Лекция на тему Фондовая биржа и организованные системы

Лекция на тему «Фондовая биржа и организованные системы внебиржевой торговли ценными бумагами» Цель лекции: ознакомление с экономической сущностью и особенностями функционирования фондовой биржи, а также с организованными системами внебиржевой торговли ценными бумагами.

Задачи лекции: 1. Рассмотреть сущность фондовой биржи и особенности ее развития в России 2. Охарактеризовать процедуру листинга и делистинга ценных бумаг на фондовой бирже 3. Изучить типы биржевых спекулянтов (игроков) 4. Рассмотреть индексы рынка ценных бумаг в России и за рубежом 5. Рассмотреть сущность и структуру организованных систем внебиржевой торговли ценными бумагами в России

Вопросы лекции: 1. Основы деятельности фондовой биржи 2. Типы биржевых спекулянтов (игроков) 3. Фондовые индексы 4. Сущность и структура внебиржевого рынка ценных бумаг России

В зависимости от места торговли ценными бумагами различают: Биржевой рынок ценных бумаг Внебиржевой рынок ценных бумаг (торговля ценными бумагами ведется на фондовой бирже) (сделки проводятся, минуя фондовую биржу)

Вопрос 1. Основы деятельности фондовой биржи Первая товарная биржа была основана Петром I в Санкт-Петербурге в 1703 г. Первая фондовая биржа, точнее фондовый отдел при Санкт-Петербургской товарной бирже был создан в 1900 г. До 1917 г. В России функционировало около 80 бирж. В 1917 г. , в связи с возникшими событиями, операции с ценными бумагами были запрещены. Таким образом, рынок ценных бумаг в России прекратил свое существование.

Процесс возрождения бирж в России начался с развитием рыночных отношений в начале 90 -х годов, к началу 1995 г. их насчитывалось около 50. В настоящее время в России функционируют около 20 бирж (во всем мире функционируют около 200 бирж).

Фондовая биржа - это организатор торговли, профессиональный участник рынка ценных бумаг, организующий их куплю-продажу, т. е. непосредственно способствующий заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами.

Фондовая биржа может совмещать свою деятельность с деятельностью: 1) валютной биржи; 2) товарной биржи; 3) клиринговой; 4) по распространению информации; 5) издательской; 6) сдачей имущества в аренду.

Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж, т. е. торговля ценными бумагами осуществляется только между профессиональными участниками - членами биржи, которыми являются брокеры, дилеры, управляющие компании и Центральный банк Российской Федерации.

Фондовые биржи выполняют ряд важных функций: 1) мобилизация и концентрация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц путем вложения их в ценные бумаги; 2) кредитование и финансирование государственного и частного сектора экономики путем приобретения ценных бумаг; 3) распределение денежных средств между отраслями экономики и предприятиями и перелив капитала в наиболее доходные отрасли.

Фондовая биржа как некоммерческое партнерство - это некоммерческая организация, главной целью которой является создание благоприятных условий для получения прибыли ее членами от торговли ценными бумагами. Фондовая биржа как акционерное общество это коммерческая организация, нацеленная на получение прибыли и рост курсовой стоимости ее акций.

Современные биржи – это электронные торговые системы, использующие современные средства связи Все сделки на фондовых биржах осуществляются автоматически при условии совпадения пар заявок. Например, если в системе стоит заявка на продажу 100 акций по определенной цене и поступает заявка на покупку 100 таких же акций по той же самой цене, то заявки автоматически исполняются.

Торги на фондовой бирже до внедрения современных средств связи

Электронное табло – важный технический элемент биржевых торгов На электронном табло указываются котировки (курсы) ценных бумаг: курс открытия и закрытия, минимальный и максимальный в течение дня, единый (средний).

Электронное табло

Торговля ценными бумагами на фондовой бирже ведётся стандартными лотами (100 акций – 100 лотов)

Российские фондовые биржи В России наиболее активные торги ценными бумагами проводятся на Московских фондовых биржах, в Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Самаре, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Владивостоке, Екатеринбурге, Челябинске и Саратове.

Московская фондовая биржа РТС (Российская торговая система)

Подъезд здания фондовой биржи РТС

Торговый зал фондовой биржи РТС

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)

Торговый зал ММВБ

Московская межбанковская валютная биржа

Международные фондовые биржи Нью-Йоркская, Чикагская, Лондонская, Токийская, Гонконгская, Парижская, Шанхайская и другие фондовые биржи.

