LOGO ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО РЫНКА фондовый рынок Составитель к

Скачать презентацию LOGO ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО РЫНКА фондовый рынок Составитель к

Финансовые инструменты.pptx

Количество слайдов: 167

LOGO ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО РЫНКА: фондовый рынок Составитель: к. э. н. Мазина Ю. Ю.

Государственный долг www. themegallery. com Company Logo

Финансовые инструменты v любые оформленные специальным образом при участии, как правило, финансовых институтов обязательства/права в денежном исчислении, обладающие оборотоспособностью на рынке www. themegallery. com Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Инструменты финансового рынка Ценные бумаги Инструменты денежного рынка Производные финансовые инструменты Страховые и пенсионные продукты другие www. themegallery. com Company Logo

Инвестиции в финансовые активы www. themegallery. com Company Logo

Ценные бумаги АКЦИИ ОБЛИГАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПАИ www. themegallery. com Company Logo

Ценная бумага v финансовый документ, дающий определенные права, которые могут быть переуступлены. v. Переуступка прав по ценным бумагам называется цессией. www. themegallery. com Company Logo

Для того, чтобы документ считался ценной бумагой, он должен отвечать нескольким критериям: Во-первых, в его основе должен лежать унифицированный актив — доля в предприятии, заем денежных средств или стандартизированный товар (такой, как баррель нефти определенного сорта, слиток золота соответствующей пробы и веса). Например, свидетельство о постановке на учет автотранспортного средства не является ценной бумагой, так как актив, лежащий в его основе, не стандартизирован — все машины разные. А вот документ, согласно которому продавец обязуется поставить, а покупатель оплатить определенное стандартное количество пшеницы в определенный день в будущем может считаться ценной бумагой — такой финансовый инструмент называется товарным фьючерсным контрактом. www. themegallery. com Company Logo

Критерии ц/б Во-вторых, ценная бумага имеет определенную стоимость. Ее цену можно определить теоретически. Кроме того, ценные бумаги обладают рыночной стоимостью — за счет спроса и предложения. Так, долговые обязательства компании определенной категории могут быть оценены исходя из кредитных ставок, сложившихся на определенный момент, с поправкой на уровень надежности заемщика. Многие ценные бумаги продаются и покупаются на биржах, где их цена определяется в реальном времени за счет выставления заявок на покупку и продажу. www. themegallery. com Company Logo

Критерии ц/б В-третьих, ценные бумаги, обладают ликвидностью, то есть их можно продать с относительно небольшими потерями, если потребуется сделать это в сжатые сроки. В-четвертых, в большинстве стран, в том числе и в России, выпуски ценных бумаг подлежат обязательной государственной регистрации, и, соответственно, государственному контролю. www. themegallery. com Company Logo

Регулирование РЦБ в РФ v Гражданский Кодекс РФ (Глава 7 «Ценные бумаги» ) v Федеральный Закон № 39 -ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22. 04. 96 г. v Федеральный Закон № 208 -ФЗ «Об акционерных обществах» от 26. 12. 95 г. v Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. N 152 -ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах « и др. www. themegallery. com Company Logo

В Гражданском кодексе Российской Федерации дано следующее определение ценной бумаги: v «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении» www. themegallery. com Company Logo

ФЗ «О рынке ценных бумаг» : Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. (Акции, облигации, опционы эмитента) www. themegallery. com Company Logo

Выпуск эмиссионных ценных бумаг совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска, а в случае, если в соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, - идентификационный номер. www. themegallery. com Company Logo

ФЗ «О рынке ценных бумаг» Дополнительный выпуск эмиссионных ценных бумаг - совокупность ценных бумаг, размещаемых дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска эмиссионных ценных бумаг. Ценные бумаги дополнительного выпуска размещаются на одинаковых условиях. Эмитент - юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами. www. themegallery. com Company Logo

Эмиссионные ценные бумаги На фондовом биржевом рынке размещаются только эмиссионные ценные бумаги С учетом внешнего вида и способа выпуска фондовые ценные бумаги можно подразделить на основные и производные вспомогательные) www. themegallery. com Company Logo

Фондовые ценные бумаги В основных ценных бумагах выражено базовое имущественное право на вещи, денежные средства и другие первичные ресурсы Производные ценные бумаги удостоверяют право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг (акций, облигаций и др. ). В числе последних можно назвать опционы и финансовые фьючерсы www. themegallery. com Company Logo

Виды эмиссионных ц/б v Именные эмиссионные ценные бумаги – ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца. www. themegallery. com v Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя – ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца. Company Logo

Формы выпуска ценных бумаг документарные, для передачи прав по которым достаточно передать сам документ бездокументарные, учет прав на которые занимается специализированная организация, ведущая реестр собственников. Для передачи бездокументарных ценных бумаг при передаче от одного владельца к другому вносится соответствующая запись в реестр www. themegallery. com Company Logo

Цели выпуска ценных бумаг эмитентами (государством или компаниями) реализация определенных проектов www. themegallery. com финансирован ие программ пополнение оборотных средств предприятий за счет рынка капиталов и др. Company Logo

Цели приобретения ценных бумаг инвестирование - получение определенного дохода в будущем спекуляция - продать актив дороже, чем он был приобретен арбитраж - заработок за счет разницы в цене на один и тот же актив в разных местах хеджирование — страхование финансовых рисков www. themegallery. com Company Logo

При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг в комплексе учитываются следующие их характеристики: Доходность, Надежность (риск) гарантирует сохранность вложений, подразумевает, что предприятие является финансово устойчивым и останется таковым, сама же ценная бумага не обесценится через несколько лет (расчет показателя проводится на основе анализа бухгалтерской отчетности) www. themegallery. com обеспечиваемая какойлибо ценной бумагой, состоит из двух элементов: дохода от изменения курсовой стоимости ценной бумаги (роста капитала) и дохода в виде получаемых дивидендов или процентов. Доход, исчисленный в процентах к первоначальной стоимости ценной бумаги, называется доходностью данного актива или нормой дохода. Уровень доходности ценных бумаг обычно является производным от степени риска Ликвидность ценной бумаги, т. е. способность превращаться в деньги, зависит от надежности, доходности и обращения Company Logo

Ценные бумаги традиционно подразделяются на три категории: деривативы (производные ценные бумаги, такие как фьючерсы, опционы) долевые ценные бумаги (акции простые, акции привилегиров анные) долговые ценные бумаги (государственные, корпоративные облигации, векселя) www. themegallery. com Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Долевые ценные бумаги v Долевая ценная бумага закрепляет права владельца на часть имущества, подтверждает участие владельца в формировании уставного капитала, дает право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием. К ним относят: v акции, v сертификаты акций, v инвестиционные паи. www. themegallery. com Company Logo

