Корпоративные финансы Основной капитал компании и

Корпоративные финансы Основной капитал компании и источники его финансирования Лектор: к. э. н. , доцент Powerpoint Templates Стрельник Евгения Юрьевна Page 1 jstr 06@mail. ru

Содержание • Состав и структура основного капитала организации • Амортизационная политика корпорации • Источники финансирования основного капитала корпорации Powerpoint Templates Page 2

Вопрос 1. Состав и структура основного капитала организации • Основной капитал, как общеэкономическая категория. • Состав и структура основных средств корпорации. • Критерии отнесения активов к основным средствам. • Нематериальные активы и их роль в условиях современного производства. • Незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения. Powerpoint Templates Page 3

Основной капитал корпорации • Категория основного капитала по своему содержанию является общеэкономической и объединяет долгосрочные по своему характеру активы предприятия, в процессе производственной или иной деятельности переносящие свою стоимость на стоимость произведенной продукции постепенно, путем начисления амортизации. Powerpoint Templates Page 4

Основной капитал и его место в балансе корпорации Имущество организации Источники финансирования Акционерный капитал Долго- Внеоборотные активы сроч- ные источ- ники Долгосрочные обязательства Оборотные активы Краткосрочные обязательства Powerpoint Templates Page 5

Основной капитал корпорации • Основной капитал корпорации представляет собой совокупность средств, вложенных во внеоборотные активы компании Powerpoint Templates Page 6

Характеристика воспроизводства объектов основного капитала Переносят Имеют свою Совершают стоимость длительный один оборот в на продукт срок течение ряда постепенно службы лет по частям в (более 12 (срок полезного использования) форме мес. ) амортизации или износа Powerpoint Templates Page 7

Состав основного капитала Основной капитал Производственные Непроиз водсвенные фонды фонды Активная часть Объекты социально (машины, Прочие -культурного оборудование и т. д. ) ОПФ назначения на балансе компании Powerpoint Templates Page 8

Состав основного капитала организации Движимое и недвижимое имущество Имущественные права, лицензии, патенты, ноу-хау и прочие объекты интеллектуального капитала Права пользования землей и другими природными ресурсами Ценные бумаги, доли в УК (долгосрочные финансовые вложения) Powerpoint Templates Page 9

Элементы основного капитала в балансе организации Основны е средства ОНА НМА Основной капитал Деловая Долгосрочные фин. репутация вложения Powerpoint Templates Page 10

Основные средства (состав) здания, сооружения капитальные вложения в рабочие и силовые арендованные машины и объекты основных оборудование, средств инструмент измерительные и производственный регулирующие и хозяйственный приборы и инвентарь устройства транспортные вычислительная средства, техника, Powerpoint Templates Page 11

Основные средства (состав) рабочий, продуктивный и племенной скот, многолетние насаждения, внутрихозяйственные земельные участки дороги и прочие соответствующие объекты капитальные вложения объекты на коренное улучшение природопользования земель (осушительные, (вода, недра и другие оросительные и другие природные ресурсы) мелиоративные работы) Powerpoint Templates Page 12

Для принятия к бухгалтерскому учету активов в качестве основных средств необходимо единовременное выполнение следующих условий (ПБУ 6) • объект предназначен для использования в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг, для управленческих нужд организации либо для предоставления организацией за плату во временное владение и пользование или во временное пользование; • объект предназначен для использования в течение длительного времени, т. е. срока, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев; • организация не предполагает последующую перепродажу данного объекта; • объект способен приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем. Powerpoint Templates Page 13

Нематериальные активы (состав) произведения науки, литературы и искусства программы для товарные знаки и электронных знаки вычислительных обслуживания машин секреты производства изобретения (ноу-хау) селекционные полезные модели достижения В составе нематериальных активов учитывается также деловая репутация, возникшая в связи с приобретением предприятия как Powerpoint Templates имущественного комплекса (в целом или его части). Page 14

Нематериальными активами НЕ являются: расходы, связанные с образованием юридического лица (организационные расходы); интеллектуальные и деловые качества персонала организации, их квалификация и способность к труду не давших положительного результата научно-исследовательских, опытно- конструкторских и технологических работ; не законченные и не оформленные в установленном законодательством порядке научно-исследовательские и опытно-конструкторских работы; материальные носители (вещей), в которых выражены результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации (далее - средства индивидуализации); финансовые вложения. Powerpoint Templates Page 15

К НМА относятся (ПБУ 14) объект способен приносить организации экономические выгоды в будущем организация имеет право на получение экономических выгод, которые данный объект способен приносить в будущем ( возможность выделения или отделения (идентификации) объекта от других активов; объект предназначен для использования в течение длительного времени, т. е. срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев; организацией не предполагается продажа объекта в течение 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев; фактическая (первоначальная) стоимость объекта может быть достоверно определена; Powerpoint Templates отсутствие у объекта материально-вещественной формы. Page 16

