Курс Организаторы торгового оборота Товарные биржи Федеральный закон

Курс Организаторы торгового оборота Товарные биржи Федеральный закон от 21.11.2011 г. N 325-ФЗ «Об организованных торгах»

Федеральный закон от 21.11.2011 г. N 325-ФЗ «Об организованных торгах» Варианты анализа: Постатейный ( для технико-юридической экспертизы) По проблемным блокам (концептуальный) В трех группах проанализируйте текст закона по проблемным блокам: Новые понятия Новые процедуры/правила Отличия от предыдущего закона «О товарных биржах и биржевой торговле» Неудачные новеллы Вопросы/нерешенные проблемы

Новые понятия в ФЗ «Об организованных торгах» Биржевые торги Маркет-мейкер Организованные торги Организатор торговли Торговые системы Биржевой совет Центральный контрагент Клиринговый брокер Оператор товарных поставок Правила клиринга

Новые процедуры/правила в ФЗ «Об организованных торгах» Процедура создания Биржевого совета Внутренний контроль и процедуры назначения контролера Управление рисками Третейские оговорки вступают в силу после раскрытия информации Приостановление деятельности биржи и прекращение торгов Индексы и показатели биржевой торговли Порядок выдачи лицензий Нет ликвидации биржи, т.к. применяются нормы закона оАО Нет санкций и ответственности Перечень документов для регистрации в ФСФР Раскрытие информации

Неудачные новеллы ФЗ «Об организованных торгах» Процедура подачи заявки на участие в торгах усложнена Биржа- это акционерное общество, а функции как у НКО Сужена суть биржи как коммерческой организации Нет четкого разделения на фондовую и товарную биржи Нет упоминания на внешнеэкономическую деятельность

Вопросы/нерешенные проблемы в ФЗ «Об организованных торгах» Новая ОПФ биржи не отвечает назначению организатора Противоречия между акционерами биржи и участниками торгов Право специализироваться указано как право, а не как обязанность Изменение в КоАП по ответственности за нарушение биржевой торговли

Закон от 21.11.2011 г. N 325-ФЗ «Об организованных торгах» (понятия) Ст.2 п.1 подп. 6 «организатор торговли - лицо, оказывающее услуги по проведению организованных торгов на товарном и (или) финансовом рынках на основании лицензии биржи или лицензии торговой системы»; Ст.2 п.1 подп.1 и 7 «биржевые торги - торги, проводимые биржей на регулярной основе по установленным правилам, предусматривающим порядок допуска лиц к участию в торгах для заключения ими договоров купли-продажи товаров» Ст.2 п.1 подп. 9 «товар - не изъятые из оборота вещи (за исключением ценных бумаг, иностранной валюты) определенного рода и качества, любого агрегатного состояния, допущенные к организованным торгам» Ст.2 п.1 подп.10 «участник торгов - лицо, которое допущено к участию в организованных торгах»

Федеральный закон от 21.11.2011 г. N 325-ФЗ «Об организованных торгах» Функция организатора торговли: «организатор торговли обязуется регулярно (систематически) оказывать услуги по проведению организованных торгов» за плату на основе договора присоединения Ст. 3 п 1. Дополняет правила биржевой торговли (Ст. 4 п.3): 1) требования к участникам торгов; 2) требования к способам и периодичности идентификации участников торгов; 4) порядок допуска лиц к участию в организованных торгах; 5) порядок допуска (прекращения допуска) товаров к торгам Установление зависимости заключения биржевых договоров от компьютерных сбоев (Ст.4 п.12) Детализированы права и обязанности организатора торгов (контроль, отчетность, реестр и страхование коммерческих рисков) – п.п. 7-15 ст.5 Реестр внебиржевых договоров – ст.11 Внутренний контроль организатора торгов – ст.14 Снижение рисков и конфликт интересов – ст.15

