КЕЙНСИАНСТВО Джон Мейнард Кейнс 1883 -1946 Архитектор макроэкономики

КЕЙНСИАНСТВО Джон Мейнард Кейнс (1883 -1946) Архитектор макроэкономики Отрицание закона Сэя и теория эффективного спроса Функция потребления Склонность к потреблению Механизм мультипликатора Равновесие при неполной занятости Стимулирование инвестиций «Хиксианское» кейнсианство Элвин Хансен: «американский Кейнс» Вклад Пола Самуэльсона Кейнсианская контрреволюция Развитие идей

Джон Мейнард Кейнс (1883 -1946) Джон Мейнард Кейнс (1883— 1946), вошедший в историю как «архитектор макроэкономики» , был потомственным «кембриджцем» , сыном Флоренс Ады Браун (1861— 1958), одной из первых выпускниц женского Ньюшем колледжа Кембриджского университета, и Джона Невилла Кейнса (1852— 1949), ставшего профессором моральных наук в Кембридже как раз в год рождения старшего сына. Миссис Кейнс активно участвовала в городских благотворительных организациях и социальном реформаторстве. Невилл Кейнс был автором снискавшей большой успех книги «Предмет и метод политической экономии» (1891). Он установил четкое различие между позитивной и нормативной экономической теориями и отстаивал абстрактно дедуктивный метод от атак германской исторической школы, но с признанием необходимости учитывать исторические силы, препятствующие «чистому» действию экономических законов. Мейнард (именно так — по второму имени — называли его близкие) окончил самую

престижную школу Великобритании (где возникло понятие «сноб» ) — Итонский колледж (1902), выказав незаурядные математические и лингвистические способности, а затем Королевский колледж Кембриджского университета (1906), где влияние друга его отца — А. Маршалла — определило выбор профессии экономиста. Глубокое увлечение математикой сохранилось; впоследствии Кейнс разработал оригинальный вариант теории вероятностей и защитил его как диссертацию (1908). Большое внимание на Кейнса студента оказал трактат философа Джорджа Эдварда Мура (1873— 1958) «Принципы этики» (1903), подвергший критике попытки универсального определения добродетели, включая утилитаризм Дж. Ст. Милля. Способности позволили Кейнсу разбогатеть, играя на бирже; умение извлекать денежные выгоды из своих способностей дало волю вкусу к «хорошей жизни» . После удачной женитьбы на Лидии Лопуховой (1892— 1981), солистке знаменитого «Русского балета Дягилева» , танцевавшей вместе с легендарным В. Нижинским, Кейнс приобрел имение Тилтон и стал меценатом балета и театра. Он спонсировал создание женой собственной труппы из молодых английских балерин и танцовщиков и строительство кембриджского Театра искусств, открывшегося в том же году (1936), когда вышел главный труд Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» . Но эстетизм Кейнса не принял форму снобизма. Либерал, категорически отвергавший учение Маркса ввиду невозможности «предпочесть невежественный пролетариат буржуазии и интеллигенции, которые, несмотря на все недостатки, задают жизненные стандарты» , Кейнс не считал нормальным ограничение возможностей для «хорошей жизни» кругом меньшинства.

Когда духовно опустошающее воздействие первой мировой войны, а затем известия о двух революциях в России подвели к выводу о неизбежности конца прежнего общественного порядка, заботой Кейнса стало обоснование «переустроенного либерализма» . Либерализма, обязывающего интеллектуальную элиту к тревоге об угрозе всеобщего обнищания и к сосредоточенному поиску путей для перехода к новому «режиму, который будет иметь специальной целью контролирование и направление экономических сил в интересах социальной справедливости и устойчивости» . ● Карьера Кейнса началась с государственной службы в Управлении по делам Индии (1906— 1908); вскоре он перешел на преподавательскую деятельность в Кембридже; Индии были посвящена его первая статья (1909) в «Экономическом журнале» , пост редактора которого Кейнс занял в 1911 г. (и до 1945). Работой в Королевской комиссии по денежному обращению и финансам Индии и книгой на эту тему (1913) Кейнс создал себе высокую репутацию финансового эксперта и в канун Первой мировой войны был призван как консультант, а в 1915 г. приглашен на высокую должность в британском казначействе; ● в 1917 г. он возглавил отдел, занимавшийся финансовыми отношениями между странами членами Антанты. В 1919 г. вместе с премьер министром Д. Ллойд Джорджем Кейнс возглавлял британскую делегацию на Парижской мирной конференции, решавшей судьбы послевоенной Европы. ● Политические лидеры Франции и Англии определяли условия послевоенного «Версальского» мира, исходя из принципа, что победитель жестоко (в том числе экономически) наказывает побежденного, наложив на территориально урезанную и

охваченную революционным кризисом Германию очевидно чрезмерное бремя репараций. Кейнс энергично выступил против такого подхода, ушел в отставку с государственной службы и написал ставший бестселлером памфлет «Экономические последствия Версальского мира» (1919). ● Десятилетие 1920 х гг. , ставшее в континентальной Европе эпохой гиперинфляции, путчей, коммунистических возгораний, установления личных диктатур и «частичной стабилизации капитализма» : в Англии — экономической стагнации, в США — «процветания» с последующим «великим крахом» , — для Кейнса стало временем литературной активности, подкреплявшей его уже сложившуюся международную известность теоретика и публициста. Почти ежегодно выходили его книги: «Трактат о вероятности» (1921), «Пересмотр Версальского мирного договора» (1922), «Трактат о денежной реформе» (1923), «Экономические последствия валютной политики м ра Черчилля» (1925); «Конец laissez fairer (1926), «Беглый взгляд на Россию» (1928); «Трактат о деньгах» (в 2 х т. , 1930). ● Осуждение Версальского мира было протестом экономиста, обеспокоенного шаткостью оснований для хозяйственного прогресса Европы, против довлевших над ней великодержавных стереотипов военно политического «равновесия» . Но вслед за этим Кейнс признал и то, что экономические стереотипы «эгоистического капитализма» XIX в. исчерпали себя, ввергнув цивилизацию в хаотическое состояние. ● В очерке «Конец laissez fairer» Кейнс подчеркнул наличие выпадающих из забот индивидуума функций обеспечения общественных благ и нереалистичность предположения, что «индивидуумы, действующие самостоятельно ради собственных выгод, произведут самый большой объем совокупного богатства» .

● Во время НЭПа Кейнс посетил СССР (где жили сестра и три брата его жены), приглашенный на 200 летний юбилей Российской Академии наук. Кейнс выступил с докладами об экономическом положении в Англии в Москве в Наркомате финансов (сентябрь 1925). Свои впечатления от поездки он изложил в «Беглом взгляде на Россию» . (см. русский перевод Keynes J. A. Short View on Russia) ● Кейнс не исключал шансов русского коммунизма на успехи (в том числе экономические) и влияние на Запад. Эти шансы Кейнс связывал с возможной моральной силой «новой религии» , апеллирующей к старой подкупающей догме «возвеличивания обыкновенного человека» в условиях, когда «мы сомневаемся в способности бизнесменов привести нас к чему то лучшему, чем наше нынешнее состояние» . Кейнс характеризовал ленинизм как сплав миссионерской религии (нетерпимой к инакомыслящим) и экспериментальной экономической техники и находил возможным видеть в Советской России «лабораторию жизни» . ● Но уже после второй поездки в СССР — на излете НЭПа (1928) — Кейнс пересмотрел свое мнение. Оценивая возникшую в ходе 1 й пятилетки систему централизованного планирования с полностью контролируемой государством собственностью, подавлением свободы и «блеянием пропаганды» , он писал (1933): «Пусть Сталин послужит устрашающим примером для всех, кто стремится экспериментировать» . ● Советский эксперимент укрепил Кейнса в отрицательном отношении к революционному преодолению капиталистической системы, а «великая депрессия» — в осознании себя ее историческим «спасителем» в период жесточайшего кризиса и вызова со стороны «крайностей эпохи в области государственного управления» — фашизма и ленинизма. В поисках опоры для своего Среднего пути Кейнс на рубеже

1920 1930 х гг. активизировался как общественный деятель и теоретик. ● Он стал ключевой фигурой в созданном британским правительством Экономическом консультативном совете (1930— 1939), выпустил брошюру «Средства для процветания» (1933), разосланную ведущим английским и американским политикам. В этой брошюре была разъяснена выдвинутая Кейнсом и его учеником Ричардом Каном идея мультипликатора (от лат. multiplicio — умножать) и рекомендована активная политика государственного стимулирования инвестиций, чтобы справиться с самым разрушительным и наглядным проявлением глубочайшего экономического кризиса — многомиллионной безработицей. Теперь «лабораторию жизни» для всего мира Кейнс находил в США, где президент Ф. Д. Рузвельт со своей командой начал проводить «Новый курс» , убеждая деморализованных сограждан, что настало время дополнить индивидуальное преодоление «рубежей» коллективным. ● Предложенная Кейнсом новая экономическая концепция подводила теоретический фундамент под многое из уже испробованного в практике «Нового курса» , но придала реформам Рузвельта второе дыхание. Это произошло после того, как «Общая теория занятости, процента и денег» встретила восторженный прием в цитадели американской образованности — Гарвардском университете, как раз в это время праздновавшем 300 летие. Прибывший на торжества Рузвельт напомнил, что не следует забывать о тревожном положении дел в стране. Гарвард выдвинул в ответ новообращенных кейнсианцев, расставленных вскоре по финансово значимым госструктурам США Лочлином Карри (1902— 1993), экономическим советником Рузвельта с 1939 г. , обосновавшим вместе с профессором Олвином Хансеном

(1887— 1973) необходимость крупных бюджетных ассигнований на социальную помощь и общественные работы. ● Как вспоминал Дж. К. Гэлбрейт, никогда среди молодых экономистов Гарварда не было такого воодушевления, как осенью 1936, когда «взахлеб говорили о Кейнсе» . Получалось, что можно заботиться о спасении капитализма и прослыть новатором радикалом, не тронув частную собственность, за исключением повышенного налогообложения, и предложив в целом консервативный способ решения острейших проблем. ● Правительство, ликвидировав избыток сбережений — недостаток покупательной способности, — может, не смущаясь бюджетным дефицитом ввиду расходов на социальные программы, поддержать экономику так, чтобы она функционировала при полной или почти полной занятости, — именно в этом убедили президента и Временный национальный экономический комитет Хансен и Карри. В это время — с началом развязанной германскими нацистами Второй мировой войны — сам Кейнс в зените славы вернулся к сотрудничеству с британским казначейством и написал свой последний трактат «Как оплатить войну» , (1940) с практическими рекомендациями по увеличению британских военных расходов без того, чтобы спровоцировать новую дестабилизацию национальной экономики. ● В 1942 г. Кейнс был назначен одним из директоров Банка Англии; тогда же получил титул лорда и барона Тилтона. ● В 1944 г. лорд Кейнс представлял Великобританию на международной конференции в Бреттон Вудсе (США, штат Нью Хэмпшир), предложив амбициозный план новой мировой валюты — «банкора» .

