Ликвидность Определения Ликвидность от англ Liqid жидкий

Ликвидность Определения Ликвидность (от англ. Liqid – жидкий, текучий) – легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств. Чем выше доля активов, способных быстро превратиться в денежную наличность, тем выше ликвидность организации. Платежеспособность - способность хозяйствующего субъекта к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов.

Ликвидность Общие положения • Обычно на уровне организации для характеристики ликвидности используют показатели (коэффициенты) ликвидности. Эти величины характеризуют способность компании удовлетворять претензии держателей краткосрочных долговых обязательств. • Анализ ликвидности организации – анализ возможности для организации покрыть все свои финансовые обязательства. • Коэффициенты ликвидности – финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчётности организации (бухгалтерский баланс – форма № 1) для определения способности организации погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущей задолженности предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этой задолженности.

Ликвидность Степень активов организации

Ликвидность Способы анализа 1. Приближенный. 2. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности.

Ликвидность Группировка активов и пассивов

Ликвидность Приближенный способ • • При использовании Приближенного способа статьи активов группируют по степени ликвидности – от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы же группируют по срочности оплаты обязательств. Типичная группировка представлена в таблице. Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива. 1) Если выполнимо неравенство А 1 > П 1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно средств для покрытия наиболее срочных обязательств. 2) Если выполнимо неравенство А 2 > П 2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит. 3) Если выполнимо неравенство А 3 > П 3, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса. 4) Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: А 4 П 4. Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств. Если выполнены все вышеназванные условия предприятие считается абсолютно устойчивым.

Ликвидность Расчет и анализ коэффициентов • • • Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия (Current ratio) – финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). К = (А 1 + А 2 + А 3) / (П 1 + П 2) или Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Коэффициенты ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств. Нормальным считается значение коэффициента от 1, 5 до 2, 5, в зависимости от отрасли. Неблагоприятно как низкое, так и высокое соотношение. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. Но при этом необходимо учитывать, что в зависимости от области деятельности, структуры и качества активов и т. д. значение коэффициента может сильно меняться. Следует отметить, что данный коэффициент не всегда дает полную картину. Обычно предприятия, у которых материально-производственные запасы невелики, а деньги по векселям к оплате получить легко, могут спокойно действовать с более низким значением коэффициента, чем компании с большими запасами и продажами товаров в кредит.

Ликвидность Расчет и анализ коэффициентов • • Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (Quick ratio, Acid test, QR) - показывает, какая часть краткосрочных обязательств компании может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами. . Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но отличается от него тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются только высоко – и средне ликвидные текущие активы (деньги на оперативных счетах, складской запас ликвидных материалов и сырья, товаров и готовой продукции, дебиторская задолженность с коротким сроком погашения). К = (А 1 + А 2) / (П 1 + П 2) или Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 0, 8, что означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации, хотя бы на 80%. Для повышения уровня срочной ликвидности организациям следует принимать меры, направленные на рост собственных оборотных средств и привлечение долгосрочных кредитов и займов. С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с медленной оборачиваемостью средств, вложенных в запасы, ростом дебиторской задолженности.

Ликвидность Расчет и анализ коэффициентов • • Коэффициент абсолютной ликвидности (Quick assets Ratio) - отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). К = А 1 / (П 1 + П 2) Нормальным считается значение коэффициента более 0, 2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. Иными словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность на отчетную дату может быть погашена за пять дней. Вышеуказанное нормативное ограничение применяется в зарубежной практике финансового анализа. При этом точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских организаций величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов, не имеется.

Ликвидность Расчет и анализ коэффициентов • Чистый оборотный капитал (Net working capital) необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, и рассчитывается по формуле: • Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Величина чистого оборотного капитала должна быть выше нуля. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия. •

Ликвидность Расчет и анализ коэффициентов • Общий показатель ликвидности баланса предприятия - показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. • К = (А 1 + 0, 5*А 2 + 0, 3*А 3) / (П 1 + 0, 5*П 2 + 0, 3*П 3) • Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

Ликвидность Расчет и анализ коэффициентов • Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, насколько достаточно собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определяется: • K = (П 4 - А 4) / (А 1 + А 2 + А 3) • Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 0, 1.