Акция v вид долевой ценной бумаги, дающий владельцу право на получение части чистого дохода от деятельности акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества компании в случае ее ликвидации www. themegallery. com Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Дивиденд есть доход, выплачиваемый по акции. Его экономическая суть состоит в том, что ни размер такого дохода, ни способ его определения обычно заранее не задаются условиями эмиссии, т. е. они заранее неизвестны по своей величине для участников рынка. Исключение составляет привилегированная акция, по которой размер дивиденда может предварительно фиксироваться. www. themegallery. com Company Logo

ФЗ «О рынке ценных бумаг» Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение части прибили акционерного общества и на часть его имущества при его ликвидации. Она является бессрочной т. е обращается на рынке до тех пор пока существует выпустившее ее акционерное общество. Акционерное общество не обязано ее выкупать. www. themegallery. com Company Logo

Виды акций v Акции бывают именными и на предъявителя. v Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. v Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме. v На каждую эмиссионную ценную бумагу на предъявителя ее владельцу выдается сертификат. www. themegallery. com Company Logo

Сертификат эмиссионной ценной бумаги v Сертификат эмиссионной ценной бумаги - документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. v Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата. www. themegallery. com Company Logo

Виды акций Акции Обыкновенные www. themegallery. com Привилегированные Company Logo

Виды акций Обыкновенные акции Привилегированные акции v дают владельцам v позволяют владельцам право не только получать долю в получить часть прибыли (как правило, прибыли компании, но большую, чем по и участвовать в обыкновенным управлении акциям), но при этом акционерным не дают права голоса обществом. При этом на собрании одна акция акционеров соответствует одному голосу на общем собрании акционеров. www. themegallery. com Company Logo

Подходы к определению стоимости акций Стоимость акций Формирование стоимости Бухгалт ерская стоимос ть www. themegallery. com Стоимос ть доходом рыночна я стоимост ь Company Logo

Бухгалтерская стоимость v Для этого берется стоимость чистых активов акционерного общества и делится на число выпущенных акций. v Пример У компании есть товаров на складе на 900 тыс. руб. , а также на счету в банке еще 100 тыс. руб. Итого 1 млн. руб. При этом она должна банку по кредиту 500 тыс. рублей. Таким образом, ее бухгалтерская стоимость составляет: 1 млн. - 500 тыс. = 500 тыс. рублей. Выпущено 100 акций. Тогда бухгалтерскую цену одной акции, то есть то количество средств компании, которое приходится на акцию, можно вычислить след. образом: 500 тыс. рублей / 100 акций = 5 тыс. рублей за акцию. Company Logo www. themegallery. com

Доходный подход к оценке стоимости акций v компанию можно оценить, исходя из того дохода, который она генерирует. v Пример Предположим, что чистая прибыль акционерного общества составляет 1 млн. рублей в год. Текущая процентная ставка по кредитам для аналогичных компаний - 10% годовых. У инвестора есть альтернатива: не вкладывать деньги в акции компании, а разместить их на депозит в банк или купить вексель либо облигацию. Необходимо рассчитать, какую сумму требуется разместить, чтобы получить тот же доход. Для того чтобы процентные выплаты составили тот же 1 млн. рублей, необходимо чистый доход 1 млн. руб. разделить на 10%. Стоимость компании = 10 млн. рублей. И тогда, если выпущено 1 тыс. акций - цена каждой будет приблизительно равна 10 млн. / 1 тыс. акций = 10 тыс. руб. за акцию. www. themegallery. com Company Logo

Рыночная стоимость v Рыночная цена акции определяется спросом и предложением на биржах. v Считается, что свободный рынок учитывает все факторы в совокупности, поэтому актив стоит именно столько, сколько он стоит. v Для допуска к купле-продаже на биржах акции акционерных обществ проходят специальную процедуру, которую принято называть листингом. www. themegallery. com Company Logo

Обыкновенные акции Преимущества: – обыкновенные акции очень легко покупать и продавать; – с помощью современных средств, в том числе интернет-технологий, очень легко найти подходящие акции и провести их анализ; – только в США имеется около 10 тысяч предприятий, среди которых можно выбрать акции, в наибольшей степени отвечающих вашим целям. www. themegallery. com Недостатки: – никто не гарантирует получения дохода. Всегда существует риск, что акции, которые приобретены, внезапно упадут в цене ниже уровня, по которому их приобретали; – стоимость акций зависит от финансовой устойчивости самого предприятия, слабое предприятие не может иметь сильных акций. Company Logo

Привилегированные акции Основной целью инвестиций в привилегированные акции является получение более высоких дивидендов К тому же привилегированные акции считаются гораздо менее рискованными по сравнению с обыкновенными, они меньше подвержены биржевым колебаниям цен, а в случае банкротства предприятия владельцы привилегированных акций как правило получают хотя бы часть своих средств www. themegallery. com Company Logo

Привилегированные акции Преимущества: – дивиденды выше, чем для владельцев обыкновенных акций; – если компания обанкротится, у владельцев привилегированных акций больше шансов вернуть хотя бы часть своих средств, чем у владельцев обыкновенных акций. www. themegallery. com Недостатки: – дивиденды облагаются подоходным налогом; – уровень доходности по привилегированным акциям весьма близок к доходам по облигациям предприятий, однако инвестиции в облигации предприятий гораздо менее рискованны. Company Logo

Виды акций v Голубые фишки (англ. Blue chips) — акции или ценные бумаги наиболее крупных, ликвидных и надёжных компаний со стабильными показателями получаемых доходов и выплачиваемых дивидендов. v Обычно голубые фишки являются индикаторами всего рынка, так как считается, что если возросли цены на акции крупнейших компаний, то и акции компаний «второго эшелона» тоже возрастут, соответственно падение курса акций голубых фишек означает снижение курса акций компаний «второго эшелона» . v Акции голубых фишек являются наиболее ликвидными на рынке ценных бумаг. www. themegallery. com Company Logo

Голубые фишки v В настоящее время в России голубыми фишками являются акции нефтяных, газовых, энергетических и телекоммуникационных компаний. v В частности, к голубым фишкам относят такие компании как Газпром, Лукойл, Норникель, Роснефть, Сбербанк, Ростелеком, Рус. Гидро, Полюс Золото и др. Эти компании как правило занимают ведущие позиции на биржах РТС и ММВБ. v Примерами западных голубых фишек являются компании Apple, IBM, Microsoft, The Coca-Cola Company, Ford, Google и др. www. themegallery. com Company Logo