● Хотя принят был не этот проект, а американский план золотодолларового эталона, идеи Кейнса о наднациональном валютно финансовом регулировании были реализованы в созданных в 1946 г. Международном валютном фонде (МВФ) и Международном банке реконструкции и развития (Всемирном банке). ● Но их торжественное открытие стало закатным светом жизни великого экономиста. Через месяц после возвращения из США Кейнс умер в своем имении Тилтоне. ● Он на год пережил президента Рузвельта, рядом с которым часто будут ставить его имя в истории капиталистического реформаторства, и не дожил года до появления книги «Кейнсианская революция» (1947). Она была написана молодым экономистом Л. Клейном из американского Кембриджа (Технологический институт штата Массачусетс), ставшего наряду с Гарвардом ведущим в США центром кейнсианства. ● Свою главную книгу Кейнс писал в расчете, что она революционизирует экономическую науку и политику. За этим стремлением стояли не только знания теоретических и практических проблем экономики, но и определенные философские принципы, восходящие к влиянию Дж. Э. Мура. Мур подчеркивал невозможность точной оценки людских поступков по их последствиям для общего блага и отверг поиск универсальных законов поведения. ● Для Кейнса отказ от универсализации этических правил означал прежде всего пересмотр «победных принципов» laissez faire — постулатов экономического либерализма о том, что действия индивидов порознь ради собственных интересов в свободной игре рыночных сил содействуют достижению наилучших результатов для общества. ● Каждая эпоха должна заново определять, чем следует заниматься государству и что

может быть оставлено индивиду; вопрос о разграничении частной и государственной деятельности не может решаться на основании абстрактных соображений. ● Следующим шагом был отказ от превратившихся в «давление прошлого» теоретических схем, названных Кейнсом «принципом рассасывания» : «если происходит то или иное нарушение в какой либо части экономического организма, оно довольно легко рассасывается по всему организму, пока не наступит новое положение равновесия» . «Принцип рассасывания» — не что иное, как предпосылка о саморегулировании рынка, которую вместе с основанным на ней законом Сэя Кейнс отвергнет в «Общей теории» . ● Далее он сформулирует вывод о нелегкости (отсутствии автоматического механизма) уравнивания инвестиций и сбережений, необходимого для полной занятости и равенства совокупного спроса совокупному предложению в денежной экономике. Мораль «любви к деньгам» ● По словам Кейнса, «моральные проблемы нашего времени» сосредоточены вокруг «любви к деньгам» . Основные причины этого Кейнс определил так: ● в повседневных делах деньги требуются в 9 случаях из каждых 10; ● всем людям присуще стремление к индивидуальной экономической безопасности; деньги получили всеобщее одобрение как мера подлинного успеха. ● Перечисленные пункты — не что иное, как структура спроса на деньги, представленная Кейнсом в его пересмотре теории денег, опирающемся на

исследования Кембриджской школы А. Маршалла: ● трансакционный мотив — для текущих сделок (только этот мотив подразумевается уравнением Фишера); ● мотив предосторожности М (принимается во внимание уравнением, выведенным Кембриджской школой, —М= k. RP, где k — «коэффициент Маршалла» , отношение между расходами и кассовой наличностью, R — количество товаров, которое может быть приобретено, Р — уровень цен); ● спекулятивный мотив, выделенный самим Кейнсом в «Трактате о деньгах» . ● Трансакционный спрос — это покрытие расходов на потребительские и инвестиционные товары. ● Два других мотива предопределяют сбережения, удержание денег: на случай непредвиденных трат (мотив предосторожности) или на случай помещения их в ценные бумаги по более выгодному курсу (спекулятивный мотив). ● Создавая «Трактат о деньгах» в начале «великой депрессии» , Кейнс указал на избыток сбережений как на причину нарушения равновесия в рыночной экономике и сбоев в производстве и занятости: ● отставание инвестиций от сбережений сокращает спрос на труд. Поэтому бережливость — не добродетель, как утверждала мораль пуритан, А. Смита, утилитаристов и викторианства. «Если Бережливость опережает Предприимчивость» , возникает порочный круг.

Противопоставление спекуляций и предпринимательства ● Будучи сам искушенным биржевым игроком, Кейнс в «Общей теории занятости, процента и денег» признал спекуляцию болезнетворными действиями, уводящими от долгосрочного инвестирования в производство готового продукта на имеющемся оборудовании ради целей «перехитрить толпу и сплавить» , уловив изменения в условных рыночных оценках. Кейнс противопоставил спекуляцию, пренебрегающую долгосрочными ожиданиями производителя, и предпринимательство, от которого зависит объем производства и занятости, определяемый масштабом инвестиций. ● Такое положение освящено «фетишем ликвидности» — помещением денежных сбережений в ценные бумаги, легко обращаемые в наличные деньги. Кейнс отметил, что если вынудить инвестора «обратить свой взор на долгосрочные перспективы, и только на них» , это стало бы полезным лекарством от болезней денежной экономики. Однако в соответствии со своей нравственно философской позицией Кейнс подчеркивал, что каждый индивид располагает свободой выбора использования своих сбережений: длительное инвестирование, сохранение наличности (тезаврирование) или помещение в высоколиквидные активы. ● Чтобы обеспечить надлежащий объем квалифицированных инвестиций, допустимы «скоординированные акты» , подсказанные интеллектуальной элитой. Они состоят в принятии государством на себя большей ответственности за прямую организацию инвестиций и воздействии Центрального банка на норму процента для увеличения «побуждения к инвестированию» .

«Общая теория» Кейнса: логика, основные понятия, значение ● Заглавием своей книги Кейнс обращал внимание на то, что: ● предлагает общую теорию, так как включает в предметную область анализа депрессивную экономику; ● выясняет причинно следственные зависимости между категориями рынка (каузальный подход в отличие от функционального лозаннско кембриджского подхода). ● Маржиналистские школы интересовались в первую очередь определением цен на потребительские и капитальные блага и поставили в центр проблему выбора наилучшего варианта использования ограниченных ресурсов. ● Кейнс поставил в центр проблему количеств — общего уровня производства, оказывающегося в течение длительного времени ниже потенциального уровня при переизбытке ресурсов — недогрузке производственных мощностей, наличии неиспользованных товаров, массовой безработице. ● Он исследовал экономику, для которой главным затруднением было перейти от неполной занятости к полной. ● Поставив задачу определить те «силы, которые оказывают влияние на объем производства и занятости в их совокупности» , Кейнс опирался в своем анализе на агрегатные величины национального дохода, занятости, предложения, спроса, сбережения, инвестирования, показав, что «совокупности» имеют свои качественные особенности, не объясняемые на уровне отдельных домохозяйств, фирм и отраслей.

● Вместе с тем Кейнс ввел новые категории предельного анализа — предельную склонность к потреблению и предельную эффективность капитала (вынесенные в названия двух глав книги — X и XI). ● Эти новые понятия призваны были заполнить три главных пробела в «классической» теории, для обозначения которых Кейнс также ввел новые понятия — эффективный спрос, побуждение к инвестированию, предпочтение ликвидности. ● Все новые категории были подчинены задаче обоснования и «выбора тех переменных, которые могут находиться под сознательным контролем или управлением центральной власти в той реальной системе, в которой мы живем» . ● Новая теория занятости и понятие «вынужденной безработицы» . Но первое новое понятие, которое употребил Кейнс на страницах «Общей теории» , — понятие «вынужденной безработицы» , существование которой отрицалось «классической» теорией. Под «классической теорией» Кейнс подразумевал экономистов (называя только английских — от Рикардо до маржиналистов), разделявших «закон Сэя» , которому Кейнс дал такую формулировку: «предложение само порождает спрос в том смысле, что совокупная цена спроса равна совокупной цене предложения для всех уровней производства» . ● Мишенью критики Кейнса стали «закон Сэя» (1) и «постулаты классической теории занятости» , принятые в трактате А. С. Пигу «Теория безработицы» (1933): «реальная заработная плата равна предельной тягости труда при существующей занятости» (2) и «не существует вынужденной безработицы» (3).

