Конференция Управление активами от количества к качеству Первый

Конференция «Управление активами: от количества к качеству» Первый публичный ИСИ в Украине – ИФ «Синергия» : итоги деятельности Ботте Виктор Александрович управляющий инвестиционными и пенсионными фондами 1 – 4 июня 2006 г. , пгт. Форос

ИФ «Синергия» : пионер среди ИСИ «Синергия» , первый созданный в Украине публичный инвестиционный фонд, рассчитался со своими акционерами, выплатив по окончании трехлетнего периода деятельности 71, 922. 46 грн. за акцию (номинал – 10, 000 грн. )

ИФ «Синергия» : портрет Тип – фонд акций Классификация – фонд роста Начало деятельности Конец деятельности Номинальная стоимость акции Количество акций в обращении – – 20 марта 2003 года 20 марта 2006 года 10, 000 грн. 728 штук Акционеры 72% – физические лица (преимущественно топ-служащие) 28% – юридические лица 62% – отечественные инвесторы 38% – зарубежные инвесторы

ИФ «Синергия» : итоговый результат Период деятельности: 20 марта 2003 г. – 20 марта 2006 г. Рост СЧА/акция: +699. 4% (с 10, 000 грн. до 79, 937. 60 грн. ) Среднегодовая доходность Фонда: 99. 8% На дату ликвидации (23 мая 2006 года): Чистые активы фонда – 59, 81 млн. грн. СЧА/акция – 82, 153. 75 грн. Премия КУА – 7, 45 млн. грн. Сумма выплаты акционеру – 71, 922. 46 грн. /акция Доходность акционера – 619. 2% (1159 дней) Среднегодовая доходность акционера (с учетом 13% налога на прибыль и комиссионных) – 79. 2%

ИФ «Синергия» - закрытый корпоративный недиверсифицированный Цель деятельности: максимальный рост капитала путем среднесрочных инвестиций в акции украинских компаний с потенциалом роста выше среднего по рынку Структура активов: ≥ 70% – акции украинских компаний ≤ 30% – депозитные вклады или долговые ценные бумаги Дополнительное инвестиционное ограничение: ≤ 10% активов – в ценные бумаги одного эмитента

ИФ «Синергия» : управление активами «КИНТО» , как управляющая компания, в соответствии с целью ИФ «Синергия» , следовала стратегии активного инвестиционного менеджмента на основе экономического, финансового, рыночного анализа и инвестиционных оценок. При выборе акций инвестиционного портфеля ориентир делался на наиболее крупных украинских эмитентов – металлургические, энергетические, химические, нефтяные, телекоммуникационные, а также машиностроительные компании с потенциалом роста их курсовых цен при покупке выше среднего по рынку. Управляющая компания оперативно реагировала на изменяющуюся рыночную конъюнктуру и периодично использовала открывающиеся рыночные возможности, связан-ные с неэффективностью украинского фондового рынка и возможностями по арбитражу.

ИФ «Синергия» : динамика роста активов

ИФ «Синергия» : результаты деятельности Показатели Фонда по состоянию на дату ликвидации: СЧА – 59, 808, 211. 54 грн. СЧА/акция – 82, 153. 75 грн. Среднегодовая доходность

ИФ «Синергия» : распределение активов по отраслям* (12 компаний) (9 компаний) (5 компании) (4 компании) (3 эмитента) * - по вырученным средствам

ИФ «Синергия» : активные операции 2003 г. 2005 г. Сумма вырученных средств – Сумма вложенных 2004 г. средств – Выигрыш по портфелю – Сумма вырученных средств – 637, 950. 40 грн. 394, 351. 95 грн. Относительна я доходность – 61. 8% Сумма вложенных средств – Выигрыш по портфелю – 243, 598. 45 грн. 21, 464, 107. 20 грн. 8, 815, 154. 03 грн. Относительна я доходность – 143. 5% 12, 648, 953. 17 грн. 2006 г. Сумма вырученных средств – Сумма вложенных средств – Выигрыш по портфелю – Сумма вырученных средств – 4, 219, 230. 90 грн. 1, 485, 853. 20 грн. 2, 733, 377. 70 грн. Относительна я доходность – 184. 0% Сумма вложенных средств – Выигрыш по портфелю – 46, 667, 107. 60 грн. 17, 076, 139. 11 грн. Относительна я доходность – 173. 3% 29, 590, 968. 49 грн.