Незавершенное строительство НЕ оформленные актами приемки-передачи основных средств и иными документами затраты на строительно-монтажные работы, приобретение зданий, оборудования, транспортных средств, инструмента, инвентаря, иных материальных объектов длительного пользования, прочие капитальные работы и затраты (проектно-изыскательские, геологоразведочные и буровые работы, затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством, на подготовку кадров для вновь строящихся организаций и другие Powerpoint Templates Page 17

Финансовые вложения инвестиции в уставные капиталы и ценные бумаги других организаций, затраты на приобретение государственных ценных бумаг; средства, предоставленные взаймы на территории России и за ее пределами; депозитные вклады в кредитных организациях; дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования, и пр. Powerpoint Templates Page 18

Вопрос 2. Амортизационная политика корпорации • Экономическое содержание амортизации основных средств и нематериальных активов. • Срок экономической жизни объекта основных средств и нематериальных активов. • Амортизационная политика как инструмент управления основным капиталом. Powerpoint Templates Page 19

Амортизация как экономическое понятие процесс перенесения по частям стоимости основных средств и нематериальных активов по мере их физического или морального износа на стоимость производимой продукции • Powerpoint Templates Page 20

С точки зрения управления финансами • В рамках современных подходов к организации финансов предприятий амортизационные отчисления не рассматриваются, как финансовая категория: финансовую категорию представляет собой денежный поток предприятия, который равен сумме амортизации и прибыли. • Именно денежный поток и служит источником инвестиций; амортизационная политика предприятия лишь определяет, какую часть денежного потока составляет прибыль, а какую – амортизация, т. е. возмещение ранее сделанных капитальных инвестиций. Powerpoint Templates Page 21

С точки зрения управления финансами • Более того, амортизационные отчисления не обособляются, а остаются в обороте предприятий, что не гарантирует их использования на цели реинвестирования в основной капитал. • Тем не менее, правильно выбранный метод начисления амортизации играет важную роль в управлении финансами: помимо обеспечения стабильности и предсказуемости финансового результата, что уже отмечалось выше, он позволяет по возможности избежать "проедания" инвестиционных ресурсов, выполняя, таким образом, контрольную функцию. Powerpoint Templates Page 22

С точки зрения управления финансами • Последнее отнюдь не означает, что предпочтение должно всегда отдаваться ускоренной амортизации: быстрое списание основной части первоначальной стоимости основных средств имеет свою цену, выражающуюся в неравномерности финансового результата от периода к периоду. • Эту "цену" предприятие будет "платить" лишь в случае, если прослеживается явная связь между периодом времени, прошедшим с момента введения актива в эксплуатацию и качеством производимой продукции, возрастающей стоимостью текущего ремонта и т. п. В последнем случае ускоренное списание актива будет информировать субъектов управления финансами о необходимости его обновления. Powerpoint Templates Page 23

Методы начисления амортизации (ПБУ 6) линейный способ; способ списания стоимости способ уменьшаемого пропорционально объему остатка; продукции (работ). способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного Powerpoint Templates использования; Page 24

Методы начисления амортизации в налоговом учете Линейный Нелинейный Powerpoint Templates Page 25

Срок полезного использования основных средств Одним из наиболее важных в финансовом отношении решений является определение срока экономической жизни объекта основных средств. В самом общем плане под сроком экономической жизни понимается период времени, в течение которого амортизируемый актив используется в бизнесе. Powerpoint Templates Page 26

Срок полезного использования ПБУ 6/01 период, в течение которого использование объекта основных средств приносит экономические выгоды (доход) организации. Powerpoint Templates Page 27

недооценка, равно, как и переоценка срока экономической жизни объекта может иметь весьма серьезные последствия для предприятия, функционирующего в условиях развитого рынка Срок экономической амортизации жизни Powerpoint Templates Page 28

Занижение срока экономической жизни объекта основных средств имеет следствием завышение амортизационных отчислений и, соответственно, занижение прибыли - основного финансового результата деятельности коммерческого предприятия. Завышенные сроки экономической жизни амортизируемых активов имеют следствием завышенную прибыль, что, при условии направления последней на потребление либо инвестиции в непрофильные активы, может иметь следствием недостаточность финансовых ресурсов даже для простого воспроизводства Powerpoint Templates Page 29

Вопрос 3. Источники финансирования основного капитала • «Золотое правило финансов» • Виды источников финансирования основного капитала • Стоимость долгосрочных источников финансирования. Компромисс между риском и финансовой эффективностью Powerpoint Templates Page 30

золотое правило финансов источники финансирования должны иметь срочность, соизмеримую со срочностью активов, для финансирования которых они привлекаются Powerpoint Templates Page 31