● Возможность существования «вынужденной» безработицы, отличной от «добровольной» и «фрикционной» безработицы, Кейнс обосновал тем, что общий уровень занятости, в конечном счете, определяется не взаимодействием предложения труда и спроса на труд, а решениями предпринимателей относительно объемов производства, принимаемых на основе ожидаемого спроса на производимые блага, одним из слагаемых которого является покупательная способность рабочих. ● Отсюда следует, что снижение заработной платы сокращает совокупный спрос в обществе и тем самым угрожает сужением возможностей сбыта для предприятий. ● Таким образом, рост занятости может прекратиться еще до того, как будет достигнут уровень полной занятости; равновесие на рынке труда может установиться при неполной занятости; «вынужденная» безработица не может быть устранена снижением зарплаты. ● Суть общей теории занятости Кейнса в том, что равновесный уровень занятости определяется точкой пересечения функции совокупной цены предложения продукции при занятости N человек и функции совокупного спроса — выручки, ожидаемой предпринимателями при занятости N человек. ● Эту точку, в которой будет наибольшей ожидаемая предпринимателями прибыль, Кейнс называет точкой эффективного спроса. Безработица обусловлена недостаточностью эффективного спроса, из которой вытекает ограниченность капиталовложений, а вместе с тем и уровня занятости.

«Основной психологический закон» и формирование эффективного спроса ● Совокупный спрос слагается из спроса домохозяйств на потребительские блага (потребительские расходы) и спроса предпринимателей на капитальные блага (инвестиционные расходы). ● Эффективный спрос формируется при определенном соответствии ожидаемого уровня потребления и предполагаемых капиталовложений и при недостаточности последних ведет к вынужденной безработице. ● Динамика эффективного спроса упирается в «основной психологический закон» : люди склонны увеличивать свое потребление с ростом дохода, но не в той же мере, в какой растет доход. ● Предельная склонность к потреблению выражает отношение между ростом дохода и соответствующим увеличением потребительских расходов, а предельная эффективность капитала (ожидаемая прибыль) — склонность предпринимателей к инвестиционным расходам. ● От совокупности потребительских и инвестиционных расходов зависит национальный доход, от которого, в свою очередь, зависит уровень занятости и спроса на рабочую силу. ● Но по мере роста величины ранее накопленного капитала инвестиционные расходы относительно понижаются ввиду развития тенденции к сбережению доходов. ● Слабость побуждения к инвестированию становится ключевой экономической проблемой, порождающей, по выражению Кейнса, «парадокс бедности среди изобилия» — проблему совмещения занятости бедных и склонности богатых к сбережениям.

● Кейнс предложил три взаимосвязанных способа восполнения недостатка эффективного спроса: ● более равномерное распределение национального дохода, по сути его частичное перераспределение в пользу малозажиточных слоев, у которых меньше склонность к сбережению, что способствовало бы росту склонности к потреблению (активная фискальная политика); ● государственное предпринимательство с целью увеличения совокупных инвестиций, когда уровень частных инвестиций недостаточно высок (политика общественных работ); ● стимулирование частных инвестиций посредством снижения нормы процента (денежно кредитная, монетарная, политика). Норма процента, предельная эффективность капитала и предпочтение ликвидности ● К частным инвестициям мотивирует превышение ожидаемого от них дохода над уровнем процентной ставки, которая определяет нижнюю границу величины предельной эффективности капитала. ● Жесткость и рост нормы процента сдерживают процесс инвестирования. ● Процентная ставка в теории Кейнса является переменной, связывающей количество денег в обращении со сложной структурой спроса на деньги. ● Специфичность денег Кейнс видел в относительном превышении их ликвидности (непосредственной обмениваемости) над издержками хранения.

● Склонность к удерживанию денежных остатков — предпочтение ликвидности — следствие неопределенности на денежном рынке и рынке ценных бумаг. Преимущества ликвидности в том, что наличные деньги дают возможность выбирать удобный момент и наилучшую форму для вложений. ● Процент — это цена отказа от ликвидности, сумма, которую надо платить обладателю денег, чтобы заставить его отказаться от них. Норма процента тем выше, чем больше предпочтение ликвидности. ● Однако компоненты спроса на деньги различаются по своей «чувствительности» к норме процента. Та часть спроса на деньги, которая отражает трансакционный мотив, является функцией денежного дохода индивида и не зависит от процентной ставки; тогда как часть, продиктованная спекулятивным мотивом и связанная с ожиданиями, что будущие нормы процента окажутся выше значений, предполагаемых рынком, непосредственно реагирует на динамику процентной ставки. ● Излишки, законсервированные в форме наличных денежных средств, уменьшают эффективный спрос; его слабость обрекает экономику на недоинвестирование и неполную занятость. ● Мотив предосторожности — резервирование определенной части ликвидных ресурсов на случай неопределенных обстоятельств в будущем — Кейнс трактовал по разному: в одних случаях как элемент спроса на деньги, зависящий преимущественно от денежного дохода (подобно трансакционному спросу), в других — как элемент спроса на деньги, зависящий от процентной ставки (подобно спекулятивному мотиву).

● Сложность функции спроса на деньги предопределяет расстановку приоритетов экономической политики. ● С одной стороны, увеличение предложения денег, понижая ставку процента, уменьшает стремление удерживать (из мотива предосторожности или спекулятивного мотива) ликвидные средства, и инвестирование становится более доступным и привлекательным. Поэтому целесообразна денежно кредитная политика, направленная на обеспечение большего количества денег в обращении в целях предельного понижения процентной ставки. Такая политика возможна лишь при снятии ограничений на выпуск бумажных денег, наложенных золотым стандартом, и последний стал для Кейнса «Карфагеном, который должен быть разрушен» . Кейнс критиковал в 1925 г. тогдашнего канцлера казначейства У. Черчилля за восстановление золотого стандарта в Англии правительством консерваторов, содействовал отмене золотого стандарта коалиционным правительством в 1931 г. и превратил в «отпевание» золотого стандарта Бреттон Вудскую конференцию. ● С другой стороны, Кейнс предусматривал случай, который его друг, а затем ярый оппонент Д. Робертсон назвал «ловушкой ликвидности» . Это снижение процентной ставки до уровня, когда индивиды будут единодушно ожидать ее повышения и удерживать наличные деньги; в результате нет стимулирования инвестиций и действия сил, которые могли бы вывести экономику из состояния неполной занятости. ● Поэтому приоритеты Кейнс отдавал не монетарной политике, а государственному предпринимательству.

Определение уровня национального дохода ● Модель совокупного спроса для определения доходов и объемов выпуска продукции была разработана в 30 х годах главным образом Джоном Мейнардом Кейнсом (John Maynard Keynes) (1883 1946), признаваемым, хотя и не всеми, наиболее выдающимся исследователем в области макроэкономики XX в. ● Упомянутая модель разрабатывалась для того, чтобы объяснить причины массовой безработицы и низкого уровня выпуска продукции, которые упорно сохранялись в наиболее развитых странах на протяжении периода между двумя мировыми войнами, в 20 х и 30 х годах. Во время Великой депрессии 30 х годов безработица в Соединенных Штатах достигла 25%. ● Каждый четвертый из тех, кто желал иметь работу, не мог ее найти. Потери в выпуске продукции, явившиеся результатом Великой депрессии, можно обнаружить в виде значительных масштабов отрыва динамики фактического производства продукции от ее трендового уровня. ● Кейнсианский анализ — это первый, но, разумеется, не последний шаг в понимании сегодняшней экономики. Этот анализ показывает, каким образом можно избежать глубокого спада с сопутствующей ему массовой безработицей, т. е. спада, подобного тому, что имел место в 30 х годах. ● Впрочем, в современных теориях экономического цикла эта часть, включающая еще и инфляцию, также еще далека от завершения. И тем не менее кейнсианская теория — это лишь первый шаг;

● сегодня мы продвинулись в понимании экономики и экономической политики гораздо дальше того уровня, который был продемонстрирован в идеях Кейнса. ● Появления в 1936 г. кейнсианской «Общей теории занятости, процента и денег» (General Theory of Employment, Interest and Money) большинство молодых экономистов быстро превратились в кейнсианцев, или, другими словами, стали последователями теории Кейнса. ● Позднее, в 50 х и 60 х годах группой экономистов, называемых монетаристами, был брошен вызов кейнсианцам. Интеллектуальным лидером монетаристов стал Милтон Фридмен (Milton Friedman), впоследствии профессор университета Чикаго. ● Монетаристы доказывали, что кейнсианская теория хороша для понимания кризисов, но не дает адекватного объяснения инфляции, и это было действительно так. ● Кроме монетаризма и кейнсианской теории, получила известность и так называемая макроэкономическая школа рациональных ожиданий (rational expectations school in macroeconomics), особенно тесно связанная с именами профессоров Роберта Лукаса (Robert Lucas) из университета Чикаго и Томаса Сарджента (Thomas Sargent) из университетов Миннесоты и Станфорда, которые внесли значительный вклад в макроэкономику на протяжении 70 х и 80 х годов. ● Современная макроэкономика объединяет подход со стороны спроса, развитый Кейнсом, с подходом на основе совокупного предложения, развитым рядом других экономистов, включая монетаристов и представителей школы рациональных ожиданий.

Кругооборот Рис. 1. Доходы СОВОКУПНЫЙ ВЫПУСК ПРОДУКЦИИ И ЗАНЯТОСТЬ Совокупные расходы, или спрос на товары Взаимозависимость выпуска продукции и расходов. Уровень спроса на товары определяет тот объем продукции, который фирмы хотят произвести; эта зависимость обозначена стрелкой, которая направлена от совокупного спроса к выпуску продукции. Но уровень выпуска продукции и производства определяет уровень доходов, получаемый факторами производства, которые в свою очередь определяют совокупные расходы, или спрос. Изменение в одном из элементов кругооборота вызовет изменения в других Например, если домашние хозяйства решают тратить меньше, фирмы будут вынуждены сократить выпуск продукции, что в свою очередь приведет к сокращению доходов. Возникает вопрос есть ли что то такое, что в состоянии остановить процесс непрерывного сокращения масштабов выпуска?

