Скачать презентацию КОЛИЧЕСТВЕННОЕ СМЯГЧЕНИЕ QE КАК НОВАЯ ПАРАДИГМА МОНЕТАРНОГО СТИМУЛИРОВАНИЯ Скачать презентацию КОЛИЧЕСТВЕННОЕ СМЯГЧЕНИЕ QE КАК НОВАЯ ПАРАДИГМА МОНЕТАРНОГО СТИМУЛИРОВАНИЯ

Доклад_2013_Плеханов_03.ppt

  • Количество слайдов: 37

КОЛИЧЕСТВЕННОЕ СМЯГЧЕНИЕ (QE) КАК НОВАЯ ПАРАДИГМА МОНЕТАРНОГО СТИМУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА д. э. н. , КОЛИЧЕСТВЕННОЕ СМЯГЧЕНИЕ (QE) КАК НОВАЯ ПАРАДИГМА МОНЕТАРНОГО СТИМУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА д. э. н. , профессор А. П. Вожжов

Количественное смягчение (Quantitative easing, QE) – такой вид монетарной политики, при которой экономика насыщается Количественное смягчение (Quantitative easing, QE) – такой вид монетарной политики, при которой экономика насыщается денежными средствами за счет дополнительной денежной эмиссии в значительных объемах через фондовый рынок путем покупки финансовых активов – облигаций и деривативов. QE 4 предполагает в 2013 г. ежемесячные объемы покупки облигаций на 45 млрд. дол. США и деривативов на 45 млрд. дол. США, т. е. в годовом исчислении – на 1 трлн. дол. США. Сущность стимулирования экономического развития единая – направление дополнительных денежных средств в экономику. Различные методы и трансмиссионные механизмы. Причина изменений в развитии экономики и финансов, что находит выражение в развитии Закона денежного обращения.

Эволюция методов стимулирования экономического развития Эволюция методов стимулирования экономического развития

Эволюция методов стимулирования экономического развития (продолжение) Эволюция методов стимулирования экономического развития (продолжение)

1) 2) 3) 4) Переход к новой парадигме: Невозможность регулирования экономики изменением учетных ставок 1) 2) 3) 4) Переход к новой парадигме: Невозможность регулирования экономики изменением учетных ставок (цены денег); Эмиссионный характер ресурсов экономического роста; Изменение направленности денежных потоков при воздействии на экономику. Экономика насыщается денежными средствами за счет дополнительной денежной эмиссии в значительных объемах через фондовый рынок путем покупки финансовых активов; Главный интерес центробанка – не процентный доход, а эмиссионный доход – сеньораж.

Темп роста реального ВВП в сравнении с 1992 г. в постоянных ценах (на основе Темп роста реального ВВП в сравнении с 1992 г. в постоянных ценах (на основе данных МВФ) Премьер-министр Николай Азаров: «По уровню развития ВВП Украина находится где-то в 1980 году… Множество проблем, на которые сегодня ответов нет. Почему нет ответа? Да потому, что у нас есть самое главное несоответствие между уровнем развития производительных сил, между объемом валового внутреннего продукта, который страна производит, и структурой нашей страны, бюджетной сферой…Мы должны это людям рассказать честно и откровенно» . (Из заседания Совета регионов 21 марта 2013 г. )

Экономические и финансовые индикаторы Украины и зарубежных стран на 1. 01. 2012 г. Экономические и финансовые индикаторы Украины и зарубежных стран на 1. 01. 2012 г.

Необходимые темпы прироста ВВП на душу населения для достижения Украиной уровня развития экономики Франции Необходимые темпы прироста ВВП на душу населения для достижения Украиной уровня развития экономики Франции

Параметры экономики Франции на 1. 01. 2012 г. Параметры экономики Франции на 1. 01. 2012 г.

Параметры экономик Франции и Украины на 1. 01. 2012 г. Параметры экономик Франции и Украины на 1. 01. 2012 г.

Приближение параметров экономики Украины к Франции Приближение параметров экономики Украины к Франции

Динамика учетных ставок США, Украины, РФ, Японии, Великобритании за 2001 -2010 гг. Динамика учетных ставок США, Украины, РФ, Японии, Великобритании за 2001 -2010 гг.

Учетные ставки центробанков США – 0 -0, 25%; ЕС – 0, 5%; Великобритания – Учетные ставки центробанков США – 0 -0, 25%; ЕС – 0, 5%; Великобритания – 0, 75%; Япония – 0, 1% Невозможность регулирования экономики методами классического монетаризма Украина – 7, 5% (с 23. 03. 2012 г. ) Россия – 8, 25% (с 14. 09. 2012 г. )

1. Снижение учетных ставок до «нулевых» значений – попытки центральных банков противодействовать кризису монетарными 1. Снижение учетных ставок до «нулевых» значений – попытки центральных банков противодействовать кризису монетарными методами. 2. Политика «количественного смягчения» - эмиссия значительной денежной массы и ее направление в финансовую сферу и реальную экономику через фондовый рынок – новый подход к монетарному регулированию экономики. 3. В условиях, когда показатель монетизации низкий и экономика недокредитована – кредитная эмиссия является ключевым инструментом в запуске экономического роста. 4. Учетная ставка устанавливается, исходя из здравого смысла и необходимости практического противодействия кризису. 5. Интерес Центрального банка от получения процентного дохода сместился к получению эмиссионного дохода, или сеньоража.

Эмиссионный потенциал наращивания денежной массы при достижении Украиной уровня монетизации экономики Франции в 2011 Эмиссионный потенциал наращивания денежной массы при достижении Украиной уровня монетизации экономики Франции в 2011 г.