ИФ “Синергия”: структура доходов от активных операций 7. 1 млн. грн. Другие позиции (20 эмитентов) 21. 8 млн. грн. (4 компании) 16. 5 млн. грн. (9 компаний) - Азовсталь - Днепрошина - Запорожсталь - Запорожский абразивный комбинат - Никопольский завод ферросплавов - Мариупольский завод тяжелого машиностроения - Днепроэнерго - Днепроблэнерго - Западэнерго Топ-результаты по выигрышам по позициям: Лугансктепловоз – 6. 8 млн. грн. Нижнеднепровский трубопрокатный завод – 6. 7 млн. грн. Концерн «Стирол» – 4. 5 млн. грн. Укрнефть – 3. 8 млн. грн.

ИФ «Синергия» : реализованные доходности от активных операций Топ-результаты по среднегодовой доходности: Азовсталь – 2, 451. 7% (217 дней) Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе – 873. 9% (267 дней) Киевоблэнерго – 691. 5% (189 дней) Полтавский ГОК – 683. 8% (138 дней) Нижнеднепровский трубопрокатный завод – 567. 1% (253 дня)

ИФ «Синергия» : управление активами Выработка инвестиционной политики (цель, стратегия) Экономический и финансовый анализ (отрасли, эмитенты) Формирование портфеля (размещение активов, выбор бумаг) Пересмотр активов в портфеле (пассивное ядро + активная составляющая) Оценка эффективности управления портфелем

ИФ «Синергия» : анализ эффективности управления Динамика изменения индекса портфеля Фонда и рынка

ИФ «Синергия» : анализ эффективности управления Фонд «Синергия» Индекс ПФТС Среднемесячная доходность 6. 7% 6. 2% Стандартное отклонение 10. 8% 12. 6% Коэффициент Шарпа (при пересчете в среднегодовые измерения) 2. 9 2. 2 Коэффициент Сортино (уровень заданной доходности – 17%) 8. 1 7. 2

ИФ «Синергия» : анализ эффективности управления Избыточная среднегодовая доходность портфеля ИФ «Синергия» по сравнению с индексным портфелем (мера эффективности М 2) – 29. 3%

ИФ «Синергия» : анализ эффективности управления Фонд «Синергия» Индекс ПФТС Вероятность получения доходности ≥ 17% 69. 1% 65. 2% Вероятность получения доходности ≤ 17% 30. 9% 34. 8% Коэффициент Омега 2. 2 1. 8

ИФ «Синергия» : история торгов на внебиржевом рынке Котировки и сделки с акциями Фонда в ПФТС Объем операций на вторичном рынке с акциями Фонда: 11, 8 млн. гривень

ИФ «Синергия» : управляющая компания - ОАО «КИНТО» q Компания создана в 1992 году Управляет активами 7 инвестиционных и 2 пенсионных фондов разных типов и видов (лицензия АB #020507 от 27 января 2006 г. ) § Стоимость чистых активов под управлением на 15 мая 2006 г. – ~210 млн. гривень (в том числе около 140 млн. грн. – в публичных фондах) ü Имеет право управлять активами, равными 1 млрд. гривень (уставный капитал – 20 млн. грн. )

Публичные фонды под управлением ОАО «КИНТО» Пенсионные фонды Инвестиционные фонды

Публичные фонды под управлением ОАО «КИНТО» w Открытый пенсионный фонд “СОЦИАЛЬНЫЙ СТАНДАРТ” w Открытый пенсионный фонд “ЧЕРКАССЫ” w Закрытый недиверсифицированный корпоративный инвестиционный фонд “СИНЕРГИЯ-2” w Закрытый недиверсифицированный корпоративный инвестиционный фонд “СИНЕРГИЯ-3” w Закрытый недиверсифицированный корпоративный инвестиционный фонд “СИНЕРГИЯ БОНД” w Закрытый недиверсифицированный корпоративный инвестиционный фонд “СИНЕРГИЯ РИАЛ ИСТЭЙТ” w Открытый диверсифицированный паевой инвестиционный фонд “КЛАССИЧЕСКИЙ” w Интервальный диверсифицированный паевой инвестиционный фонд “ДОСТАТОК”

