Мировая валютная система и этапы ее развития План

Мировая валютная система и этапы ее развития План лекции 1. Валюта и ее определение. 2. Этапы развития мировой валютной системы: а) золотовалютный стандарт; б) эолотодевизный стандарт и его характеристика; в) бреттон-вудская система долларового стандарта; г) система плавающих курсов и ее особенности.

Валюта и ее определение. • Валюта - ключевой элемент денежной системы государства; денежная единица (денежный знак, полноценная монета, счётная денежная единица, другие выполняющие функции денег меры стоимости, средства обращения и платежа), которая в соответствии с законодательством данного государства (территории)

Валюта и ее определение. • базой для определения масштаба цен, то есть той единицей, в которой выражаются цены на товары и услуги; • законным средством платежа, то есть обязательной к приёму для погашения долга на территории данного государства (территории); ограничение на использование денежных знаков в качестве законных платёжных средств могут устанавливаться в зависимости от суммы или от вида платежа. • В качестве требований к валюте установлены два основных: подлинности и платёжности

золотовалютный стандарт • С 1870 года в международных валютных отношениях сложилась система взаимодействия, основанная на использовании золота как резерва в международной торговле. Страна соотносит свою валюту с золотом ( Х числа рублей = У унций золота)

золотовалютный стандарт • все страны соблюдая пропорции в соотношениях с золотом могут определить курсы национальных валют применительно к золоту. Названная пропорция осуществляется при условиях, позволяющих странам сформировать определенный золотой запас. Правила золотого стандарта требуют, чтобы каждая страна разрешала экспорт или импорт золота без каких-либо препятствий.

золотовалютный стандарт • ЦБ продают или покупают валюту по фиксированному курсу за золото. Если держатели находят депозиты с более высоким процентом, то они купят золото и обменяют на более привлекательные. • Таким образом, цена валюты не меняется, но отток капитала из одной страны в другую происходит, но не нарушает равновесие на валютном рынке

золотовалютный стандарт • Это происходит потому, что продавая золото Банк Англии уменьшает у себя резервы и уменьшает предложение денег, а значит стимулирует рост процентной ставки. Такое положение позволит создать приток золота и создать равновесие на рынке депозитов.

недостатки • Такая система накладывает ограничения на кредитно-денежную политику в области борьбы с безработицей. • Привязка стоимости валют к золоту создает стабильный общий уровень цен лишь тогда, когда относительно стабильная цена на золото и других основных товаров. Это нарушение создает большие колебания в ценовых пропорциях.

недостатки • Система международных платежей, основанных на золоте нестабильна, поскольку рост экономики требует увеличения золотых запасов, что достаточно проблематично при отсутствии больших месторождений золота.

золотовалютный стандарт • В 1879 году США присоединились к золотому стандарту, приравняв «гринбаксы» , выпущенные после Гражданской войны к золоту. В середине 90 -х годов Россия, проведя денежную реформу, вошла в систему золотого стандарта. •

Отказ от стандарта • В течение 1 мировой войны денежные системы обесценились ввиду гигантских расходов на вооружения. Вооружения не приносили материального благополучия а только наносили большие разрушения и опустошения. Инфляция составила в некоторых странах сотни процентов и разрушила экономику. Страны отказываются от золотого стандарта.

Золотой девиз • В 1919 г. США вернулись к золотому стандарту, а к 1920 большая часть стран делают попытку перехода к золотому стандарту. Генуэзская конференция (1922 г. ) санкционировала частичный золотовалютный стандарт, в соответствии с которым небольшие страны в качестве резервов держат валюты нескольких крупных

Золотой девиз • . Англия вернулась к золотому стандарту в 1925 году и курс был фиксирован на довоенном уровне, однако золотые запасы Британии были ограничены в результате войны и она не в состоянии была выполнять внешние обязательства и поэтому многочисленные вкладчики-страны, имея фунтовые депозиты в качестве резервов, стали переводить вклады в золото. В 1931 г. Англия отказалась от золотого стандарта.

Золотой девиз • Англия вернулась к золотому стандарту в 1925 году и курс был фиксирован на довоенном уровне, однако золотые запасы Британии были ограничены в результате войны и она не в состоянии была выполнять внешние обязательства и поэтому многочисленные вкладчики-страны, имея фунтовые депозиты в качестве резервов, стали переводить вклады в золото. В 1931 г. Англия отказалась от золотого стандарта.

Золотой девиз • СССР провели финансовую реформу и ввели золотой стандарт в виде червонца (10 рублей были приравнены к 0, 5 фунтам стерлингов), но с созданием экономики командного типа произошел отход от золотого стандарта уже в начале 30 -х годов.

Золотой девиз • 30 -е годы ознаменованы дезинтеграцией в международной экономике, поскольку страны, девальвируя национальную валюту стремились сохранить у себя золото и способствовали ограничению международной торговли. Все это приводило к тому, что приносит выгоду своей стране и ухудшает положение за границей – политика «разоряй соседа» осложняет международные отношения и ухудшает положение всех стран

Предпосылки Бреттон-Вудса • Все страны могли бы выиграть от более свободной торговли, если бы сотрудничество помогло поддерживать внешнее равновесие и финансовую стабильность, не поступаясь внутренними целями. Понимание этого факта послужило толчком для создания проекта послевоенной международной валютной системы – Бреттон-Вудского соглашения.

