Механизмы финансовой стабилизации предприятия при угрозе банкротства
Основные этапы финансовой стабилизации предприятия при угрозе банкротства Устранение неплатежеспособности; Восстановление финансовой устойчивости (финансового равновесия); Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. 2
1. Устранение неплатежеспособности. Наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой его стабилизации является восстановление способности к осуществлению платежей по своим неотложным финансовым обязательствам с тем, чтобы предотвратить возникновение процедуры банкротства. 3
2. Восстановление финансовой устойчивости. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. 4
3. Обеспечение финансового равновесия. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического развития. Эта задача требует ускорение темпов экономического развития. 5
Этапы финансовой стабилизации Внутренние механизмы финансовой стабилизации Оперативный 1. Устранение неплатежеспо-собности Тактический Стратегический Система мер, направленная на использова-нии принципа «отсечения лишнего» 2. Восстановле-ние финансовой устойчивости Система мер, основанная на использовании принципа «сжатия пре- дприятия» 3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде Система мер, осно-ванная на использо-вании «модели ус- тойчивого эконо-мического роста» роста 6
Оперативный механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленную, с одной стороны, на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде, а с другой стороны, - на увеличение суммы денежных активов, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств. 7
Коэффициент чистой текущей платежеспособности 8
Основные направления оперативного механизма финансовой стабилизации предприятия При КЧТП > 1, 0 Обеспечение ускоренной ликвидности оборотных активов При КЧТП < 1, 0 Обеспечение ускоренного частичного дезинвестирования внеоборотных активов Обеспечение ускоренного сокращения размера краткорочных финансовых обязательств 9
Цель этапа «устранение неплатежеспособности» считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспо-собность предприятия, т. е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. 10
Тактический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленных на достижение точки финансового равновесия предп-риятия в предстоящем периоде. 11
Модель финансового равновесия предприятия Упрощенный вид модели: 12
Необходимый уровень пот-ребления соб-ственных финансовых ре-сурсов в про-цессе развития Возможный уровень генерирования собственных финансовых ресурсов Низкий Средний Высокий Зона повышения финансовой устойчивости Низкий А 1 А 2 А 3 А 4 А 5 А 6 А 7 А 8 А 9 Средний Высокий Зона снижения финансовой устойчивости 13
Цель этапа «восстановление финансовой устойчивости» считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового равновесия, предусматриваемой целевыми показа-телями финансовой структуры капи-тала и обеспечивающий достаточную его финансовую устойчивость 14
Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленных на поддержание достигнутого финансового равно-весия предприятия в длительном периоде. Этот механизм базируется на использовании модели устойчивого роста предприятия. 15
Модель устойчивого экономического роста Экономическая интерпретация модели: Прирост объема реализации продукции = Коэффициент рентабельности реализации продукции Коэффициент капитализации чистой прибыли Коэффициент левериджа активов Коэффициент оборачиваемости активов 16
Цель этапа «обеспечение финансового равновесия в длительном периоде» считается достигнутой, если в результате ускорения темпов устойчивого роста предприятия обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе. 17
Санация система мероприятий по финан-совому оздоровлению предприятия, реализуемых с помощью сторонних юридических или физических лиц и направленных на предотвращение объявления предприятиядолжника банкротом и его ликвидации. 18
Этапы управления санацией предприятия: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Определение целесообразности и возможности проведения санации; Обоснование концепции санации; Определение направления осуществления санации; Выбор формы санации; Подбор санатора; Подготовка бизнес-плана санации; Расчет эффективности санации; Утверждение бизнес-плана санации; Мониторинг реализации мероприятий бизнес-плана санации 19
