Лекция • Риск банкротства • ведущий преподаватель к. э. н. , доцент Чемоданова Ю. В
План лекции • 1 факторы банкротства • 2 модели прогнозирования риска банкротства
Факторы банкротства • • • • Внешние факторы: Экономические Политические Экологические Правовые Демографические Внутренние факторы: Не эффективный менеджмент, Дефицит финансовых ресурсов Не эффективные производственные технологии. Проблемы в управлении активами и капиталом фирмы Отсутствие спроса на товары и услуги фирмы Хронические нарушения финансовой дисциплины
Факторы банкротства Факторы риска Технологические риски Снижение эффективности Использования ресурсов. Не эффективное управление запасами, заемным капиталом, Быстрое расширение деятельности фирмы Дефицит СОК, высокий уровень Себестоимости, замедление оборачиваемости капитала и активов, снижение рентабельности, Финансовой устойчивости, Потеря финансовой независимости Неудовлетворительная структура баланса, угроза потери Платежеспособности.
Шестифакторная модель прогнозирования банкротства • Х = 0, 83 Х 1+5, 83 Х 2+3, 83 Х 3+2, 83 Х 4+4, 83 Х 5+Х 6. • • Х 1 -СОК: всего активов, Х 2 - текущая ликвидность Х 3 - ЧП : собственный капитал Х 4 – рыночная стоимость собственного капитала : заемный капитал. • Х 5 - стоимость активов : сумма обязательств. • Х 6 - выручка от реализации : краткосрочные обязательства. • Если Х меньше 10 вероятность банкротства высока, фирма находится в зоне неплатежеспособности.
Двухфакторная модель прогнозирования банкротства • Х=0, 3872+0, 26 Ктл+1, 0595 Кф • Ктл - коэффициент текущей ликвидности • Кф- финансовая независимость=стр 490 : стр 700 • если Х меньше 1, 326 вероятность банкротства очень высокая. • От 1, 326 до 1, 546 - высокая, от 1, 546 до 1, 78 – средняя, • От 1, 78 до 1, 99 – низкая.
Модель ЛИСА торговых компаний • Х=0, 063 Х 1+0, 092 Х 2+0, 057 Х 3+0, 001 Х 4 • • • Х 1=(стр290 -230 -610 -620 -630 -660) : стр 300. Х 2=стр 050 Ф 2 : стр 300 Х 3=стр 190 Ф 2 : стр 300 Х 4= стр 490: стр590+690 Х больше 0, 037 вероятность банкротства высокая Х меньше 0, 037 вероятность малая.
Коэффициент БИВЕРА • К б = стр 190 Ф 2 +стр(411+412)ф5 : стр 590+690 • Если Кб=0, 40 -0, 45 – благополучные фирмы • Кб=0, 17 угроза банкротства существует • Кб=-0, 15 за год до банкротства
Модель 2 АЛЬТМАНА • • • Z 5 для фирм, акции которых не котируются на РЦБ= 0, 717 Х 1+ 0, 874 Х 2+3, 10 Х 3+ 0, 42 Х 4+0, 995 Х 5 Х 1=стр(290 -230 -610 -620 -630 -660) : стр 300 Х 2=стр 190 Ф 2 : стр 300 Х 3= стр 140 Ф 2 : стр 300 Х 4= стр 490 : (стр 590 +690) Х 5 стр 010 Ф 2 : стр 300 Если z меньше 1, 23 – вероятность банкротства высокая Если больше – вероятность малая
Модели Альтмана не примен • Двухфакторная: • Z 2=-0, 3877 -1, 0736 Ктл+0, 0579 Кзс • Кзс= (стр590+690) : стр 490, если Zменьше нуля вероятность банкротства меньше 50% по мере снижение –улучшается состояние фирмы. Если Z больше нулю вероятность больше 50 % по мере увеличение вероятность банкротства растет. Если Z вероятность равна 50%
Рейтинговый анализ • R= 0, 10 Ктл+2 Кос+0, 08 Коб+Кр+0, 45 Км • Км-коммерческая маржа – рентабельность реализованной продукции стр 050 Ф 2 : стр 010 Ф 2, норма 0, 45 • Кр – рентабельность собственного капитала стр 010 Ф 2 : 490 Ф 1
Рейтинг конкурентоспособности • R=0, 125 Ктл+2, 500 Кос+0, 40 Коб+1, 250 Кр • • • К тл -коэффициент текущей ликвидности, норма =2 Кос- обеспеченности собственным оборотным капиталом (стр 490 стр190) : Стр 290, норма больше 0, 1, Коб - оборачиваемости оборотного капитала стр 010 Ф 2 : стр 290 Ф 1. Кр – рентабельности собственного капитала норма больше 0, 2 Стр 050 Ф 2 : стр 010 Ф 2 Рейтинг=1 – норма, если рейтинг больше 1 улучшение, если меньше ухудшение состояния фирмы.
Скачать презентацию Лекция Риск банкротства ведущий преподаватель к
Риск банкротства.ppt