Экономический рост Экономический рост

Монетарное стимулирование экономического роста Монетарное стимулирование экономического роста

Динамика экономических показателей ряда стран Динамика экономических показателей ряда стран

Попытки эмиссионного финансирования экономического роста Тимчасове Положення про порядок кредитування (рефінансування) Національним банком України Попытки эмиссионного финансирования экономического роста Тимчасове Положення про порядок кредитування (рефінансування) Національним банком України банків, яки здійснюють довгострокове кредитування: Зат. Постановою Правління НБУ від 2. 08. 2003 р. № 283 Положення про рефінансування та надання Національним банком України кредитів банкам України з метою стимулювання кредитування економіки України на період її виходу на докризові параметри: : Зат. Постановою Правління НБУ від 4. 02. 2010 р. № 47

Разбалансированность спроса и предложения по рынка экономической системы и сбалансированный экономический рост Спрос и Разбалансированность спроса и предложения по рынка экономической системы и сбалансированный экономический рост Спрос и предложение по отдельным рынкам экономической системы

Последовательность движения денежных средств и результаты мультипликации при кредитовании инвестиционных проектов по производству средств Последовательность движения денежных средств и результаты мультипликации при кредитовании инвестиционных проектов по производству средств производства

Графическое представление разбалансированности спроса и предложения при целевом финансировании производства средств производства Дополнительная денежная Графическое представление разбалансированности спроса и предложения при целевом финансировании производства средств производства Дополнительная денежная масса, которая будет создаваться в процессе банковской экспансии с целью развития экономики несет в себе риски инфляции, величина которой прямо пропорциональна дисбалансам спроса и предложения по локальным рынкам экономической системы и по экономике в целом.

Последовательность движения денежных средств и результаты мультипликации при кредитовании проектов по производству предметов потребления Последовательность движения денежных средств и результаты мультипликации при кредитовании проектов по производству предметов потребления

Графическое представление разбалансированности спроса и предложения при целевом финансировании производства предметов потребления Графическое представление разбалансированности спроса и предложения при целевом финансировании производства предметов потребления

Последовательность движения денежных средств и результаты мультипликации при кредитовании проектов по производству предметов потребления Последовательность движения денежных средств и результаты мультипликации при кредитовании проектов по производству предметов потребления при потребительском кредитовании

Графическое представление разбалансированности спроса и предложения при целевом потребительском кредитовании Графическое представление разбалансированности спроса и предложения при целевом потребительском кредитовании

Разбалансированность спроса и предложения вследствие трансформации банковских ресурсов при одинаковом увеличении финансирования по каждому Разбалансированность спроса и предложения вследствие трансформации банковских ресурсов при одинаковом увеличении финансирования по каждому из направлений

Результаты трансформации банковских ресурсов при структурном регулировании экономического роста Результаты трансформации банковских ресурсов при структурном регулировании экономического роста

Проблемы обеспечения экономического роста Нет того, кто целенаправленно управляет экономическим ростом и его финансированием Проблемы обеспечения экономического роста Нет того, кто целенаправленно управляет экономическим ростом и его финансированием

ОПЫТ БАНКА ЯПОНИИ ПО СТИМУЛИРОВАНИЮ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ОПЫТ БАНКА ЯПОНИИ ПО СТИМУЛИРОВАНИЮ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА

«Порочный» круг бедности «Бедные страны не смогут преодолеть своей бедности, т. к. незначительные «Порочный» круг бедности «Бедные страны не смогут преодолеть своей бедности, т. к. незначительные доходы не позволяют инвестировать в производство в необходимых объемах. Единственный выход – внешние инвестиции. » ? по Рагнару Нурксе (проф. Колумбийского университета)

Выход из «порочного круга бедности» невозможен без: Ø политической определенности государства; Ø консолидации общества Выход из «порочного круга бедности» невозможен без: Ø политической определенности государства; Ø консолидации общества на задачах экономического развития; Ø общенационального характера задач экономического развития, недопущения клановости; Ø развития социальной структуры общества, созидательного взаимодействия крупных предприятий, среднего и малого бизнеса; Ø отсутствия коррупции в высших эшелонах власти и высокого профессионализма специалистов «Межведомственного комитета» и их персональной ответственности; Ø прямой заинтересованности руководства государства и монетарной власти в выходе на новый уровень развития.

«Количественный прорыв» к развитию «Количественный прорыв» к развитию

Архитектура финансового стимулирования экономического роста Архитектура финансового стимулирования экономического роста

Литература: 1. Вожжов А. П. Процессы трансформации банковских ресурсов: Монография. – Севастополь: Изд-во Сев. Литература: 1. Вожжов А. П. Процессы трансформации банковских ресурсов: Монография. – Севастополь: Изд-во Сев. НТУ, 2006. – 339 с. 2. Вожжов А. , Гринько О. Про архітектуру фінансового стимулювання економічного зростання // Вісник НБУ. – 2012. – № 5. – С. 22 -29. 3. Вожжов А. , Гринько О. Теоретичні аспекти формування архітектури фінансового стимулювання економічного зростання // Фінанси України. – 2012. - № 10. – С. 20 -33. 4. Архитектоника финансового пространства и его интеграционные приоритеты: монография / А. П. Вожжов, Е. Л. Гринько, Д. В. Черемисинова / под ред. С. В. Климчук. – Симферополь: ДИАЙПИ, 2013. – 532 с. 5. Вожжов А. , Черемисинова Д. О проблемах и возможностях эмиссионного финансирования экономического роста // Актуальні проблеми економіки /Редкол. : М. М. Ермошенко (від. ред. ) та ін. ; ВНЗ «Національна академія управління» . – Київ, 2012. - № 2(128). – 484 с. – С. 234 -250.

БЛАГОДАРЮ ЗА ВНИМАНИЕ! БЛАГОДАРЮ ЗА ВНИМАНИЕ!