Корпоративные финансы Тема 2 Организация управления корпоративными финансами

Корпоративные финансы Тема 2 Организация управления корпоративными финансами Лектор: к. э. н. , ст. преп. Камалова Алина Альбертовна kamalina@yandex. ru

Литература • • Часть первая Гражданского кодекса Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. N 51 Ф 3 с изменениями от 17 июля 2009 г. внесенными Федеральным законом от 17 июля 2009 г. N 145 ФЗ Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208 ФЗ"Об акционерных обществах"(с изменениями внесенными 19 июля 2009 г. N 205 ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" Анкудинов А. Б. Финансовый менеджмент: опорный конспект лекций / Анкудинов А. Б. – Казань: КГФЭИ, 2009. – Гл. 1. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов / Брейли Р. , Майерс С. / Пер. с англ. – М. : ЗАО «Олимп Бизнес» , 2007. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2 х т. : учебное пособие / Бригхем Ю. , Гапенски Л. / Пер. с англ. – СПб: Экономическая школа, 2005. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами / Ван Хорн, Дж. К. / Пер. с англ. – М. : Финансы и статистика, 2003. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика / Ковалев В. В. – 2 е изд. , перераб. и доп. – М. : ТК Велби, Изд во Проспект, 2007. Ли, Ченг Ф. Финансы корпораций: теория, методы и практика / Ли, Ченг Ф. , Финнерти, Дж. И / Пер. с англ. – М. : ИНФРА–М, 2000.

Содержание 1. Цель и задачи управления корпоративными финансами. 2. Принципы организации корпоративных финансов. 3. Структура управления корпоративными финансами, ее основные звенья и их функции. 4. Корпоративная отчетность: состав и структура.

1. Цели и задачи управления корпоративными финансами.

Основные понятия (глоссарий) Корпорация (от новолат. corporatio — объединение) Финансы – совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у субъектов хозяйствования и государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества. Управление финансами корпорации – это раздел менеджмента, охватывающий систему принципов, методов и приёмов регулирования финансовых ресурсов, обеспечивающих достижения тактических и стратегических целей фирмы.

максимизация прибыли максимизация объемов продаж выживание фирмы в условиях конкуренции максимизация достояния собственника фирмы И др. достижение стабильности доходов достижение целевой доли на рынке Набор возможных целей финансового управления

максимизация достояния акционеров максимизация прибыли (дохода) Факторы неидентичности двух подходов 1 2 3 • временные горизонты; • инвестиционные горизонты; • отношение к инвестиционным рискам.

• максимизация рыночной капитализации компании Цель управления финансами фирмы - • Определение величины и состава активов фирмы и оптимизация их структуры, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе • Оценка риска и доходности отдельных видов деятельности предприятия Задачи • Нахождение источников финансирования и оптимизация управления их состава и структуры финансами • Организация текущего и перспективного управления фирмы финансами предприятия, направленного на достижение поставленных целей, обеспечение его платежеспособности и финансовой устойчивости

Концепция компромисса между риском и доходностью Получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т. е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное.

2. Принципы организации корпоративных финансов

Принципы организации финансов корпораций Принцип экономической эффективности • расходы по созданию и поддержанию системы управления финансами, а также ее модернизации должны быть экономически оправданными Принцип саморегулирования хозяйственной деятельности • субъект хозяйственной деятельности самостоятельно определяет свои расходы, источники финансирования и направления вложения финансовых средств Принцип самоокупаемости • полная самоокупаемость затрат на производство и реализация продукции за счёт прибыли и других собственных источников, инвестирование в развитие производства за счёт собственных и (или) заёмных средств.

Принципы организации финансов корпораций Принцип материальной ответственности • наличие определённой системы и форм ответственности за ведение и результаты хозяйственной деятельности Принцип обеспечения финансовых резервов • Предпринимательская деятельность всегда сопряжена с рисками, поэтому возникает необходимость формирования резервов и специальных денежных фондов с целью минимизации рисков Принцип контроля за финансовохозяйственной деятельностью • Эффективная организация корпоративных финансов возможны только при надлежащей постановке действенного контроля за финансово хозяйственной деятельностью

3. Структура управления корпоративными финансами, ее основные звенья и их функции.

Система управления Субъект управления Организацион ная структура управления финансами Кадры финансовой службы Финансовый инструмента рий Информация финансового характера Технические средства управления финансами Объект управления Финансовые отношения Финансовые ресурсы Источники финансовых ресурсов

Основные понятия (глоссарий) • Финансовые отношения – отношения между различными субъектами (юридические и физические лица), которые влекут изменения в составе активов и (или) источников средств этих субъектов. (договора и финансовые инструменты)

• Финансовые ресурсы это ресурсы, с помощью которых хозяйствующий субъект может решать свои задачи инвестиционно финансового характера. Источники представлены в активе баланса. К ним относятся: долгосрочные материальные и нематериальные финансовые активы, производственные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и их эквиваленты. Управление источниками финансовых ресурсов является одной из важнейших задач финансового менеджмента. Источники представлены в пассивной стороне баланса. Основная проблема в их управление является то, что, как правило, не бывает бесплатных источников финансирования, поэтому возникает задача оптимизации

Структура организации управления финансами крупной компании в общей системе управления Исполнительный орган корпорации Директор (президент) Топ менеджмент …. Вице президент по финансам Топ менеджмент …. Службы Финансовый менеджер Главный бухгалтер Финансовый анализ, планирование, управление капиталом, кредитная политика Учет, информационное обеспечение, отчетность, внутренний аудит ….