Безрисковая ставка Доходность Управление публичными фондами Фонды акций Фонды недвижимости Фонды облигаций Смешанные фонды Пенсионные фонды Фонды денежного рынка Риск

Закрытый инвестиционный фонд «Синергия-2» Показатели Фонда Цель деятельности: по состоянию на 30 мая 2006 г. максимальный рост капитала путем СЧА в расчете среднесрочных инвестиций в акции украинских эмитентов с потенциалом на 1 акцию – 16, 699. 29 грн. роста выше среднего по рынку (прежде всего акций компаний второго эшелона) Общая СЧА – 37, 790, 482. 59 грн. Структура активов: не менее 50% – акции украинских компаний; до 30% – депозитные вклады или долговые ценные бумаги (≤ 10% - в ценные бумаги одного эмитента) Кол-во акций в обращении – 2 263 шт. Среднегодовая доходность – 67. 0%

Закрытый инвестиционный фонд «Синергия-2» Среднемесячная доходность Распределение акций по отраслям на 30 мая 2006 г.

Закрытый инвестиционный фонд «Синергия-3» Цель деятельности: максимальный рост капитала путем среднесрочных инвестиций в акции украинских эмитентов с потенциалом роста выше среднего по рынку (прежде всего акций компаний второго эшелона) Структура активов: не менее 50% – акции украинских компаний; до 30% – депозитные вклады или долговые ценные бумаги. (≤ 10% – в ценные бумаги одного эмитента) Начало деятельности: 30 мая 2006 года Окончание деятельности: 30 апреля 2009 года Параметры эмиссии: w w Объем – 100, 000 грн. Номинальная стоимость акции – 10, 000 грн.

Закрытый инвестиционный фонд «Синергия Бонд» Цель деятельности: получение стабильной доходности с одновременной минимизацией рыночного риска путем инвестирования в ценные бумаги с фиксированным доходом, а также в инструменты денежного рынка. Структура активов: Ø Ø Ø Показатели Фонда до 80% – корпоративные по состоянию на 30 мая 2006 г. облигации до 50% – государственные облигации СЧА в расчете на 1 акцию – 13, 590. 64 грн. до 50% – муниципальные Общая СЧА – 3, 153, 027. 59 грн. облигации до 50% – ипотечные облигации Кол-во акций в обращении – 232 шт. до 30% – инструменты денежного рынка Среднегодовая доходность – 14. 8% (≤ 10% - в ценные бумаги одного эмитента)

Открытый инвестиционный фонд «Классический» Показатели Фонда по состоянию на 30 мая 2006 г. Стоимость инвестиционного сертификата Стоимость чистых активов – 262. 12 грн. – 31, 064, 965, 50 грн. Активы под управлением Количество инвестиционных сертификатов в обращении – 118 514 шт.

Открытый инвестиционный фонд «Классический» Среднегодовая доходность Распределение акций по отраслям на 30 мая 2006 г.

Интервальный инвестиционный фонд «Достаток» Структура активов: Ø до 40% – акции украинских компаний; Ø до 30% – депозитные банковские вклады, Ø до 25% – Ø до 20% – Ø до 10% – Ø до 5% – депозитные сертификаты или облигации банков; государственные ценные бумаги; корпоративные облигации украинских эмитентов; акции и облигации иностранных эмитентов; ценные бумаги органов местного самоуправления Украины; другие ценные бумаги и активы. Ценные бумаги одного эмитента - ≤ 5%. Свободные денежные средства - ≤ 30%. Цель деятельности: получение стабильного дохода значительно выше уровня инфляции, не уступающего доходности банковских депозитов, но при существенном снижении риска потерь вложений, достигающегося за счет инвестирования средств в разные классы активов. Показатели Фонда по состоянию на 30 мая 2006 г. Стоимость инвестиционного сертификата – 3. 76 грн. Стоимость чистых активов – 7, 018, 666. 21 грн. Кол-во инвестиционных сертификатов в обращении – 1 868 676 шт.

