МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ» Кафедра денежного обращения, кредита и фондового рынка ПРЕЗЕНТАЦИЯ по дисциплине: Рынок ценных бумаг на тему: Облигации Студентка, ФФБД, 3 -й курс, ДФС-1 Ю. М. Насеня Преподаватель Н. П. Моради Сани МИНСК 2015
1. Облигация, ее юридический статус, особенности реализации 2. Доходы по облигациям 3. Определение курсовой стоимости облигации 4. Определение доходности облигации
1. Облигация, ее юридический статус, особенности реализации Согласно закону « О ценных бумагах и фондовой биржи» Облигация – это ценная бумага, которая подтверждает обязательства эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой процента. Согласно закону « О рынке ценных бумаг» Облигация – это эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца на получение от эмитента, в предусмотренный в ней срок, ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Преимущества инвестирования средств в облигации, перед инвестированием средств в акции : 1 2 3 В первую очередь уплата % по облигациям, а затем дивиденды Платежи по облигациям обеспечиваются имуществом эмитента При ликвидации обязательство погашается по облигациям, а затем имущество распределяется между акционерами
Юридические лица могут осуществлять выпуск обеспеченных и необеспеченных облигаций. Порядок, способы обеспечения по облигациям, исполнение обязательств эмитента, а также случаи эмиссии необеспеченных облигаций устанавливаются Президентом РБ. НЕОБЕСПЕЧЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ долговые обязательства, не создающие конкретных имущественных критерий к эмитенту. ОБЕСПЕЧЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ исполнение обязательств по ним должно быть обеспечено на протяжении всего срока, а также в течении 3 -х месяцев после наступления срока погашения, за исключением случаев исполнения обязательств в полном объеме
Залог - может обеспечивать не более 80%выпуска 1 В качестве обеспечен ных облигаций выступают облигаций. Предметом залога могут выступать государственные ценные бумаги, ц. б. местных исполнительных органов, ц. б. НБРБ, транспортные средства 3 Банковская гарантия – выпуск производится в объеме банковских гарантии Право требования 4 5 Поручительство- выпуск в размере поручительства. 2 по кредитам, выданным банком на строительство. Облигации выпускаются не более 70% от общей задолженности по кредитам Договор страхования ответственности за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств эмитента
Выпуск облигаций не должен превышать стоимости чистых активов дивидендов и лимитов ответственности собственных обязательств. Срок погашения облигаций может быть: Фиксирован ный облигации с условием досрочного погашения облигации с досрочным отзывом v Приобретение облигаций с правом досрочного отзыва связано с риском для инвестора: - ему неизвестно время отзыва облигаций - эмитент наибольшей выгоды для него, а главное для инвестора
Обязательные реквизиты облигации: облигации 1. Наименование – облигация 2. Номинальная стоимость 3. Полное наименование эмитента 4. Юридический адрес эмитента 5. ФИО и место нахождения физического лица – владельца, либо полное наименование и юридический адрес юридического лица, владельцев облигаций 6. Права и владельца 7. Прав и обязательства эмитента 8. Место государственной регистрации 9. Серия и номер облигаций 10. Порядок и сроки погашения и выплаты дохода по облигации 11. Размер дохода 12. Указание на то, что они на предъявителя, если они являются таковыми 13. Подпись уполномоченных лиц, эмитента
2. Доходы по облигациям Согласно белорусскому законодательству доход по облигации является % , начисленный к номиналу и/или дисконт – разница между ценой покупки и погашения. В зарубежной практике процентный доход называется купонным ( сам %- купон может быть выражен в % или рублях), а облигация в данном случае будет называться купонной. % по облигациям может быть: - фиксированным - плавающим Это зависит от: 1. динамики уровня цен 2. ставки рефинансирования 3. валютного курса и иных ценовых показателей
Беспроцентная облигация - облигация с нулевым купоном, либо чистая дисконтная облигация. Доход по ней формируется как разница между номинальной и ценой приобретения. В зависимости от ситуации на рынке % облигации может продаваться по цене, отличной от номинала. Если цена ниже номинала, то облигация номинала продается с дисконтом или со скидкой. Это необходимо для повышения ее уровня доходности на аналогичные активы, т. е. если растут % ставки на рынке.
Облигации продаются по цене выше номинала или с премий, то для того, чтобы снизить уровень доходности по ней. Котировки облигаций даются в % к номиналу, которые приняты за 100%. Изменение цены фиксируется в % пунктах. Так , например, если облигация имеет 90%, то она продается со скидкой. Доход по %-м облигациям Процентный доход % ставки Номинал облигации Повышенная(сниженная ) стоимость номинал Цена приобретения
3. Определение курсовой стоимости облигации Определение курсовой стоимости основано на дисконтировании всех доходов, которые она принесет в будущем и включает 3 этапа: 1 • Определяем поток доходов, которые ожидаются по данной ценной бумаге. 2 • Находим дисконт, т. е. на данный момент величину каждого платежа по бумаге. 3 • Суммируем полученные дисконтируемые стоимости.
Доходность до погашения – доходность в расчете на год, которая обеспечит себе инвестор, купив облигацию и продержав ее до погашения. Наиболее важным моментом в определении цены ценной бумаги является определение ставки дисконтирования (должна учитываться степень риска и ликвидность ценной бумаги, изменение уровня цен и % ставок). На практике ее берут из брокерских котировок или путем нахождения суммы:
• Цена и доходность находятся в обратной связи: при повышении доходности, цена снижается, и наоборот. • Если доходность до погашения выше доходности по облигацииоблигация продается с нулевой скидкой. В противном случае - с премией. • Если доходность до погашения и доходность по облигациям равны, то облигация продается по номиналу. При понижении доходности на 1 %, цена облигации увеличивается в большей степени, в сравнении с ее паданием при увеличении доходности до погашения на 1 %.
4. Определение доходности облигации
Если ценная бумага продается со скидкой Если ценная бумага продается с премией то Формула дает заниженное значение то Формула дает завышенное значение Доходность за период – рассчитывается, если инвестор не планирует продержать у себя облигацию до ее погашения.
БЛАГОДАРЮ ЗА ВНИМАНИЕ!
Скачать презентацию МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ УО БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ
Облигации.pptx