Свойства «голубых фишек» Стабильный рост в течение ряда лет, причём обусловленный не спекуляциями, а в том числе и реальным положением дел в компании. Оговорка насчёт реального положения дел важна для небольших (сравнительно) временных периодов, так как порой сложно бывает различить, действительно ли рост курса вызван эффективной деятельностью компании, а не дело рук спекулянтов. Большая экономическая мощь (возможно, компания является даже монополией), с большим показателем капитализации (то есть рыночной оценки компании, которая получается путём умножения текущей цены акций на их количество на рынке). Высокая ликвидность вследствие большого количества сделок, постоянно совершаемых акционерами этих компаний. www. themegallery. com Company Logo

«Второй эшелон» v К акциям "второго эшелона" принято относить широкий спектр ценных бумаг, эмитенты которых не входят в число компаний первой величины на фондовом рынке. v Это акции, которые уступают «голубым фишкам» в капитализации и ликвидности, менее востребованы на фондовом рынке и были выпущены менее крупными компаниями, сюда также можно относить и акции третьего эшелона. Как и голубые фишки, эти акции котируются на биржах. К примеру, на РТС акции второго эшелона внесены в индекс РТС-2. www. themegallery. com Company Logo

Проблемы рынка акций «второго эшелона» 1) Низкая ликвидность – по отдельным бумагам месяцами не заключают сделки. 2) Большие спрэды – разница между стоимости покупки акции и ее продажи. Например, спрэды акций голубых фишек это всего доли процента, а спрэды бумаг второго - третьего эшелона могут составлять 100% и более. 3) Нестабильность – могут в течение года не менять котировки, а потом за один-два дня сделать большой скачек. www. themegallery. com Company Logo

Критерии отнесения Нет общепринятых критериев для отнесения акций или облигаций той или иной компании к разряду «голубых фишек» или ко «второму эшелону» . Акции, называемые «голубыми фишками» , в долгосрочной перспективе имеют тенденцию к росту. Но есть периоды, в которые большую динамику роста и более высокую доходность показывают акции «второго эшелона» . Преимуществом «голубых фишек» является их ликвидность, то есть возможность продать или купить определённый объём этих акции в любой момент торговой сессии на фондовой бирже, без существенной потери в цене. www. themegallery. com Company Logo

Капитализация рынка акций v Наиболее обобщающим показателем масштабов рынка акций является капитализация – совокупная курсовая стоимость акций, имеющих листинг (то есть допущенных к торговле) на фондовых биржах (табл. ). v Рост капитализации может происходить за счет двух факторов: 1) роста курсовой стоимости; 2) увеличения общего количества компаний, прибегающих к выпуску акций, предназначенных для продажи широкому кругу инвесторов. v Второй фактор имеет существенное значение только на формирующихся рынках. www. themegallery. com Company Logo

Таблица Капитализация национальных компаний, конец года, млрд. долларов www. themegallery. com Company Logo

Капитализация рынка акций v На развитых рынках количество компаний, по которым рассчитывается капитализация, представляет собой величину достаточно стабильную. v Общее количество компаний в мире, по которым рассчитывается капитализация, составляет примерно 46 000. В России – 325 (2010 г. ) v В целом ряде развитых стран количество публичных компаний даже сократилось: в США за 15 лет (с 1995 г. по конец 2010 г. ) почти на 3400 – с 7671 до 427916. v Таким образом, изменение капитализации связано в основном с изменением курсовой стоимости акций. www. themegallery. com Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Долговая ценная бумага отражает отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент www. themegallery. com Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Долговые ценные бумаги: облигации государстве нные ценные бумаги, корпоратив ные ценные бумаги выпускаются предприятиями бизнеса выпускаются Правительством РФ муниципаль ные ценные бумаги, выпускаются местными органами власти www. themegallery. com Company Logo

Облигация v это долговая ценная бумага, по которой эмитент - компания или государство - обязуется выплатить инвестору определенную сумму и определенный процент в будущем www. themegallery. com Company Logo

ФЗ «О рынке ценных бумаг» v Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. v Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. v Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. www. themegallery. com Company Logo

Доход по облигации Процент есть доход, выплачиваемый по облигации (а в общем случае - по ссуде) или иной долговой ценной бумаге. Его экономическое отличие от дивиденда состоит в том, что размер процента обычно заранее известен для владельца ценной бумаги или же известен сам механизм (способ) его определения. Дисконт - это разница между номиналом ценной бумаги и более низкой рыночной ценой ее приобретения. www. themegallery. com Company Logo

Признаки облигаций эмитент - организация, отвечающая за выплату процентов и основной суммы держателям облигаций, как правило, через платежного агента; основная (номинальная) сумма - сумма в определенной валюте, которую эмитент намерен взять в долг у инвестора и согласен возвратить; купон - процентная ставка, которую эмитент согласен выплачивать инвестору. Это может быть фиксированная величина, установленная как процент от номинальной суммы облигации, или плавающая, т. е. привязанная к какому-либо индексу, например к ставке LIBOR или ставке рефинансирования Банка России; срок погашения - дата, когда эмитент обязан возвратить основную сумму и произвести последний процентный платеж.

Отличия облигации от акции v Облигация представляет собой долговое обязательство эмитента, т. е. предоставленный ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги. v Все платежи по облигациям эмитент должен осуществлять в первую очередь, по сравнению с акциями, и в обязательном порядке. www. themegallery. com Company Logo

Виды облигаций v Облигация является срочной бумагой, т. е. эмитируется на определенный период времени и по его истечению должна выкупаться. Как правило, эмитент покупает ее по номиналу. v Облигации могут выпускаться с условием досрочного погашения эмитентом. v По времени обращения облигации подразделяются на краткосрочные (до одного года), среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (до 30 лет). v Облигации могут быть именными и на предъявителя. www. themegallery. com Company Logo

Виды облигаций Облигации купонные v Классическая облигация представляет собой ценную бумагу, по которой выплачивается фиксированный доход. Этот доход называется процентом или купоном, саму облигацию именуют купонной. Купон в свою очередь может быть постоянным или переменным в зависимости от экономической ситуации. v Также, может меняется в течении срока существования и номинал облигации, тогда их называют индексируемыми. www. themegallery. com Облигации бескупонные v это, как правило, короткие ценные бумаги доход по которым определяется приростом курсовой стоимости между размещением и погашением облигации. v Другой вид облигации – это конвертируемая облигация. В соответствии с условиями эмиссии ее можно обменять на акции или другие облигации. Чаще всего обмен происходит на акции акционерного общества, выпустившего облигации. Company Logo

Облигация v Облигация имеет номинал. v Как правило, при погашении облигации инвестору выплачивается сумма, равная номиналу. www. themegallery. com Company Logo

Облигации с обеспечением v Облигации с обеспечением облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом (облигации с залоговым обеспечением), поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией. www. themegallery. com Company Logo

Обеспечение облигаций v Предметом залога по облигациям с залоговым обеспечением могут быть только ценные бумаги и недвижимое имущество. v Поручителем по договору поручительства, которым обеспечивается исполнение обязательств по облигациям, вправе выступать: 1) коммерческие организации, стоимость чистых активов которых не меньше суммы (размера) предоставляемого поручительства; 2) государственные корпорации или государственная компания, если предоставление ими поручительства допускается федеральным законом; 3) международные финансовые организации www. themegallery. com Company Logo

Компании прибегают к выпуску облигаций: - суммы, которые можно заимствовать на рынке облигаций, обычно крупнее тех, что готов предоставить отдельно взятый банк; величина займа может исчисляться миллиардами долларов; - заемщики обычно стремятся к наиболее конкурентоспособным ставкам финансирования, которые не всегда могут быть предложены банками; - необходимый срок займа превышает тот срок, на который банк готов предоставить средства, например, в случае финансирования долгосрочного инвестиционного плана; - рынок облигаций позволяет быстро (иногда в течение суток) получить денежные средства.