Бреттон-вудская система долларового стандарта • В июле 1944 года страны Антигитлеровской каолиции (44 страны) подготовили и подписали Устав Международного валютного фонда. Цель – создание международной валютной системы, которая благоприятно воздействовала бы на занятость, стабильность цен и внешнее равновесие в международной торговле.

Бреттон-вудская система долларового стандарта • Все валютные курсы фиксируются по отношению к американскому доллару и неизменную цену в 35 $ за тройскую унцию. • В Уставе МВФ два основных условия, обеспечивающие гибкость в достижении внешнего равновесия. • 1. Кредитные услуги МВФ готов предоставить валютные кредиты своим членам, чтобы дать им возможность преодолеть деформации в экономике. Как осуществляется кредитование.

Бреттон-вудская система долларового стандарта • Член фонда должен вносить вклад в общий резервный фонд. Квота должна быть распределена таким образом: 0, 25 вклада в золоте и оставшуюся часть в национальной валюте. • 2. Регулируемые паритеты. Хотя валютные курсы зафиксированы, его можно изменить – девальвировать или ревальвировать только в том, если МВФ признает, что платежный баланс страны находится в состоянии неравновесия.

Бреттон-вудская система долларового стандарта • Устав МВФ обязывает его членов сделать валюты конвертируемыми. Под конвертируемостью понимается обмен данной валюты на другие. Продавец товаров из страны С не сможет использовать при продаже своего товара в страну В валюту этой страны если она неконвертируема.

Бреттон-вудская система долларового стандарта • . Эта валюта имеет хождение только в стране В и не принимается для куплипродажи на валютных рынках. Доллар стал конвертируемой валютой в 1945 г. , европейские страны к концу 1958 г. сделали свои валюты конвертируемыми, а в 1964 году это сделала Япония.

Бреттон-вудская система долларового стандарта • Устав МВФ требует конвертируемости только в отношении сделок по счету текущих операций, не требуя этого в сделках по счету движения капитала. • Может ли доллар выдержать такую нагрузку, несмотря на 15 тыс. тонн золота? Доллар стремится сдержать эти девальвации, но вынужден сделать то же.

Система плавающих курсов • В конце 60 -х годов Англия и Франция девальвировали свои валюты, а Германия – ревальвировала. Доллар не может сдерживать эти процессы и вынужден прибегнуть к девальвации. США как гарант системы провел две девальвации, ввиду невозможности поддерживать установленный паритет 35$ = 1 тройская унция золота.

Система плавающих курсов • В декабре 1971 г. $ был девальвирован на 8% и официальная цена на золото поднялась до 38 $ за унцию, но эта мера была половинчатой, поскольку уже в 1972 году продолжались спекулятивные переливы из доллара в другие валюты, и 12 февраля 1973 года было объявлено о 10% девальвации.

Система плавающих курсов • 19 марта валютный рынок открылся, валюта Японии и европейских стран свободно колебалась по отношению к доллару – это рассматривалось временной реакцией на нерегулируемые спекулятивные переливы капитала. Но эта временная мера стала постоянной.

Система плавающих курсов • Поскольку плавающие курсы проявили с положительной стороны в кризисные периоды, то промышленно развитые страны заявили в конце 1975 г. о сохранении данной системы. В январе 1976 года произошла встреча директоров МВФ в Кингстоне (Ямайка), чтобы пересмотреть статью IV Устава МВФ, определяющую порядок установления валютных курсов.

Система плавающих курсов • Доводы в пользу гибких валютных курсов стали высказываться в 70 -е годы на том основании, что интервенционистская политика ЦБ, направленная на поддержание фиксированных курсов приводит к росту безработицы и девальвации. Гибкость валютного курса позволит избежать экономических деформаций. Доводы в пользу плавающих курсов основываются на трех аргументах.

• Автономия кредитно-денежной политики. ЦБ не проводя интервенции, аккумулируя средства помогают правительству поддерживать макроэкономическое равновесие. • Симметрия. При плавающих курсах страны проводят независимую финансовую политику, и США не могут устанавливать валютные условия для всего мира,

Система плавающих курсов а решать свои внутренние валютные проблемы не деформируя международных. • Валютные курсы как автоматические стабилизаторы. Даже при отсутствии активной кредитно-денежной политики быстрая корректировка курсов поможет поддержать равновесие без спекуляций, которые предшествуют приспособлению валютных курсов к новым условиям.

Недостатки плавающих курсов • Дисциплина. ЦБ, освободившись от обязательств фиксировать свои курсы, будут проводить инфляционную политику и «дисциплина» , которая существовала при фиксированных курсах, исчезнет. • Дестабилизирующая спекуляция и нарушение равновесия денежного рынка. Спекуляция на изменениях валютных курсов может создать международную нестабильность и оказать негативное воздействие на внутреннее и внешнее равновесие экономики страны.

Недостатки плавающих курсов • Ущерб международной торговле и инвестициям. Плавающие курсы приведут к непредсказуемости мировых цен и повредят торговле и инвестициям. • Нескоординированность экономической политики. С отменой Бреттон-Вудской системы возможна конкуренция в валютной сфере, способная создать условия «разори соседа» , в результате чего пострадают все государства.

Недостатки плавающих курсов • Иллюзия большой автономии. Плавающие курсы не предоставляют большой автономии. Поскольку это не отменяет интервенционистской политики со стороны ЦБ, чтобы фиксировать свои курсы. Колебание курсов усилит неопределенность в экономике, но не дает большой свободы в проведении макроэкономической политики.