● Модель определения выпуска продукции, которую мы излагаем, концентрирует внимание на взаимодействиях между решениями домашних хозяйств о расходах и решениями фирм об уровне производства. ● Рис. 1 показывает процесс, посредством которого совокупный спрос (сумма расходов) определяет уровень производства фирм (выпуска продукции), в свою очередь порождающий доход, из которого домашние хозяйства черпают средства на расходы. ● Чтобы оценить эти взаимодействия, предположим, что домашние хозяйства решают тратить меньше из своих доходов. ● Сокращение покупок ставит фирмы перед лицом проблемы сокращения спроса на их товары. ● Тогда фирмы в свою очередь сокращают занятость, поскольку не могут продать все произведенные ими товары. ● Но это означает, что домашние хозяйства заработают меньший доход. ● Вместе с уменьшением заработанного дохода уменьшаются и расходы. ● Поэтому спрос на товары уменьшается и дальше, занятость падает, доходы сокращаются, и в результате расходы вновь уменьшаются. ● Есть ли конец этой цепочке, когда падающий спрос сокращает выпуск продукции, который в свою очередь уменьшает доходы и спрос в еще большей степени? ● Великая депрессия 30 х годов доказала, что экономика может и в самом деле оказаться значительно ниже уровня своего потенциального выпуска. ● Но, как мы увидим, все же существует такой автоматический механизм, который препятствует падению экономической активности, являющемуся результатом

сокращения спроса на товары. ● Отсюда следующий вопрос: может ли правительство предпринять что либо для стабилизации динамики выпуска продукции? ● Одно важное замечание, прежде чем мы начнем изложение модели определения совокупного дохода. Здесь мы предполагаем уровень цен неизменным Таким образом, мы хотим узнать, что определяет уровень доходов и выпуска продукции при данном уровне цен. Позже изложенную здесь модель совокупного спроса мы соединим с совокупным предложением и определим уровни цен и выпуска. Уровень цен на практике, конечно, не является неизменным. Мы делаем это предположение лишь в качестве промежуточного шага при изложении теории совокупного спроса. Компоненты совокупного спроса и уровень запланированных расходов ● Из концепции национальных счетов мы знаем, что спрос на товары в экономике предъявляется четырьмя секторами. Домашние хозяйства предъявляют спрос на потребительские товары, фирмы — на инвестиционные. Источником спроса также являются правительство и зарубежные страны. Сейчас мы будем использовать упрощенную модель, из которой исключены правительство и внешний мир. Таким образом мы различаем два источника спроса на товары. Это выражается следующим уравнением: AD = C + I (1) где AD совокупный спрос, С потребительский спрос, I инвестиционный спрос

● Таким образом, совокупный спрос определяется планируемым уровнем расходов в экономике. ● Вспомним, что в Соединенных Штатах около 65% совокупного спроса, или расходов, приходится на потребительские товары и около 15% — на валовые инвестиции. ● Таким образом, два эти источника спроса, включенные в нашу упрощенную модель, составляют на практике большую часть совокупного спроса ● Мы проводим различие между источниками спроса, поскольку каждый из них определяется по своему. ● Фирмы принимают решения о масштабах инвестирования на основании своих ожиданий об объемах будущих продаж, а также представлений об уровне издержек на покупку оборудования, на формирование запасов и строительство, в которые они собираются инвестировать средства. ● Решения домашних хозяйств о том, сколько покупать, определяются главным образом размером их доходов. Вначале мы обсудим формирование потребительских расходов. Потребительские расходы ● Домашние хозяйства приобретают множество товаров и услуг, от автомобилей до теннисных ракеток, от жилищных услуг до услуг кинематографа, от продуктов питания до электроэнергии. Общая ценность покупок, произведенных потребителями, превосходит 90% суммы личного располагаемого дохода домашних хозяйств.

● Напомним также, что личный располагаемый доход делится на потребление и сбережения. Те средства, которые не направляются домашними хозяйствами на потребление, откладываются. ● В этом смысле решение домашних хозяйств о величине той доли личного располагаемого дохода, которую следует направить на потребление, является в то же время и решением о том, сколько оставить в виде сбережений. ● На решения о масштабах потребления и сбережений, которые каждому домашнему хозяйству или частному лицу приходится время от времени принимать, воздействует множество различных факторов. ● Одна семья может экономить, чтобы послать своих детей в колледж. Другая пускает пыль в глаза, потому что только что получила наследство. Третья вынуждена тратить большие суммы на медицинскую помощь и фактически проедать сбережения, потребляя в объемах, превышающих размеры доходов. Возможно, это происходит в результате продажи акций или сокращения остатков средств на текущем счете. ● Все эти факторы воздействуют на индивидуальные домашние хозяйства Но потребление каждого из них также подвергается постоянному воздействию со стороны уровня получаемого дохода. Домашние хозяйства, если только они не слишком богаты, не в состоянии на протяжении долгого времени тратить суммы, превышающие размер их доходов. Домашние хозяйства с растущими доходами, как правило, хотят потреблять больше ● Таким образом, главным фактором, воздействующим на решения домашних хозяйств о потреблении и носящим всеобщий характер, является уровень доходов, доступных для расходования, или уровень располагаемого дохода.

Отступление (теория потребления) В теории потребления были разработаны и более тонкие методы. Два из них — теория перманентного дохода, разработанная Милтоном Фридменом (Milton Friedman) из Чикагского университета, а также концепция жизненного цикла Франко Модильяни (Franco Modigliani) из Массачусетского технологического института и Альберта Эндоу (Albert Ando) из Пенсильванского университета — являются наиболее значительными. И Фридмен, и Модильяни получили Нобелевскую премию за свои работы, проложившие новые пути в исследовании потребительского поведения. Теория перманентного дохода утверждает, что потребление пропорционально уровню доходов, как это и предполагается, но не текущих, а перманентных. Последние равны средней величине доходов за период, длительность которого превышает один год. Эта теория особенно полезна для объяснения того, как домашние хозяйства реагируют на временные изменения в доходах. Предположим, например, что уровень доходов какой либо семьи падает из за болезни ее кормильца, при этом заранее известно, что болезнь продлится не более года. Если бы потребление было пропорционально текущему доходу, то эта семья сократила бы потребление в той же пропорции, в какой упал уровень доходов. Однако теория перманентного дохода говорит, что, если доход домашнего хозяйства упал лишь на какое то время, потребление не сократится в той же мере, что и доход. Скорее это домашнее хозяйство сократит свои активы или возьмет в долг, чтобы поддержать свой уровень жизни, Люди действительно ведут себя так в случаях, когда их доходы временно сокращаются.

Отступление (теория потребления) Концепция жизненного цикла также утверждает, что потребление зависит от величины дохода за период, значительно более длинный, чем один год, — а именно за период, равный длине жизненного цикла индивидуума или семьи. Люди смотрят вперед и пытаются оценить уровень своих будущих доходов. Последние оказывают воздействие на текущее потребление. Люди, имеющие высокие доходы, но ожидающие в будущем их сокращения, будут экономить. Напротив, люди, ожидающие повышения доходов в будущем, берут сегодня займы и стремятся жить в долг, чтобы иметь высокий уровень текущего потребления. Теория жизненного цикла объясняет, например, почему уровень жизни студентов гораздо выше, чем это могли бы позволить их доходы. Надеясь на высокие доходы в будущем, они берут в долг, чтобы тратить теперь, а расплачиваться позже. Эта теория также наводит на мысль о том, что значительные сбережения делаются специально для пенсионного возраста, когда доходы будут низкими, Люди делают сбережения в том возрасте, когда имеют высокие заработки, а затем, когда их доходы сокращаются, в том числе и в пенсионном возрасте, расходуют свои сбережения. Эти две теории выражают точку зрения, согласно которой личное потребление находится под воздействием доходов, , получаемых за период, продолжительность которого гораздо длиннее, чем один год. При этом подразумевается, что потребление менее чувствительно к текущим изменениям в доходах, чем это можно себе представить.

Отступление (теория потребления) Если уровень доходов меняется за период до года и при этом оценки людей относительно уровня их перманентных доходов или доходов в течение жизненного цикла остаются в значительной степени прежними, динамика доходов будет иметь гораздо меньшее влияние на потребление, чем если бы сокращение доходов было продолжительным. Обе эти теории гораздо более плодотворны, чем используемая нами теория, с точки зрения точности прогнозирования как уровня потребления отдельных домашних хозяйств, так и совокупного потребления. Однако внесенные ими усовершенствования не ставят под сомнение собственно анализ факторов, определяющих уровень доходов.

Функция потребления определяет планируемый или желаемый уровень потребительских расходов для каждого из уровней личного располагаемого дохода ● На рис 2 на оси абсцисс мы откладываем размер дохода, а не личного располагаемого дохода, поскольку в упрощенной модели, излагаемой нами, мы опускаем те сложности, которые создаются различием национального дохода и совокупного личного располагаемого дохода. ● Как можно увидеть, функция потребления проходит через начало координат, демонстрируя нулевое потребление при нулевом уровне доходов. Поскольку функция потребления представляет собой на рисунке прямую, проходящую через начало координат, уровень потребления всегда пропорционален величине доходов. На рис. 2 показано, что потребители тратят 75% своих доходов. ● Если известно, что функция потребления — прямая, проходящая через начало координат, то единственная характеристика, которую остается определить, — это ее наклон. Угол наклона функции потребления — это предельная склонность к потреблению.