Различные облигации могут приносить инвестору различную доходность Главным образом, это определяется следующими причинами: v Во-первых, кредитным рейтингом эмитента. Чем он ниже, тем более доходной должна быть облигация, чтобы компенсировать вкладчику более высокий риск. Поэтому наименьшей доходностью характеризуются государственные облигации, так кредитный риск по таким бумагам практически отсутствует. v Во-вторых, от срока обращения облигации. Чем больше период времени, на который они выпущены, тем больше должен быть процент, чтобы вкладчик согласился инвестировать в них средства. www. themegallery. com Company Logo

Рейтинг облигации v Рейтинг облигации определяется способностью выполнять в срок свои обязательства. v В международной практике присваиваются следующие рейтинги: v АА – очень высокий, А - высокий, ВВВ – приемлемый, ВВ – немного спекулятивный, В спекулятивный, ССС – высоко спекулятивный, С – проценты не выплачиваются, D-банкротство. v Более тонкие различия в уровнях рейтинга обозначаются символами + и –. v Рейтинг не присваивается облигациям, выпущенным центральными государственными органами, поскольку они считаются абсолютно надежными. www. themegallery. com Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Рынок облигаций www. themegallery. com Company Logo

Государственные облигации являются долговыми обязательствами правительства страны перед собственным населением, они характеризуют такое понятие, как внутренний долг государства. Государственные облигации используются инвесторами преимущественно как безопасное убежище для своих средств, в особенности в периоды падения фондовых рынков. Поскольку риск дефолта по таким облигациям чрезвычайно низок, уровень доходности по ним также относительно невысок. Когда цены на облигации падают, фактическая доходность по ним возрастает, поэтому идеальный период для покупки государственных облигаций наступает тогда, когда показатель доходности по ним достигает максимума. www. themegallery. com Company Logo

+, - государственных облигаций Преимущества: v государственные облигации относятся к ценным бумагам с минимальным риском; v минимальный риск делает государственные облигации более предпочтительными по сравнению с другими долговыми обязательствами www. themegallery. com Недостатки: v уровень дохода ниже, чем по другим видам долговых обязательств Company Logo

Доходность ОФЗ www. themegallery. com Company Logo

Доходность ОФЗ и инфляция www. themegallery. com Company Logo

Структура рынка ОФЗ по срокам www. themegallery. com Company Logo

Муниципальные облигации являются долговыми обязательствами, выпускаемыми отдельными штатами, муниципалитетами или мэриями городов для финансирования своих проектов. К числу таких проектов можно отнести строительство шоссейных дорог, мостов или школ. Как правило, условия выпуска муниципальных облигаций дополняются льготами на местные налоги для их владельцев, что является дополнительным стимулом к их приобретению. С точки зрения надежности муниципальные облигации считаются весьма надежными, в особенности облигации крупных городов. www. themegallery. com Company Logo

+, - муниципальные облигации v. Преимущества: – доходы от муниципальных облигаций не облагаются подоходным налогом, в то время как прирост капитала подлежит налогообложению; – муниципальные облигации относят к разряду высоконадежных инвестиций. www. themegallery. com v. Недостатки: – облигации, выпущенные мелкими муниципалитетами, бывает трудно продать быстро Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Корпоративные облигации являются долговыми обязательствами заемщика перед кредитором. Когда вы покупаете облигации предприятия, вы тем самым одалживаете предприятию свои деньги на определенный период времени (до погашения) и на определенных условиях. Кредитор (эмитент) помимо номинальной стоимости облигации должен выплатить еще и премию, так называемый «купон» за пользование средствами в размере определенного процента от номинальной стоимости облигации. Такая премия выплачивается, как правило, через каждые 6 месяцев до момента погашения облигаций. www. themegallery. com Company Logo

+, - корпоративных облигаций v Преимущества: v Недостатки: – большинство облигаций – полученный доход по предприятий имеют облигациям подлежит гораздо более высокий налогообложению; показатель доходности по – облигации сравнению с предприятий являются государственными слабой защитой от облигациями, хотя инфляции, так как степень риска не намного процент премии выше; является – риск потери основной фиксированной суммы займа величиной в отличие чрезвычайно низок, если от колебаний уровня покупается облигации инфляции. сугубо надежных и стабильных предприятий. www. themegallery. com Company Logo

Предложение корпоративных облигаций v Предложение корпоративных облигаций чаще всего осуществляется по схеме первичного публичного размещения (initial public offering, IPO) через посредничество группы андеррайтеров, которые подписываются на весь выпуск и размещают его среди широкого круга инвесторов. v Затем облигации свободно обращаются на вторичном рынке. www. themegallery. com Company Logo

Стоимость облигации Следует различать : v номинальную стоимость облигации, или основную сумму долга, которая будет выплачена заемщиком при наступлении даты погашения, v рыночную цену облигации, которая меняется каждый день в зависимости от движения процентных ставок на рынке, а также от конкретного для каждой бумаги соотношения «риск/доходность» (risk/reward ratio). www. themegallery. com Company Logo

При покупке облигаций следует обратить внимание на три основных фактора: репутация эмитента размер процентного дохода дата погашения облигации, то есть день, когда кредитор обязуется вернуть заемщику основную сумму займа www. themegallery. com Company Logo

Характеристика корпоративных облигаций Облигации предприятий приносят покупателю несколько больший доход, чем государственные облигации, так как риск дефолта по ним также выше. Риск инвестиций в корпоративные облигации связан, в основном, с характером самого предприятия, выпускающего облигации. Облигации крупных и стабильных корпораций, как правило, являются весьма надежными. Облигации же крайне нестабильных предприятий носят название «мусорных» облигаций и инвестиции в них являются весьма рискованными из-за высокой вероятности дефолта. www. themegallery. com Company Logo