Статус организатора торговли по ФЗ «Об организованных торгах» Ст. 5 п.1 «Организатором торговли может являться только хозяйственное общество» и тут же п. 3 «Организатор торговли не вправе заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью, деятельностью кредитных организаций, деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг, деятельностью по управлению акционерными инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, деятельностью специализированных депозитариев инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, деятельностью акционерных инвестиционных фондов, деятельностью негосударственных пенсионных фондов по пенсионному обеспечению и пенсионному страхованию» Ст.5 п.5 «Организатор торговли, совмещающий деятельность по организации торгов с иными видами деятельности, обязан создать для осуществления деятельности по проведению организованных торгов одно или несколько отдельных структурных подразделений» Ст.5 п.6 – «организатор торговли, совмещающий деятельность по проведению организованных торгов с иными видами деятельности обязан принимать меры по предотвращению и урегулированию конфликта интересов, возникающего у организатора торговли в связи с таким совмещением»

Статус биржи и торговой системы по ФЗ «Об организованных торгах» Ст. 9 п.2 «Биржей может являться только акционерное общество» Ст.9 п.5 «биржа не вправе совмещать свою деятельность с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью, а также с деятельностью по управлению ценными бумагами» Ст.10 п.1 «Биржевой совет и (или) совет секции каждой торговой (биржевой) секции» Ст. 12 п.1. организатор торговли, имеющий лицензию торговой системы. Ст. 12 п.3. Торговая система не вправе совершать действия и оказывать услуги, которые могут совершаться (оказываться) только биржей. Ст. 12 п.5. Помимо ограничений, установленных ст.5 ФЗ, торговая система при совмещении своей деятельности с клиринговой деятельностью не вправе совмещать такую деятельность с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью на рынке ценных бумаг, деятельностью по управлению ценными бумагами.

Недостатки ФЗ «Об организованных торгах» Ст. 4 п 1. регистрации правил организованных торгов в федеральном органе исполнительной власти в области финансовых рынков Дублирование положений федерального законодательства в части требований к бухгалтерской отчетности, квалификации сотрудников организатора торгов, Ст16.п.2 – «В организованных торгах товаром из посредников могут быть только брокер, имеющий лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг и лицо, включенное организатором торговли в список участников торгов товаром, действующих в интересах и за счет других лиц»

Товарная биржа Организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ее правилам п. 1 ст. 3 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле»

Зарубежный опыт Товарные биржи должны относиться к НКО Биржи создаются как бездоходные, но самоокупаемые организации Распространены биржи, предполагающие минимальное участие государства в их деятельности, преимущественно закрытые, специализированные, фьючерсные

Российская практика Биржи создаются как предпринимательские организации, имеющие целью деятельности систематическое извлечение прибыли. Значительная часть не является собственно биржами, а представляет собой коммерческие организации, осуществляющие мелкопартионную торговлю Биржи в форме АО и ООО Биржевой бум 1990-1992 г.г.- в качестве НКО менее 3 % бирж. После спада биржевого бума некоторые из коммерческих бирж по собственной инициативе были реорганизованы в НКО

Противоречия Закона о биржах Закон о товарных биржах допускает существование товарных бирж 2 видов: КО и НКО (п. 3 ст. 14 предусмотрено право членов биржи получать дивиденды в соответствии с ее учредительными документами) Биржи, в том числе учрежденные как КО, наделены не общей, а специальной правоспособностью, так как биржа вправе осуществлять только деятельность, непосредственно связанную с организацией и регулированием биржевой торговли (ст. 3 закона).

Специальная правоспособность Биржа не может осуществлять торговую, торгово-посредническую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией торговли Биржа не вправе осуществлять вклады, приобретать доли (паи), акции организаций, если они не ставят целью осуществление деятельности, непосредственно не связанной с организацией и регулированием биржевой торговли Введены ограничения, не позволяющие ставить свои предпринимательские интересы выше интересов обслуживаемых ими участников биржевой торговли.

