ЛЕКЦИЯ 10 -11 Анализ рентабельности и деловой активности организации Даулетбаков Б. Д. E-mail: dauletbakovb@mail. ru Кафедра «Бухгалтерский учет и финансы» 2013
Анализ рентабельности и деловой активности организации Вопрос: Анализ рентабельности и деловой активности организации 2
Анализ рентабельности и деловой активности организации В экономическом анализе используется большое количество разнообразных показателей рентабельности. При этом все они имеют единую методическую основу, характеризуя относительную доходность деятельности предприятия. Универсальная формула показателя рентабельности могла бы выглядеть так: К показателя доходов можно отнести: − прибыль от продаж − балансовую прибыль − чистую прибыль − маржинальный доход − чистый денежный поток (брутто-результат эксплуатации инвестиций - иностр. ) и т. п. 3
Анализ рентабельности и деловой активности организации К величинам, включаемым в знаменатель показателя рентабельности можно было бы отнести: − активы (имущество) по балансу − чистые активы (активы за вычетом обязательств) − основные средства − собственный капитал − акционерный капитал − выручка от продаж или товарооборот − расходы, связанные с производством и реализацией продукции и т. п. К наиболее важным и часто используемым относят показателям рентабельности: активов Чистая (или балансовая) прибыль / активы Характеризует прибыль, полученную с каждого рубля, вложенного в активы. собственного капитала Чистая (или балансовая) прибыль / собственный капитал 4
Анализ рентабельности и деловой активности организации Занимает особое место среди показателей рентабельности и характеризует эффективность использования собственных средств акционеров, т. е. прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, полученную на каждый рубль собственного капитала. Значение этого показателя отражает степень привлекательности объекта, чем он выше, тем больше прибыли приходится на одну акцию, тем выше потенциальные дивиденды. продаж Прибыль от продаж (или чистая прибыль) / выручканетто Характеризует доходность основной деятельности предприятия. Показывает, сколько прибыли имеет организация с тенге продаж. Менеджеры используют этот показатель для контроля над взаимосвязью между ценами, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реализации. текущих расходов (издержек, продукции) 5
Анализ рентабельности и деловой активности организации Прибыль от продаж / расходы, связанные с производством и реализацией продукции показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, а если в торговле, то на приобретение и реализацию товаров. Разновидностью рентабельности текущих затрат является рентабельность продукции (услуги): (Цена продукции - себестоимость продукции ) / себестоимость продукции Рентабельность является одним из ключевых индикаторов успешности финансово-хозяйственной деятельности. Но поскольку показателей рентабельности, несколько то, характеризуя работу организации в показателях экономической эффективности, нужно уточнить, о какой прибыли и каком показателе рентабельности идет речь. 6
Анализ рентабельности и деловой активности организации Для диагностики работы фирмы важно отслеживать влияние конкретных факторов на показатели рентабельности. Достаточно важной для характеристики деятельности предприятия является оценка влияния на общую рентабельность продаж рентабельности отдельных видов продукции, товаров или их групп (например, промышленные и продовольственные или высоко и низко рентабельные). Рассматриваются 2 -а фактора: Влияние структурных изменений в реализации товаров Rстр = di *Ri 0; где i - вид товара (продукции); di - изменение его доли в совокупной выручке, в долях единицы Ri 0 - его рентабельность в %. Влияние изменений рентабельности товаров RR = Ri * di 1 ; где Ri - изменение рентабельности конкретного вида товаров, продукции в %; di 1 - его доля в совокупной выручке, в долях единицы. 7
Анализ рентабельности и деловой активности организации Расчет удобно оформлять в формате нижеуказанной таблицы. Таблица 2. 16 Оценка влияния рентабельности реализованных товаров на общую рентабельность оборота Вид Рентабельность Доля видов в Влияние на общую товара видов обороте рентабельность факторов база отче откл база отчет откло структу рентабе совоку т онен нения ра льность пное ия видов влияни е 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 А 10, 5 13 0, 36 0, 3 Б 8, 3 7, 1 0, 28 В 7, 8 3, 4 0, 27 0, 22 Г 31, 1 21, 5 0, 09 0, 2 Итого 11, 01 10, 93 1 1 8
