ дополнял Пакт стабильности и роста и содержал новые требования к национальным бюджетам. Первое предписание касалось всех государств еврозоны. При этом учитывались особые условия, предоставляемые странам, ставшим субъектом процедуры чрезмерного дефицита. Во втором предписании устанавливались правила усиления надзора за странами зоны евро, которые столкнулись с проблемами финансовой стабильности; получают финансовую помощь в качестве превентивной меры или части полномасштабной программы помощи; находятся в процессе выхода из механизма предоставления такой помощи. Впервые вводилась общая замкнутая система осуществления надзора за предъявляемыми требованиями.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Предписывались и новые требования контроля, которые включали введение общего бюджетного ограничения в рамках определенного временного периода и общих правил определения бюджетных показателей (независимые макроэкономические прогнозы, независимые налоговые советы, контролирующие применение национальных правил). Цель этих предписаний заключалась в обеспечении Комиссии и Совета ЕС детализированной информацией относительно бюджетов стран- членов в более короткие сроки, чем это было предусмотрено ранее. Составляющая основу пакета реформ процедура была прописана поправкой статьи 136 Договора о функционировании Европейского Союза

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Несмотря на то, что данная статья была введена Лиссабонским договором, и она позволяла государствам еврозоны усилить координацию и надзор за бюджетной сферой для наиболее эффективного функционирования ЭВС, участники саммита ЕС в Брюсселе 9 -10 декабря 2011 г. не смогли прийти к согласию о внесении изменений по ужесточению финансовой дисциплины и усилению ответственности за ее нарушения в договор ЕС. Так, Великобритания не согласилась на изменения договора ЕС, поэтому на саммите не удалось принять бюджетную и налоговую реформу еврозоны полным составом Евросоюза.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС После того, как Великобритания отказалась поддержать внесение изменений в основной европейский договор, участники саммита ЕС приняли решение отказаться от корректировки Лиссабонского договора и подписать новое финансовое соглашение о создании бюджетно-налогового союза. Свои подписи согласились поставить 17 стран еврозоны под новым договором о финансовой стабильности и регулировании, который объявлялся открытым для присоединения других государств ЕС. Еще 9 стран ЕС, не входящих в валютный союз, должны были принять решение после консультаций со своими парламентами. На саммите также было принято решение о запуске Европейского стабилизационного механизма в размере 500 млрд. евро в 2012 г. , а не в 2013 г.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС В связи с принятыми решениями ЕС без Великобритании выходил на новый этап интеграции. Страны континентальной Европы ужесточали финансовую дисциплину и передавали свои государственные расходы под централизованный контроль, таким образом, соглашаясь передать еще часть своего суверенитета Брюсселю. Это дополняло существующий валютный союз, ужесточив финансовые механизмы и контроль за формированием национальных бюджетов, сблизив налоговую политику государств. Новый союз 26 страны ЕС намерены были оформить за 3 месяца. Планировалось, что проект нового договора между 17 странами зоны евро и теми, кто пожелал бы присоединиться к этому союзу будет готов к марту 2012 г.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Европейский банковский союз • Последний в 2012 году саммит ЕС, на котором страны должны были принять стратегию усиления позиций еврозоны, утвердил, так называемую, “дорожную карту” создания европейского банковского союза. • На первоначальном этапе предполагалось в течение 2013 г. создать Единый надзорный механизм для банковского сектора стран еврозоны на базе ЕЦБ. • Для стран с собственной валютой участие в механизме должно было стать добровольным, но Великобритания и Швеция увидели в этом признаки финансовой стабилизации всего Европейского Союза. • Запустить единый надзорный механизм за кредитными учреждениями страны-участники собирались не раньше весны 2014 г. Бразды правления в этой области передавались в руки Европейскому Центробанку.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС • Необходимо завершить дискуссии о многолетнем бюджете Евросоюза. • Предстоит заняться реформой общей сельскохозяйственной политики и провести через Европарламент до 70 новых законопроектов • Подтвердить “способность Европы решать задачи по обеспечению экономического роста”. 2013 г. обещал стать для единой Европы уже четвертым подряд напряженным годом