Некоммерческий характер биржи работают не ради собственной выгоды созданы лицами, заинтересованными в организации высоко конкурентной торговли, выявлении объективного соотношения между спросом и предложением на рынке обслуживают и удовлетворяют потребности участников биржевой торговли в ходе подготовки и ведения торговли, снижают затраты при заключении сделок

Организационно-правовая форма биржи Некоммерческие партнерства Объединения юридических лиц (ассоциаций и союзов) Автономная некоммерческая организация

Предмет биржевой торговли На российской бирже практически любой товар. Российские биржи преимущественно универсальные и осуществляют торговлю несколькими тысячами наименований товаров, оперируют широким ассортиментом товаров, различной готовой продукцией, товарами народного потребления, которые не являются взаимозаменяемыми. Западные биржи специализируются на организации торговли одного или нескольких видов однородных, взаимозаменяемых, массовых товаров (в основном сырье и полуфабрикаты).

Харктер биржевой торговли На российских биржах преобладают сделки с реальным товаром - на наших биржах торгуют. Наши биржи в настоящее время не могут выйти на совершение фьючерсных и опционных сделок На западных биржах – торгуются, т.к. это механизм выявления соотношения спроса и предложения и формирования общественно необходимых цен на основные сырьевые товары.

Функции товарной биржи Организация купли-продажи товаров Содействие установлению связей между изготовителями и потребителями, а также между ними и посредниками Выявление реальных рыночных цен на товары, концентрируя спрос и предложение В мировой практике - установление стандартов на товары, котирующиеся на бирже и разработка типовых контрактов для осуществления сделок купли-продажи. Систематизация складывающихся на бирже торговых обычаев и обыкновений Выполнение арбитражных функций

Задачи товарной биржи а) определение цен товаров на перспективу и обеспечение ценовой гласности б) согласование планового и фактического спроса и предложения в) страхование от колебаний цен. Для биржи организация купли-продажи товаров не является первостепенной задачей

Классификация товарных бирж По степени вмешательства государства в сферу биржевого оборота - свободные биржи и биржи, деятельность которых всесторонне регламентирована государством Организуются и действуют на автономных началах как объединения предпринимателей, самостоятельно определяют условия доступа на биржу, виды товаров, правила биржевой торговли Деятельность строго контролируется специальными органами исполнительной власти. Биржевая деятельность подлежит лицензированию.

Классификация товарных бирж По характеру биржевых торгов биржи могут быть открытыми и закрытыми Открытые - доступные для всех желающих собрания, где продавцы и покупатели без посредников находят друг друга и совершают сделки В торгах на закрытых биржах могут участвовать только биржевые посредники, аккредитованные на данной бирже. Другие лица могут купить или продать товар на бирже только с помощью биржевых посредников, заключив с ними соответствующие договоры.

Классификация товарных бирж По виду биржевых товаров различают товарные, фондовые и валютные биржи. Товарные-организуют торговлю материальными ресурсами(металл, лес, зерно):универсальные и специализированные Фондовые - оперируют ценными бумагами: акциями, облигациями и др. Валютные - купля-продажа иностранной валюты и определяется ее курс. Смешанные(товарно-фондовые)-торговля каждым видом товара производится отдельно от др,в разных залах/разноевремя

Классификация товарных бирж По характеру биржевых операций - наличные (реального товара) и фьючерсные биржи Наличная - заключение сделки на бирже сопровождается обязательной последующей поставкой товара. Фьючерсная - проведение торгов без последующей поставки товаров. Основная цель — получение после перепродажи контракта разницы от возможного изменения цены на предмет контракта и страхование (хеджирование) сделок от неблагоприятного изменения цены на товар. Организует продажу контрактов о реализации товаров, которые будут произведены в будущем периоде (договор об закупке урожая следующего года)

Классификация товарных бирж В зависимости от места и роли в международной торговле - международные, региональные и национальные В зависимости от масштаба действия внутри страны — центральные, межрегиональные и локальные (региональные, местные)

История создания товарных бирж Это старый торговый институт. По некоторым данным считается, что биржевая торговля зародилась еще в 1 веке н. э. в Японии Распространенное мнение о том, что первыми возникли товарные биржи. Но, первой возникла фондовая (вексельная) биржа в ХУ-ХУ1 веках в итальянских городах Средиземноморья и в г. Брюгге (Нидерланды) Слово «биржа» произошло от позднелатинского «bursa» (кошелек). Старейшая товарная биржа была основана в Антверпене в 1531 г.