Нью-Йоркская фондовая биржа

Всего в США 13 фондовых бирж

Торговый зал Нью-Йоркской фондовой биржи

Чикагская фондовая биржа

Торговый зал Чикагской фондовой биржи

Лондонская фондовая биржа

Торговый зал Лондонской фондовой биржи

Токийская фондовая биржа

Торговый зал Токийской фондовой биржи

Гонконгская фондовая биржа

Торговый зал Гонконгской фондовой биржи

Парижская фондовая биржа

Торговый зал Парижской фондовой биржи

Шанхайская фондовая биржа

Торговый зал Шанхайской фондовой биржи

ЛИСТИНГ Листинг – это процедура допуска ценных бумаг на биржу после соответствующей проверки документации и изучения финансового положения компанийэмитентов (на принципах аудита).

По результатам прохождения процедуры листинга акции эмитентов попадают в тот или иной эшелон Эшелон эмитентов акций – это группа эмитентов акций, объединенных примерно одинаковой степенью надежности и привлекательности для инвесторов.

Шкала эшелонирования эмитентов акций, прошедших процедуру листинга: 1 эшелон - «голубые фишки» - это акции наиболее известных, крупных и надежных компаний. 2 (3) эшелон - «серые фишки» - акции компаний малой и средней капитализации ( «костяк» экономики страны). 4 эшелон - «бордовые фишки» - акции всех остальных эмитентов, допущенных на биржевые торги.

В России к «голубым фишкам» относят в первую очередь компании таких отраслей, как: 1) нефтегазовый сектор: Газпром, Роснефть, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз; 2) энергетический сектор: Рус. Гидро, Мосэнерго и др. ; 3) банковский сектор: Сбербанк, банк ВТБ; 4) потребительский сектор: Магнит, Вимм. Билль-Данн, М. Видео; 5) телекоммуникационный сектор: Ростелеком, Центртелеком, Мобильные Телесистемы.

Делистинг - исключение ценных бумаг из биржевого списка по решению биржи или самой компании.

Вопрос 2. Типы биржевых спекулянтов (игроков) Спекуляция - это краткосрочная операция, целью которой является получение дохода в форме положительной разницы между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги. Типы биржевых спекулянтов: 1) «быки» ; 2) «медведи» ; 3) арбитражеры.

«БЫКИ» (зеленая зона, +) «Быки» работают по принципу «Купить дешевле – продать дороже» , т. е. организуют игру на повышение курса ценных бумаг. Например, «Бык» купил 1000 акций по цене 200 руб. каждая (200 тыс. руб. ), через два дня продал те же 1000 акций по 250 руб. каждая (250 тыс. руб. ). Доход «Быка» составит 50 тыс. руб.

«МЕДВЕДИ» (красная зона, -) «Медведи» работают по принципу «Продать дороже – купить дешевле» , т. е. организуют игру на понижение курса ценных бумаг. Например, «Медведь» продал 1000 акций по цене 200 руб. каждая (200 тыс. руб. ), через 2 дня купил такие же 1000 акций по 150 руб. (150 тыс. руб. ). Доход «Медведя» составит 50 тыс. руб.

Статуя «Бык и медведь» около биржи во Франкфурте (Германия)

Статуэтки «Бык» и «Медведь»

Арбитражеры извлекают прибыль за счет одновременной купли-продажи одной и той же ценной бумаги на разных биржах, если на них наблюдаются разные цены. Например, Арбитражер покупает акцию на бирже ММВБ за 150 руб. , затем эту же акцию продает на бирже РТС за 155 руб. (безрисковый доход арбитражера составит 5 руб. )

Зарабатывать на каждом движении цены, на сленге спекулянтов означает скальпировать. Обычно такая тактика сопровождается большим количеством сделок, в каждой из которых прибыль небольшая.

Вопрос 3. Фондовые индексы Фондовый индекс – это обобщающий показатель изменения во времени определенной совокупности курсов акций компаний данной страны. Фондовый индекс - это число, лишенное стоимостного выражения или других единиц измерения, которое показывает состояние отдельной отрасли или экономики в целом.