С = 0, 75 V 250 500 750 Доходы (млрд. долл. ) РИС. 2. Функция потребления представляет собой уровень потребления, соответствующий каждому из уровней дохода, функция потребления, проиллюстрированная на рисунке, проходит через начало координат. Потребление пропорционально доходам. Предельная склонность к потреблению равна 0, 75. Это означает, что 75 центов из каждого дополнительного доллара доходов потребляется. Оставшиеся 25 центов сберегаются.

Предельная склонность к потреблению — это доля прироста дохода, на величину которой увеличивается потребление. ● Для ситуации, изображенной на рис 2, предельная склонность к потреблению равна 0, 75. Если доходы, получаемые потребителями, увеличиваются на 1 долл, то их потребление — на 75 центов. Обозначим предельную склонность к потреблению через MPC. ● Как обстоит дело с той частью доходов, которая не расходуется на потребление? Эта сумма сберегается. Для условий (рис 3. ) она составляет 25 центов из каждого доллара дохода. Предельная склонность к сбережению (MPS) представляет собой ту часть каждой из единиц дохода, которая сберегается. Разумеется, функция сбережений полностью определяется функцией потребления, и наоборот. Если мы знаем одну функцию, мы можем определить и другую. На рис 3 проиллюстрирована функция сбережений, соответствующая функции потребления на рис. 2. ● Два момента должны быть подчеркнуты особо. ● Первый состоит в том, что потребительская функция определяет желаемый уровень потребительских расходов. Для каждого уровня доходов она указывает сумму, которую домашние хозяйства хотят истратить на потребление.

___________________________________ РИС. 3. Функция сбережений показывает сумму, сберегаемую при каждом из уровней доходов. Вид функции сбережений определяется функцией потребления. Та часть дохода, которая не пошла на потребление, сберегается. ____________________________________ ● Второй момент — это то, что динамика отношения потребления к уровню располагаемого дохода оставляет остальные факторы, имеющие влияние на потребительские расходы, постоянными. Эти факторы упоминаются в отступлении.

● Функции потребления и сбережений полезны для исследований не только в форме графиков, но и в форме уравнений. Функция потребления записывается следующим образом: С = 0, 75 Y Это означает, что потребление равно 75% дохода. Символом Y обозначен уровень доходов. В этом уравнении также подразумевается, что МРС равна 0, 75. Подобным же образом, предполагая, что 25% доходов сберегаются, записывается и функция сбережений: S = 025 Y показывая, что 25% дохода сберегается. Инвестиционные расходы Мы считаем доходы решающим фактором, воздействующим на планируемое или желаемое потребление домашних хозяйств, или, другими словами, на уровень планируемых потребительских расходов, описываемых функцией потребления. Что можно сказать о факторах, которые определяют спрос фирм на инвестиции? Инвестиционный спрос представляет собой намерения или планы фирм по увеличению своего физического капитала (заводов и машин), а также товарных запасов

● Индивидуальные планы фирмы по наращиванию своих производственных мощностей посредством увеличения объемов применяемого оборудования или расширения площадей, а также намерения увеличить уровень товарных запасов в некоторой степени зависят от ожидаемой в будущем величины спроса. ● На последнюю в свою очередь воздействует текущий спрос Если экономика находится на спаде, вероятнее всего, фирмы не рассчитывают на скорое повышение спроса, а потому и не спешат со строительством новых заводов и установкой нового оборудования. ● Несмотря на существование связи между текущим уровнем спроса на продукцию фирм и планируемыми инвестиционными расходами, мы все же сделаем сильное допущение о неизменности уровня инвестиционного спроса. ● Временно предположим, что инвестиционные расходы не зависят от уровня совокупного спроса и доходов в экономике ● Это полезная упрощающая предпосылка, от которой впоследствии мы можем отказаться. Предполагается, что уровень спроса, который фирмы предъявляют на инвестиции, не зависит от уровня выпуска и занятости в экономике. ● На рис. 4 представлена функция инвестиций, при которой уровень инвестиций не зависит от доходов. Горизонтальная прямая указывает на то, что планируемые инвестиционные расходы остаются на уровне 250 единиц для любого уровня дохода

РИС 4. Функция инвестиций, функция инвестиций демонстрирует в данном случае постоянный уровень планируемых инвестиционных расходов, величина которых не зависит от уровня доходов Совокупный спрос — это сумма планируемых расходов на отечественные товары и услуги для каждого из уровней совокупного дохода ● Это общее определение справедливо и при введении в анализ государства и внешнего мира В нашей упрощенной модели без государства и международной

торговли совокупный спрос равен сумме планируемых потребительских расходов домашних хозяйств и планируемых инвестиционных расходов фирм, так, как это показано в уравнении (1). Функция совокупного спроса ● На рис. 5 представлена функция совокупного спроса, показывающая планируемый уровень расходов на товары и услуги при каждом из уровней доходов. ● Чтобы построить функцию совокупного спроса, начнем с приведенной на рис 2 функции потребления, к которой на каждом из уровней доходов прибавим величину спроса на инвестиционные товары из рис 4. ● В итоге получаем общий (совокупный) спрос на товары, или, другими словами, планируемые расходы для каждого из уровней доходов. ● Предположим, что сумма, которую фирмы хотят инвестировать и которую мы будем обозначать как I, равна 250 млрд. долл. (В дальнейшем мы будем опускать оба эти номинальные обозначения: млрд. и долл) ● Таким образом, совокупный спрос превосходит величину потребительского спроса для каждою уровня доходов на 250. Совокупный спрос, или планируемые расходы, в соответствии с нашими предположениями может быть записан в следующем виде AD = 250 + 0. 75 У При нулевом уровне доходов, когда потребительский спрос равен нулю, совокупный

РИС. 5. Совокупный спрос — это сумма планируемых домашними хозяйствами расходов на потребление и фирмами — на инвестиции. Так как мы предполагаем, что инвестиционный спрос постоянен, потребление является единственным источником спроса, который увеличивается вместе с доходами. Прямая С является функцией потребления из рис 2. Спрос на инвестиции прибавляется к величине потребительского спроса, в результате чего мы получаем величину совокупного спроса, представленного линией AD

спрос состоит из одних инвестиционных расходов и равен 250, т. е величине последних. ● При уровне доходов 1000, когда потребительский спрос равен 750, совокупный спрос равен 1000 (750 + 250). При уровне доходов 1200 совокупный спрос составляет 1150 [(0, 75 х 1200) + 250]. ● На рис. 5 показано, как совокупный спрос увеличивается с ростом доходов. Вследствие того что потребление является единственным компонентом совокупного спроса, который возрастает вместе с доходом, величина прироста совокупного спроса при росте доходов на 1 долл. является результатом расширения масштабов потребления. ● Мы знаем, что потребительский спрос увеличивается на 75 центов при росте доходов на 1 долл. Следовательно, совокупный спрос увеличивается также на 75 центов для каждого доллара, на величину которого возрастает сумма доходов. Если уровень инвестирования остается постоянной величиной, независимой от динамики доходов, предельная склонность к потреблению (МРС) определяет, в какой мере увеличивается совокупный спрос с ростом уровня доходов. Используем функцию совокупного спроса для анализа факторов, определяющих уровень выпуска продукции. Мы продемонстрируем, насколько тесны взаимосвязи, представленные на рис 1, где спрос на товары определяет уровень выпуска фирм, который в свою очередь определяет уровень доходов в экономике. Перед тем как это сделать, введем в исследование один полезный инструмент — линию 45°.

Линия 45° (биссектриса) ● На рис 6 доходы откладываются на оси абсцисс, а расходы — на оси ординат. Кроме того, на рисунке проведена линия 45°, или биссектриса. ● Эта линия обладает особым свойством: для любой точки, принадлежащей ей, значение переменной на оси абсцисс (в данном случае уровень доходов) равно значению переменной на оси ординат (уровню расходов) ● Взглянем, например, на уровень доходов, равный 400. Поднимемся до точки В на биссектрисе, затем спроецируем ее на ось расходов. Расходы, соответствующие точке В, также равны 400. То же самое может быть продемонстрировано для любого уровня доходов и расходов. ● Полезность линии 45° можно обнаружить, если провести линию AD, т. е. функцию совокупного спроса (равную С + I ). Линия AD пересекает биссектрису в точке Е. Как мы знаем, в точке Е, находящейся на биссектрисе, величина переменной оси абсцисс (доходов) равна значению переменной на оси ординат (расходов). ● Следовательно, в точке Е доходы равны сумме планируемых расходов, т. е. сумме инвестиций и потребительских расходов. Это единственная точка на линии AD, для которой соблюдается указанное равенство, поскольку это единственная точка, в которой линия AD касается или пересекает биссектрису. ● Покажем теперь, что точка пересечения AD с линией 45° определяет равновесный уровень выпуска. Наша логика будет основана на том, что только в точке Е совокупный спрос равен выпуску продукции и, следовательно, нет ни дополнительного прироста запасов, ни их сокращения относительно запланированного уровня.

РИС. 6. Линия 45° обладает свойством равенства значений переменных на осях абсцисс и ординат для любой из ее точек. Посмотрите, например, на точку В. Поднимаясь от уровня доходов, равного 400, до биссектрисы и пересекая вертикальную ось, мы видим, что соответствующий точке В уровень расходов также равен 400. Точка E, в которой AD пересекает биссектрису, является единственной точкой, в которой совокупный спрос (AD) равен доходам.

