Международные рынки ценных бумаг: Сущность, особенности и этапы развития
Рекомендуемая литература: 1. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник под ред. Л. А. Чалдаевой. М. : Юрайт, 2011. 2. Галанов А. В. и др. Международный финансовый рынок: учебное пособие. М. : Магистр, 2007. 3. Рубцов Б. Б. Современные фондовые рынки. – М. : Альпина, 2007.
Сущность международного рынка ценных бумаг Международный рынок ценных бумаг представляет собой надстройку над национальными рынками, которые составляют его основу, и является рынком вторичных финансовых ресурсов. Основное назначение международного рынка состоит в том, что он позволяет в международном масштабе трансформировать временно свободные денежные средства в инвестиции и в таком виде направлять их на решение внутригосударственных задач.
Соотношение понятий «национального» , «международного» и мирового рынка Если на национальных рынках субъектами финансовых сделок являются юридические и физические лица данной страны, то на международном рынке – различных стран. Различия в участниках сделок имеет важное значение: сделки, заключенные между заемщиками и кредиторами, принадлежащим к разным странам, предполагают трансформацию денежно-кредитных ресурсов из одной валюты в другую.
Соотношение понятий «национального» , «международного» и мирового рынка Происходящее переплетение национальных и международных активов приводит к формированию единого универсального рынка, доступного всем субъектам экономики независимо от национальной принадлежности, который называется мировым рынком. В связи с этим условия коммерческой деятельности и связанные с ней прибыли и риски уравниваются не только в рамках национальной экономики, но и в пределах большей части мирового хозяйства.
Основные этапы развития международного рынка Международный рынок ценных бумаг сформировался в результате 150 -летней истории торговли ценными бумагами между различными странами. Выделяют три этапа его развития. 1. На первом этапе своего существования международный рынок складывался под воздействием перенакопления капитала в промышленно развитых странах.
Основные этапы развития международного рынка Относительно избыточный капитал, т. е. капитал, не приносящий средней нормы прибыли внутри данной страны, перетекал за границу. В XIX в. преобладал экспорт капитала в ссудной форме. Основным каналом экспорта была эмиссия облигаций иностранных заемщиков на лондонском рынке.
Основные этапы развития международного рынка 2. На втором этапе появляется новый канал, пополняющий международный оборот ценных бумаг. Теперь уже национальный рынок интернационализируется не только за счет эмиссии иностранных бумаг, но и за счет того, что обращающиеся на нем акции и облигации местных компаний попадают в поле зрения иностранных инвесторов и получают хождение на заграничных рынках.
Основные этапы развития международного рынка Этот процесс усиливается в 70 -ые годы, во время интенсивного роста экономической мощи ТНК. Типичной становится ситуация, когда в руках иностранных держателей находятся крупные пакеты акций многих компаний любой из развитых стран. Рост масштабов интернационализации рынка ценных бумаг приводит к появлению новых разновидностей ценных бумаг – еврооблигаций и евроакций.
Основные этапы развития международного рынка 3. Специфика третьего этапа, начавшегося в 60 -х годах, заключается в том, что сфера движения еврооблигаций и евроакций образуется не за счет переплетения национальных рынков, а как более или менее самостоятельная надстройка над ними. Возникновение такой надстройки стало возможным вследствие появления евровалют.
Основные этапы развития международного рынка Еврооблигационные займы характеризуются международным составом размещения их синдикатов и контингентов подписчиков, а также тем, что эмитенты могут использовать валюту, отличную от национальной. Например, американские корпорации выпускают еврооблигации в австралийских и канадских долларах или иенах.
Основные этапы развития международного рынка Поэтому само по себе использование иностранной валюты не может считаться основным признаком рынка еврооблигаций. Главное заключается в том, что используемые для приобретения еврооблигаций финансовые ресурсы, в оболочке какой бы национальной валюты они не фигурировали, являются евровалютами, т. е. такими национальными валютами, которые оторвались от денежных рынков стран, где они первоначально находились и переместились в международный оборот.
Основные этапы развития международного рынка 4. Современный этап развития международного рынка происходит в рамках роста процесса глобализации мировой экономики. Происходит интенсивное сближение и взаимоприспособление национальных экономик, включение их в единый воспроизводственный процесс в интернациональных масштабах.
Основные этапы развития международного рынка В рамках многочисленных интеграционных группировок, сформировавшихся в последние десятилетия, ликвидируются барьеры в движении товаров, услуг, капитала, рабочей силы между странами, образуется единый рынок, унифицируется экономическая политика. В результате, по существу, стираются национальные границы и создаются целостные региональные хозяйственные комплексы с общими наднациональными и межгосударственными органами управления.
