Los Fondos de Inversión Pablo Montes de Oca

Los Fondos de Inversión Pablo Montes de Oca Gerente General

Índice 1. 2. 3. 4. 5. 6. Reseña de BN Fondos ¿Qué es un Fondo de Inversión? Historia y Estadística Regulación Productos BN Fondos Nuevas tendencias Fondos de Inversión

1. Reseña BN Fondos

Constitución de la Sociedad Fue fundada el 29 de abril de 1998, con el fin de administrar Fondos de Inversión que se inscriban ante la Superintendencia General de Valores. Autorización de Operación Fue autorizada por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero, en la sesión 6198 celebrada el 17 de diciembre de 1998.

Desde el año 2004 BN Fondos es una empresa certificada ISO 9001 -2000 Ente Certificador: INTECOAENOR

2. ¿Qué es un Fondo de Inversión?

¿Qué es un Fondo de Inversión? • Es un patrimonio de muchos inversionistas administrado a nombre de ellos por una entidad especializada en materia de inversiones. • El inversionista compra parte proporcional de todos los títulos en que está invertido el Fondo. Los inversionistas asumen todos los beneficios, riesgos, derechos y responsabilidades de los valores en forma proporcional

¿Por qué surgen los Fondos de Inversión? • El inversionista pequeño o mediano tiene limitado acceso a los mercados financieros • Cada vez es más complejo el análisis de los productos financieros, siendo muy difícil para el pequeño o mediano inversionista, su comprensión y decisión de inversión • Se requiere de un experto, quien además por economías de escala pueda realizar esas funciones de manera eficiente y rentable

Beneficios de los Fondos de Inversión • • Acceso Pequeños y Medianos inversionistas Posibilidad de obtener mayores rendimientos Mayor posibilidad de disminuir el riesgo Diversificación Fácil manejo de los recursos Variedad de productos Liquidez Obtener valores a mejores precios en forma diversificada y profesional y a bajo costo para el inversionista.

Para tomar en cuenta … - Rendimientos variables. - Requiere de un conocimiento de la operación del mercado e impacto que tiene éste en los rendimientos. - El cliente asume la responsabilidad y riesgos de la inversión - No se permite aún designar beneficiarios - Persisten dudas si Fondos abiertos se pueden utilizar de forma directa como garantía de crédito.

Participaciones • Derecho de propiedad del Fondo, representan las unidades o “acciones del Fondo” que el cliente adquiere en función del dinero que invierte, se calcula en forma diaria el Val. Par tomando en cuenta el comportamiento operativo de los títulos que respaldan el Fondo • Val. Par = Valor del Patrimonio del Fondo Número de Participaciones en circulación • Son el equivalente de las acciones de una sociedad mercantil • Cada participación tendrá igual valor y condiciones para el inversionista.

Cálculo Beneficio con Val. Par BN Redi. Fondo Colones

Publicación diaria de Val. Par

3. Historia de los Fondos de Inversión y estadística

Historia Primera referencia S. XVIII en países bajos al crearse las “Administratis Kantooren”, que permitían “la adquisición fraccionada de determinados valores mobiliarios que, por su alto valor o escasez no estaban a disposición de ahorrantes medios y pequeños”. Luego se extienden por Europa

Fondos en Estados Unidos • Primer Fondo: Massachusetts Investors Trust nace en 1924 con 200 accionistas y $392, 000. • En el 2006 los Fondos tenían 290 millones de inversionistas y activos netos por $10. 4 billones (470. 2 veces el PIB de Costa Rica).

EEUU: Saldos Netos Fondos de Inversión, miles de millones de dólares

Historia Fondos en Costa Rica • 1988 Aparecen primeros Fondos, autorizados por la BNV • 1990 Se aprueba Ley Reguladora del Mercado de Valores • 1992 Reglamento de Fondos • 1998 Actual LRMV • 2006 Nuevos Reglamentos

Historia Fondos en Costa Rica 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 Aparecen primeros Fondos Reglamento de Fondos Se aprueba Ley Reguladora Mercado Valores BN Fondos Reforma Ley Reguladora Mercado Valores Valoración precios mercado Primer Fondo Inmobiliario Crisis Fondos Nuevos Reglam

Fondos de Inversión en Costa Rica Saldos de la Industria

Saldos de la Industria Del 31 -dic-05 al 10 -oct-07

Saldos de la Industria Al 10 -oct-07

4. Regulación

Participantes Sistema Financiero CONASSIF Regulador SUGEVAL Calificadoras Riesgo Participantes Sociedades Administradoras de Fondos Inversionistas Pequeño Mediano Emisores Grande Puestos de Bolsa Custodio Bolsa de Valores Proveedor de Precios

Regulación • • • Ley 7732 Acuerdos Superintendente: 138 Prospecto Informes trimestrales Hechos Relevantes Otras leyes (8204)

Prospecto Documento informativo de carácter obligatorio (art. 69 LRMV), que indica al inversionista todas las características y condiciones básicas de la inversión, entre otros incluye: 1. 2. 3. 4. 5. 6. A quién se dirige Descripción a. Permanencia e inversión mínima b. Forma pago rendimientos c. Mercado de inversión d. Tipo de moneda Riesgos Política de inversiones Metodología Valoración Otros

Tipos de Fondos Abiertos: Pueden captar recursos en forma ilimitada, participaciones redimibles por el Fondo, duración es ilimitada Fondos Cerrados: Captan suma definida, participaciones no son redimibles por el Fondo, plazo duración puede ser fijo o indefinido.