Формы санации предприятия, направленные на рефинансирование его долга. Дотации и субвенции за счет средств бюджета; Государственное льготное кредитование; Государственная гарантия коммерческим банкам по кредитам, выдаваемым санируемому предприятию; Целевой банковский кредит; Перевод долга на другое юридическое лицо; Реструктуризация краткосрочных кредитов в долгосрочные; Выпуск облигаций и других долговых ценных бумаг под гарантию санатора; Отсрочка погашения облигаций предприятия; Списание санатором-кредитором части долга 20
Формы санации предприятия, направленные на его реструктуризацию. Слияние; Поглощение; Разделение; Преобразование в ОАО; Передача в аренду; Приватизация; 21
1. Общие сведения о санируемом предприятии 5. Ожидаемые результаты санации Основные разделы бизнес-плана санации предприятия 4. Система преплагаемых мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия 2. Оценка кризисного состояния предприятия 3. Обоснование концепции и формы санации 22
Цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финан-совой помощи или реоргани-зационных мероприятий норма-лизовать хозяйственную дея-тельность и избежать объявления предприятия-должника банкротом с последующей его ликвидацией. 23
антикризисное управление на примере «Автогенмаш» 24
Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия Масштабы кризисного финансового состояния Объекты наблюдения Легкий финансовый кризис Глубокий финансовый кризис Финансовая катастрофа Чистый денежный поток Снижение ликвидного денежного потока Отрицательное значение чистого денежного потока Резко отрицательное значение чистого денежного потока Рыночная стоимость предприятия Стабилизация рыночной стоимости предприятия Тенденция к снижению рыночной стоимости предприятия Обвальное снижение рыночной стоимости предприятия Состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения Повышение суммы и удельного веса краткосрочных финансовых обязательств Высокий коэффициент неотложных финансовых обязательств Чрезмерно высокий коэффициент неотложных финансовых обязательств Состав текущих затрат предприятия Тенденция к росту переменных затрат Высокий коэффициент операционного левериджа при тенденции к росту переменных затрат Очень высокий коэффициент операционного левериджа при тенденции к росту общего уровня текущих затрат 25
Финансовая стабилизация на "Автогенмаше" осуществлялась по трем этапам: n n n Устранение неплатежеспособности; Восстановление финансовой устойчивости; Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. 26
Основные мероприятия этого плана: n n n максимально возможный отказ от приобретения на стороне комплектующих и изготовление его набора собственными силами; разработка и изготовление также своими силами заводской нестандартной технологической оснастки; переход в деловых связях с внешними партнерами-поставщиками материалов, как ни курьезно это звучит, на денежные отношения, т. е. полный отказ от бартера, поскольку бартер - это как минимум 1, 5 кратное увеличение цены поставляемых материалов, не говоря уже о почти бесконечной цепи товарообменных операций. Результат этой меры - зеркальное изменение политики снабжения: уменьшение доли бартера с 98 % до 2 % при соответствующем увеличении доли денежного наполнения и резкое снижение цен на используемые сырье и материалы; повсеместный контроль за использованием каждой копейки, каждого килограмма металла, каждой минуты рабочего времени; жесткое управление структурой себестоимости продукции. 27
n n Принятые меры в сочетании с использованием агрессивного маркетинга, а также проведение нелегкой процедуры реструктуризации внешних долгов позволили в сложных рыночных реалиях и за короткий срок добиться ощутимой результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия: при сокращении численности персонала более чем на треть среднемесячный фонд заработной платы увеличился в 5, 7 раза, рентабельность - более чем в 2 раза. Объем продаж в мае 1998 г. составил 1626 рублей, в июне того же года - 266162 рубля, а уже в мае 1999 года - 2158092 рубля. Но самый главный результат - удалось сохранить от полного разорения уникальное предприятие - единственное машиностроительное предприятие подобного типа на территории СНГ и третье в мире. Также сохранен в своей основе и трудовой коллектив, который за прошедший год поверил в свои силы и возможности своего завода. Устранена стандартная для многих предприятий причина социального напряжения - хронические невыплаты и задержки заработной платы. При этом полностью погашены бюджетные долги, принципиально изменились отношения с кредиторами по незначительному объему оставшихся долгов. 28
Скачать презентацию Механизмы финансовой стабилизации предприятия при угрозе банкротства
Тема15-Механизмы финансовой стабилизации.ppt