LOGO КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ Лекция «Корпоративная отчетность и Финансовая

LOGO КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ Лекция «Корпоративная отчетность и Финансовая информация»

План: www. themegallery. com 1. Финансовая информация: понятие, разновидности, особенности 2. Место и роль корпоративной отчетности на рынке финансовой информации 3. Стандарты раскрытия корпоративной финансовой информации 4. Основные формы и каналы распространения корпоративной финансовой информации 5. Консолидирование и агрегирование отчетности. Тенденции в раскрытии финансовой информации в России 6. Экспресс-диагностика корпоративной отчетности 7. Основы анализа финансовой информации

Требования предъявляемые к информации 1 2 www. themegallery. com 3 4 5 • достоверность (надежность источника) • релевантность (существенность) • своевременность • необходимая достаточность • достаточная точность

Ключевые признаки финансовой информации большие массивы данных цикличность движения, обусловленная особенностями кругооборота капитала многообразие источников и потребителей преимущественно стоимостные измерители параллелизм в обеспечении www. themegallery. com наличие логических зависимостей вариабельность оценок в зависимости от применяемых цен волатильность (изменчивость) динамических характеристик особая значимость в средствах визуализации не изменений, сколько тренда (вектора) изменений столько графика специфические правила чтения информации, предусматривающие методологию технического, финансового и др. анализа

Закон Уэшби чем большей пропускной способностью обладает система, тем больший объем информации она способна воспринять www. themegallery. com чем больший объем качественной информации получит система, тем точнее будет ее реакция на изменение во внешней среде чем меньше информации требуется для перехода из одного экономического состояния в другое, тем более эффективной является система управления

Классификация финансовой информации по функциональной роли по технологии получения и хранения по способу отображения по форме представления по отношению к хозяйствующим субъектам по значимости для принятия решения по способу получения www. themegallery. com по временному периоду по измерителям по привилегиям доступа по источнику формирования по признаку платности по степени обработки

Крупнейшие национальные службы финансовой информации агентство финансовой информации «М 3 -медиа» группа компаний «Рос. Бизнес. Консалтинг» информационное агентство AK&M www. themegallery. com информационное агентство МФД-Инфо. Центр информационное агентство Финмаркет Федеральное агентство финансовой информации (ФАФИ) Центр экономического анализа Международной информационной группы «Интерфакс» Company Logo

Место и роль корпоративной отчетности на рынке финансовой информации www. themegallery. com Бухгалтерская (финансовая) отчетность – это система показателей об имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта, а также финансовых результатах его деятельности за отчетный период, представленных, как правило, в табличной форме и сформированных в результате закрытия счетов Главной книги

Функции бухгалтерской (финансовой) отчетности объект финансового анализа и статистики, финансового планирования и прогнозирования на макро-, мезо- и микроуровнях общепринятая в мировой практике модель оценки правильности принятых ранее финансовых решений источник информации для принятия будущих финансовых решений фактор кредитоспособности, условие получения кредита на приемлемых условиях инструмент позиционирования компаний на рынке и способ улучшения деловой репутации, используемый в PR-менеджменте источник информации в деловом сообществе для потенциальных партнеров и способ совершенствования стратегического менеджмента необходимый инструмент для получения и повышения рейтинга условие выхода на IPO www. themegallery. com фактор инвестиционной привлекательности способ снижения информационных рисков на рынках капитала фактор инвестиционной привлекательности источник конкурентного преимущества условие повышения рыночной стоимости компании условие выбора поставщиков и оптимизации на этой основе логистики основание для защиты собственности и экономических интересов

Финансовая информация о деятельности предприятия LOGO Непосредственные пользователи информации Пользователи информации о деятельности предприятия Персонал и руководство Кредиторы (банки и др. ) Собственники средств предприятия конкуренты инвесторы Опосредованные пользователи информации поставщики Аудиторские фирмы биржи СМИ клиенты Консалтинго вые фирмы юристы профсоюзы покупатели Налоговые органы Ассоциации (торгово промышленные палаты и т. д. )

В качестве источника информационного обеспечения экономи ческого анализа может использоваться бухгалтерская отчетность организации, рассматриваемая как единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, содержащая: • Бухгалтерский баланс форма • Отчет о финансовых результатах форма www. themegallery. com форма • Отчет об изменениях капитала форма • Отчет о движении денежных средств форма • Приложение к бухгалтерскому балансу