История создания товарных бирж Это старый торговый институт. По некоторым данным считается, что биржевая торговля зародилась еще в 1 веке н. э. в Японии Распространенное мнение о том, что первыми возникли товарные биржи. Но, первой возникла фондовая (вексельная) биржа в ХУ-ХУ1 веках в итальянских городах Средиземноморья и в г. Брюгге (Нидерланды) Слово «биржа» произошло от позднелатинского «bursa» (кошелек). Старейшая товарная биржа была основана в Антверпене в 1531 г.

Российская история товарных бирж Первая товарная биржа была учреждена Петром I в Петербурге в 1703 г., но долго бездействовала. После реформы 1861 г., биржевая торговля начинает бурно развиваться, открывается множество новых бирж во второй половине ХIХ века Биржи, являясь независимыми, находились под контролем и наблюдением министерства торговли и промышленности и учреждались с его разрешения Общего законодательства о биржах не было. Их деятельность регулировалась уставами каждой конкретной биржи, а также торговыми и деловыми обычаями Русские биржи являлись не только организованными рынками, но и органами представительства и защиты интересов торгово-промышленных кругов.

Советская история товарных бирж После 1917 г. биржи стихийно стали возобновлять свою деятельность в первые же месяцы НЭПа. Постановлением IХ Всероссийского съезда Советов, ВСНХ разрешено учреждать товарные биржи после полного их запрета в 1917-1920 гг. Биржи подведомственны Комиссии по внутренней торговле при Совете труда и обороны и непосредственно областным или губернским ЭКОСО Биржи существовали в виде общественных организаций - ассоциаций с участием гос.предприятий, кооперативных организаций, смешанных обществ, частных владельцев В СССР биржи в 1921-1930 г.г. являлись органами гос. регулирования рынка в условиях многоукладной экономики; большинство членов бирж составляли социалистические предприятия и учреждения. После свертывания НЭПа в 1930 г. биржи были вновь запрещены.

Возрождение бирж в России Первая биржа в современной России - Московская товарная биржа - зарегистрирована в мае 1990 г. Пик биржевой торговли - 1991 г. - в России насчитывалось около 500 бирж - больше, чем во всех остальных странах мира, вместе взятых. В СССР повсеместно действовала сеть государственных органов и оптовых баз материально-технического снабжения системы Госснаба. В прежнем виде они оказались не востребованы, на базе многих из них стали создаваться товарные биржи. После принятия в 1992 г. Закона о товарных биржах их численность стала сокращаться, а деятельность - упорядочиваться. Впоследствии многие биржи были преобразованы в различные торгово-посреднические структуры.

Порядок создания и государственная регистрация бирж Запрещено участвовать в учреждении биржи некоторым категориям физических и юридических лиц (п. 2 ст. 11 Закона): высшие и местные органы государственной власти и управления физические лица, которые в силу закона не могут осуществлять предпринимательскую деятельность банки и иные кредитные организации страховые и инвестиционные компании и фонды общественные, религиозные и благотворительные организации. Гос.регистрация не дает права бирже на проведение торгов. Биржевая торговля может осуществляться только на основе лицензии (Положение о порядке лицензирования деятельности товарных бирж на территории РФ, утв. постановлением Правительства РФ от 24.02.1994 г. № 1521), которая выдается Комиссией по товарным биржам при Федеральной службе по финансовым рынкам

