Макроэкономический анализ рынка благ.
1. 2. 3. 4. 5. 6. Потребление, склонность к потреблению и потребительская функция Гипотезы потребления Сбережения и инвестиции Мультипликатор инвестиций (расходов) Принцип «эффективного спроса» и крест Кейнса Налоговый мультипликатор, мультипликатор автономных расходов. Теорема Хаавельмо
1. Потребление, склонность к потреблению и потребительская функция. Совокупный спрос в экономике состоит из спроса домашних хозяйств на потребительские товары, услуги (потребление); спроса фирм на новые капитальные товары и спроса домохозяйств на жилье (инвестиции); государственных расходов закупок товаров и услуг; чистого спроса иностранцев на отечественные товары (чистый экспорт). Так как объем гос. закупок определяется прежде всего политическими соображениями, при макроэкономическом анализе их величина принимается как постоянная. Далее делается допущение, что экономика является закрытой, т. е. чистый экспорт равен нулю.
Потребление (С), т. е. совокупное количество благ и услуг, которое хотят потребить домохозяйства при данном уровне доходов, описывается потребительской функцией: C = С 0+с΄∙(Y-T) или C = С 0+с΄∙Y∙(1 -t), где С 0 – автономное потребление, не зависящее от дохода; с΄ – склонность к потреблению; (Y-T) – располагаемый доход (за вычетом налогов Т), t – ставка налогообложения (Т=t∙Y).
График потребительской функции представлен на рис1.
Наклон потребительской функции определяет склонность к потреблению с΄, которая показывает, какую часть дохода расходуют на потребление (в США в начале XXI века с΄=0, 93, в России с΄=0, 55 -0, 6). Уравнение потребительской функции для России (1992 -1999 гг. ) в млрд. руб. : C = 997+0, 57 Y. Для Германии в этот период (в млрд. евро): C = 210+0, 65 Y. Предельная склонность к потреблению (МРС): . МРС показывает долю прироста расходов на потребительские товары и услуги при изменении дохода на единицу. Предельная склонность к потреблению близка к понятию «средняя склонность к потреблению» , которая показывает долю дохода (располагаемого дохода), которая расходуется на потребление:
2. Гипотезы потребления. Кейнс потребление целиком определял только текущим доходом. Он считал также, что склонность к потреблению уменьшается по мере роста дохода. Это подтверждалось анализом экономики 30 -х годов в краткосрочных периодах. Но после второй мировой войны статистическая проверка уже не подтверждала выводы Кейнса. Появились новые очень привлекательные гипотезы о потреблении. а) Гипотеза С. Кузнеца о стабильности склонности к потреблению в долгосрочном периоде; б) Модель И. Фишера (она была введена еще в 20 -е годы), которая показывала, что потребление зависит не только от текущего дохода, но и от ожидаемого в течение жизни дохода – дисконтированной стоимости будущего дохода;
в) Идею Фишера развил Ф. Модильяни, выдвинувший гипотезу жизненного цикла: текущее потребление домохозяйств зависит как от текущего дохода Y, так и от накопленного богатства W. При этом человек стремится стабилизировать свое потребление до конца жизни. Отсюда: или где R– годы до пенсии; Т – ожидаемая продолжительность жизни.
г) М. Фридмен в своей гипотезе постоянного дохода, наоборот, доказывает, что потребление непредсказуемо и случайно. Доход разделяется на постоянный Yp и временный, случайный Yt, так что Y=Yp+Yt. Потребление, по Фридмену, зависит только от постоянного дохода, а временный доход, как правило, сберегается: C=α Yp – потребление пропорционально постоянному доходу.