Равновссный уровень выпуска ● Теперь мы покажем способ, которым находится равновесный уровень выпуска и доходов в экономике. ● Два упрощения помогут нам сосредоточить внимание на наиболее существенных моментах определения равновесного уровня дохода. ● Первое упрощение состоит в том, что мы можем использовать объем выпуска продукции и дохода совершенно равнозначно, вне рассмотрения проблемы налогов и амортизации. ● Таким образом, мы предполагаем, что выпуск продукции (ВНП) и личный располагаемый доход равны. ● Основные предпосылки анализа, следовательно, состоят в том, что из него здесь исключаются амортизация и налоги, что вся прибыль выплачивается домашним хозяйствам и что процентные или трансфертные платежи отсутствуют. Фирмы в такой экономике производят товары и услуги, а полученную выручку полностью выплачивают домашним хозяйствам в виде заработной платы или прибыли. ● Второе предположение заслуживает того, чтобы быть повторенным. Как уже отмечалось, мы предполагаем, что уровень цен в экономике есть величина заданная и постоянная. ● Фирмы готовы поставлять любое количество требуемых товаров и услуг по существующим ценам. ● Это означает, что фирмы имеют в наличии достаточно производственных мощностей (в терминах оборудования, площадей и управленческих структур), чтобы наращивать выпуск. ● Они могут также нанять столько работников, сколько пожелают, при существующей ставке заработной платы. ● Если фирмы готовы поставлять любое количество товаров и услуг при данном уровне цен, то спросовая сторона рынка, а именно совокупный спрос на товары и

услуги, будет полностью определять уровень выпуска продукции. ● Мы сохраним предположение об уровне цен как о данной и постоянной величине на протяжении нескольких последующих глав. Это предположение делается для того, чтобы дать возможность развить анализ совокупною спроса. ● В реальном мире цены, разумеется, не являются постоянными. Но даже если введено условие изменяющихся цен, анализ, базирующийся на предпосылке о постоянных ценах, полезен для понимания сути инфляции. Определение равновесия ● Экономисты изучают поведение таких переменных, как выпуск продукции, норма процента и цены, через изучение точек равновесия. Мы рассматриваем равновесное состояние, поскольку в нем отсутствуют тенденции к дальнейшим изменениям. В данном случае нас интересует равновесный уровень доходов. Рынок товаров находится в состоянии равновесия , если при действующем уровне цен величина предполагаемого выпуска продукции равна совокупному спросу или планируемым совокупным расходам. ● На рис. 7 равновесный выпуск представлен точкой Е , в которой уровень доходов равен планируемым расходам. ● Что особенного в этой точке?

РИС. 7. Определение равновесного объема выпуска. В точке E спрос на товары, представленный кривой AD, равен объему выпуска, В точке E совокупный спрос равен 1000. Это количество товаров, которое домашние хозяйства и фирмы желают приобрести, одновременно это и объем выпуска. Поскольку объем производства равен объему спроса, равновесие на рынке товаров и услуг достигается в точке, соответствующей объему выпуска в 1000 единиц. При любом другом объеме выпуска совокупный спрос не будет равен объему выпуска. Например, при объеме выпуска 300 единиц совокупный спрос превышает объем выпуска Аналогично при уровне выпуска, превышающем 1000 единиц, совокупный спpoc ниже объема производства

● Что делает ее точкой равновесия? ● В этой точке выпуск фирм равен 1000 при такой же величине доходов. В свою очередь при уровне доходов, равном 1000, спрос на товары также составляет 1000, о чем и свидетельствует линия AD. ● Таким образом, в точке Е количество предлагаемых товаров равно величине спроса при текущем уровне цен. ● При любом уровне выпуска продукции, отличном от 1000, объем выпуска не совпадает с совокупным спросом. Например, предположим, что выпуск продукции равен лишь 250. Эта величина выпуска точно совпадает с уровнем спроса фирм на инвестиции. Однако спрос на товары предъявляется также и домашними хозяйствами, которые заработали 250 единиц дохода и, следовательно, желают потратить 187, 5 единицы (75% дохода) на потребление. ● При уровне выпуска в 250 совокупный спрос, или планируемые расходы, домашних хозяйств и фирм в точке В равен 437, 5 (250 + 187, 5). ● Таким образом, величина совокупного спроса превосходит уровень выпуска продукции, который равен 250. Соответственно при уровне выпуска продукции в 250 наблюдается избыток совокупного спроса. Товаров требуется больше, чем производится. То же самое верно для любого уровня выпуска ниже 1000. (Выясните, какова величина совокупного спроса при уровне выпуска и доходов, равном 900, и посмотрите, превосходит ли она уровень выпуска продукции или немного ниже его). ● И наоборот, для любого уровня выпуска продукции выше 1000 товаров производится больше, чем требуется. Следовательно, для любо го объема выпуска, превышающего 1000, наблюдается избыток предложения товаров. ● И только для уровня выпуска, равного 1000, объем производства соответствует

совокупному спросу. В отступлении 2 мы используем алгебраические методы, чтобы определить равновесный уровень доходов. ● Таким образом, мы получили нашу первую модель определения равновесного уровня совокупного выпуска продукции, или ВНП. Эта модель построена на основе диаграммы кругооборота, изображенной на рис 1. ● Равновесный уровень выпуска продукции — это такой объем производства, при котором спрос на товары (в определенной части продуцируемый доходами, возникающими в результате производства) равен выпуску продукции. ● Графически взаимозависимость уровня расходов и объема выпуска продукции иллюстрируется тем фактом, что равновесие находится на линии 45°, где спрос на товары равен доходам. Приведение к равновесию ● Чтобы понять, как экономика достигает равновесного уровня выпуска продукции в точке E на рис. 7, рассмотрим, что происходит при любом уровне выпуска, отличном от 1000. ● Сначала предположим, что выпуск продукции, равный, скажем, 400, ниже равновесного уровня. При уровне выпуска 400 совокупный спрос составляет 550 [(0, 75 х 400) + 250]. Совокупный спрос превышает объем производства. Если фирмы имеют в распоряжении запасы товаров, они могут продать больше, чем они в данный момент производят. Но это приводит к уменьшению запасов. Если фирмы не имеют запасов товаров, то они будут вынуждены отказывать части покупателей, желающих приобрести товары. Фирмы, вероятно, отреагируют на сокращение запасов или неудовлетворенный покупательский спрос увеличением выпуска продукции.

Отступление 2. Алгебраические методы определения уровня доходов Кратко опишем алгебраические методы, соответствующие графическим принципам определения уровня доходов, излагаемым в тексте. ● Предположим, что функция потребления имеет следующий вид: С = c. Y (01) где с — предельная склонность к потреблению. В случае когда потребление пропорционально уровню доходов, с одновременно является и средней склонностью к потреблению, т. е. отношением потребления к доходам. ● Уровень инвестирования предполагается постоянным и не зависящим от уровня доходов: I = I 0 (02) где I 0— заданный постоянный уровень инвестиций. ● В состоянии равновесия объем выпуска продукции и доходы Y равны совокупному спросу, т. е. сумме потребления и инвестиционного спроса. Таким образом, в условиях равновесия выполняется следующее уравнение: Y = C + I = c. Y + I 0 что эквивалентно Y (1 – c ) = I 0 или Y = I 0 / (1 – c ) (03) Уравнение (03) задает равновесный уровень доходов. Таким образом, равновесный

уровень доходов определяют два фактора: ● При прочих равных условиях величина равновесных доходов тем больше, чем выше уровень планируемых инвестиционных расходов I 0. ● Для данного уровня планируемых инвестиционных расходов величина доходов тем больше, чем выше предельная склонность к потреблению с. Более высокая предельная склонность к потреблению означает большую величину множителя 1 / (1 – c ) ● Уравнение (03) является исходным для последующего выведения уравнения мультипликатора (4). Мультипликатор, собственно, и равен [1/(1 — с)]. Из уравнения (03) ясно, что любое увеличение уровня инвестирования повлечет за собой кратный этому увеличению рост равновесного уровня доходов. ● Обозначим склонность к сбережениям через s. Мы знаем, что сумма предельной склонности к потреблению и предельной склонности к сбережениям равняется единице Таким образом, мы можем записать: 1 = с + s, или с — (1 s). Подставляя это выражение в знаменатель уравнения (03), получаем другой вариант уравнения: Y = I 0 /s (04) с альтернативным выражением для мультипликатора (1/s). Заметим, однако, что мультипликатор равен (1/s), или [1/(1 — с)], лишь при весьма специфических предположениях нашей модели. В последующем, введя в анализ правительство, внешнюю торговлю и процентные ставки, мы обнаружим, что выражение для мультипликатора должно быть изменено.