«Мусорные» облигации www. themegallery. com Company Logo

Рынок облигаций www. themegallery. com Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. N 152 -ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах" ипотечные ценные бумаги - облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия облигация с ипотечным покрытием - облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается полностью или в части залогом ипотечного покрытия ипотечный сертификат участия - именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные настоящим Федеральным законом; жилищная облигация с ипотечным покрытием - облигация с ипотечным покрытием, в состав которого входят только права требования, обеспеченные залогом жилых помещений. Company Logo

Эмиссия облигаций с ипотечным покрытием v Эмиссия облигаций с ипотечным покрытием может осуществляться только ипотечными агентами и кредитными организациями. v ипотечный агент - специализированная коммерческая организация, которая соответствует установленным статьей 8 ФЗ требованиям, исключительным предметом деятельности которой является приобретение прав требования по кредитам (займам), обеспеченным ипотекой, и (или) закладных и которой в соответствии с ФЗ предоставлено право осуществлять эмиссию облигаций с ипотечным покрытием www. themegallery. com Company Logo

Инвестиционный пай v Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю её владельца в праве собственности на имущество, составляющее ПИФ. v Данная ценная бумага также удостоверяет право её владельца требовать надлежащего управления паевым инвестиционным фондом и право на получение денежной компенсации прекращении договора. v (ФЗ «Об инвестиционных фондах» № 156 -ФЗ от 29. 11. 2001 (ст. 14)) www. themegallery. com Company Logo

ПИФ v Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основой создания которого является доверительное управление имуществом этого фонда с целью увеличения его стоимости. Имущество фонда формируется из средств вкладчиков (пайщиков), привлекаемых специализированной управляющей компанией. www. themegallery. com Company Logo

Виды ПИФов v Согласно законодательству в Российской Федерации могут создаваться различные виды паевых инвестиционных фондов. v Среди паевых фондов, инвестирующих в инструменты фондового рынка, можно выделить три основных типа: фонды смешанных инвестиций фонды акций фонды облигаций www. themegallery. com Company Logo

Фонды акций v Фонды акций инвестируют средства преимущественно в акции компаний. v Такие фонды потенциально наиболее доходны в долгосрочной перспективе, но предполагают характерный для акций высокий уровень рыночного риска. v Фонды акций подходят инвесторам, готовым переждать рыночные колебания ради получения высокой доходности на длительном временном горизонте. www. themegallery. com Company Logo

Фонды облигаций v Фонды облигаций инвестируют средства в инструменты с фиксированным доходом (облигации, депозиты…) и служат для получения стабильного дохода при сравнительно низком уровне риска. v В долгосрочной перспективе такие фонды уступают в доходности фондам акций и подходят наиболее консервативным инвесторам, которых устраивает доходность рынка облигаций. www. themegallery. com Company Logo

Фонды смешанных инвестиций v Между фондами акций и фондами облигаций располагаются фонды смешанных инвестиций, которые инвестируют средства как в акции, так и облигации. v Такие фонды подходят инвесторам, которые рассчитывают на доходность выше, чем в фондах облигаций, но при этом не готовы к рискам, характерным для фондов акций. v www. sbrf. ru > Инвестиции и ценные бумаги > ПИФы www. themegallery. com Company Logo

Доход инвестора складывается из прироста стоимости его паев. Стоимость пая может со временем как увеличиваться, так и уменьшаться, поскольку изменяется стоимость ценных бумаг в составе имущества фонда. Поэтому инвестиционные паи являются рискованными инструментами, динамику которых сложно прогнозировать. Пайщик получает доход только при продаже (погашении) паев. Дивиденды по акциям и проценты по облигациям пайщику не выплачиваются. www. themegallery. com Company Logo

По возможности погашения ПИФы разделяются: (ФЗ «Об инвестиционных фондах» (ст. 14)) Открытые — владелец имеет право в любой рабочий день требовать погашения принадлежащих ему инвестиционных паев Интервальные — владелец имеет право требовать погашения принадлежащих ему инвестиционных паев в течение срока, установленного правилами паевого инвестиционного фонда Биржевые — владелец имеет право в любой рабочий день продать принадлежащие ему инвестиционные паи лицу, уполномоченному управляющей компанией, или продать их на бирже, а владелец, являющийся уполномоченным лицом, имеет право требовать погашения принадлежащих ему инвестиционных паев в течение срока, установленного правилами паевого инвестиционного фонда Закрытые — владелец не имеет права требовать прекращения договора управления паевым инвестиционным фондом до истечения срока его действия Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Таблица 1 Количество действующих паевых инвестиционных фондов на 01. 2013 Закрытые Всего Фонды акций 189 26 32 247 Фонды облигаций 71 0 2 73 Фонды смешанных инвестиций 109 21 34 164 Фонды денежного рынка 8 0 0 8 Индексные фонды 32 0 0 32 Фонды фондов 22 2 0 24 Фонды товарного рынка 8 0 8 Хедж-фонды 2 16 18 Фонды особо рисковых (венчурных) инвестиций 64 64 Фонды прямых инвестиций 52 52 Кредитный фонд 56 56 0 0 Ипотечные фонды 6 6 Фонды художественных ценностей 1 1 Фонды недвижимости 549 Рентные фонды 70 70 882 1372 Фонд долгосрочных прямых инвестиций Итого www. themegallery. com Не предусмотрены законодательством 431 59 Тип Для любых инвесторов Интервальные Только для квалифицированных инвесторов Открытые Для любых инвесторов Вид Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

ПИФ Приобретение инвестиционных паев рассматривается в основном как долгосрочное инвестирование. Это связано с конъюнктурой рынка, с расходами, которые несёт вкладчик при погашении (продаже) пая, а также с правилами управления ПИФом. Так, например, срок действия договора доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом, не может быть менее трех лет с начала срока формирования этого паевого инвестиционного фонда. По сравнению с банковскими вкладами ПИФы теоретически могут принести большую доходность (таблица 2). Но поскольку стоимость инвестиционного пая может как расти, так и снижаться, то доход не гарантирован. Company Logo

Таблица 2 Средневзвешенная доходность ПИФов за год (в % годовых) 2011 О И З Акций 2010 132, 1 162, 2 58, 9 33, 6 50, 4 -7, 0 Облигаций 2009 33, 2 33, 0 НС 13, 9 11, 3 -5, 3 Смешанных инвестиций Фонд 80, 9 46, 6 21, 8 19, 3 15, 1 26, 6 -12, 6 www. themegallery. com О И 2012 З -24, 1 -30, 0 71, 1 5, 9 О И З 3, 1 1, 0 4, 0 7, 9 9, 2 НС 0, 3 -6, 8 -4, 5 4, 4 5, 0 -2, 5 Company Logo