Известна критика гипотез потребления Ф. Модильяни и М. Фридмена. Так, проверка модели жизненного цикла эмпирическими данными показала, что домохозяйства больше делают сбережений в зрелые годы, чем в юности и старости, а старики расходуют не так уж много сбережений. Старшее поколение хранит свои финансовые активы почти в неприкосновенном виде и передает их молодому поколению, вместо того, чтобы наслаждаться богатством при жизни. Такая передача имущества называется наследством. Л. Саммерс показал, что бόльшая часть богатства в США возникла как результат наследования, а не сбережений. Р. Лукас в своей теории рациональных ожиданий (Нобелевская премия 1995 г. ) показал, что гипотеза нормативного дохода М. Фридмена слишком упрощена. На самом деле люди ориентируются не только не прошлые и сегодняшние доходы, но рационально ожидают будущих изменений, исходя из своей оценки инфляции, информации о перспективах экономики, внешней конъюнктуры.
3. Сбережения и инвестиции Национальные сбережения (S) определяются как остаток дохода после вычета из него потребления: S=Y–C(Y); S<0 – жизнь в долг; А 0 – пороговый доход (рис. 2).
График функции сбережения представлен на рис. 2:
По Кейнсу экономическим агентам свойственна склонность к сбережению s΄ – основной психологический закон. С ростом дохода растет и потребление, но меньшими темпами, т. к. часть дохода сберегается из-за эффекта предосторожности, неуверенности в будущем доходе, из-за предпочтения ликвидности и стремления накапливать деньги. Склонность к сбережению показывает, какая часть дохода сберегается. Предельная склонность к сбережению (MPS): ; с΄+ s΄=1; МРС + MPS=1. Средняя склонность к сбережению АРС + АPS=1 и
Инвестиции (I) – часть национального продукта (дохода), которая расходуется на увеличение основного капитала, на строительство и приобретение домов, на увеличение запасов сырья и материалов. Очень важны инвестиции в нововведения – инновации. На практике выделяют: 1) новые или чистые инвестиции, связанные с увеличением основного капитала; 2) инвестиции на восстановление и модернизацию, связанные с амортизацией основного капитала; 3) валовые инвестиции равные чистым плюс амортизация.
Поскольку Y=C+I валовые, то I=Y–C(Y)=S, откуда I=S – сбережения населения являются финансовым источником инвестиций частного бизнеса (фирм). Это было доказано в тождестве национальных счетов (см. тему 2). Кейнс показал также, что инвестиции зависят от ставки процента r: I=I(r). Причем эта зависимость – обратная: чем выше процент, тем меньше инвестиции (рис. 3):
Процентная ставка – это цена денег, кредита. Чем выше r, тем дороже кредитные ресурсы, необходимые для возобновления и расширения производства, тем меньше инвестиции. Эффективность инвестиционных проектов зависит от ставки дисконтирования, которая рассчитывается на основе процентной ставки. Но номинальная ставка, по которой оценивается проект, существенно отличается от реальной ставки и это приводит к неверным (завышенным) оценкам эффективности новых инвестиций. Они в последующем оказываются убыточными, или они замораживаются.
Другим критерием эффективности инвестиций является коэффициент q. q-теория Д. Тобина устанавливает связь между стоимостью акционерного капитала, ее капитализацией и реальными инвестициями в физический капитал (оборудование, сооружения, запасы): , где V – рыночная стоимость компании, Pк – стоимость единицы капитала, К – количество единиц капитала, Рк∙К – восстановительная стоимость капитала фирмы. Если q>1, то новые инвестиции, покупка нового капитала выгодны. Если q<1, то прирост капитала (инвестиции) невыгоден.
Решение: балансовая стоимость капитала составляет 7500∙ 100=75000, а рыночная стоимость фирмы равна рыночной стоимости акций, т. е. Откуда: Поскольку q>1, значит новые инвестиции выгодны.