Метод расчета фондового индекса (метод простой средней арифметической) На момент закрытия торгов складываются цены акций всех эмитентов, входящих в индекс и делятся на количество составляющих для получения средней величины. Индексы автоматически пересчитываются сразу же после заключения очередной сделки.

Наиболее известные фондовые индексы мира Индекс Доу-Джонса - индекс акций 65 крупнейших компаний США; S&P 500 - индекс акций 500 компаний США; NASDAQ - индекс акций 4000 компаний США; FT-SE-100 - индекс акций 100 компаний Великобритании; FT-SE-30 - индекс акций 30 компаний Великобритании; DАХ – индекс акций 320 компаний Германии; САС-40 – индекс акций 40 компаний Франции; NIKKEI-225 - индекс акций 225 компаний Японии.

Российские фондовые индексы (индексы ММВБ и РТС) Индекс ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа) рассчитывается на основе 30 (ММВБ) и на основе 10 (ММВБ-10) наиболее капитализированных и ликвидных акций российских компаний ( «голубых фишек» ). На ММВБ одновременно ведется торговля валютой, ценными бумагами и биржевыми производными инструментами.

Индекс РТС (Российская торговая система) Индекс РТС рассчитывается на основе акций 50 российских компаний «голубых фишек» . Индекс РТС Standard рассчитывается на основе акций 15 российских компаний «голубых фишек» . Индекс РТС-2 рассчитывается на основе акций «серых фишек» (компаний малой и средней капитализации).

Глобализация фондового рынка Распределение по часовым поясам новостных потоков, поступающих из разных экономических регионов, создает в течение суток почти непрерывную взаимодействующую информационную среду, в которой функционируют все рынки мира. Экономика США, составляющая до 40% мирового потенциала, доминирует по воздействию новостных потоков на рынки всего мира.

Глобализация фондового рынка Все важнейшие экономические показатели США, на которые ориентируются биржевики всего мира (цены на сырье, кредитные ставки заемного капитала, рост или снижение национального продукта, доходность промышленных отраслей и отдельных предприятий и т. д. ) либо задают, либо корректируют направление экономических процессов во всем мире.

Глобализация фондового рынка На отечественных фондовых биржах в 10. 30 по московскому времени, в Интернете освещаются результаты торгов, закончившихся или заканчивающихся на другой стороне земного шара. Прежде всего, это индексы фондовых бирж США (Доу-Джонс, S&P, NASDAQ), которые закрылись еще в 24 ч. ночи по московскому времени, но их влияние уже сказалось на торгах в Японии и Юго-Восточной Азии, а также Индии и Китае.

Глобализация фондового рынка Таким образом, российский фондовый рынок открывается ценами, в которые уже заложены все ночные события, все изменения на сырьевых и фондовых рынках мира. К новостям, способным сотрясти мировые биржи буквально в считанные минуты относятся: террористические акты, политические перевороты, начавшиеся воины, крупные промышленные аварии и т. д.

События на российском фондовом рынке Осенью 2008 г. вследствие разразившегося мирового финансового кризиса индексы РТС и ММВБ демонстрировали откат к позициям более чем 4 -х летней давности. Так, индекс РТС в мае 2008 г. составил 2500, в ноябре 2008 г. - 500. Порой за день падение по акциям российских компаний составляло до 20 -30%. ММВБ 1388, 77 ▲ + 1, 02 РТС 1396, 27 ▼ - 0, 05

Вопрос 4. Сущность и структура внебиржевого рынка ценных бумаг России Внебиржевой рынок ценных бумаг России представлен структурами, имеющими лицензию на право выступать в качестве организатора торговли ценными бумагами: n электронные внебиржевые системы, n инвестиционные компании и фонды, n внебиржевая торговая сеть коммерческих банков.

Преимущество внебиржевого рынка ценных бумаг заключается в том, что на нем могут торговаться любые ценные бумаги, по каким либо причинам не допущенные к торговле на биржах.

На внебиржевом рынке осуществляются сделки с ценными бумагами следующих эмитентов: 1) банков и других расчетно-кредитных учреждений; 2) государственных учреждений и местных органов; 3) недавно созданных компаний с нестабильным финансовым положением; 4) иностранных компаний.

Выводы: Основная задача фондовой биржи организовать биржевую торговлю ценными бумагами. Складывающиеся на рынке ценных бумаг курсы (рыночные цены) являются индикатором изменений в экономической, политической и социальной жизни страны.

