«Мировая валютная система» 1.

«Мировая валютная система»

1. Понятие валютной системы и ее структура 2. Валютный курс и валютное регулирование 3. Эволюция мировой валютной системы 4. Европейская валютная система 5. Становление валютной системы в Украине

1 вопрос – Понятие валютной системы и ее структура

u ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА - совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на основе интернационализации хозяйственной жизни и развития мирового рынка, закрепленная в договорных и государственно- правовых нормах. u Виды валютных систем: - национальные - мировая - Региональные 1) Национальная валютная система - институционально-правовая форма организации валютных отношений страны. Национальная валютная система подчинена валютному законодательству страны.

Структура национальной валютной системы: - Национальная валютная единица; - Паритет валюты и механизм формирования валютного курса; - Условия конвертируемости валюты; - Существование или отсутствие валютных ограничений; - Состав официальных золотовалютных резервов; - Порядок международных расчетов; - Организация валютного рынка страны и рынка золота; - Государственные учреждения, осуществляющие валютное регулирование.

u 2) Мировая (международная) валютная система - это форма организации международных валютных отношений, обусловленная развитием международной экономики как целостной системы и закрепленная межгосударственными соглашениями. Элементы мировой валютной системы: - Система валют и валютных ценностей; - Механизм валютных паритетов и курсов; - Условия взаимной конвертируемости валют; - Объемы валютных ограничений; - Формы международных расчетов; - Режим международных валютных рынков и рынков золота; - Межгосударственные валютно-кредитные организации

u. Базовым элементом любой валютной системы являются валютные ценности, т. е. иностранная валюта; ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте; драгоценные металлы. u. Валюта в широком смысле означает денежную единицу любой страны.

Функции валюты: 1. Инструмент обслуживания международных экономических отношений, международное платежное средство. 2. Интернациональная мера стоимости, ценности товаров. 3. Мера стоимости, ценности национальных денежных единиц.

КЛАССИФИКАЦИЯ ВАЛЮТ 1) В зависимости от статуса (эмитентной принадлежности): - национальная валюта - иностранная валюта - коллективная валюта 2) В зависимости от режима использования валют: выделяют валюты с различной степенью конвертируемости. Конвертируемость валюты - это ее способность к свободному обмену на другие валюты по определенному курсу.

- свободно конвертируемая валюта - национальная валюта, которая используется резидентами и нерезидентами страны по всем видам операций при отсутствии каких-либо законодательных ограничений на главных мировых валютных рынках. - частично конвертируемая валюта - национальная валюта стран, где существуют ограничения по обмену валюты по отдельным видам операций - неконвертируемая валюта - это национальная валюта, которая функционирует в пределах одной страны и не подлежит обмену на другие иностранные валюты

3) в зависимости от материально- вещественной формы: - наличная; - безналичная (форекс). 4) в зависимости от отношения к курсам других валют: - сильная (твердая) - стабильный валютный курс, движение которого происходит согласно фундаментальным макроэкономическим закономерностям - слабая (мягкая) 5) в зависимости от возможности резервирования (накопления): - резервная валюта; - нерезервная.

Таблица 1 – Международные накопления валютных резервов, % (данные МВФ) :

u Золотовалютные резервы - запасы резервных активов, которые могут использоваться для осуществления международных расчетов страны, выплат по долговым обязательствам как перед правительственными учреждениями, так и коммерческими и финансовыми структурами других государств и международных финансовых организаций

Золотовалютные резервы стран мира в 2011 году:

2 вопрос - Валютный курс и валютное регулирование

u. Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. u. Определение курса валют называется котировкой.

Методы котировки иностранной валюты к национальной: u Прямая - это выражение единицы иностранной валюты в национальной Например, 1 доллар =8, 0 гривны. u Косвенная - это выражение единицы национальной валюты в иностранной. Преимущественно этот метод применяется в Великобритании и ее бывших колониях: Например: 1 фунт стерлингов = 1, 58 долларов 1 грн= 1/8=0, 125 долл.

Базовая валюта и валюта котирования u Базовая валюта – это валюта по отношению которой котируются другие валюты. u Валюта котирования – это валюта, которая котируется к базовой, т. е. валюта, курс которой определяют. Например, 1 евро =10, 5 грн. Евро – базовая валюта Гривна – валюта котирования

Кросс-курс u Кросс-курс это - соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курсов относительно третьей валюты u Например: USD/UAH=8. 0 u GBP/USD=1. 58 GBP/UAH ? Отсюда, GBP/UAH=1. 58*8. 0=12. 64

Для оценки темпов экономического развития стран используют расчетные виды валютных курсов: u Номинальный валютный курс (nominal exchange rate) - то есть относительная цена двух валют. Еn=Cf / Cd Cf – иностранная валюта Cd – национальная валюта Пример: Еn=10 USD / 80 UAH = 1/8 = 0, 125 USD/UAH или 8, 000 UAH/USD Данный курс устанавливается на валютном рынке и используется в валютных контрактах. Однако вследствие высокой волатильности он не удобен для долгосрочного прогнозирования.