4. Мультипликатор инвестиций (расходов) Важной составляющей макроэкономической теории Кейнса является мультипликатор инвестиций (дохода). В экономике действует мультипликативный эффект, когда первоначальный доход, вызванный инвестициями, депозитами, экспортом, вновь вовлекается в экономический оборот через потребление (поток дохода) и происходит приращение, умножение дохода. Но это не бесконечный процесс, не вечный двигатель – какаято часть дохода сберегается и выводится из дальнейшего оборота и не приносит новой порции дохода. Допустим, потребительская функция имеет вид: C=0, 8 Y, т. е. 80% дохода потребляется, а 20% сберегается. Пусть первоначальные инвестиции в экономику составили 100 млрд. долл. и они привели к росту дохода на 100 млрд. долл. (80 млрд. долл. – потребление; 20 млрд. долл. – сбережения).
Дальше инвестиций не делается, но процесс увеличения дохода идет: 80 млрд. долл. потребления увеличивают доход на 80*0, 8=64 млрд. , эти 64 млрд. долл. обеспечивают 64*0, 8=51, 2 млрд. долл. и т. д. по закону убывающей геометрической прогрессии. Совокупный доход от первоначальных инвестиций в 100 млрд. долл. составит: 100+80+64+…=100(1+0, 82+…)=100* =500 млрд. долл.
Коэффициент, показывающий во сколько раз суммарное увеличение дохода превосходит первоначальные инвестиции, называется мультипликатором инвестиций (дохода) Кμ: В нашем примере:
Обратим внимание на следующее: v механизм мультипликации включает два процесса. Во -первых, часть дохода (за вычетом сбережений) расходуется на потребление, генерируя новый спрос и производство новых товаров и услуг. Во-вторых, первоначальные расходы создают онкольный эффект быстрого расширения капитала и рост производства целого ряда сопутствующих, технологически связанных производств и товаров. Разные отрасли имеют разный мультипликативный эффект. Особенно он велик у жилищного строительства, автомобилестроения. У военной ж промышленности он ограничен (отрицательный). v сбережения приводят к затуханию мультипликативного эффекта. Чем ниже склонность к сбережениям, тем выше мультипликатор. Это так называемый парадокс бережливости – наращивание сбережений сокращает прирост дохода и сокращает возможности сбережений в будущем;
отрицательный мультипликатор, - когда инвестиции уменьшаются. Это приведет к резкому уменьшению дохода и объема производства; v мультипликативный процесс роста дохода может обеспечиваться государственными расходами и сокращением налогов (соответственно мультипликатор госрасходов и налоговый мультипликатор); v мультипликатор инвестиций связан с независимыми (автономными) инвестициями – первоначальной порцией инвестиций внешнего (экзогенного) происхождения. Существуют и внутренние индуцированные инвестиции, связанные с тем, что они генерируются изменением потока дохода (ВВП), и объясняют эффект акселератора (см. тему 15 – модель Харрода-Домара). v Можно сказать, что мультипликатор инвестиций (дохода) аналогичен мультипликатору госрасходов:
5. Принцип эффективного спроса и крест Кейнса. В теории Кейнса особое место принадлежит «принципу спроса» . Кейнс объясняет отклонения экономики от равновесия и экономические колебания неэффективным спросом. Недостаточный спрос негативно воздействует на производство, увеличение спроса ведет к росту производства и занятости. Обычно «принцип спроса» иллюстрируется на графике «крест Кейнса» (его график предложил Д. Хикс в 1937 г. ) (рис. 4).
Точка А означает равенство AS=AD – эффективный спрос. Отклонение от равновесия, или неэффективный спрос объясняется тем, что реальные расходы фирм и домохозяйств отличаются от ранее планируемых, так как фирмы, например, увеличивают запасы. Далее, наблюдается несоответствие планов инвестиций фирм и сбережений. Как отмечалось, необходимо равенство инвестиций и сбережений I=S, но в реальной экономике оно затруднено, так как инвестиции зависят, прежде всего, от процентной ставки I=I(r), а сбережения зависят от дохода S=S(Y). На линии Y=S соблюдается равенство фактических инвестиций и сбережений. Если фактический объем производства Y 1>Y 0, то спрос будет неэффективным и будет накапливаться нереализованная продукция. Это ситуация «рецессионного» разрыва (рис. 5). При Y 2<Y 0 спрос будет превышать предложение и стимулировать производство – ситуация «инфляционного» разрыва.