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС Четыре сценария развития кипрского кризиса (Ведомости. Финансы) С отказом кипрского парламента поддержать введение налога на банковские вклады, необходимого, чтобы привлечь 5, 8 млрд евро и получить еще 10 млрд евро от ЕС и МВФ, кризис вступил в новую и весьма опасную фазу. Если Никосия не найдет альтернативных возможностей собрать нужную сумму или международные кредиторы не смягчат свои требования, банки острова могут потерять доступ к дешевым кредитам ЕЦБ, на протяжении многих месяцев помогавшим им удержаться на плаву. В этом случае финансовому сектору страны грозит крах, а самому Кипру — перспектива выхода из еврозоны.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС 1. Россия поможет Кипру Москва не торопилась предоставлять новые кредиты. Любой новый кредит увеличит долговое бремя Кипра, которое в таком случае может превысить нормативы МВФ. Следовательно, острову придется продавать активы. Здесь возможны два варианта. Во-первых, Россия может предоставить помощь в обмен на доступ к газовым месторождениям на шельфе Кипра. Но ценность такого предложения еще весьма спорна, в первую очередь из-за нерешенных территориальных споров с Турцией. Вовторых, Россия может купить, а затем рекапитализировать один из кипрских банков. В качестве наиболее вероятного варианта называют приобретение Газпромбанком второго по величине банка острова Cyprus Popular Bank, испытывающего острую потребность в финансировании. Но устроит ли такой вариант Европу, стремящуюся сократить раздутый финансовый сектор Кипра и очистить его от российских денег, происхождение которых она считает сомнительным? И согласится ли российская сторона покупать кипрский банк, когда доверие к финансовому сектору острова упало почти до нулевой отметки, а сами банки находятся в зависимости от милости ЕЦБ, который в любой момент может лишить их доступа к финансированию?

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС 2. Кипр пойдет на уступки еврозоне Европа усилит давление на президента Кипра Никоса Анастасиадеса, чтобы убедить его вернуться к идее взимания более высокого налога с крупных вкладов, чтобы потерь могли избежать мелкие вкладчики, имеющие в банках застрахованные депозиты до 100 000 евро. От такого варианта пострадают прежде всего российские клиенты кипрских банков. Для международных кредиторов стало неожиданностью то, насколько Кипр заботится о зарубежных вкладчиках своих банков. Кипрские вкладчики до сих пор получали выгоду от ставок по депозитам, которые выше, чем в любой другой стране еврозоны. «Киприот (или иностранец), разместивший на Кипре депозит в 100 000 евро в 2008 г. , сейчас получил бы прибыль примерно на 15 000 евро большую, чем если бы он держал эти средства в банке Италии или Испании, и на 23 000 евро большую, чем в Германии. Если будут наказаны крупные вкладчики, остров может утратить статус международного финансового центра, вокруг которого построена вся экономика страны.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС 3. Еврозона смягчит требования Н. Анастасиадес, возможно, надеется, что европейские кредиторы отступят перед перспективой выхода Кипра из еврозоны и предоставят финансирование кипрским банкам. Никосия с энтузиазмом вернулась к обсуждению планов национализации пенсионных фондов, что позволило бы привлечь от 3 млрд до 5 млрд евро. Изначально этот план был предложен Еврокомиссией, но заблокирован Берлином. Пока что балансирование на грани конфронтации с ЕС выглядит как ошибка в расчетах. На данный момент у Кипра немного друзей. Даже страны, недовольные введением налога на вклады, например, Франция, считают, что Кипру следует уменьшить размеры финансового сектора и избавиться от российских денег сомнительного происхождения. Единственным способом для Кипра получить в экстренной ситуации финансовую помощь от ЕС мог бы стать механизм прямого финансирования банков из Европейского фонда стабильности (ESM). Это позволило бы избежать роста госдолга. Но необходимые условия для функционирования такого механизма еще не созданы. И это противоречило бы действующим в настоящий момент законам Германии. В любом случае финансирование из ESM потребовало бы внешнего надзора и масштабного реформирования всего банковского сектора Кипра.

Мировой экономический кризис 2008 г. и ЭВС 4. Катастрофа Никосия продлила банковские каникулы, чтобы получить дополнительное время на поиск выхода из создавшегося тупика. Если Кипру не удастся предложить кредиторам жизнеспособную альтернативу взиманию налога с депозитов, ЕЦБ может отказать кипрским банкам в доступе к европейской системе экстренного кредитования банков (ELA). Эта система — последнее, что еще удерживает банки острова на плаву. Следующая сессия управляющего совета ЕЦБ, на которой может быть принято такое решение, состоится 28 марта. Во время переговоров в Брюсселе в пятницу на прошлой неделе чиновники ЕЦБ проинформировали президента Кипра о возможности такого исхода. Без доступа к ликвидности ЕЦБ Кипр не сможет поддержать свои банки, как это сделала бы не входящая в еврозону страна за счет средств своего ЦБ.