Этот процесс иллюстрирует первая строка табл. 1. ● При любом уровне выпуска продукции ниже 1000 совокупный спрос превосходит объем выпуска продукции. Фирмы или расходуют свои товарные запасы, или отказывают покупателям и, следовательно, должны увеличить выпуск. Подразумевается, что всякий раз, когда выпуск продукции ниже равновесного уровня, он возрастает, как показано в табл. 1. Табл. 1. Совокупный спрос и приведение объема выпуска к равновесному уровню ● Теперь допустим, что выпуск продукции превышает 1000 и равен, например, 1200. Из табл. 1 видно, что совокупный спрос в этом случае составляет лишь 1150 [(0, 75 х 1200) + 250], что меньше, чем объем производства. На сей раз фирмы производят больше, чем они в состоянии продать. Возрастают запасы товаров на складах фирм. ● Но это не тот прирост запасов, который фирмы хотели бы осуществить. Если бы фирмы действительно хотели сделать эти запасы, последние считались бы элементом

инвестиционного спроса (вспомните, что в инвестиции включается величина желательного прироста запасов на складах фирм). Таким образом, мы не находились бы в ситуации, когда совокупный спрос меньше объема выпуска продукции. Когда совокупный спрос падает ниже уровня производства, у фирм появляется нежелательный или незапланировонный прирост запасов. В ответ на это фирмы сокращают объемы выпуска продукции. ● Таким образом, мы показали, что выпуск продукции снижается, если он превышает 1000, и возрастает, если он ниже этого уровня. Следовательно, уровень выпуска продукции в экономике будет равен 1000, или уровню, при котором совокупный спрос равен объему выпуска продукции (В стандартном анализе рынка цены изменялись так, чтобы соответствовать соотношению спроса и предложения. Уровень же доходов был неизменным. В данном случае зафиксированы цены. Но поскольку в масштабах всей экономики совокупный объем выпуска равен сумме доходов, именно посредством регулирования уровня доходов достигается равновесие. Описание этого механизма приведения уровня выпуска и доходов к равновесному состоянию и является тем ядром, на основе которого базируется вклад Кейнса в макроэкономическую теорию). Равновесный уровень выпуска и полная занятость ● Уровень доходов, равный 1000, является равновесным для рис 7 в том смысле, что совокупный спрос равен выпуску продукции, т. е. фирмы в состоянии продать всю произведенную ими продукцию, а домашние хозяйства и фирмы могут приобрести

столько товаров, сколько пожелают. ● Но мы пока не касались уровня занятости, или, другими словами, не задавались вопросом, обязательно ли, что в этой ситуации каждый желающий работать имеет эту возможность. ● До сих пор в нашем анализе отсутствовали какие бы то ни было факторы, обусловливающие достижение в экономике уровня выпуска продукции, при котором достигается полная занятость. На рис. 8 фактический выпуск продукции должен находиться на уровне Y 0 , в то время как величина потенциального выпуска составляет Y* , В точке Е наблюдается определенный дефицит выпуска продукции, но в приведенном анализе совокупного спроса ничто не говорит о том, что он может быть ликвидирован. ● Действительно, наш анализ основан на том, что при данном уровне цен экономика может остановиться на уровне выпуска, находящемся ниже потенциального, и не иметь при этом каких либо движущих сил, способных приблизить объем производства к потенциальному уровню. ● Фирмы не имеют стимула нанимать безработных, чтобы расширить производство, поскольку будут не в состоянии продать весь возросший объем произведенной продукции. При данном уровне цен на пути расширения выпуска продукции до уровня полной занятости стоит дефицит совокупного спроса. Фирмы не станут нанимать работников больше, чем это необходимо для выпуска того количества продукции, которое они в состоянии продать. При данном постоянном уровне цен совокупный спрос определяет объем выпуска продукции и уровень занятости, причем объем выпуска может быть ниже уровня выпуска при полной

РИС. 8. Фактический и потенциальный уровни выпуска продукции и дефицит выпуска. Равновесие совокупного спроса и выпуска продукции еще не гарантирует, что выпуск продукции находится на его потенциальном уровне При равновесном уровне выпуска продукции У 0 может существовать безработица, вызванная дефицитом выпуска (Y* У 0). Здесь У* — это уровень потенциального выпуска.

занятости. ● Исследуем теперь, как изменения совокупного спроса воздействуют на равновесный уровень доходов. Рост совокупного спроса ● Что произойдет с объемом выпуска продукции, если величина совокупного спроса изменится? ● Предположим, в частности, что фирмы теперь более оптимистично смотрят на свои перспективы и решают приобрести новое оборудование для использования при производстве продукции в объемах, которые должны удовлетворить будущий спрос. Инвестиционный спрос возрастает с 250 до 300. В результате совокупный спрос увеличивается на 50 для каждого из уровней доходов. Кривая совокупного спроса на рис 9 перемещается из положения АD в положение AD'. ● Перед тем как углубляться в детали, давайте подумаем о том, что может случиться с объемом выпуска продукции. Разумеется, он увеличится, поскольку увеличился спрос на товары. Но насколько? ● Когда величина спроса на товары возрастет на 50, фирмы увеличат объемы выпуска. Это означает, что домашние хозяйства получат большие доходы, что в свою очередь приведет к увеличению потребительского спроса. Фирмы расширят масштабы производства еще больше. Таким образом, выпуск продукции, вероятно, увеличится более чем на 50. Но насколько он возрастет и что может остановить этот процесс роста выпуска продукции?

РИС. 9. Рост инвестиционного спроса приводит к увеличению объема выпуска. Когда инвестиционный спрос возрастает с 250 до 300, кривая совокупного спроса сдвигается вверх с AD до AD'. Она смещается вверх на 50 единиц для каждого уровня выпуска, поскольку это величина, на которую возрос спрос для каждого уровня выпуска. Сдвиг кривой совокупного спроса приводит к увеличению объема выпуска, по мере того как экономика движется от точки Е к точке Е'. Увеличение дохода, при котором восстанавливается равновесие, составляет 200 единиц

Рис. 9 показывает, что перемещение вверх кривой совокупного спроса на 50 единиц поднимает равновесный уровень выпуска продукции от первоначального уровня 1000 в точке Е к 1200 в точке Е’. Действительно, при увеличении инвестиционного спроса на 50 выпуск продукции возрастет на величину значительно большую, чем 50, но не будет расти до бесконечности. Новый равновесный выпуск продукции равен 1200. ● Теперь мы хотим получить ответы на два вопроса: ● почему при увеличении инвестиционного спроса на 50 единиц уровень выпуска продукции возрастает больше, чем на 50 единиц, и ● почему он возрастает именно на 200? ● Объяснение приведено в табл. 2. В первой строке проиллюстрировано первоначальное состояние равновесия из табл. 1 — с инвестиционным спросом на уровне 250 и выпуском продукции на равновесном уровне 1000. ● Первым шагом является увеличение спроса на инвестиционные товары до 300. Предположим, что фирмы не ожидали изменения совокупного спроса и потому продолжают производить 1000 (Почему может произойти так, что фирмам не удастся увеличить объем производства, в то время как уровень их инвестиционного спроса вырос? Лишь небольшое количество фирм производит оборудование, инструмент и другие инвестиционные товары. Вряд ли этим фирмам удастся моментально увеличить выпуск своей продукции, как только другие фирмы расширят масштабы спроса на инвестиционные товары). ● Но это означает, что объем выпуска продукции ниже уровня совокупного спроса на 50 единиц. Фирмы сокращают свои запасы, чтобы удовлетворить возросший спрос, а также отвечают на появление избыточного спроса расширением масштабов производства.

Табл. 2. Реакция на изменение инвестиционного спроса ● На втором шаге фирмы производят уже 1050 единиц. Это такой уровень выпуска продукции, который точно удовлетворил бы спрос на товары на первом шаге. Но поскольку фирмы увеличивают объемы выпуска, растут доходы и, следовательно, уровень потребительского спроса на товары также возрастает. ● Таким образом, на втором шаге потребление увеличивается и теперь превышает первоначальный уровень 750. Прирост масштабов потребления на 37, 5 единицы полностью обусловлен расширением производства фирм на 50 единиц; ● предельная склонность к потреблению равна 0, 75, и соответственно расширение

выпуска продукции и доходов на 50 единиц увеличивает потребительский спрос на 37, 5; ● Фирмы производят 1050 единиц, так как совокупный спрос вырос Но совокупный спрос (на этот раз его потребительский компонент) продолжает расти в результате увеличения доходов до 1050. Поэтому на втором шаге совокупный спрос все еще выше выпуска продукции. Превышение теперь равно 37, 5 единицы. И вновь запасы падают, и вновь фирмы отвечают на это расширением выпуска продукции. ● Предположим далее, что на третьем шаге фирмы производят достаточно продукции для того, чтобы удовлетворить спрос, который был на втором шаге Это означает, что выпуск продукции теперь находится на уровне 1087, 5. Однако опять увеличение выпуска продукции вызывает рост доходов и, следовательно, приводит к увеличению потребительского спроса. Фирмы не склонны распродавать все свои товарные запасы, а потому вновь увеличивают выпуск продукции. ● Отметим, что на каждом шаге избыток совокупного спроса над выпуском продукции составляет меньшую величину, чем на предыдущем шаге. Этот избыток уменьшается, поскольку потребители тратят лишь часть из каждого дополнительного доллара доходов по мере роста выпуска продукции. Выпуск продукции постепенно догоняет спрос. ● Процесс будет продолжаться до тех пор, пока не будет достигнут новый равновесный уровень выпуска, равный 1200. Только при этом уровне выпуска совокупный спрос равен объему производства Следовательно, спрос в этой точке не превышает объемов выпуска продукции, нежелательное истощение товарных запасов прекращается и выпуск продукции, таким образом, удерживается на постоянном уровне.