Финансового директора Основные функции • финансовый анализ и планирование • финансирование • инвестиционная деятельность • управление денежными средствами • управление дебиторской задолженностью и кредитная политика • управление налогами и резервами • дивидендная политика Главного бухгалтера • бухгалтерский (финансовый) учет • управленческий учет • информационное обеспечение управленческой деятельности • составление финансовой и налоговой отчетности • организация внутреннего аудита.

4. Корпоративная отчетность: состав и структура

Основные понятия (глоссарий) • Публичная компания, публичная акционерная компания (от англ. public company), открытое акционерное общество (ОАО) — акционерное общество, акции которого обращаются на фондовом рынке свободно, без ограничений.

• Cистема информационного обеспечения финансового менеджмента это функциональный комплекс, обеспечивающий процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных данных, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности организации.

Структура информационной базы процесса управления финансами Информационная база финансового менеджмента Финансовые Сведения Статистические сведения регулятивно. Бухгалтерска данные Несистемные нормативноправового я отчетность финансового данные справочного характера

По аналитическим возможностям рассмотренные источники информации можно разделить на: 1) характеризующие собственное имущественное и финансовое положение предприятия; 2) характеризующие окружающую среду (прежде всего рынок ценных бумаг).

Правовые Федеральный закон от 06. 12. 2011 № 402 ФЗ «О бухгалтерском учете» • бухгалтерская отчетность ― это «единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйствен ной деятельности, составляющаяся на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам» • Состав годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности коммерческой организации: • 1. Бухгалтерский баланс, • 2. Отчет о финансовых результатах, • 3. Приложения к ним.

Выделяют следующие формы годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчета об изменениях капитала, отчета о движении денежных средств, отчета о целевом использовании средств, пояснительная записка.

Характеристика форм бухгалтерской отчетности бухгалтерский баланс Отчет о финансовых результатах (отчёт о прибылях и убытках) • отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательств предприятия на определенную дату • содержит сведения о текущих результатах деятельности предприятия за отчетный период. Отчет об изменениях капитала • показывает структуру собственного капитала компании, представленную в динамике Отчет о движении денежных средств • отражает остатки денежных средств на начало года и конец отчетного периода, и потоки денежных средств в разрезе производственной (основной), инвестиционной и финансовой деятельности предприятия

В соответствии с Федеральным законом № 208 ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности» • все организации, чьи ценные бумаги допущены к обращению на торгах фондовых бирж и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, кредитные организации, страховые организации обязаны предоставлять консолидированную отчетность в соответствии с МСФО. Консолидированная финансовая отчетность компании в соответствии с МСФО составляется наряду с бухгалтерской отчетностью компании, составляемой в соответствии с Федеральным законом 06. 12. 2011 N 402 ФЗ «О составе бухгалтерской отчетности» .

Основные понятия (глоссарий) Консолидированная финансовая отчетность - это систематизированная информация, отражающая финансовое положение, финансовые результаты деятельности и изменения финансового положения организации, организаций и (или) иностранных организаций группы организаций, определяемой в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (далее МСФО).

Международные стандарты финансовой отчётности (МСФО; IFRS англ. International Financial Reporting Standards) — набор документов (стандартов и интерпретаций), регламентирующих правила составления финансовой отчётности, необходимой внешним пользователям для принятия ими экономических решений в отношении предприятия.

GAAP – система стандартов и принципов финансового учета, используемых в США. Данная аббревиатура расшифровывается как Общепринятые Принципы Бухгалтерского Учета (ОПБУ).

Потребителей информации можно условно подразделить на две основные категории • используют лишь ту часть информации, которая характеризует Внешние финансовое состояние и результаты пользователи финансовой деятельности организации. Внутренние пользователи • пользователи наряду с вышеперечисленной используют значительный объем информации о финансовой деятельности организации, представляющей коммерческую тайну

Внешние пользователи • 1) те, которым финансовая отчетность передается в обязательном порядке (налоговые службы, органы статистики, аудиторские фирмы) • 2)те, которые используют финансовую отчетность для последующей ее обработки и применения (профсоюзы, информационные и консультационные фирмы, пресса и информационные агентства, торгово производственные ассоциации, комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ) • 3)Партнеры (кредиторы, поставщики, покупатели, инвесторы, дочерние и за висимые общества) Внутренние пользователи • акционеры • менеджеры • работники организации

Основные понятия (глоссарий) Финансовый посредник — организация, определённый финансовый институт, основной функцией которого является аккумулирование свободных денежных средств разных экономических субъектов и предоставление их от своего имени на определённых условиях другим субъектам, нуждающимся в этих средствах.

Кредитор — сторона в кредитных отношениях, предоставляющая средства (кредитные ресурсы) на условиях возвратности, срочности и платности. Предоставление кредитных ресурсов в денежной форме называется ссудой, которая погашается денежным платежом. Заёмщик — сторона по кредитным отношениям, получающая кредит и принимающая на себя обязательство возвратить в установленный срок ссуженную стоимость и уплатить процент за время пользования ссудой.

Спасибо за внимание !