Ликвидность Расчет и анализ коэффициентов • В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения). Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.

Эффективность Общие положения • Показатели эффективности (иногда называют – финансовые результаты) в общем виде выражают эффект от деятельности организации за определенный период. В общем виде эффект – это разница между результатами деятельности и затратами на её осуществление. Их можно выразить в абсолютном (обычно – руб. ) - прибыль и относительном выражении (доли, %) - рентабельность.

Эффективность Цель • • • Своевременное обеспечение руководства предприятия и его финансово-экономических служб данными, позволяющими сформировать объективное суждение о результатах деятельности предприятия в различных сферах хозяйствования за отчетный год в сравнении с предыдущим годом, рядом прошедших финансовых периодов, с бизнес-планом, результатами деятельности других предприятий. Выявление факторов, действие которых привело к изменению показателей финансовых результатов и резервов роста прибыли. Разработка мероприятий по максимизации прибыли предприятия. Разработка предложений по использованию прибыли предприятия после налогообложения. Увеличение рыночной стоимости предприятия. Обеспечение эффективных программ участия персонала в распределении прибыли.

Эффективность Задачи • • Разработка информационного механизма анализа финансовых результатов, позволяющего своевременно получать достоверную и полную информацию для его проведения в различных направлениях и соответствующих уровнях, аспектах и разрезах. Анализ и оценка достигнутого значения эффекта в абсолютных и относительных показателях. Анализ влияния на финансовые результаты инфляционных процессов в экономике и изменений в нормативно-законодательных актах в области формирования затрат и финансовых результатов предприятия. Выявление факторов, повлиявших на величину прибыли, и резервов ее повышения; Анализ взаимосвязи затрат, объема производства и прибыли в целях максимизации ее величины. Анализ использования прибыли. Прогнозирование финансовых результатов и разработка мероприятий по их достижению.

Эффективность Последовательность проведения • • Формируется ряд показателей, в которых проявляются финансовые результаты организации (показатели прибыли в абсолютном выражении) - раскрываются основы их расчета и взаимосвязи между ними. Предварительный анализ прибыли (в абсолютном выражении) – горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ. Углубленный анализ осуществляется путем исследования влияния на величину прибыли и рентабельности различных факторов. Перечисляются экономические факторы, влияющие на величину прибыли, проводится факторный анализ прибыли до налогообложения. Влияние инфляции на финансовые результаты. Качество прибыли – обобщенная характеристика структуры источников формирования прибыли. Прибыль имеет высокое качество, если растет объем производства, снижаются расходы по производству и реализации, низкое качество прибыли означает, что имеется рост цен на продукцию без увеличения объема выпуска и продаж в натуральных показателях. Кроме этого, качество прибыли характеризуется: состоянием расчетов с кредиторами, чем меньше просроченной кредиторской задолженности, тем выше качество прибыли; уровнем рентабельности продаж; коэффициентом достаточности прибыли; структурой рентабельности по видам продукции. Анализ рентабельности активов предприятия. Маржинальный анализ прибыли (определение точки безубыточности). Определение финансового и производственного рычага.

Эффективность Анализ прибыли • • Цель анализа прибыли состоит в выяснении причин, обусловивших изменение прибыли, определении резервов ее роста и подготовке управленческих решений по мобилизации выявленных резервов. Для достижения данной цели в ходе проведения анализа решаются следующие задачи: оценка выполнения плана (прогноза) и динамики финансовых результатов; изучение состава и структуры прибыли; выявление и количественное изменение влияния факторов формирования прибыли; анализ и оценка качества прибыли; изучение направлений, пропорций и тенденций распределения прибыли; выявление резервов роста прибыли; разработка рекомендаций по наиболее эффективному использованию прибыли с учетом перспектив развития предприятия.