Доходность сбережений в 2011 году (в % годовых) www. themegallery. com Company Logo

Активы ПИФов www. themegallery. com Company Logo

+, - ПИФов v Преимущества: – инвестирование средств одновременно в ценные бумаги множества различных предприятий (диверсификация) снижет риск возможных потерь; – получение ежемесячного отчета о состоянии инвестиций; –средствами вкладчика занимается профессиональный финансовый менеджер. Считается, что благодаря профессионализму управления фонд обычно превосходит средний уровень прибыльности. www. themegallery. com v Недостатки: – огромное количество созданных инвестиционными компаниями ПИФов уже не способно обеспечить превосходство в управлении ими по сравнению с рыночными индексами, такими как S&P 500 или DJIA; – гонорар управляющих ПИФами специалистов вычитается из прибыли данного фонда, иногда эта часть прибыли является весьма существенной; – придется платить гонорар управляющему ПИФа даже в том случае, если он не принесет прибыли. Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Передача средств в доверительное управление Доверительное управление имуществом могут осуществлять профессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе коммерческие банки, имеющие лицензию на осуществление такой деятельности. Фонды банковского управления (ФБУ) имеют более высокую потенциальную доходность по сравнению с банковскими вкладами, поскольку прирост стоимости активов, в которые направлены средства доверительного управления, полностью идёт на прирост стоимости активов учредителя управления, уменьшаясь только на расходы и вознаграждения. www. themegallery. com Company Logo

Сравнение ФБУ и ПИФов По сравнению с ПИФами фонды банковского управления имеют более широкие инвестиционные возможности. Объектами доверительного управления могут быть денежные средства, природные драгоценные камни и драгоценные металлы, производные финансовые инструменты. Поскольку в ФБУ функции управления, учёта и хранения имущества выполняет банк, то это увеличивает риски, связанные с деятельностью конкретных банков, но обеспечивает экономию на комиссионных вознаграждениях вследствие использования возможностей инфраструктуры банка. Данный способ инвестирования также может иметь очень высокую планку вхождения, так управляющая компания «Сбербанк Управление Активами» принимает в доверительное управление суммы от 3 млн. рублей. www. themegallery. com Company Logo

Инструменты денежного рынка ВЕКСЕЛЯ ЧЕКИ ДЕПОЗИТНЫЕ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ www. themegallery. com Company Logo

Вексель v Вексель — ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное долговое одностороннее обязательство векселедателя (банка) уплатить при наступлении срока определённую сумму денег векселедержателю (владельцу векселя). www. themegallery. com Company Logo

Виды векселей v Простой вексель - ничем не обусловленное обязательство лица, его выдавшего, об уплате означенной суммы денег по требованию или в определенный срок поименованному в векселе лицу или его приказу (т. е. другому указанному им лицу). v В процессе вексельного обращения к векселедателю и акцептанту могут присоединиться и другие лица, например, индоссанты, передающие векселя по индоссаменту, и авалисты. www. themegallery. com v Переводной вексель определяют как выписанный в установленной форме документ, который заключает в себе ничем не обусловленное предложение одной стороны, векселедателя (трассанта), другой стороне, плательщику (трассату), уплатить в указанный срок определенную денежную сумму третьей стороне, векселедержателю (ремитенту). Company Logo

Вексельное законодательство v Вексельное законодательство большинства стран основано на Женевской вексельной конвенции 1930 г. , к которой в свое время присоединился и СССР. Согласно ФЗ "О переводном и простом векселе" от 21 февраля 1997 г. в РФ вексельное обращение регулируется Положением о переводном и простом векселе www. themegallery. com Company Logo

Виды векселей по характеру сделки Коммерческий вексель это ценная бумага, которая используется при оформлении купли-продажи товара, то есть имеет место продажа товара с отсрочкой платежа. Коммерческий вексель, в свою очередь, может быть простым и переводным www. themegallery. com Финансовый вексель используется при оформлении получения денежного займа. Он также может быть простым и переводным. Выпускать такого рода ценную бумагу могут Казначейство, банки, предприятия, органы власти, физические лица Company Logo

По срокам платежа ценные бумаги по предъявлении ценные бумаги в определённую дату от предъявления ценные бумаги в определённую дату от составления www. themegallery. com Company Logo

Виды векселей Векселя дисконтные. В дисконтном векселе проценты включаются в вексельную сумму, и векселедержатель получает определённый доход в виде дисконта (разницы между ценой покупки векселя и вексельной суммой). Процентные векселя. В тексте процентного векселя указывается процент, который начисляется на вексельную сумму в момент предъявления векселя. www. themegallery. com Company Logo

Виды векселей по эмитенту или векселедателю v Государственные векселя выпускаются, естественно, государством и имеют следующие подвиды: муниципальные и казначейские. v Они выпускаются, соответственно, местными органами власти и Казначейством. v Практически все государственные векселя относятся к простым финансовым векселям. www. themegallery. com v Частные векселя бывают корпоративными и векселями физических лиц. v Корпоративные векселя выпускают корпорации, финансовые группы, коммерческие банки. v Частные векселя бывают и простыми, и переводными. Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Чек v Чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в чеке суммы чекодержателю. v (ст. 877 глава 46 Гражданского кодекса Российской Федерации) www. themegallery. com Company Logo

Признаки чека как ценной бумаги 1) это документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Имущественными правами в данном случае являются требования уплаты определенной денежной суммы; 2) этот документ должен быть выполнен с соблюдением требований к его форме и содержать обязательные реквизиты; 3) чек, как и иные ценные бумаги, относится к объектам гражданских прав (ст. 128 ГК РФ) и является движимым имуществом (ст. 130 ГК РФ); 4) безусловный характер платежа по чеку, означающий независимость данного обязательства от условий и действительности сделки, во исполнение которой выдан чек. Недействительность сделки не является основанием для отказа произвести платеж по чеку. www. themegallery. com Company Logo

Практика чекового обращения знает несколько разновидностей чеков именные ордерные предъявительские www. themegallery. com Company Logo

Виды чеков 1. Именной чек не подлежит передаче, что не соответствует принципам законодательства об именных ценных бумагах и не имеет научного обоснования. Ордерный чек (в ст. 880 ГК РФ) получил название "переводный чек". Это чек, передача которого возможна только с помощью 2. индоссамента. Ранее действовавшее Положение о чеках предусматривало именной индоссамент, содержащий оговорку "не приказу", что исключало дальнейшую передачу чека. ГК РФ такой индоссамент не предусматривает. 3. Чек на предъявителя (предъявительский чек). В большинстве стран с рыночной экономикой этот вид чека наиболее распространен. www. themegallery. com Company Logo

