Лекция 5: ИСТОЧНИКИ И МЕТОДЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА

Лекция 5: ИСТОЧНИКИ И МЕТОДЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ

Вопросы для рассмотрения: Источники и методы инвестирования 1. Самофинансирование как метод 2. инвестирования Долгосрочное кредитование 3. инвестиций в основные фонды Финансовый лизинг как метод 4. инвестирования

Вопрос 1: Источники и методы инвестирования

Структура источников инвестиционных ресурсов СОБСТВЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ ЗАЕМНЫЕ ИСТОЧНИКИ ПРИВЛЕЧЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ Бюджетные инвестиционные ассигнования Безвозмездные и благотворительные взносы, пожертвования граждан и юрлиц

Структура источников Собственные источники Прибыль хозяйствующих субъектов Амортизационные отчисления Денежные накопления граждан и юрлиц

Структура источников Заемные источники Банковские и бюджетные кредиты Облигационные займы Финансовый лизинг (лизинговый кредит)

Структура источников Привлеченные источники Средства от продажи акций по результатам эмиссии и подписки Паевые взносы граждан и юрлиц

Методы инвестирования Самофинансиро- Кредитный метод вание Финансовый Бюджетный метод лизинг Смешанный Фондовый метод

Вопрос 2: Самофинансирование как метод инвестирования

Сущность самофинансирования САМОФИНАНСИРОВАНИЕ как метод инвестирования означает, что предприятие означает самостоятельно определяет направления инвестирования денежных средств на расширенное воспроизводство. Метод предполагает использование КОЭФФИЦИЕНТА САМОФИНАНСИРОВАНИЯ, САМОФИНАНСИРОВАНИЯ определяющего удельный вес собственных источников средств в прочих источниках финансирования деятельности предприятия

Коэффициент самофинансирования (Кс) где Сс - собственные средства; Ба - бюджетные ассигнования; Пс - привлеченные средства; Зс - заемные средства. Коэффициент самофинансирования должен быть не менее 60%. Снижение коэффициента самофинансирования приводит к зависимости от привлеченных и заемных средств.

Сущность самоокупаемости САМООКУПАЕМОСТЬ это также метод инвестирования при котором обеспечивается только простое воспроизводство, т. е. средства, обеспечивающие деятельность предприятия, окупаются с минимальным уровнем рентабельности. В результате происходит только восстановление имеемой материальной базы производства без ее расширения.

Вопрос 3: Долгосрочное кредитование инвестиций в основные фонды

Сущность кредита: Кредит, как метод инвестирования Кредит выражает экономические отношения между заемщиком и кредитором, его главная функция – замещение наличных денег. Долгосрочный кредит для инвестирования средств в основные фонды называют ИНВЕСТИЦИОННЫМ КРЕДИТОМ.

Плата за кредитные ресурсы выражается %-ной ставкой по кредиту Факторы, влияющие на уровень %-ной ставки Наличие и характер Конкуренция в взаимоотношений с банковской заемщиком, его сфере кредитоспособность, имидж Величина % по Степень риска ИП и кредитования депозитам конкретного заемщика

Основой взаимоотношений КРЕДИТОРА и ЗАЕМЩИКА является КРЕДИТНЫЙ ДОГОВОР Условия, оговариваемые в кредитном договоре % ставка и другие Сумма кредита выплаты в порядке погашения кредита Сроки и порядок Формы его использования обеспечения и погашения обязательств Перечень документов, предоставляемых банку- кредитору

Формы кредитного обеспечения: Залог кредитуемых ценностей или любого другого свободного имущества заемщика, которое может служить предметом залога по действующему законодательству Страхование ответственности заемщика за непогашение кредита или страхование банком кредитного риска

Формы кредитного обеспечения: Гарантия - договор между кредитором и гарантом в форме гарантийного письма. Банк может обратить требование к гаранту только при условии отсутствия средств у заемщика. В качестве гаранта могут выступать финансовые структуры, другие юридические лица и государство в лице органов управления. Поручительство – это договор между кредитором и поручителем, по которому заемщик и поручитель несут солидарную ответственность за погашение кредита.

Приложения к кредитному договору: 1) бухгалтерскую и финансовую отчетность, позволяющую определить его кредитоспособность, ликвидность и возможность выполнения кредитных обязательств; 2) устав для определения меры ответственности учредителей; 3) бизнес-план проекта. 4) график погашения кредита

Методика погашения кредита Поскольку денежный поток по кредиту как правило имеет характер аннуитета, аннуитета сумма взносов, включающих гашение ссуды и %, находится по формуле приведенной стоимости аннуитета: аннуитета Р = РVA / РVIFA r, n % всегда начисляются только на остаток суммы долга

Пример: Предприятие получает банковский кредит на покупку оборудования в размере 30, 0 тыс. грн. на 3 года с уплатой 10% годовых. Погашение суммы долга и процентных платежей осуществляется равными взносами, начиная с конца первого года. Определить ежегодный взнос и построить график погашения банковского кредита. Определим ежегодный взнос: Р = 30, 0 / РVIFA 10%, 3 года = 30 / 2, 4869 = 12, 063 тыс. грн.

