ЛЕКЦИЯ 2 ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ Международная

ЛЕКЦИЯ 2. ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Международная валютная система Институциональная среда, в которой осуществляются международные платежи, перемещение капиталов и опредляются валютные курсы

Эволюция МВС 1. Биметаллизм: до 1875. 2. Классический золотой стандарт: 1875– 1914. 3. Межвоенный период: 1915– 1944. 4. Бреттон-Вудская система: 1945– 1972. 5. Режим плавающих валютных курсов: с 1973.

Золотой стандарт Единица национальной валюты была определенного веса, выраженного в унциях золота. Национальные деньги можно было обменять в банках на золото В стране был золотой стандарт, если центральный банк был обязан предоставить золото в обмен на предъявленную валюту.

Золотой стандарт (1875 -1914) Валюта стран золотого стандарта свободно конвертировалась в золото по фиксированному валютному курсу, все международные займы осуществлялись в золоте Увеличение количества денег приводил к повышению цен, снижая спрос на экспорт и снижая профицит платежного баланса.

Золотой стандарт Международный золотой стандарт имел место, когда в большинстве стран: (1) Свободная чеканка золота (2) двойная конвертируемость между золотом и национальными валютами по установленному соотношению (3) свободный экспорт и импорт золота Для поддержания неограниченной конвертируемости в золото, банкноты должны были быть обеспечены золотыми резервами по минимальному установленному соотношению. Национальный объем денег должен был изменяться по мере притока и оттока золота в страну.

Бреттон-Вудская система Каждая страна устанавливала паритет по отношению к доллар США, привязанному к золоту по $35 за унцию. Система представляла собой основанный на долларе золотодевизный стандарт. Страны держат большинство своих резервов в форме валюты страны, реально имеющей золотой стандарт

Смитсоновское соглашение (1) Цена золота поднята до $38 за унцию (2) страны ревальвировали свои валюты относително доллара на 10 % (3) коридор допустимых колебаний валютных курсов был расширен с 1 percent to 2. 25 percent в обоих направлениях

Режим плавающих валютных курсов Ямайская валютная система: 1. странам членам МВФ разрешено плавание валютных курсов, а центральным банкам разрешена интервенция в случае нежелательных колебаний 2. официальная отмена золота (демонетизация) в качестве официального резервного средства. Половина золота МВФ была возвращена владельцам, половина продана, а доходы направлены на помощь бедным странам. 3. страны не-экспортеры нефти и наименее развитые страны получили больший доступ к фондам МВФ.

Exchange arrangements with no separate legal tender: Валюта другой страны обращается в качестве единственного законного национального платежного средства , или страна входит в монетарный или валютный союз, где данное платежное средство ходит во всех странах-членах. Examples include Ecuador, El Salvador, and Panama using the U. S. dollar and the 12 euro zone member countries (like France, Germany, and Italy)

Валютное правление Монетарный режим, основанный не неявном обязательстве обменивать национальную валюту на определенную иностранную валюту по фиксированному курсу, при этом выпуск национальной валюты полностью обеспечен запасами иностранной. Examples include Hong Kong fixed to the U. S. dollar and Estonia fixed to the euro.

Фиксированный курс Страна привязывает свою валюту по фиксированному курсу к основной валюте или корзине валют , где курс колеблется в пределах менее чем 1 % вокруг центрального курса Examples include China, Malaysia, and. Saudi Arabia.

Фиксированный валютный курс Pegged exchange rates are generally managed on a dayto-day basis through official intervention in the foreign exchange markets and by internal regulations limiting exchange market transactions. Pegging is attractive because it helps reduce the variability of prices in the domestic economy. Costs flow from the need to regulate international transactions and intervene in foreign exchange markets.

Валютная фиксация Помогает снизить изменчивость цен в национальной экономике Издержки валютной фиксации составляют необходимость регулировать международные операции и проводить интервенции на валютных рынках.

Фиксированный валютный курс в горизонтальном коридоре The value of the currency is aintained within margins of fluctuation around a formal or de facto fixed peg that are wider than at least 1 percent, plus or minus, around a central rate. Examples include Denmark, Egypt, and Hungary.

Ползущая фиксация The currency is adjusted periodically in small amounts at a fixed, preannounced rate or in response to changes in selective quantitative indicators. Examples are Bolivia and Costa Rica

Exchange rates within crawling bands The currency is maintained within certain fluctuation margins around a central rate that is adjusted periodically at a fixed preannounced rate or in response to changes in selective quantitative indicators. Examples are Israel, Romania, and Venezuela.

Управляемое плавание с объявляемым коридором The monetary authority influences the movements of the exchange rate through active intervention in the foreign exchange market without specifying, or precommitting to, a preannounced path for the exchange rate. Examples include Algeria, Singapore, and Thailand

Независимое плавание Валютный курс определяется а рынке, допускается валютная интервенция с целью смягчения колебаний , но не установления определенного курса Examples include Australia, Brazil, Canada, Korea, Mexico, the U. K. , Japan, Switzerland, and the United States.

Независимое плавание In truth, countries that allow their currency to float do not commit themselves not to intervene. Indeed they either manage exchange rates informally, or use some set of economic indicators or rely on a co-operative exchange rate agreement such as the European Monetary System. Informal managed floats are the most frequently used. Many of these floaters follow strategies of leaning against the wind. This approach involves official intervention to smooth short-term fluctuations in exchange rates without unduly restricting long-term trends. Other nations with informally managed floats set target exchange rates and intervene to move market rates towards these levels.

Конвертируемость валюты A currency is freely convertible when a government of a country allows both residents and non-residents to purchase unlimited amounts of foreign currency with the domestic currency A currency is externally convertible when non-residents can convert their holdings of domestic currency into a foreign currency, but when the ability of residents to convert currency is limited in some way A currency is nonconvertible when both residents and non-residents are prohibited from converting their holdings of domestic currency into a foreign currency

Конвертируемость Free convertibility is ›the norm in the world today, ›although many countries impose some restrictions on the amount of money that can be converted The main reason to limit convertibility is ›to preserve foreign exchange reserves and ›prevent capital flight (when residents and nonresidents rush to convert their holdings of domestic currency into a foreign currency). When a country’s currency is nonconvertible, ›firms may turn to countertrade (barter like agreements by which goods and services can be traded for other goods and services) to facilitate international trade