Распространение чеков v В последнее время чеки хотя и фигурируют в расчетах на территории России, но использование классических чеков попрежнему встречается весьма редко. v Вместо них широкое применение получили документы, содержащие в своем названии слово "чек", но по своей юридической природе чеками не являющиеся. Их обращение регулируется не чековым законодательством, а специальными инструкциями эмитентов. v Подобные документы можно разделить на две группы - это квазичеки и чековые суррогаты. www. themegallery. com Company Logo

Почти чеки Квазичеки не имеют с классическими чеками, пожалуй, ничего общего. Скорее всего, они напоминают облигации. Квазичеками можно назвать целевые чеки на приобретение легковых автомобилей, приватизационные чеки. Чековые суррогаты, напротив, обладают некоторыми свойствами классических чеков, но в связи с особыми условиями своего оборота могут выполнять лишь часть функций, присущих классическим чекам. К чековым суррогатам следует отнести дорожные и кассовые чеки. www. themegallery. com Company Logo

Использование платежных инструментов не банками: количество операций по инструменту (млн. , всего за год)

www. themegallery. com Company Logo

Сберегательный сертификат v Сберегательный (депозитный) сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. www. themegallery. com Company Logo

Сертификаты v Сертификаты практически являются разновидностью депозитов, открываемых на определённый срок. Они могут выпускаться как в разовом порядке, так и сериями, быть именными или на предъявителя, но только в валюте РФ, выпуск сертификатов в иностранной валюте не допускается. v www. consultant. ru > Письмо Банка России № 14 -3 -20 Положение «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций» www. themegallery. com Company Logo

Виды сертификатов Деление на депозитные и сберегательные сертификаты связано с владельцами этих ценных бумаг www. themegallery. com Владельцами депозитных сертификатов могут быть только юридические лица сберегательных физические лица резиденты и нерезиденты Российской Федерации Company Logo

Признаки сертификата Сертификаты не подлежат вывозу на территорию государства "нерублевой зоны", не могут служить расчетными или платежными средствами за проданные товары или оказанные услуги. Депозитные и сберегательные сертификаты выпускаются только в документарной форме. Погашение этих ценных бумаг может осуществляться только деньгами (в отличие от облигаций, например, которые могут погашаться и в товарной форме). www. themegallery. com Company Logo

Признаки сертификата Депозитные и сберегательные сертификаты не являются эмиссионной ценной бумагой. Они не должны проходить процедуру государственной регистрации и процедуру регистрации проспекта эмиссии. Это означает, что банки могут привлекать ресурсы на основе выпуска сертификатов проще, быстрее и дешевле, чем, например, на основе выпуска облигаций. Сертификаты должны быть срочными. Срок обращения депозитных сертификатов (с даты выдачи сертификата до даты, когда владелец сертификата получает право востребования депозита или вклада по сертификату) ограничивается одним годом. Срок обращения сберегательных сертификатов - тремя годами. Если срок получения депозита (вклада по сертификату) истек, сертификат становится ценной бумагой до востребования. www. themegallery. com Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Производные финансовые инструменты ОПЦИОН ФЬЮЧЕРС www. themegallery. com Company Logo

Производный финансовый инструмент v Финансовый инструмент называется производным, если его стоимость зависит от цены некоторого базисного актива (товара, валюты, акции, облигации), процентной ставки, фондового индекса или иного количественного показателя, в общем случае называемого основой (underlying, underlying variable). www. themegallery. com Company Logo

Особенности производных инструментов (ПФИ) Цена ПФИ базируется на цене лежащего в их основе актива, конкретная форма которого может быть любой. Внешняя форма обращения производных инструментов аналогична обращению основных ценных бумаг. Более ограниченный временной период существования (обычно - от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом жизни исходного актива (акции - бессрочные, облигации - годы и десятилетия). ПФИ позволяют получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими активами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный взнос. www. themegallery. com Company Logo

Производные финансовые инструменты www. themegallery. com Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Производные финансовые инструменты 1 Опционы www. themegallery. com 2 Фьючерсы Company Logo

Опционы (на акции) Опционы – это привилегии, которые одни участники рынка продают другим. Привилегия состоит в праве покупки или продажи ценных бумаг по согласованной цене в течение определенного периода времени. Опцион - документ, дающий право его владельцу купить или продать другую ценную бумагу в течение определенного периода по определенной цене контрагенту, который за денежную премию принимает на себя обязательство реализовать это право. www. themegallery. com Company Logo

Колл-опцион предоставляет его владельцу право купить ценные бумаги (чаще всего акции) по согласованной цене в течение определенного периода времени. www. themegallery. com Покупатель колл-опциона надеется, что цена на акции существенно вырастет еще до окончания времени действия опциона, тогда он сможет купить акции по «забронированной» низкой цене и тут же перепродать их по текущей рыночной цене, либо попросту получить сложившуюся разницу в ценах в момент принудительного исполнения контрактов на опционы. Company Logo

Пут-опцион предоставляет его владельцу право продать ценные бумаги (чаще всего акции) по согласованной цене в течение определенного периода времени. www. themegallery. com Покупатель пут-опциона делает ставку на то, что цена на акции еще до срока окончания опциона будет падать. Это позволит им продать акции дороже, чем по рыночной цене, получив соответствующую прибыль. Company Logo

Особенности инвестиций в опционы Важным показателем опционов является цена исполнения Это уровень цены, который цена акции должна превысить (в случае колл-опциона), или ниже которой опуститься (в случае пут-опциона), чтобы опцион стал прибыльным. Другой важной особенностью инвестиций в опционы является то, что владелец опциона не обязан реализовывать приобретенное право на покупку или продажу акций, если сложившиеся условия его не устраивают. Большинство опционных стратегий основано на крупных колебаниях рынка (вплоть до 30 -40% в течение дня). Если же цена на акции меняется незначительно, пользование опционной стратегией может себя не оправдать. www. themegallery. com Company Logo

+, - опционов v Преимущества: – опционы на акции позволяют многократно увеличить сумму контракта, используя заемные средства. Это особенно важно, если операция носит спекулятивный характер; – опцион на 100 акций стоит намного меньше, чем сама сотня акций; – свойства опционов позволяют хеджировать риски неблагоприятного развития событий по тем ценным бумагам, в которые собираетесь инвестировать свои средства; - владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту. www. themegallery. com v Недостатки: – опционы требуют подготовки инвесторов на уровне выше среднего; – опционы достаточно сложный инвестиционный инструмент с использованием заемных средств, если использовать их для спекулятивных операций, следует согласиться принять на себя достаточно высокую степень риска; – существует возможность крупных убытков, в особенности продаже большого количества опционов, подлежащих обязательному исполнению. Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Рынок опционов v Рынок опционов находится в тесной зависимости от рынка фьючерсов, поскольку опционные контракты, как правило, используются в совместных стратегиях с фьючерсными контрактами на один базовый актив. v Сужение в 2012 г. фондового сегмента рынка фьючерсов способствовало снижению активности операций с фондовыми опционами, объем торгов валютными и товарными опционами незначительно увеличился. v Доля опционов в суммарном объеме торгов биржевыми деривативами в 2012 г. сократилась до 6% против 7% в 2011 году. v На рынке опционов самыми торгуемыми оставались опционы на фьючерсные контракты на индекс РТС (2, 8 трлн. руб. ). v Независимо от динамики индекса РТС в рассматриваемый период сохранялось примерное равенство между месячными объемами операций с опционами «пут» и опционами «колл» на фьючерсный контракт на индекс РТС. Такое соотношение объемов операций с названными типами опционных контрактов свидетельствует об отсутствии определенности ценовых ожиданий участников рынка акций в целом.