Анализ рентабельности и деловой активности организации Наиболее важные характеристики содержатся в факторных моделях показателей рентабельности активов и рентабельности собственного капитала. Первый показатель отражает наиболее общие аспекты доходности бизнеса, а последний - эффективность инвестиций с позиции акционеров или учредителей. Для рентабельности активов факторная модель может иметь вид: Rак = Rпр * Оак; где Rпр - рентабельность продаж Оак - оборачиваемость активов (Выручка от продаж / Имущество по балансу). В литературе эта модель получила название модели Дюпона (компании «Дюпон» ). 1 -й фактор характеризует среднюю долю прибыли в цене каждой единицы товара. 2 -й фактор характеризует количество товаров, продаваемое при имеющихся торговых (производственных) мощностях (при таком объеме имущества) и установленной цене продажи. 9
Анализ рентабельности и деловой активности организации Модель Дюпона показывает возможности роста рентабельность бизнеса. К ним можно отнести: § увеличение цены продажи (торговой надбавки) § снижение текущих расходов (издержек обращения) § расширение продаж при имеющихся мощностях. Реализация их одновременно маловероятная, но желательна, т. к. именно в этом и заключается задача управления. При выборе стратегии обычно применяют вариационное моделирование, основанное на оценках торговых возможностей и предполагаемой реакции рынка на изменение цен и объемов продаж. В долгосрочном плане всегда выигрывает вариант, в котором сочетается средний уровень рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Рентабельность собственного капитала имеет формулу: Rск = Rак / Ка; где Ка - коэффициент автономии (отношение собственного капитала к совокупному) 10
Анализ рентабельности и деловой активности организации Рентабельность собственного капитала является индикатором риска собственников и фактором роста (или снижения) курса акций акционерного общества. Поэтому обеспечение ее высокого уровня является одной из важнейших задач менеджмента. На основе этих двух моделей можно сформировать модель, объединяющую 4 фактора: где Н - коэффициент использования внеоборотных активов (ВОА на 1 тенге товарооборота) М - коэффициент использования оборотных активов (ОА на 1 тенге товарооборота); В связи с особенностями формирования финансовых результатов в торговле для анализа рентабельности продаж часто используют 3 -х факторную модель следующего вида: Факторный анализ этой модели выполняется методом цепной подстановки в последовательности: ТО – D – ИО. 11
Анализ рентабельности и деловой активности организации К показателям деловой активности относят показатели оборачиваемости и периода оборота активов и пассивов. Оборачиваемость может быть охарактеризована как процесс и как показатель. Оборачиваемость как процесс можно рассматривать с двух сторон. С одной стороны, оборачиваемость характеризует, качество самих активов, которые с разной скоростью могут быть «потреблены» в ходе хозяйственной деятельности. С другой стороны, оборачиваемость активов характеризует интенсивность использования активов и средств, вложенных в их приобретение (одни и те же активы в разных организациях позволяют получить разные объемы товарооборота). Как показатель оборачиваемость активов, пассивов и их конкретных групп показывает: 1. какое количество оборотов делает капитал, чтобы обеспечить достижение за конкретный период определенного объема выручки; 2. выручку, которую можно получить на каждый тенге вложений. 12
Анализ рентабельности и деловой активности организации Расчет указанных показателей может проводиться как по укрупненным группам имущества и источников его формирования (активы, оборотные и внеоборотные активы, собственный и заемный капитал), так и по большинству более мелких статей актива и пассива (например, по товарам, дебиторской или кредиторской задолженности). Формулы расчета показателей оборачиваемости можно универсально представить так: Об = Объем реализации или использования ресурсов в тенге / Средняя сумма по группе активов или пассивов Чаще всего в числителе показателя оборачиваемости используется товарооборот или выручка от реализации продукции, работ, услуг однако в расчетах периода оборота по отдельным группам нередко используются показатели характеризующие объемы затрат. В расчетах оборачиваемости основных средств (фондоотдачи) используется стоимостная оценка объема производства. Величины, включаемые в знаменатель формулы оборачиваемости должны быть определены как средние за рассматриваемый отчетный период. В литературе встречается две формулы для расчета этого 13 показателя.