График погашения кредита: Остаток Сумма Год, Гашение задолженнос ежегодного месяц е% суммы долга ти платежа по кредиту 0 х х 30, 0 (кредит) 1 12, 063 3, 0 9, 063 20, 937 2 12, 063 2, 094 9, 969 10, 968 3 12, 063 1, 097 10, 966 0, 002 6, 191 29, 998 Итого 36, 189 х (%) (кредит)

Вопрос 4: Финансовый лизинг как метод инвестирования

Сущность лизинга: ЛИЗИНГ как специальный вид предпринимательской деятельности – это деятельность, заключающаяся в инвестировании собственных и заемных средств путем приобретения движимого и недвижимого имущества для последующей передачи его в аренду

Сущность ФИНАНСОВОГО ЛИЗИНГА в соответствии с ЗУ «О финансовом лизинге» ФИНАНСОВЫЙ ЛИЗИНГ (ФЛ) – это вид гражданско-правовых отношений, которые вытекают из договора финансового лизинга По договору ФЛ лизингодатель обязан приобрести в собственность имущество у продавца (поставщика) в соответствии с установленными лизингополучателем спецификациями и передать его в пользование лизенгополучателю на определенный срок (не менее 1 года) за установленную плату (лизинговые платежи)

Участники лизинговых отношений: В классической схеме лизинговых отношений участвуют три стороны: ЛИЗИНГОДАТЕЛЬ – собственник имущества, который предоставляет имущество в пользование на договорных условиях (финансовые учреждения, предприятия, фирмы, если этот вид деятельности предусмотрен их уставом, а также специализированные финансовые лизинговые компании) ЛИЗИНГОПОЛУЧАТЕЛЬ – пользователь имущества (юридические и физические лица, в т. ч. частные предприниматели) ПРОДАВЕЦ ИМУЩЕСТВА (ПРОИЗВОДИТЕЛЬ), которым может быть любое юридическое лицо.

Классическая схема лизинговых отношений Контракт и Лизинго- оплата Лизингодатель вый оборудова-ния контракт оплата оборудо- платеж по вания лизингу поставка оборудова- Продавец ния (производитель) Лизингополучатель

Предметом договора лизинга (по ЗУ «О финансовом лизинге» ) Могут быть - основные фонды Не могут быть: 1) земельные участки 2) целостные имущественные комплексы предприятий 3) структурные подразделения предприятий (отделения, филиалы, цеха, участки)

Сущность ФИНАНСОВОГО ЛИЗИНГА в соответствии с Налоговым Кодексом ФИНАНСОВЫЙ ЛИЗИНГ – хозяйственная операция, предусматривающая передачу в аренду каких-либо основных фондов (объекта лизинга), приобретенных или изготовленных лизингодателем, а также всех рисков и вознаграждений, связанным с правом пользования и владения объектом лизинга

Условия при которых лизинг считается ФИНАНСОВЫМ в соответствии с Налоговым Кодексом Лизинг считается финансовым, если выполняется одно из следующих условий: 1) Лизингополучатель обязан приобрести объект лизинга в собственность не позднее окончания срока договора и срок передачи оборудования < срока амортизации 75% его первоначальной стоимости 2) Балансовая (остаточная) стоимость объекта лизинга на момент окончания договора < 25% первоначальной, действующей на момент заключения договора 3) Сумма лизинговых платежей с начала срока аренды = или > первоначальной стоимости объекта лизинга 4) Имущество, передаваемое в финансовый лизинг, изготовлено по заказу лизингополучателя и не может быть использовано другим лицом исходя из его технологических или качественных характеристик

Обратный лизинг (разновидность финансового) ОБРАТНЫЙ ЛИЗИНГ– хозяйственная ЛИЗИНГ операция физ. или юр. лица, которая предусматривает продажу этими лицами ОФ финансовым организациям с одновременным обратным получением в оперативный или финансовый лизинг ЗУ «О финансовом лизинге» и Налоговый Кодекс

Преимущества ЛИЗИНГОПОЛУЧАТЕЛЯ 1) возможность получить дополнительное имущество без значительных капитальных затрат 2) длительность срока погашения задолженности в отличие от кредитных ресурсов

Преимущества ЛИЗИНГОДАТЕЛЯ 1) расширение сферы своей деятельности 2) привлечение дополнительных партнеров (особенно это актуально для финансовых структур) 3) получение стабильного дохода в виде поступления лизинговых платежей

Преимущества ПОСТАВЩИКА 1) расширение рынка сбыта 2) оплата стоимости оборудования сразу после его поставки

Расчет АННУИТЕТНОГО (%+стоимость ОЛ) лизингового платежа по ФЛ (ЛПБАЗ) А – сумма договора лизинга; N - срок действия договора лизинга, годы; T - периодичность платежей (кол-во раз в год); r - ставка

Если договором ФЛ предусмотрена частичная оплата стоимости объекта лизинга ЛПБАЗ корректируется на коэффициент остаточной стоимости КОС С 0 – остаточная стоимость в % к первоначальной (дес. дробь)

Если договором ФЛ предусмотрены авансовые платежи ЛПБАЗ корректируется на коэффициент авансовых платежей КАП

Аннуитетный ЛП уточненный по договору ФЛ

Расчет лизингового платежа по договору оперативного лизинга (аренды) (ЛПОЛ) АОгод- сумма амортизационных отчислений за год (АОкв*4 кв) КВгод - комиссионное вознаграждение лизингодателя (% год. ) К%год - % за кредит годовые (возмещение при использовании лизингодателем кредитных ресурсов) N - срок договора аренды (годы) ИДЛ - издержки по заключению договора лизинга (страхование объекта, услуги нотариуса, т. п. ) ДУ - дополнительные услуги (обучение персонала, консультации и т. п. ) Т - количество арендных платежей за весь срок аренды

Спасибо за внимание!