Выводы: На фондовой бирже осуществляют свою деятельность три типа биржевых спекулянтов: «Быки» , «Медведи» и «Арбитражеры» с целью получения дохода в форме положительной разницы между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги.

Выводы: Фондовый индекс – это обобщающий показатель изменения во времени определенной совокупности курсов акций компаний данной страны.

Выводы: Кроме биржевой торговли ценными бумагами существует внебиржевая. Внебиржевой рынок ценных бумаг в России представлен следующими структурами: n электронные внебиржевые системы, n инвестиционные компании и фонды, n внебиржевая торговая сеть коммерческих банков.

Тест 1. Фондовая биржа - это: а) деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним; б) осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение доверительного управления ценными бумагами и денежными средствами; в) организатор торговли, профессиональный участник рынка ценных бумаг, организующий их куплю-продажу, т. е. непосредственно способствующий заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами.

Тест 2. Фондовая биржа может совмещать свою деятельность с деятельностью: а) по управлению ценными бумагами; б) клиринговой; в) депозитарной; г) издательской; д) по распространению информации.

Тест 3. По российскому законодательству операции на фондовой бирже могут совершать любые: а) продавцы ценных бумаг; б) покупатели ценных бумаг; в) члены биржи; г) акционеры биржи.

Тест 4. По российскому законодательству фондовая биржа может быть: а) акционерным обществом; б) хозяйственным товариществом и обществом; в) некоммерческим партнерством.

Тест 5. Единицей измерения при биржевых сделках с ценными бумагами является: а) транш; б) листинг; в) лот; г) маржа.

Тест 6. Для того чтобы ценные бумаги стали биржевым товаром, они проходят процедуру допуска, которая называется… а) котировка; б) листинг; в) клиринг; г) акцепт.

Тест 7. Делистинг - это: а) процедура допуска ценных бумаг на биржу после соответствующей проверки документации и изучения финансового положения компанийэмитентов; б) процедура закрытой эмиссии ценных бумаг; в) процедура исключения ценных бумаг из биржевого списка по решению биржи или самой компании.

Тест 8. Биржевые спекулянты «Быки» : а) организуют игру на повышение курса ценных бумаг, работая по принципу «Купить дешевле - продать дороже» ; б) извлекают прибыль за счет одновременной купли-продажи одной и той же ценной бумаги на разных биржах, если на них наблюдаются разные цены; в) организуют игру на понижение курса ценных бумаг, работая по принципу «Продать дороже - купить дешевле» .

Тест 9. Зарабатывать на каждом движении цены, на сленге спекулянтов означает: а) акцептовать; б) скальпировать; в) инвестировать.

Тест 10. Показателем биржевой активности на фондовой бирже выступает: а) листинг; б) индекс; в) маржа; г) транш.

Домашнее задание Изучить и законспектировать следующие вопросы: 1. Организационное устройство фондовой биржи. 2. Права и обязанности членов фондовой биржи. 3. Виды и характеристика сделок с ценными бумагами.

Рекомендуемая литература 1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 от 30. 11. 1994. № 53 -ФЗ (с изменениями на 27. 12. 2009 № 352 -ФЗ). 2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 2 от 26. 01. 1996. № 14 -ФЗ (с изменениями на 17. 07. 2009. № 145 -ФЗ). 3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 3 от 26. 11. 2001. № 146 -ФЗ (с изменениями на 30. 06. 2008 № 105 -ФЗ). 4. Федеральный закон от 26. 12. 1995. № 208 -ФЗ «Об акционерных обществах» (с изменениями на 27. 12. 2009 № 352 - ФЗ). 5. Федеральный закон от 22. 04. 1996. № 39 -ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями на 22. 04. 2010 № 65 - ФЗ). 6. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: учебник. – М. : ИНФРА-М, 2010. – 378 с. 7. Глухова М. И. Рынок ценных бумаг: изд-во «Юрайт» , 2010. – 348 с. 8. Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг. – м. : ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 567 с. 9. Лялин В. А. Рынок ценных бумаг: учебник. – м. : Проспект, 2009. – 384 с. 10. Селищев А. , Маховикова Г. Рынок ценных бумаг: учебное пособие, издво «Эксмо-Пресс» , 2010. – 208 с.