Отсюда возникает возможность колебаний (отклонений) фактического объема производства вокруг потенциального уровня полного использования ресурсов экономики.
Линия AS соответствует предложению, равному реальному доходу, ADфакт – это фактический спрос; ADпот – это потенциальный спрос, обеспечивающий полную занятость и полное использование производственных мощностей. Равновесие экономики в точке А означает безработицу Nпот– Nфакт и падение производства (дохода) Yпот–Y факт. Чтобы поднять эффективный спрос до более высокого уровня В, необходимо увеличить спрос с ADфакт до ADпот за счет роста инвестиций, госрасходов и чистого экспорта, т. е. необходимо прибавить I+G+(E–X). Отрезок ВС составляет разрыв безработицы или рецессионный разрыв. Его величина равна ∆Y/kμ=∆Y*MPS. Превышение фактического спроса выше потенциального возможно в результате инфляционного бума – цены будут расти, но расширить производство будет невозможно, т. е. все ресурсы полностью задействованы. Возникает ситуация инфляционного разрыва, преодоление которого предполагает сдерживание совокупного спроса.
6. Налоговый мультипликатор, мультипликатор автономных расходов. Теорема Хаавельмо. Если инвестиции и чистый экспорт не изменяются, то ключевое значение для повышения совокупного спроса и решения проблемы безработицы имеют госрасходы (G) и налоговые отчисления (T). Когда госрасходы увеличиваются на ∆G, то линия AD сдвигается на ∆G, а равновесный объем производства увеличивается на ∆Y=∆G ∙kμ=∆G∙ (рис. 6 )
При сокращении налогов на ∆Т, располагаемый доход увеличится на ∆Т, а потребительские расходы и спрос увеличатся на ∆Т∙МРС. Следовательно, линия AD поднимается на эту величину, что приведет к росту дохода ∆Y на: ∆Т∙МРС∙
МРС∙ – налоговый мультипликатор kμТ. Обратим внимание на то, что величина налогового мультипликатора меньше мультипликатора госрасходов kμG , потому что МРС∙ < ∙ МРС , так как МРС<1 и MPS<1. ∙(1–MPS)= – 1 и kμТ= kμG– 1.
Следовательно, политика госрасходов сильнее налоговой политики. При ∆G=∆Т будет наблюдаться равенство ∆G=∆Y – ситуация мультипликатора сбалансированного бюджета, равного единице. Прирост госрасходов (∆G) на определенную величину при условии их финансирования за счет увеличения налогов на такую величину приводит к росту ВВП (∆Y) на такую же величину (∆G=∆Т=∆Y). Это содержание известной теоремы Т. Хаавельмо. Согласно теореме Хаавельмо при сбалансированном бюджете, когда ∆G=∆Т, дополнительная нагрузка на бюджет порождает неодинаковые последствия в зависимости от того, растут ли госрасходы при неизменных налогах или при снижающихся налогах. ВВП растет в большей степени при росте госрасходов, чем при снижении налогов. Это опровергает знаменитую в экономической теории теорему эквивалентности Рикардо-Барро, согласно которой снижение налогов при неизменных госрасходах не влияет на национальные сбережения и экономический рост. (Правда, Д. Рикардо затем отказался от этого положения, как противоречившего практике).
Если будем учитывать влияние на доход всех факторов (C, I, G, NX), то получим сложный мультипликатор автономных расходов μе: μе , где t’ – ставка налогообложения, МРМ – предельная склонность к импорту ( MLR – предельная норма утечки. ) Сложный налоговый мультипликатор μt рассчитывается по формуле: μt
Скачать презентацию Макроэкономический анализ рынка благ 1 2 3
тема 4. Макроэкономический анализ рынка благ.pptx