Участники (члены) и органы управления Членами биржи являются ее учредители и лица, принятые в члены биржи после ее создания Высший орган управления - общее собрание ее членов (ст. 16 Закона). На общем собрании утверждаются устав биржи и правила биржевой торговли, изменения и дополнения к ним, формируются другие органы биржи. Исполнительный орган - биржевой комитет, совет, совет директоров, правление или тому подобный орган. Каждая биржа избирает ревизионную комиссию. Помимо руководящих есть вспомогательные функциональные подразделения (комитетов, отделов, комиссий и др.), перечень которых определяется правилами биржевой торговли, которые разрабатываются каждой биржей самостоятельно (торговый, экспертный, котировальный, информационный, регистрационный, расчетный, биржевой арбитраж)

Современные биржи в России НП «Нижне-Волжская товарно-сырьевая биржа» - 2003 г. - реализация сельскохозяйственной продукции и продуктов переработки. В 2007г. включилась в электронные торги Федерального агентства по регулированию продовольственного рынка Национальная товарная биржа (ЗАО «НТБ») - 2003 - организация биржевых торгов при проведении государственных товарных интервенций на рынке зерна НП «Межрегиональная биржа нефтегазового комплекса» - сфера биржевого газа в России

Интернет - биржи Новые субъекты торгового оборота - онлайновые торговые площадки. Цель их деятельности состоит в создании условий и возможностей для совершения торговых операций в Интернете другими лицами в режиме подключения к сети (онлайн). Аналогами таких площадок в реальной жизни являются товарные биржи и аукционы. Интернет-биржа состоит из сервера, терминалов клиентов и терминала администратора. Трейдеры могут использовать ее возможности со своих торговых терминалов, подключенных к серверу через компьютерную сеть и совершать сделки. Администратор управляет ею через свой терминал.

Отличие Интернет-биржи от обычной Участники обычной - постоянные и разовые посетители, и члены биржи, сформировавшие уставной капитал или уплатившие членских (целевые) взносы Участники интернет-биржи - только члены биржи, подписавшие договор с Управляющей компанией о присоединении к Соглашению об использовании биржи (торгово-информационной системы) и уплатившие взносы. Все сделки членами биржи совершаются от своего имени и за свой счет. Возможность участия биржевых посредников в торгах практически исключается. Члены интерент-биржи не имеют никакого отношения к управлению, которое осуществляется Управляющей компанией, являющейся ее учредителем

Функции товарных бирж Биржевой оборот в экономически развитых странах составляет свыше 42% относительно общего объема производства Организатор постоянно функционирующего свободного оптового рынка товаров и сырья, через который с большой скоростью проходят огромные потоки биржевых товаров Обеспечение концентрации спроса и предложения Источник коммерческой информации о конъюнктуре рынка и тенденциях его развития Регулятор цен на национальном рынке. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки и является единственным источником ценовой информации Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле, Товаропроводящая функция— покупка и продажа реального товара.

Понятие биржевой торговли Одна из форм оптовой торговли, осуществляемая в виде гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным биржей правилам путем совершения биржевых сделок участниками биржевой торговли.

Правила биржевой торговли (ст.18 Закона) порядок проведения торгов; виды биржевых сделок; порядок их регистрации и учета; наименование товарных секций и основных подразделений биржи; порядок котировки цен биржевых товаров; порядок информирования участников биржевой торговли о торгах, сделках, ценах, конъюнктуре товаров; порядок взаимных расчетов участников биржевой торговли при заключении сделок; меры по контролю за правильным ходом биржевых торгов; перечень нарушений, за которые биржи взыскивают штрафы с участников биржевых торгов, размер штрафов и порядок их взимания; размер сборов и других платежей и порядок их взимания биржей.

Отличительные черты биржевой торговли регулярность возобновления биржевых торгов, их высокую организованность, подчиненность биржевой торговли установленным правилами приуроченность проведения торгов к строго определенному времени и месту; для организации биржевой торговли проводится большая предварительная работа по установлению стандартов на товары, их заменяемости в соответствии со стандартами, разработке типовых контрактов, котировке цен, рекламно-информационной деятельности и многим другим направлениям; биржевая торговля осуществляется массовыми, однородными, качественно сравнимыми товарами, отдельные партии которых должны быть взаимозаменяемыми. В процессе торговли устанавливаются минимальные партии продаваемых товаров.