Интервальный инвестиционный фонд «Достаток» Вложения по классам активов Распределение акций по отраслям Среднегодовая доходность (с момента реорганизации - 11 сентября 2003 г. ) – 98. 8%

Закрытый инвестиционный фонд «Синергия Риал Истейт» Цель деятельности: получение стабильного дохода путем долгосрочного инвестирования в украинскую недвижимость. Структура активов: w не менее 70% – объекты офисной или торговой недвижимости (прямо или опосредовано через ценные бумаги) w до 30% – девелоперские проекты (прямо или опосредовано через ценные бумаги) Показатели Фонда по состоянию на 30 мая 2006 г. СЧА в расчете на 1 акцию – 14, 757. 57 грн. Общая СЧА – 9, 328, 236. 57 грн. Кол-во акций в обращении – 626 шт. Доходность с момента начала деятельности (15 сентября 2005 г. ) – 47. 6%

Первая Фондовая Торговая Система ПАРАМЕТРЫ Капитализация/ВВП Количество компаний в листинге 2003 г. 2004 г. 2005 г. $4. 8 млрд. $13. 4 млрд. $28. 7 млрд. 10. 6% 267 21. 3% 322 37. 1% 453 ЛИКВИДНОСТЬ Объем торгов акциями $0. 10 млрд. $0. 20 Объем торгов/ВВП 0. 2% млрд. 0. 3% Объем торгов/Капитализация Средний объем торгов за день 2. 1% 1. 5% $0. 39 млн. $0. 81 млн. $ 0. 69 млрд. 0. 9% 2. 4% $2. 76 млн.

Фондовый рынок: крупные эмитенты акций Нижнеднепровский трубопрокатный завод (тикер: NITR) – металлургия Днепроблэнерго (тикер: DNON) – энергетика Лугансктепловоз (тикер: LTPL) – машиностроение Стирол (тикер: STIR) – химия Укрнефть (тикер: UNAF) – нефть и газ

Фондовый рынок: Нижнеднепровский трубопрокатный завод (NITR) - акции Крупнейший производитель труб в Украине Капитализация (текущая): 610 млн. долл. Рост цены (2003 – 2006 гг. ) – в 19 раз

Фондовый рынок: Днепроблэнерго (DNON) - акции Крупнейшая энергораспределительная компания в Украине Капитализация (текущая): 290 млн. долл. Рост цены (2003 – 2006 гг. ) – в 5 раз

Фондовый рынок: Лугансктепловоз (LTPL) - акции Одно из лучших машиностроительных предприятий в Украине Капитализация (текущая): 115 млн. долл. Рост цены (2004 – 2006 гг. ) – в 18 раз

Фондовый рынок: Стирол (STIR) - акции Одно из крупнейших предприятий химической промышленности в Украине, единственный производитель полистирола и сополимеров стирола Капитализация (текущая): 460 млн. долл. Рост цены (2003 – 2006 г. ) – в 10 раз

Фондовый рынок: Укрнефть (UNAF) - акции Ведущий производитель нефти и газа в Украине Капитализация (текущая): 3, 600 млн. долл. Рост цены (2003 – 2006 г. ) – в 17 раз

НДС облигации Динамика изменения стоимости Фактическая цена (цена сделки в ПФТС); Рассчитанная цена (при неизменности доходности к погашению)

Анализ статистических показателей составляющих портфелей фондов: акции украинских компаний Расчеты произведены на основании недельных доходностей котировочных цен (средневзвешенных значений всех заявок на покупку и продажу акций) в ПФТС за 2003 -2005 гг.

Млн. долл. Прогноз роста активов публичных инвестиционных фондов в Украине

Компании по управлению активами в Украине

Инвестиционные фонды в Украине * до настоящего времени 1 венчурный паевой фонд осуществил расчеты с участниками; еще 4 зарегистрированных фонда (1 закрытый диверсифицированный паевой и 3 венчурных паевых) не достигли нормативов деятельности в установленные сроки.

Конференция «Управление активами: от количества к качеству» Спасибо за внимание! http: //www. kinto. com e-mail: kinto@kinto. com г. Киев - 01021, ул. Институтская, 28 Тел. : (044) 246 -7350, 246 -7434 Факс: (044) 585 -4128