Фьючерсы Финансовые фьючерсы – стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажу определенной ценной бумаги по оговоренной цене и на конкретную будущую дату. Положения фьючерсного контракта являются обязательными для последующего исполнения. www. themegallery. com Company Logo

Фьючерс ФЬЮЧЕРСНЫЙ (СРОЧНЫЙ) КОНТРАКТ (Futures). Под срочным контрактом понимают договор на поставку базисного актива (сахар, нефть-сырец, золото, иностранная валюта, рыночные индексы) в установленный срок в будущем на согласованных условиях. Фьючерсный контракт является биржевым. Биржа сама разрабатывает его условия, которые являются стандартными для каждого конкретного вида товара. Здесь строго и заранее определены качество, объем контракта, время, место и способ поставки. Единственной переменной является цена. www. themegallery. com Company Logo

Характеристика фьючерсов Повсеместно считается, что вложение средств во фьючерсные контракты является спекулятивной операцией с высокой степенью риска Вместе с тем, фьючерсные контракты широко используются для снижения риска биржевых операций Фьючерсные спекулянты вкладывают средства в товарные фьючерсы, одновременно инвестируя в облигации, акции Управляющие паевыми инвестиционным и фондами используют фьючерсные контракты, чтобы хеджировать свои риски Основной целью фьючерсных рынков является создание эффективного механизма управления финансовыми рисками. Фьючерсные трейдеры принимают на себя риски, избавляя от них производителей и потребителей, надеясь заработать на этих операциях с высокой степенью риска

Риски v Риски, связанные с фьючерсными контрактами, относятся в основном к спекулятивным операциям. v Спекулятивными фьючерсными операциями называются те, которые не имеют своей целью физическую поставку товара в будущем, а призваны принести прибыль за время действия контракта (до момента его исполнения). Такого рода операции характеризуются высокой степенью риска, так как при их исполнении используются, как правило, заемные средства (маржинальная торговля), а каждый фьючерсный контракт отличается огромными объемами финансовых активов. v Например, фьючерсный контракт на облигации может стоить 10 тысяч долл. , но на эти деньги вам позволяют купить облигаций на 100 тысяч долл. v Правилами фьючерсных торгов оговаривается, что для совершения сделок вам необходимо иметь лишь 5– 10% собственных средств, а остальную недостающую сумму вам может предоставить брокер. www. themegallery. com Company Logo

+, - фьючерсов v Недостатки: v Преимущества: – фьючерсные контракты чрезвычайно полезны, если необходимо снизить нежелательный риск; – фьючерсные рынки очень активны, поэтому ликвидность работы на них высока. www. themegallery. com – фьючерсные контракты считаются одним из самых рискованных видов инвестиций, они годятся только для профессионалов; – на волатильном рынке фьючерсных контрактов из-за сильных колебаний цен легко потерять сумму своей инвестиции; – чрезвычайно высокий уровень брокерских кредитов создает возможности для ненормально высоких прибылей и убытков, нужно осознавать также и последствия налогообложения. Company Logo

www. themegallery. com Company Logo

Рынок фьючерсов v В 2012 г. конъюнктура российского рынка производных финансовых инструментов определялась состоянием рынков основных базовых активов и существенно различалась по отдельным сегментам. v Наблюдалась активизация торгов валютными и процентными фьючерсами, на остальных сегментах фьючерсного рынка и на рынке опционов объемы операций значительно сократились. v Аналогичная динамика отмечалась и по открытым позициям по срочным контрактам на указанных сегментах. v Объем торгов биржевыми деривативами в 2012 г. По сравнению с предыдущим годом уменьшился. Так, средний дневной стоимостный объем торгов фьючерсами и опционами в 2012 г. снизился до 201, 7 млрд. руб. против 230, 1 млрд. руб. в 2011 году. www. themegallery. com Company Logo

Рынок фьючерсов v На Московской Бирже средний дневной объем торгов фьючерсными контрактами сократился на 4, 4%, до 4, 1 млн. контрактов. При этом средние за 2012 г. открытые позиции по фьючерсным контрактам на этой бирже составили 6, 9 млн. контрактов, что на 15, 1% больше аналогичного показателя 2011 г. v Годовой коэффициент оборачиваемости фьючерсных контрактов в сравниваемые периоды уменьшился со 175 до 138, что свидетельствует о некотором снижении доли спекулятивных сделок с фьючерсными контрактами. v Основную долю биржевого оборота торгов в 2012 г. по-прежнему составляли фьючерсы со сроком исполнения до 3 месяцев. v Доли фьючерсов с большими сроками исполнения (от 3 до 6 месяцев и свыше 6 месяцев) в суммарном объеме торгов сократились. www. themegallery. com Company Logo

Сравнительная характеристика вариантов размещения временно свободных средств населения Инструмент Потенциаль Гаранти ная Ликвидность я дохода доходность Цена вхождения Период инвестирова ния Гарантия сохранн ости средств Есть Срочны банковский вклад Средняя Есть Высокая Низкая Любой Индивидуальное инвестирование Очень высокая Нет Очень высокая Высокая Любой Высокая Нет Недвижимость Высокая Нет Высокая Интервальн ые Высокая Закрытые ПИФ Открытые Очень высокая Нет ФБУ Очень высокая Нет Высокая Очень высокая Долгосрочны й Страхование жизни Высокая Есть Высокая От средней Долгосрочны до высокой й Негосударственное пенсионное обеспечение Средняя Есть Высокая От средней Долгосрочны до высокой й Отсутствует ОМС Средне и Средняя долгосрочны й Средне и Очень Низкая долгосрочны высокая й Средне и Очень долгосрочны высокая й От низкой Долгосрочны до высокой Низкая й Долгосрочны Очень низкая й Очень высокая

LOGO www. themegallery. com Click to edit company slogan.