u

Влияние курса валют на объемы внешней торговли Валюта Динамика курса экспорта импорта Националь- ↑ ↓ ↑ ная ↓ ↑ ↓ Иностранная ↑ ↓ ↓ ↑

Виды валютных курсов в зависимости от степени гибкости 1) Плавающий валютный курс (flexibile/floating exchange rate) - курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения, на который государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций. Виды плавающих валютных курсов: а) свободное «плавание» (США, Великобритания, Италия, Швейцария) – на основе спроса и предложения б) управляемое «плавание» (Россия, Бразилия, Грузия, Швеция и др. ). Курс устанавливает ЦБ с учетом состояния платежного баланса, а не валютный рынок в) корректируемый курс – изменятся в зависимости от конъюнктуры рынка

u 2) Ограниченно гибкий валютный курс (limited flexibile exchange rate) - официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. Виды ограниченно гибкого курса: а) ограниченно гибкий курс к одной валюте, т. е. поддержание колебаний валютного курса в определенных пределах (7, 25%) от официально зафиксированного паритета к какой-либо одной иностранной валюте. Например: Бахрейн, Катар, Саудовская Аравия и ОАЭ - обменный курс национальной валюты как ограниченно гибкий по отношению к доллару США. б) ограниченно гибкий курс в рамках совместной политики (например, страны ЕС до введения евро)

u 3) Фиксированный валютный курс (pegged/fixed exchange rate) - официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2, 25%. Курс может фиксироваться одним из следующих способов: а) фиксация курса к одной валюте или корзине валют: Панама, Пуэрто-Рико, аргентина, Нигерия и др. б) валютное правление с привязкой к $ (Гонконг), к евро (Болгария). При этом выпуск национальной валюты полностью обеспечен запасами иностранной в) использование валюты других стран в качестве законного платежного средства (микрогосударства, Косово, Черногория и др. )

u. В Украине используется гибридный валютный курс гривны, т. е. валютный коридор ВАЛЮТНЫЙ КОРИДОР– это установленные пределы колебания валютного курса гривны относительно доллара, которые государство обязуется поддерживать. Валютный коридор как ориентир закладывается в бюджете

Основные факторы, влияющие на динамику валютного курса u Уровень инфляции в стране u Соотношение спроса и предложения на национальном валютном рынке u Колебания в торговле. u Циклические колебания в экономике. u Различия в процентных ставках. u Интервенции ЦБ на национальном валютном рынке.

u ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА – совокупность мероприятий, проводимых государствами и центральными банками в сфере денежного обращения и валютных отношений с целью воздействия на валютные курсы и экономику страны в целом.

Виды валютной политики: u 1) дисконтная политика – осуществляется с целью регулирования валютного курса и платежного баланса, позитивного воздействия на перемещение международного капитала, денежную массу, цену, а также внутреннюю динамику кредитов u 2) девизная политика - государство оказывает воздействие на курс национальной валюты путем купли и продажи иностранных валют.

Политика девизов проявляется в следующих формах: u валютные интервенции u диверсификация валютных резервов u валютные ограничения, u регулирование степени конвертируемости валют u регулирование режима валютного курса, u девальвация, ревальвация и др.

u 1) Валютная интервенция - процесс вмешательства в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты, для чего центральный банк продает или покупает иностранную валюту. Увеличивая предложение иностранной валюты ЦБ способствует повышению номинального валютного курса национальной валюты, а предъявляя спрос на нее, он понижает его. При проведении валютных интервенций ЦБ, с одной стороны, изменяет величину своих валютных резервов, а с другой стороны – предложение денег в экономике.

Для устранения данного негатива (зависимости между резервами и денежным предложением) целесообразно осуществлять стерилизованную валютную интервенцию, т. е. когда параллельно с валютной интервенцией осуществляются компенсационные операции на открытом рынке по купле-продаже национальных гособлигаций. В настоящее время используется наряду с интервенцией валют в одном отдельном государстве и коллективная валютная интервенция центральных банков в ряде стран.

2) Диверсификация валютных резервов - это разновидность девизной политики, которая направлена на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют 3) Валютные ограничения - меры и правила, которые установлены государством относительно: - требований продажи экспортной выручки центральному банку по официальному курсу - лицензирования продажи иностранной валюты импортерам - запретов на ввоз или вывоз валютных ценностей без специальных разрешений и др.

4) Регулирование режима валютных курсов: - курс определяется правительством страны (фиксированный); - имеет место вмешательство правительства в установление режима (ограниченно гибкий); - обусловливается полным отсутствием вмешательства правительства, а режим курса определяется рынком (плавающий). 5) режим множественности валютных курсов – для различных операция использование разных курсов (официальных, рыночных)

6) Методы политики фиксированных валютных курсов: u - девальвация - процесс снижения курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам u - ревальвация - процесс повышения курса национальной валюты.