Модели предоставления финансовой информации англо американская модель www. themegallery. com континентальная модель восточноевропейская модель

Состав форм финансовой отчетности РСБУ МСФО Бухгалтерский баланс) Бухгалтерский баланс Отчет о финансовых результатах Отчет о прибылях и убытках Отчет об изменениях капитала Отчет о движении денежных средств www. themegallery. com Приложение к бухгалтерскому балансу Отчет о целевом использовании полученных средств Пояснительная записка Аудиторское заключение (в случае обязательного аудита) Учетная политика и пояснительная записка

1. Внеоборотные активы 3. Капитал и резервы 4. Долгосрочные обязательства www. themegallery. com 2. Оборотные активы ИТОГО активов 5. Краткосрочные обязательства ИТОГО пассивов На конец периода Пассив На начало периода На конец периода Актив На начало периода Аналитический баланс

Структура и состав статей баланса Наименование РСБУ Активы классифицируются на внеоборотные и оборотные. www. themegallery. com Обязательства МСФО Активы и обязательства классифицируются на внеоборотные и оборотные. Обязательства классифицируются на долгосрочные и краткосрочные. Информация о Раскрывается в пояснениях к Раскрывается в балансе, либо капитале балансу и отчету о прибылях в пояснениях к нему в части и убытках (количество акций, структурирования капитала выпущенных и полностью по видам прав участия оплаченных; количество акционеров (существующие акций, выпущенных, но не права, преференции и оплаченных полностью или ограничения в отношении частично; номинальная каждого типа акций), а также стоимость акций, экономической сущности и находящихся в собственности назначения каждого вида АО, дочерних и зависимых созданного резерва. обществ).

Формат отчета о финансовых результатах РСБУ Выручка (нетто) от продажи Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг МСФО (элементы затрат) Поступления от реализации (нетто) Затраты на производство: материальные затраты заработная плата амортизация прочие расходы Себестоимость запасов готовой продукции и незавершенного производства на начало/конец года МСФО (функции затрат) Поступления от реализации (нетто) Себестоимость реализованной продукции Операционная прибыль Прочие доходы/ www. themegallery. com Валовая прибыль Коммерческие расходы Управленческие расходы Прибыль (убыток) от продаж Иные доходы/расходы Валовой операционный результат Коммерческие расходы Управленческие расходы Операционный результат реализации Иные доходы/расходы Прибыль до налогообложения Налог на прибыль Чистая прибыль прочие /расходы Прибыль (убыток) до налогообложения Отложенные налоговые активы/обязательства Текущий налог на прибыль Чистая прибыль

www. themegallery. com Отчет о финансовых результатах

www. themegallery. com Отчет о движении денежных средств дает информацию для анализа движения денежных потоков, их структуры; соотношения поступлений денежных средств и выручки от реализации продукции, фиксируемой в форме № 2. На основании формы № 4 можно оценить результат по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Форма № 4 также содержит информацию о платежах в бюджет и государственные внебюджетные фонды, что позволяет анализировать налоговую нагрузку

Агрегированная форма отчета о движении денежных средств Наименование показателя Отчетный период Аналогичный период предыдущего года Входной остаток денежных средств Движение денежных средств по текущей деятельности Выручка от продажи товаров, работ, услуг … Расход денежных средств … Чистые денежные средства от текущей деятельности Движение денежных средств по инвестиционной деятельности Выручка от продажи активов Полученные проценты, дивиденды … Приобретение дочерних организаций и других капитальных активов … www. themegallery. com Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности Движение денежных средств по финансовой деятельности Поступления от эмиссии акций или долевых бумаг Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями … Погашение займов и кредитов … Чистые денежные средства от финансовой деятельности Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов Остаток денежных средств на конец отчетного периода Company Logo

Распространение корпоративной финансовой информации обусловлено действием трех концепций Фондовой концепции • в соответствии с которой деловая информация позволяет создать информационно насыщенный механизм рыночных отношений между хозяйствующими субъектами, с одной стороны, и институциональными структурами рынка, обслуживающими их деятельность и представляющими интересы государства, с другой стороны www. themegallery. com Нормативно правовой концепции • в соответствии с которой информация зачастую выступает в качестве основания для защиты собственности и экономических интересов юридических и физических лиц Концепции приращения капитала • в соответствии с которой информационно насыщенный рыночный механизм позволяет получить приток капитала, т. е. создает возможность приращения капитала компании