Основные этапы развития международного рынка Основным двигателем глобализации являются достижения в сфере высоких технологий и развития принципиально новых средств коммуникации. Появление и широкое распространение новых систем получения, передачи и обработки информации позволили создать глобальные коммуникационные сети, объединяющие, в том числе, финансовые и товарные рынки в единый экономический механизм.
Основные этапы развития международного рынка - - Основные факторы, способствующие развитию глобализационных процессов: Углубление международного разделения труда и специализации производства, что позволяет более эффективно использовать ресурсы; Использование эффекта экономии на масштабах при организации крупносерийного производства, ориентированного не только на внутренний, но на весь мировой рынок;
Основные этапы развития международного рынка - усиление конкурентной борьбы, стимулирующей повышение эффективности производства, внедрение и распространение новых технологий; - расширение финансовой базы для осуществления инвестиций путем формирования мирового финансового рынка и усиления международной мобильности капиталов.
Основные последствия глобализации на финансовых рынках Основная проблема, порождаемая глобализацией – нестабильность финансовых рынков и экономической активности в целом, которая значительно усилилась в последнее десятилетие в результате роста степени международной мобильности капитала.
Основные последствия глобализации на финансовых рынках Усиление взаимозависимости национальных экономик по мере развития процесса глобализации приводит к тому, что экономические потрясения в одной стране быстро распространяются, и это может иметь пагубные последствия для целых регионов или даже для всего мирового хозяйства.
Основные последствия глобализации на финансовых рынках В 1990 -е гг. произошел ряд финансовых кризисов, затронувших отдельные страны, регионы и мировые финансовые рынки в целом. Причины этих кризисов, как правило, были связаны не с процессом глобализации как таковым, а с недостаточной развитостью финансовых рынков, поддержанием завышенных валютных курсов и несбалансированностью государственных финансов в отдельных странах.
Основные последствия глобализации на финансовых рынках Однако в условиях глобализации результатом этих кризисов стали резкие изменения валютных курсов и балансов текущих операций во многих странах, причем масштабы этих изменений значительно превзошли уровень первоначального неравновесия и привели к серьезным сокращениям деловой активности.
Финансовый кризис В характере форм движения капитала и в функционировании рынка потенциально заложены возможности финансовых кризисов. Связано это с тем, что сделки на рынках капиталов предполагают финансирование будущей стоимости, которую еще предстоит создать. Поэтому денежные потоки обслуживают «ожидания» будущих доходов во время разрыва между реально существующей (авансированной) и будущей стоимостью (прибылью).
Финансовый кризис Это происходит в связи с тем, что на финансовом рынке требования к собственности финансовых активов (инструментов) документально закрепляются задолго до того, как появится собственность, способная приносить доход. Поэтому требования на фондовом рынке оформляются между большим числом его участников, которые нередко задействованы одновременно во многих финансовых операциях.
Финансовый кризис Разрыв между будущими доходами и поиском ликвидности создает угрозу риска невозвращения средств кредитору, а существующая система страхования рисков далека от совершенства, то разрыв в одном звене приводит к нарушению многих других сделок, нередко приводя к кризисным ситуациям на национальных и международных рынках.
Финансовый кризис Под финансовым кризисом понимается расстройство кредитно-финансовых систем в целом ряде стран, приводящее к резким диспропорциям в международных валютно-кредитных системах и прерывности их функционирования. Финансовый кризис обычно в той или иной степени одновременно охватывает различные сферы мировой финансовой системы, но проявлением финансовых кризисов является сбой в движении денежного капитала, а непосредственной сферой проявления — кредитные учреждения и государственные финансы.
Финансовый кризис Различают циклические и специальные международные финансовые кризисы. Первые являются предвестниками экономических кризисов производства, вторые возникают независимо от экономического цикла под влиянием особых причин. Но и последние затрагивают хозяйство и внешнеэкономические связи путем обратного отражения.
Финансовый кризис Формы проявления финансовых кризисов многообразны. Финансовый кризис может включать следующие явления: • обвальное падение валютных курсов; • резкое повышение процентных ставок; • изъятие банками в массовом порядке своих депозитов в других кредитных учреждениях, ограничение и прекращение выдач наличности со счетов (банковский кризис);
Финансовый кризис • разрушение нормальной системы расчетов между компаниями посредством финансовых инструментов (расчетный кризис); • кризис денежного обращения; • долговой кризис.
Скачать презентацию Международные рынки ценных бумаг Сущность особенности и этапы
Международные финансовые рынки.ppt