Tipos de Fondos Financieros: Totalidad de su activo invertido en valores Fondos no Financieros: cuyo objetivo principal es la inversión en activos de índole no financiera. Mega. Fondos: portafolio invertido exclusivamente en participaciones de otros Fondos de Inversión.

Objetivo de los Fondos • Mercado de Dinero: Líquidos o a la vista • Crecimiento: Capitalizan rendimientos generados • Ingreso: Distribuyen periódicamente beneficios.

Otros aspectos • Renta: fija (títulos de deuda) o variable (títulos accionarios) • Cartera: pública (títulos sector público) o privada (títulos sector privado) • Mercado: nacional o internacional • Moneda: colones, dólares, euros, …

5. Productos de BN Fondos

Productos que ofrece BN Fondos Colones Corto Plazo Dólares BN Diner. Fondo BN Super. Fondo Mediano Plazo BN Redi. Fondo Largo Plazo BN Creci. Fondo BN Redi. Fondo BN Creci. Fondo FHIPO Euros BN Diner Fondo

Fondos Especiales • Nova. Fondo Dólares • Fondo. Global • Producto especial Creci. Plan Estudiantil

Calificación de Riesgo Fondo Calificación BN Diner. Fondo Colones BN Diner. Fondo Dólares scr. AA+f 2 BN Diner. Fondo Euros BN Super. Fondo Colones BN Super. Fondo Dólares BN Creci. Fondo Colones BN Creci. Fondo Dólares BN Redi. Fondo Colones BN Redi. Fondo Dólares BN Fondo. Global FHIPO scr. AAf 3 scr. AAf 2 scr. AAf 3 scr. AA+f 3 scr. AAf 1

6. Nuevas Tendencias en los Fondos de Inversión

Mega. Fondo • Regulados por artículos 66 -68 del RGSAFI • Son Fondos que invierten exclusivamente en Fondos de Inversión • Pueden invertir hasta un máximo del 20% del total de sus activos en participaciones de un mismo Fondo, sea nacional o extranjero • Las participaciones de un Fondo no pueden representar más del 20% de los activos totales • Mega. Fondos abiertos no pueden invertir más del 50% de su activo en Fondos cerrados

¿Qué son los ETFs? • Los Exchange Traded Funds también conocidos como Fondos Cotizados, son Fondos de Inversión que replican en todo momento la evolución de un determinado índice de referencia de los mercado bursátiles • Se cotizan en los mercados internacionales como una acción • Representan una canasta de valores que son agrupados y se les da seguimiento como un título individual • Son similares a Fondos de Índices Accionarios

Situación general • Solo el 5% de los gestores de portafolio superan resultados de un índice de acciones. • Al crearse un portafolio con acciones de TODAS las compañías de un índice, el rendimiento en consecuencia será EL MISMO del propio índice.

Historia • En 1990 en Toronto se crea el primer portafolio de este tipo, se le llama Exchange Traded Funds, ETF. • En el primer semestre del 2006 se lanzaron 136 ETFs. • En el 2006 tienen $469. 2 MM, para el 2010 se espera tengan $1. 95 billones (100. 6 veces PIB CR de 2005) (Celent Report)

Futuro

… Funcionamiento • Funcionan como un Fondo abierto, pero se cotizan en Bolsa en cualquier momento, Fondos abiertos solo al final del día • Son óptimos para diversificar, por ejemplo, una participación del Fondo SPIDERs incluye acciones de las 500 empresas del índice S&P 500

Ventajas • Diversificar inversiones de forma fácil y flexible • Participar en toda una industria con una sola inversión • Comisiones bajas • Beneficios de los productos con perfiles atractivos de riesgo-beneficio • Compra y venta continuamente durante toda la sesión de Bolsa • Reciben dividendos en forma regular • Liquidez: ETFs se negocian en bolsa como una acción

Experto español asegura: “El ETF es una de las mejores ideas de inversión en la historia de los productos de inversión. Su popularidad se extiende con fuerza entre los inversores que con rapidez van abandonando los Fondos de Inversión por este producto más moderno, más flexible, más útil”.

ETFs destacados Nombre SPDR o SPIDERs QQQ o Qubes Diamonds Jones Vanguard VIPERs Índice: S&P 500 Nasdaq 100 Dow

Características Mega. Fondo Internacional • • Invierte hasta un 50% en ETF Fondo Abierto De Crecimiento Reembolso entre t+4 y t+15 (por legislación) • Mínimo $5, 000, sucesivas $1, 000 y saldo mínimo $1, 000 • Entidad comercializadora: BN

Muchas Gracias