Мировая валютная система является исторически сложившейся формой организации

Мировая валютная система является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями и представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежнорасчетный оборот в рамках мирового

Мировая валютная система представляет собой: n n n n определенный набор международных платежных средств; режим обмена валют, включая валютные курсы; условия конвертируемости, механизм обеспечения валютно-платежными средствами международного оборота; регламентацию форм международных расчетов; режим международных рынков валюты и золота; статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения; сеть международных и банковских учреждений, осуществляющих международные расчетные и кредитные операции, связанные с внешнеэкономической деятельностью.

o Появившись в 19 веке, МВС прошла три основных этапа в своей эволюции: Золотой стандарт (Парижская валютная система), Бреттон-Вудская система фиксированных курсов, Ямайская система плавающих валютных курсов.

Золотой стандарт o В 1821 г. Банком Англии было положено начало золотого стандарта. Юридически это было оформлено на Парижской конференции, где страныучастницы признали золото в качестве единственного мирового средства платежа (1867 г. )

Принципы Золотого стандарта o o 1. В основе лежал золотомонетный стандарт, т. е. каждая валюта имела золотое содержание и курс твердо привязывался к золоту. 2. Валюта свободно конвертировалась в золото, которое выполняло роль мировых денег.

Преимущества и недостатки Золотого стандарта o o o Преимущества золотого стандарта: 1) обеспечение стабильности как во внутренней, так и во внешней экономической политике 2) стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли. Недостатки золотого стандарта: 1)установленная зависимость денежной массы от добычи и производства золота. 2) невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.

Кризис Золотого стандарта o Во время первой мировой войны и особенно во времена Великой депрессии (1929 -1934 гг. ) система переживала кризисы. Из-за высокой инфляции в большинстве стран Европы их валюты стали неконвертируемыми. США превратились в нового финансового лидера.

o В период между войнами страны последовательно отказывались от "золотого стандарта". Первыми вышли из системы аграрные и колониальные страны (1929 -1930 гг. ), в 1931 г. – Германия, Австрия и Великобритания, в апреле 1933 г. – США в 1936 г. – Франция. Многие страны ввели валютные ограничения и валютный контроль. В это время на базе национальных валютных систем ведущих стран начинают складываться валютные блоки и зоны.

Валютные блоки o o Валютный блок – это группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношении от возглавляющей его державы, которая диктует им единую политику в области международных отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья и выгодную сферу приложения капитала. Целью валютного блока является укрепление конкурентных позиций страны-лидера на международной арене, особенно в моменты экономических кризисов.

Особенности валютного блока o o курс валют прикреплен к валюте страны, возглавляющей группировку; международные расчеты входящих в блок стран осуществляются в валюте странылидера; валютные резервы стран-участниц хранятся в стране-лидере; обеспечением зависимых валют служат казначейские векселя и облигации государственных займов страны-лидера.

o o o По принципу валютных блоков образовались стерлинговый, долларовый и золотой валютные блоки. Стерлинговый блок был образован в 1931 г. В его состав вошли страны Британского содружества наций (кроме Канады и Ньюфаундленда), территории Гонконг, Египет, Ирак и Португалия. Позднее в нему присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония, Греция и Иран. Долларовый блок, возглавляемый США, был образован в 1933 г. В него вошли, помимо США, Канада, а также страны Центральной и Южной Америки. Золотой блок создали в 1933 г. страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт, - Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а позже в него вошли Италия, Чехословакия и Польша. К 1936 г. , в связи с отменой системы золотого стандарта во Франции, блок распался. Во время второй мировой войны все валютные блоки перестали существовать.

Бреттон-Вудская валютная система o Вторая валютная система была официально оформлена на Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Гемпшир). Здесь же были основаны Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), именуемый Международным банком.

Цели создания второй МВС: o o o 1)восстановление обширной свободной торговли; 2)установление стабильного равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов; 3)передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе.

Принципы Второй МВС: o o 1)установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты; (доллар США т. к. обладали 70% запасами золота) 2) курс доллара США фиксирован к золоту; 3) центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках +/- 1%) валюте с помощью валютных интервенций; 4) организационным звеном системы являются МВФ и МБРР, которые призваны развивать взаимное валютное сотрудничество стран и помогать в снижении дефицита платежного баланса.

o o Вторая МВС могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к началу 70 -х гг. произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы. Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с увеличением объемов международной торговли добыча золота была невелика. Доверие к доллару как резервной валюте падает и из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образуются новые финансовые центры (Западная Европа и Япония), что приводит к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в мире. Отчетливо проявляется парадоксальность данной системы, основанной на внутреннем противоречии, известном как парадокс, или дилемма Триффена.