Анализ рентабельности и деловой активности организации Период оборота – это время необходимое для возмещения авансированного капитала за счет поступления выручки. Формулы расчета показателей периода оборота можно универсально представить так: ПО = Продолжительность отчетного периода / Оборачиваемость по группе активов в днях (пассивов) или Средние остатки оборотных средств в целом и по отдельным группам / Продолжительность отчетного периода в днях* *Объем реализации или использования ресурсов в тенге Об улучшении использования авансированного для производственнохозяйственной деятельности капитала свидетельствует Рост оборачиваемости и Уменьшение периода оборота по группам активов и собственному капиталу, а подобные изменения этих показателей по заемному капиталу и кредиторской задолженности - об ужесточении условий привлечения средств извне. 14
Анализ рентабельности и деловой активности организации Характеристики периодов оборота более разнообразны. 1. Период оборота запасов отражает средний срок, за который средства вложенные в запасы окупается за счет реализации товаров. Знаменатель показателя оборачиваемости – выручка от продаж по оплате. (больше для торговли) Средние остатки запасов / Выручка от продаж по оплате* *Продолжительность отчетного периода в днях 2. Период оборота материальных запасов характеризует среднюю продолжительность их хранения. В расчетах используется стоимость потребленных за период материальных ресурсов. Средние остатки материальных запасов /Стоимость потребленных за период материальных ресурсов * Продолжительность отчетного периода в днях 3. Период оборота незавершенного производства может рассматриваться как средняя продолжительность процесса производства. В расчетах используется общая себестоимость произведенной продукции. Средние остатки незавершенного производства / Себестоимость произведенной продукции * Продолжительность 15 отчетного периода в днях
Анализ рентабельности и деловой активности организации 4. Период оборота готовой продукции – среднее время ее хранения. Применяемый показатель – себестоимость проданной продукции (без коммерческих расходов). Средние остатки готовой продукции / Себестоимость проданной продукции (без коммерческих расходов) * Продолжительность отчетного периода в днях 5. Период оборота дебиторской задолженности соответствует времени нахождения средств в расчетах и средней продолжительности коммерческого кредита, предоставляемого покупателям. Применяемый показатель – выручка от продаж по отгрузке. Средние остатки дебиторской задолженности / Выручка от продаж (по отгрузке) * Продолжительность отчетного периода в днях 6. Период оборота заемных средств показывает за сколько дней в среднем предприятие может покрыть поступлениями выручки свои обязательства перед кредиторами. 7. Период оборота кредиторской задолженности отражает среднюю продолжительность коммерческого кредита, предоставляемого предприятию его поставщиками. Используется сумма оплаченных за период 16
Анализ рентабельности и деловой активности организации Наиболее важными разделами в анализе показателей рентабельности и деловой активности являются оценка их динамики за отчетный период и определение влияния основных факторов на итоговый результат. Сравнивая продолжительность соответствующих этапов можно выявить узкие места в кругообороте оборотных средств и разработать меры по ускорению их оборачиваемости. Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение - это прямое уменьшение потребности в оборотных средствах, когда плановая выручка образуется при меньшем объеме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью (нормативом). Относительное высвобождение оборотных средств происходит в тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пределах плановой потребности обеспечивается перевыполнение плана выручки. При этом темп роста выручки опережает темп роста оборотных средств. 17
Анализ рентабельности и деловой активности организации Основная модель для оборачиваемости является 2 -х факторной. В ходе ее решения определяется влияние на изменение оборачиваемости изменения выручки от продаж и изменения капитала, вложенного в активы. (При этом могут использоваться формулы, аналогичные тем, что используются при факторном анализе фондоотдачи, включая расчет условных величин экономии капитала и прироста объемов производства). Влияние на оборачиваемость оборотных средств основных факторов определяется по формулам: § изменение выручки от продаж - (В 1 - В 0) / ОС 0 ; § изменение капитала, вложенного в оборотные средства - В 1* (1/ОС 1 - 1/ОС 0). Условные величины экономии авансированного капитала и прироста выручки вследствие ускорения оборачиваемости определяются по следующим формулам: ОС = В 1 / Т * (ПО 0 - ПО 1) и В = ОС 0 * (Об 1 - Об 0), где В 0 и В 1 – выручка от продаж в отчетного и базисного периодов; ОС 0 и ОС 1 – оборотные средства отчетного и базисного периодов; Т - продолжительность отчетного периода в днях; Об 1 и Об 0 – отчетная и базисная оборачиваемость оборотных средств; ПО 1 и ПО 0 - период оборота оборотных средств в отчетном и базисном периоде в днях. 18