Эффективность Таблицы анализа прибыли

Эффективность Анализ прибыли: маржинальный • При анализе структуры и динамики прибыли используются следующие показатели: валовая прибыль, прибыль от продажи продукции, товаров, работ, услуг; прибыль до налогообложения и чистая прибыль. • Маржинальный доход (предельным доходом) - разность между выручкой предприятия и ее переменными затратами. Фактически маржинальная прибыль содержит две составляющие это: постоянные затраты компании и ее прибыль. Маржинальный доход, получаемый в целом по предприятию, рассчитывается по следующей формуле: • • • МД = ЧВ – ПЗ где, МД - маржинальный доход; ЧВ - чистая выручка (без НДС и акцизов); ПЗ - переменные затраты. Более информативно определение маржинального дохода не на весь объем производства, а на каждую номенклатурную единицу продукции: МД = (ЧВ - ПЗ) / Ор = р – b где Ор - объем реализации в натуральных показателях; р - цена изделия; b - переменные затраты на единицу продукции. Сущность же маржинального анализа заключается в анализе соотношения объема продаж (выпуска продукции), себестоимости и прибыли на основе прогнозирования уровня этих величин при заданных ограничениях. По сути, анализ маржинального дохода это определение объема производства продукции, который обеспечивает, как минимум, покрытие суммы переменных затрат, т. е. каждая последующая единица продукта не должна увеличивать общий убыток организации.

Эффективность Факторный анализ прибыли 1 • • 1. 2. 3. 4. 5. 6. Прибыль отчетного периода отражается общий финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия с учетом всех ее сторон. Изменение прибыли от реализации продукции формируется под воздействием следующих факторов: изменения объема реализации; изменения структуры реализации; изменение отпускных цен на реализованную продукцию; изменения цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки; изменения уровня затрат материальных и трудовых ресурсов. Прочие

Эффективность Факторный анализ прибыли 2

Эффективность Факторный анализ прибыли 3

Эффективность Рентабельность • 1. • • • В систему основных показателей входят следующие показатели: Рентабельности хозяйственной деятельности. Финансовой рентабельности. Рентабельности продукции. Рентабельность хозяйственной деятельности (R) характеризует норму возмещения на всю совокупность источников, используемых предприятием, т. е. является отношением суммы доходов вкладчиков и кредиторов (П) к сумме инвестированного ими капитала (ИК): • Также для характеристики эффективности производственной деятельности рассчитывается показатель рентабельности производства ( в качестве инвестированного капитала используется стоимость производственных фондов как сумма основных фондов( ОФ) и материальных оборотных средств (МС): • Финансовая рентабельность характеризует эффективность инвестиций собственников, которые предоставляют предприятию ресурсы. Система показателей формируется как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств: • • где - среднегодовая стоимость всех активов, ; - среднегодовая стоимость инвестированного и собственного капитала. Несовпадение уровней рентабельности по этим показателям будет характеризовать степень использования предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долгосрочных кредитов и других заемных средств. Существует другая формула финансовой рентабельности: •

Эффективность Анализ рентабельности 1 • Эффективность основной деятельности предприятия по производству и реализации товаров, работ, услуг характеризуется показателем рентабельности продукции: • Кроме того, на основе показателей рентабельности продукции можно проводить внутризаводские и межзаводские сравнения как по объему продукции, так и по отдельным их видам. Для характеристики рентабельности реализованной продукции (Rрп) прибыль от реализации (Прп) делят на полную себестоимость реализованной продукции (Срп): • Данный показатель характеризует реальный размер прибыль, которую предприятию приносит каждый рубль вложенных затрат по ее выпуску и реализации. Для осуществления контроля не только за себестоимостью реализованной продукции, но и за изменениями в политике ценообразования рассчитывают показатель рентабельности продаж:

Эффективность Анализ рентабельности 2 • По динамике данного показателя предприятие может принимать решение по изменению ценовой политики или усилению контроля за себестоимостью продукции. Исходя из формулы можно определить влияние на изменение рентабельности по сравнению с базисным периодом изменения цен на продукцию и изменения уровня себестоимости: • Изменение рентабельности продаж за счет изменения отпускных цен на реализованную продукцию:

Эффективность Анализ рентабельности 3 • Влияние фактора изменения себестоимости на рентабельность продаж: • Общее изменение рентабельности продаж по сравнению с базисным периодом: • +