формы финансового репортинга финансовая/бухгалтерская отчетность • составляемая в соответствии с принятым стандартом и предоставляемая в регулирующие и другие органы, уполномоченные государством годовые отчеты www. themegallery. com • представляемые в выбранном компанией формате иным пользователям интернет-репортинг • Эта информация не стандартизируется, не обусловливается какими-либо сроками, не зависит от периодичности (квартал, год и т. д. ) и в силу этого является наиболее мобильной

Основные каналы распространения корпоративной финансовой информации Регулирующие и другие уполномоченные государством органы: Государственная налоговая служба и ее территориальные подразделения с функцией контроля налогообложения www. themegallery. com Росстат и его территориальные подразделения с задачей формирования отраслевых и региональных статистических информационных банков, данных по национальной экономике и международных сравнений Федеральная служба по финансовым рынкам в рамках надзорных функций за участниками финансового, прежде всего, фондового рынка Системообразующие биржи для допуска ценных бумаг к торгам и формирования котировальных списков

Основные каналы распространения корпоративной финансовой информации Негосударственные институты: Рейтинговые агентства, присваивающие рейтинги и ранжирующие компаний по основным финансово-экономическим параметрам Ассоциации финансового рынка, информационные агентства и аналитики, оценивающие информационную прозрачность российской хозяйственной среды в целом и компаний в частности www. themegallery. com Проект СКРИН (Система комплексного раскрытия информации) в структуре РТС, формирующий общедоступный механизм раскрытия корпоративной информации и ориентирующий участников фондового рынка на информационную прозрачность Инфраструктура рынка IR-услуг, способствующая формированию и распространению наглядных и содержательных информационных продуктов на условиях аутсорсинга Компании и их веб-сайты, содержащие первичную информацию о деятельности в прошлых и будущих периодах, включая Интернет -репортинг

Консолидирование и агрегирование отчетности консолидированная финансовая отчетность (consolidated financial statements) www. themegallery. com сводная финансовая отчетность (aggregated financial statements) сегментарная отчетность (segmented reporting)

Особенности раскрытия финансовой информации в России применяемая модель учета и отчетности обусловливает неполноту раскрытия информации невысокая транспарентность российского бизнеса и обусловленное этим отсутствие полной и обесценение существующей корпоративной информации недостаточная востребованность финансовой информации потенциальными потребителями www. themegallery. com методологические особенности в агрегировании корпоративной финансовой информации доминирование международных информационных агентств на национальном рынке онлайновая торговля краденой финансовой и персональной информацией

Основные направления экспресс-диагностики финансовый результат ресурсный потенциал рабочий капитал ликвидность баланса www. themegallery. com финансовая устойчивость правило "левой и правой руки" капитализация/декапитализация в балансовой оценке • чистая прибыль/чистый убыток • имущество компании или валюта баланса • собственные оборотные средства, функционирующий капитал, чистый оборотный капитал • двукратное превышение оборотными активами краткосрочных обязательств • соотношение собственного и заемного капитала • долгосрочные активы должны быть покрыты долгосрочными источниками финансирования • может оцениваться по наращиванию/снижению долгосрочных активов и пассивов в балансе

Финансовый анализ – это изучение основных параметров корпоративной отчетности, коэффициентов и мультипликаторов, дающих объективную оценку состояния компании. www. themegallery. com Виды анализа технический анализ фундаментальный анализ Company Logo

Методы и приемы анализа вертикальный метод сравнения метод группировки www. themegallery. com горизонтальный метод балансовый метод маржинальный метод графический методы и приемы факторного анализа методы и приемы функциональностоимостного анализа эвристические методы и приемы методы линейного программирован ия Company Logo

Ликвидность и способы ее оценки Финансовые коэффициенты платежеспособности 1. Общий показатель платежеспособности L 1≥ 1 Чем больше величина данного показателя, тем надежнее партнер, меньше степень риска потери им платежеспособности. 2. Коэффициент абсолютной ликвидности L 2 ≥ 0, 2÷ 0, 5 зависит от отрасли Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений 3. Коэффициент критической оценки Допустимое значение 0, 7÷ 0, 8; желательно L 3≈ 1 Показывает какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Низкое значение является предпосылкой появления кредитного риска