Понятие биржевой сделки Соглашение о взаимной передаче прав и обязанностей в отношении имущества (товаров, ценных бумаг и др.), допущенного к обращению на бирже, заключаемое участниками биржи в биржевом собрании в порядке, установленном законодательством о товарных и фондовых биржах и биржевыми уставами ( ст. 29 Основ гражданского законодательства Союза ССР и республик 1991 г.) Зарегистрированный биржей договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов (ст. 7 Закона о товарных биржах) Это договор на реализацию товаров, но…. Биржевые сделки заключаются только в ходе биржевых торгов (особенности места и времени совершения) участниками биржевой торговли непосредственно или через биржевых посредников (особенности участников) по поводу биржевого товара (особенности предмета). Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей самостоятельно и определяется в правилах биржевой торговли.

Предмет биржевой торговли Биржевой товар - не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле (ст. 6 Закона о товарных биржах) Биржевая торговля осуществляется массовыми, однородными, качественно сравнимыми товарами, отдельные партии которых должны быть взаимозаменяемыми. Все это предоставляет неограниченные возможности вести торговлю по образцам, эталонам, описаниям, стандартам, сводить товар в биржевые единицы - лоты (партии однородного товара). Не могут быть биржевым товаром недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности. В мировой практике - около 65-70 наименований биржевого товара: продукция сельского и лесного хозяйства, промышленное сырье и полуфабрикаты - энергоносители (прежде всего нефть и нефтепродукты), цветные и драгоценные металлы. В России - + товары народного потребления.

Виды биржевых сделок В Законе дан перечень наиболее типичных сделок, совершаемых на товарной бирже - он не является исчерпывающим. Биржи в своих внутренних документах могут предусмотреть совершение и других биржевых сделок. В законе выделено 4 вида сделок (ст. 8) в 2 группах: Сделки, которые совершаются с реальным товаром, который уже произведен, имеется в наличии - кассовые сделки (или сделки на наличные) и форвардные сделки Сделки, заключаемые при отсутствии реального товара, который еще предстоит изготовить или приобрести - фьючерсные и опционные сделки (или сделки с премией) Доля сделок на реальный товар постоянно снижается (5 % всех биржевых сделок). Преобладают фьючерсные сделки

Сделки с реальным товаром Кассовые сделки - это сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара, имеющие целью действительно приобретение (отчуждение) товара, подлежащие немедленному исполнению. Форвардные сделки – это сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсрочкой его поставки. В отличие от кассовых сделок в форвардных предусмотрены более длительные сроки поставки.

Сделки при отсутствии реального товара Фьючерсные сделки - это сделки в отношении стандартных контрактов на поставку биржевых товаров. Фьючерсные сделки заключаются не с целью покупки/продажи реального товара, а с целью страхования (хеджирования) сделок с наличным товаром во избежание потерь от изменения цен или получения в ходе перепродажи стандартного контракта разницы от возможного колебания (изменения) цен на товар. Фьючерсная сделка - это спекулятивная сделка. Главное значение имеет разница между ценой приобретения и ценой отчуждения (меновая стоимость). Другое название фьючерсных сделок - сделки на разницу. Опционные сделки - срочные, заключаемые без реального товара, связанные с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара. Срочные сделки характеризуются неограниченным риском их участников. Сделки с премией (опционы) имеют своей целью ограничить этот риск, поставить его в границы, за пределами которых участник срочной сделки может не боятся отрицательных последствий: простые, двойные, сложные, кратные.

Работа в 5 группах: Правила биржевой торговли Составить раздел Правил биржевой торговли на товарной бирже (все обоснованные мнения должны быть отражены) про: Кассовые сделки Форвардные сделки Фьючерсные сделки Хеджирование сделок Опционные сделки: простые, двойные, сложные, кратные

Домашнее задание: Гражданский Кодекс ФЗ «О товарных биржах и биржевой торговле» ФЗ «О государственном регулировании торговой деятельности в РФ»