Лекция 9 Экономическая оценка эффективности инвестций 1

Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестций

1. Инвестиционный проект Согласно № 39 -ФЗ под инвестиционным проектом понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документации, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (? ? ? ) Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

Жизненный цикл ИП - это интервал времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации Окончанием проекта может быть: ввод в действие объектов; достижение проектов заданных результатов; прекращение финансирования проекта; вывод проекта из эксплуатации. Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

Фазы инвестиционного проекта Фаза 1 – прединвестиционная, подготовительная стадия, предшествующая основному объему инвестирования (юридическое оформление ИП, поиск источников финансирования и др. ). Фаза 2 – инвестиционная, когда происходит инвестирования и осуществление проекта. Фаза 3 – эксплуатационная (производственная), которая начинается после ввода объекта в эксплуатацию и является, как правило, самой продолжительной. Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

Жизненный цикл ИП Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

2. Методы оценки эффективности ИП Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

Простые методы оценки ИП оперируют отдельными, "точечными" (статическими) значениями исходных показателей. При их использовании не учитываются вся продолжительность срока жизни проекта, а также неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени. Тем не менее, в силу своей простоты и иллюстративности, эти методы достаточно широко распространены, хотя и применяются, в основном, для быстрой оценки проектов на предварительных стадиях разработки. Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

1. Норма прибыли представляет собой аналог показателя рентабельности капитала. Отличие простой нормы прибыли (ПНП) от коэффициентов рентабельности заключается в том, что первая рассчитывается как отношение чистой прибыли за один какой-либо промежуток времени (обычно, за год) к общему объему инвестиционных затрат: Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

2. Срок окупаемости Цель данного метода состоит в определении продолжительности периода, в течение которого проект будет работать "на себя". Весь объем генерируемых проектом денежных средств, к которым относятся сумма прибыли и амортизации, засчитывается как возврат на первоначально инвестированный капитал. Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

Дисконтированные методы оценки ИП Методы анализа инвестиционных проектов, оперирующие понятием "временных рядов" и требующие применения специального математического аппарата и более тщательной подготовки исходной информации. Главные положения: с точки зрения продавца, сумма денег, получаемая сегодня, больше той же суммы, получаемой в будущем; с точки зрения покупателя, сумма платежей, производимых в будущем, эквивалентна меньшей сумме, выплачиваемой сегодня. Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

Дисконтирование – приведение затрат и результатов к одному моменту времени, к сроку начала реализации проекта. Коэффициент дисконтирования Ен – норма дисконта; T – шаг дисконтирования (год, месяц, квартал). Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

Показатели оценки эффективности ИП Показатель Российские обозначения Иностранные обозначения ЧДД NPV Индекс доходности ИД PI Внутренняя норма доходности ВНД IRR Ток PP Чистый дисконтированный доход Срок окупаемости Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД ) основной показатель для выбора инвестиционного проекта где Rt – результат инвестиций на каждом шаге (выручка); Kt – капиталовложения; Зt – текущие выплаты; Е – норма дисконта; t – шаг планирования; Т – горизонт планирования. Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

2. Индекс доходности относительный показатель оценки эффективности ИП где Кд – дисконтированные капитальные вложения Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

3. Внутренняя норма доходности это расчетная величина дисконта (Е), при которой значение приведенных (дисконтированных) эффектов равно значению дисконтированных капиталовложений. ВНД определяется путем решения относительно Е, равенства: Эффективность проекта определяется путем сравнения ВНД с заданной инвестором нормой дисконта Ен Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

4. Срок окупаемости срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта, до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объёмом инвестиционных затрат приобретает положительное значение. Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

Спасибо за внимание! Лекция 9. Экономическая оценка эффективности инвестиций