Ликвидность и способы ее оценки Финансовые коэффициенты платежеспособности 4. Коэффициент текущей ликвидности Необходимое значение L 4=1, 5; оптимальное 2, 0 ÷ 3, 5 Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Значение меньшее единицы влечет за собой риск потери платежеспособности 5. Коэффициент Уменьшение маневренности показателя в функционирую динамике – щего капитала положительный факт Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности 6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами L 7≥ 0, 1 (чем больше, тем лучше) Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности

ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ 1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) Кзс U 1 ≤ 1, 0 ÷ 1, 5 Показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Чем выше значение показателя, тем рискованней ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. При этом финансовая зависимость от кредиторов растет и потери финансовой независимости имеют тенденцию к росту. 2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования Косс Нижняя граница 0, 1, opt. U 2≥ 0, 5 Показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Если фактическое значение показателя меньше нижней границы, то структура баланса признается неудовлетворительной, а организация– неплатежеспособным. Данная рисковая ситуация является признаком риска банкротства предприятия.

ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ 3. Коэффициент финансовой независимости (автономии) Кфн U 3 ≥ 0, 4 ÷ 0, 6 Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Отражает соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. В западной практике считается , что показатель следует поддерживать на высоком уровне: от 30% (критическая точка) до 70%. Что соответствует минимуму кредитного риска. 4. Коэффициент финансирования, Кф U 4 ≥ 0, 7; Opt. ≈1, 5 Показывает какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств. 5. Коэффициент финансовой устойчивости Кфу (покр. инвст. ) U 5≥ 0, 6 Показывает какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.

ПОКАЗАТЕЛИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ПРИБЫЛЬНОСТЬ (РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ) Показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции Показывает уровень прибыли после выплаты налога 1. Рентабельность продаж 2. Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности 3. Чистая рентабельность Показывает сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки 4. Экономическая рентабельность Показывает эффективность использования всего имущества организации Показывает эффективность использования собственного капитала 5. Рентабельность собственного капитала R 5=__________

ПОКАЗАТЕЛИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ПРИБЫЛЬНОСТЬ (РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ) 6. Валовая рентабельность Показывает сколько валовой выручки приходится на единицу выручки 7. Затратоотдача Показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 тыс. руб. затрат 8. Рентабельность перманентного капитала Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок 9. Коэффициент устойчивости экономического роста Показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансовохозяйственной деятельности

Влияние факторов на рентабельность собственного капитала Выручка о продажи Себестоимость проданных товаров (продукции…) Доходы от прочей деятельности Расходы от прочей деятельности Чрезвычайные доходы Чрезвычайные расходы Налоги Все доходы Чистая прибыль - : Все расходы Х Средства в расчетах Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения Внеоборотные активы + Оборотные активы Выручка от продажи Чистая рентабельность R 3 Запасы Ресурсоотдача (оборачиваемость активов) d 1 Собственный капитал Экономическая рентабельность R 4 : Стоимость активов : Коэф. Финансовой независимости U 3 = : Весь капитал Рентабельность собственного капитала R 5

КОЭФФИЦИЕНТЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ Общие показатели оборачиваемости 1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) Показывает эффективность использования имущества. Отражает скорость оборота. 2. Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных)средств Показывает скорость оборота всех оборотных средств организации 3. Коэффициент отдачи материальных активов Показывает эффективность использования нематериальных активов 4. Фондоотдача Показывает эффективность использования только основных средств организации 5. Коэффициент отдачи собственного капитала Показывает скорость оборота собственного капитала. Сколько рублей выручки приходится на рубль вложенного капитала

КОЭФФИЦИЕНТЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ Показатели управления активами 6. Оборачиваемость материальных средств (запасов) Показывает, за сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде 7. Оборачиваемость денежных средств Показывает срок оборота денежных средств 8. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах Показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчетный период 9. Срок погашения дебиторской задолженности Показывает, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность 10. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации 11. Скор погашения кредиторской задолженности Показывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам

КОЭФФИЦИЕНТЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ 12. Период погашения задолженности поставщикам Показывает средний срок погашения задолженности поставщикам и подрядчикам 13. Период хранения производственных запасов *** 14. Длительность процесса производства *** 15. Длительность хранения готовой продукции на складе ***

LOGO