o o Таким образом, возникла необходимость пересмотра основ существующей валютной системы. Кризис второй валютной системы длился 10 лет. Формами его проявления были: валютная и золотая лихорадка; массовые девальвации и ревальвации валют; паника на фондовой бирже в ожидании изменения курсов валют; активная интервенция центральных банков, в том числе и коллективная; активизация национального и межгосударственного валютного регулирования. 16 марта 1973 г. На международной конференции страныучастницы решили, что курсы валют должны зависеть от рынка, т. е. необходима новая организация МВС

ЯМАЙКСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА o o o Устройство современной мировой валютной системы было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) 1976 г. Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт. Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей: 1) выравнивание темпов инфляции в различных странах; 2) уравновешивание платежных балансов; 3) расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Основные характеристики Ямайской валютной системы следующие: o o o o 1) система полицентрична, т. е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах; 2) отменен паритет золота; 3) основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ; 4) не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения; 5) центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют; 6) страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото. 7) МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими

По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный. o o Функционирование Ямайской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из причин является то, что странам предоставлено право самостоятельно устанавливать курс. Другой причиной является сохранение за долларом США лидирующих позиций в Ямайской валютной системе. Объясняется это рядом обстоятельств: а) со времен Бреттон-Вудской валютной системы сохранились значительные запасы долларов у частных лиц и правительств во всем мире; б) альтернативные к доллару, признанные всеми резервные и трансакционные валюты будут постоянно в дефиците до тех пор, пока платежные балансы стран, валюты которых могут претендовать на эту роль (Германия, Швейцария, Япония), имеют стабильные платежные сальдо; в) евродолларовые рынки создают доллары независимо от состояния платежного баланса США и тем самым способствуют снабжению мировой валютной системы необходимым средством для трансакций.

o o Для Ямайской валютной системы характерно сильное колебание валютного курса доллара США, что объясняется противоречивой экономической политикой США Это колебание доллара стало причиной многих валютных кризисов. На фоне многочисленных проблем, связанных с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает опыт функционирования зоны стабильных валютных курсов в Европе, который позволяет входящим в эту валютную группировку странам устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе.

ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА o o o Существование Европейской валютной системы является одной из особенностей современных валютных отношений. Решение о создании Европейской валютной системы (ЕВС) вступило в силу 13 марта 1979 г. Основные цели ЕВС: 1) Обеспечение достижения экономической интеграции 2) Создание зоны европейской стабильности собственной валюты. 3) Защита общеевропейского рынка от экспансии доллара. 4) Сближение экономических и финансовых политик стран-участниц.

Основные принципы ЕВС: o o 1) страны-участницы ЕВС зафиксировали курсы своих валют по отношению к центральному курсу ЭКЮ; 2) на основе центрального курса к ЭКЮ рассчитаны все основные паритеты между курсами валют стран-участниц; 3) страны-участницы ЕВС обязаны поддерживать фиксированный курс валют с помощью интервенций. Основной инструмент ЕВС – европейская валютная единица – ЭКЮ. Ее стоимость определяют через валютную корзину, состоящую из валют стран-участниц. Доля валют в корзине зависит от удельного веса стран в совокупном ВВП или взаимном товарообороте и участия страны в краткосрочных кредитных отношениях.

o Создание Валютно-экономического союза должно было обеспечить странам-участницам множество неоспоримых преимуществ: упразднение обменных институтов и комиссионных; отмену оплаты банковских переводов между странами; упрощение управления предприятиями в разных государствах Союза; уравнивание номинальных и реальных ставок процента; ЭКЮ будет противостоять иене и доллару и станет международной резервной валютой; и наконец, исчезнут всяческие ограничения между странами-участницами ВЭС. Именно поэтому, несмотря на период длительной нестабильности в Европе после кризиса, в Мадриде был разработан новый перспективный план перехода к Валютно-

o o o 1) конец 1998 г. Совет Европы определяет по итогам 1997 г. количество стран, соответствующих установленным критериям. Начинается организация Центрального банка Европы; 2) январь 1999 г. Переход к ВЭС: окончательная фиксация обменных курсов между валютами и между ними и евро; определение операций, проводимых в европейской валюте. Банки еще не обязаны пересчитывать все переводы в евровалюте; начинает действовать Центральный банк Европы; 3) введение единой валюты. 1999 г. : снижение сроков и стоимости банковских переводов. Потребители получают возможность доступа к операциям в европейской валюте – евро. Пересчет национальных цен в евро. Создание сети обменных пунктов (национальной валюты в евро). 2002 г. или позже: введение единой валюты (введение в обращение ее банкнот и монет). Быстрое изъятие из обращения национальной валюты. Потребители в течение длительного периода могут обменивать национальную валюту на евро. Банковские счета, заработная плата, пенсии – все денежные операции пересчитываются в европейскую валюту.