золотое правило финансов Применительно к инвестициям в основные средства это означает, что источниками финансирования должны быть долгосрочные пассивы; причем сочетание собственных и заемных средств должно определяться на основе компромисса между финансовым риском и финансовой эффективностью. Использование краткосрочных источников финансирования инвестиций в основной капитал считается аномальным явлением: в этом случае "удешевлению" финансирования сопутствует столь высокий финансовый риск, что решиться на такое могут лишь субъекты хозяйствования имеющие "внерыночные" способы Powerpoint Templates защиты от враждебного поглощения Page 32

Источники финансирования основного капитала Долгосрочные • Кредиты сроком погашения более 12 мес. кредиты • Условия: срочность, возвратность, платность • Эмиссия долговых обязательств. Номинальная стоимость проспекта Облигационные эмиссии не должна превышать размера УК. • Сроки погашения: единовременно, по сериям, с купонным доходом и т. д. займы • Под залог имущества и без залога Лизинговое • Долгосрочная аренда основных средств с последующим выкупом или без финансирование него. • Привилегированные акции (не более 25% от УК) Собственный • Обыкновенные акции капитал • Нераспределенная прибыль • Целевое финансирование и проч. Powerpoint Templates Page 33

Источники финансирования основного капитала Имущество организации Источники финансирования Акционерный капитал Долго- Внеоборотные активы сроч- ные источ- ники Долгосрочные обязательства Оборотные активы Краткосрочные обязательства Powerpoint Templates Page 34

Стоимость источников финансирования: компромисс между риском и финансовой эффективностью Преобладание собственных источников финансирования снижает финансовые риски (доход собственникам выплачивается по результатам хозяйственной деятельности), однако удорожает финансирование. Привлечение заемных средств снижает стоимость капитала, однако происходит это за счет возрастания риска, связанного с необходимость выплачивать проценты кредиторам вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности. Powerpoint Templates Page 35

Собственный капитал • уставный капитал, Постоянная • добавочный капитал в часть денежной части • резервный фонд Переменная • нераспределенная прибыль часть Powerpoint Templates Page 36

Заемные источники • Заемные средства по определению являются срочными, так что здесь у предприятия открываются широкие возможности комбинировать заемные источники в соответствии со срочностью финансируемых объектов, видом процентных ставок (фиксированная или плавающая), характером выплат (амортизируемый кредит либо выплата всей суммы кредита в конце срока) и т. п. Page 37 Powerpoint Templates

Заемные источники финансирования Банковское кредитования Лизинговое Облигационные финансирование займ Powerpoint Templates Page 38

Финансовый лизинг • Финансовый лизинг — это операция по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей стоимости или большей части стоимости имущества. Powerpoint Templates Page 39

Финансовый лизинг • Финансовый лизинг имеет трёхсторонний характер взаимоотношений. По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика оборудование и передаёт его в лизинг лизингополучателю, возмещая полностью свои финансовые затраты и получая прибыль через соответствующие лизинговые платежи. Powerpoint Templates Page 40

Финансовый лизинг По окончании срока действия договора в зависимости от его условий имущество возвращается лизингодателю или переходит в пользование лизингополучателя. Powerpoint Templates Page 41

Преимущества лизингового финансирования Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств, т. к. за лизингодателем сохраняется право собственности на переданное имущество. Соответственно, более низкий уровень риска должен выразиться в более низких процентных ставках по кредиту; Для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания имущества, так как имущество не приобретается, а берется во временное пользование 88 Это преимущество несколько умеряется тем, что лизингодатель, очевидно, заложит издержки Powerpoint Templates устаревания имущества в платежи по лизингу. Page 42

Преимущества лизингового финансирования Лизинговые платежи относятся на издержки производства и обращения лизингополучателя, соответственно снижая налогооблагаемую прибыль; Лизингодатель может иметь налоговые и амортизационные льготы, которыми он может "поделиться" в виде уменьшения лизинговых платежей с лизингополучателем; Производитель имущества получает дополнительные возможности для сбыта своей продукции. Powerpoint Templates Page 43

Платежи по лизингу включают Сумму, возмещающую стоимость лизингового имущества; Сумму, возмещающую лизингодателю затраты на кредитные ресурсы, использованные им на приобретение лизингового имущества; Комиссионное вознаграждение лизингодателя; Сумму, выплачиваемую за страхование лизингового имущества, если оно было застраховано лизингодателем; Иные затраты лизингодателя, предусмотренные договором лизинга (например, обучение персонала, техническое обслуживание лизингового имущества, его Powerpoint Templates капитальный ремонт и т. д. ) Page 44

Управление основным капиталом Инвестирование – это имущественные и интеллектуальные ценности, которые вкладывают в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли. Этапы инвестирования: - Трансформация инвестиций в объекты инвестиционной деятельности - Получение новой потребительской стоимости (здания, сооружения, НМА) - Прирост капитальной стоимости в форме прибыли 45 Powerpoint Templates Page

Спасибо за внимание! Powerpoint Templates Page 46