Анализ рентабельности и деловой активности организации Показатели деловой активности широко используются в факторных моделях рентабельности, в методиках комплексных и рейтинговых оценок финансового положения организации. Анализ периода оборота ( рассмотрим на примере товарных запасов в торговле) является одним из важнейших разделов анализа и выполняется в следующей последовательности: § анализ влияния структуры товарооборота на период оборота товаров; § анализ влияния объема товарооборота и среднего товарного запаса на период оборота товаров. Влияние структурных сдвигов товарооборота на изменение периода оборота товаров определяется формулой: ПОСТР = ПО 0, 1 - ПО 0 , Влияние прочих факторов будет определяться формулой: ПОПР = ПО 1 - ПО 0, 1, 19
Анализ рентабельности и деловой активности организации где ПО 0 и ПО 1 – периода оборота товаров в базисном и отчетном периодах соответственно; ПО 0, 1 - базисный период оборота товаров при отчетной структуре товарооборота. Последний показатель рассчитывается по формуле: где ПОi 0 – период оборота товаров конкретной группы в базисный период. di 1 – доля конкретной группы товаров в общем отчетном товарообороте. 20
Анализ рентабельности и деловой активности организации Таблица 2. 17 Исходные данные Товарооборот, млн. руб. Средние товарные запасы, млн. руб. Группы товаров Месяцы (возможны и другие периоды) Базисный Отчетный А 1 2 3 4 Продовольствен ные Непродовольств енные В целом по предприятию 1620 1260 150 1980 2140 535 510 3600 3400 695 660 21
Анализ рентабельности и деловой активности организации Таблица 2. 18 Влияние структуры товарооборота на период оборота товаров Структура Период оборота, Процент Базисный период ные оборота Группы товарооборота, дней числа при отчетной % структуре товаров Базисн Отчетн (гр. 2*гр. товарооборота, дней ый ый 3) период по (гр. 5 в целом/100) строкам А 1 2 3 4 5 6 Продовольственные 45, 00 37, 06 2, 963 3, 571 109, 804 Непродовольственн ые В целом по предприятию 55, 00 62, 94 8, 106 7, 150 510, 205 - 100, 0 5, 792 5, 824 620, 009 6, 200 22
Анализ рентабельности и деловой активности организации В гр. 5 величину по строке "В целом по предприятию" находится суммированием данных графы по строкам. Влияние структурных сдвигов на изменение периода оборота товаров в примере равно: 6, 200 - 5, 792 =0, 408 дней. Влияние прочих факторов в рассмотренном примере равно: 5, 824 - 6, 200 = -0, 377 дней. Сумма влияния факторов: 0, 408 - 0, 377 = 0, 032 дней. Сумма влияния факторов может быть определена иначе: Воб 1 - Воб 0 = 5, 824 - 5, 792= 0, 032 дней. (Проверка). Расчет влияния товарооборота и среднего уровня товарного запаса на период оборота товаров соответственно выполняется по следующим формулам: ПОТО = ПО'0, 1 - ПО 0, ПОЗ = ПО 1 - ПО'0, 1, где ПО'0, 1 – период оборота товаров при отчетном товарообороте и базисном товарном запасе. Последний показатель рассчитывается в соответствии с формулой: 23
Анализ рентабельности и деловой активности организации Таблица 2. 19 Влияние товарооборота и среднего уровня товарных запасов на период оборота товаров Абсолютное изменение, дни Период оборота, дни Группы товаров А Продовольствен ные Непродовольств енные В целом по предприятию Базисное 1 В том числе за счет При Проверка изменения отчетном (гр. 5+гр. 6) товарооборо Общее средних Отчетн = те (гр. 3 - товаротоварных ое =гр. 4 и базисном гр. 1) оборота запасов товарном (гр. 2 -гр. 1) (гр. 3 -гр. 2) запасе 2 3 4 5 6 7 2, 963 3, 810 3, 571 0, 608 0, 847 -0, 238 0, 608 8, 106 7, 500 7, 150 -0, 957 -0, 606 -0, 350 -0, 957 5, 792 6, 132 5, 824 0, 032 0, 341 -0, 309 0, 032 Как видим из таблицы, снижение товарных запасов должно было повлечь за собой значительное снижение времени обращения товаров. Однако этот процесс сопровождался одновременным снижением товарооборота по продовольственным товарам. В результате в целом по предприятию время обращения товаров возросло в среднем на 0, 032 дня 24
Скачать презентацию ЛЕКЦИЯ 10 -11 Анализ рентабельности и деловой активности
10-11-_lek_Analiz_pokazateley_rentabelnosti_F.ppt