● Сколько времени необходимо, чтобы экономика достигла нового состояния равновесия? Это зависит от того, насколько хорошо фирмы понимают суть происходящего процесса ● Если они механически регулируют уровень производства на каждом из шагов, с тем чтобы удовлетворить изменившиеся на предыдущем этапе масштабы спроса, для приведения экономики в состояние равновесия понадобится длительное время. ● Однако разумные предприниматели сознают, что при этом на каждом шаге они производят слишком мало и тем самым истощают свои товарные запасы. Поэтому они приспособятся к новому равновесию быстрее, чем это предполагает табл. 2. ● Теперь перейдем к установлению более точной зависимости между первоначальным увели чением инвестиционного спроса и результирующим изменением уровня равновесных доходов. Мультипликатор ● Теперь мы можем ответить на первый из заданных вопросов, а именно: ● почему рост выпуска продукции превышает уровень 50 единиц при росте инвестиционного спроса на эту величину? ● Ответ состоит в том, что, когда фирмы увеличивают выпуск продукции; реагируя на возросший спрос, потребительский спрос также растет. ● Таким образом, на рис 9 совокупный спрос возрастает на отрезке между прежней (E) и новой (E’) точками равновесия как потому, что вырос объем инвестиционного спроса, так и потому, что расширились масштабы спроса на потребительские товары. ● Более высокий спрос на потребительские товары является результатом увеличения производства и доходов, которые в свою очередь вызваны повышением

инвестиционного спроса. ● Для ответа на второй вопрос — почему прирост выпуска продукции составляет именно 200, а не какую либо другую величину — мы вводим понятие мультипликатора. Мультипликатор — это отношение изменения равновесного выпуска, вызванного изменением инвестиционного спроса, к величине последнего ● В примере на рис. 9 первоначальное изменение в инвестициях составило 50, а окончательное изменение в объеме выпуска — 200. Мультипликатор, таким образом, равен 4 (200/50). Рассмотрим теперь мультипликатор более подробно. ● Мультипликатор больше единицы, поскольку любое изменение инвестиционного спроса сопровождается изменениями масштабов спроса на потребительские товары. Это дает нам подсказку к пониманию того, от чего зависит величина мультипликатора. ● Логично предположить, что величина мультипликатора связана с нормой предельной склонности к потреблению. ● В случае если предельная склонность к потреблению велика, одна единица прироста инвестиционного спроса, приводящая к такому же приросту объемов выпуска продукции и доходов, вызовет огромные изменения в потребительском спросе, а мультипликатор будет большим.

● Если же предельная склонность к потреблению мала, то данные изменения в инвестиционном спросе и выпуске продукции повлекут за собой лишь незначительные изменения в объеме спроса на потребительские товары и, таким образом, величина мультипликатора будет небольшой. Выведем формулу для мультипликатора. Для этого в табл. 3 пройдем через серию шагов, подобных тем, которые уже были сделаны в табл. 2. ● Начнем с прироста инвестиционного спроса, равного одной единице. ● Видя, что их товарные запасы сокращаются, фирмы на следующем, втором шаге наращивают выпуск продукции на одну единицу. Потребление соответственно растет на 0, 75, т. е. на величину, равную предельной склонности к потреблению, умноженной на прирост дохода (выпуска). Табл. 3. Расчет величины мультипликатора

● На третьем шаге фирмы увеличивают выпуск продукции на 0, 75, чтобы удовлетворить более высокий спрос на потребительские товары, возникший на втором шаге. Это в свою очередь дополнительно повышает потребление на 0, 56 (0, 75 от повышения доходов на 0, 75 на втором шаге), приводя на четвертом шаге к приросту выпуска продукции на (0, 75)2, или 0, 56. ● Уровень потребительского спроса вновь возрастает, и этот процесс продолжается. ● Чтобы определить величину мультипликатора, сложим изменения в выпуске продукции на каждом из шагов, представленных в таблице. Добавим к полученной сумме вычисления, произведенные также для последующих шагов: седьмого, восьмого и т. д. Совокупное изменение объема выпуска продукции находится с помощью сложения элементов первого столбца табл. 3: ● Многоточие означает, что мы продолжаем до бесконечности суммирование элементов тем же способом, который представлен в уравнении (2). Выражение подобного типа может быть упрощено. Значение суммы всех членов в уравнении (2), включая и те из них, которые не включены в уравнение явным образом и вместо которых поставлены точки, известно: ● Это формула мультипликатора для случая, представленного в табл. 3, в котором

предельная склонность к потреблению равна 0, 75. Схожая формула применяется для любой величины предельной склонности к потреблению. ● Таким образом, обобщенная формула для мультипликатора записывается следующим образом: ● При МРС, которая в табл. 3 равна 0, 75, мультипликатор, таким образом, равен 4 [1/(1 — 0, 75)]. ● Мы можем проверить формулу для мультипликатора при помощи другого примера. ● На этот раз предположим, что МРС составляет 0, 5. На рис. 10 уровень инвестиций первоначально равен 250, а затем вырастает до 300. В соответствии с уравнением (4) доход должен в 2 раза [1/(1 — 0, 5)] превысить величину прироста инвестиций и, следовательно, составить 100 единиц. Глядя на рис. 10, можно обнаружить, что так и случилось, поскольку прирост инвестиций вызвал увеличение доходов с 500 в точке Е до 600 в точке Е'. ● Наше предположение о том, что величина мультипликатора тем больше, чем выше уровень предельной склонности к потреблению, подтверждается уравнением (4). ● Например, если МРС равна 0, 5, то мультипликатор равен 2. ● Если МРС равна 0, 75, мультипликатор равен 4. ● При МРС, равной 2/3, мультипликатор составляет лишь 3.

РИС. 10. Мультипликатор. Инвестиционный спрос возрастает с 250 до 300 единиц. При МРС на уровне 0, 5 мультипликатор равен 2. Таким образом, при возрастании инвестиционного спроса на 50 равновесный выпуск продукции увеличится на 100. Рисунок показывает, что выпуск продукции увеличится именно на 100, с 500 в точке Е до 600 в точке Е'

МУЛЬТИПЛИКАТОР И ПРЕДЕЛЬНАЯ СКЛОННОСТЬ К СБЕРЕЖЕНИЯМ (MPS). ● Формула для мультипликатора, приведенная в уравнении (4), может быть записана иначе ● Мы знаем, что каждый дополнительный доллар доходов в какой то части расходуется на потребление, а остаток сберегается. Следовательно, сумма предельной склонности к потреблению и предельной склонности к сбережениям должна равняться единице, или МРС + MPS = 1. Выражение (1 — МРС) в уравнении (4), таким образом, можно заменить на MPS. Например, при МРС, равной 0, 75, (1 — 0, 75) равна 0, 25, что и составляет величину MPS. ● Отсюда мы можем считать, что мультипликатор равен величине 1/MPS. Из этого выражения для мультипликатора мы видим, что мультипликатор тем меньше, чем больше MPS. Источником увеличения мультипликатора является прирост потребления, который имеет место, когда выпуск продукции увеличивается. Если величина MPS значительна, любой данный прирост выпуска продукции не намного увеличивает потребление, и, таким образом, величина мультипликатора мала. СИММЕТРИЯ ● При выведении формулы мультипликатора мы избрали в качестве примера прирост инвестиционных расходов. Каким был бы наш анализ, рассматривай мы сокращение, а не прирост планируемых инвестиционных расходов?

● Если при МРС на уровне 0, 75 прирост инвестиций, равный 50, приводит к росту уровня равновесных доходов на 200 единиц, то значит ли это, что сокращение инвестиций на ту же сумму вызовет сокращение доходов на 200 долл? ● Ответ будет утвердительным. ● Формула мультипликатора в равной степени верна как для прироста, так и для сокращения инвестиционного спроса. В этом можно удостовериться самостоятельно, проанализировав случай сокращения инвестиций на 100 единиц. Взгляд под другим углом зрения: сбережения равны инвестициям ● На рис. 7 показано, как определяется уровень равновесного выпуска при условии равенства совокупного спроса объему выпуска. ● Рассмотрим теперь идентичный способ выведения формулы равновесного уровня доходов, сосредоточив внимание на сбережениях и инвестициях. Покажем, что в состоянии равновесия сбережения равны инвестициям (Не забываем, что в эту упрощенную модель мы до сих пор не включили правительство и внешний мир Когда они будут введены, мы увидим, что в это утверждение необходимо внести изменения). . ● Начнем с рис. 7, который показывает, что в состоянии равновесия выпуск продукции и уровень доходов в экономике равны сумме потребления и инвестиций. ● Но в то же время объем выпуска за вычетом суммы потребленной продукции равен величине инвестиционных расходов (сумме планируемых инвестиций и незапланированных изменений товарных запасов).

● Таким образом, мы можем записать: ● Вспомним также, что та часть доходов, которую домашние хозяйства не тратят на потребление, сберегается. Сумма, которую люди планируют оставить неистраченной, равна их доходам за вычетом планируемых потребительских расходов. Совокупные сбережения, следовательно, равны разнице между доходами и величиной потребления, или в виде формулы ● Сравнивая уравнения (5) и (6), мы видим, что инвестиции, точно так же как и сбережения, равны совокупным доходам за вычетом потребления. Таким образом, объединив уравнения (5) и (6), мы получим: Это говорит о том, что сбережения равны инвестициям. ● Напомним, что инвестиции не всегда находятся на планируемом и желательном уровне, В состоянии равновесия инвестиции равны фактически осуществленным инвестициям, которые в свою очередь равны сбережениям. Следовательно, мы можем записать условие равновесия следующим образом: Планируемые инвестиции = сбережения (8) ● Это условие имеет простое экономическое толкование. Одни и те же люди делают сбережения и производят инвестирование. Представим себе, например, фермера

● Он потребляет часть своего урожая, а часть откладывает на семена до следующего года. Отложенная часть и служит в качестве сбережений. Но она также и инвестируется, поскольку фермер увеличивает желательный уровень своих запасов зерна. Для этого фермера сбережения автоматически равны инвестициям. ● Но в современной экономике, в которой фирмы производят инвестирование, а домашние хозяйства делают сбережения, связь между сбережениями и инвестициями не является автоматической. Только в состоянии равновесия доходы находятся на таком уровне, что сбережения равны планируемым инвестициям. ● На рис. 11 продемонстрирован альтернативный способ выведения равновесного уровня доходов. Вместо использования формулы равенства доходов и совокупного спроса (планируемых расходов) мы используем здесь равноценный метод, основанный на равенстве сбережений и инвестиций. ● Для рис 11 были использованы те же данные, что и для рис. 7, и, следовательно, здесь показан тот же равновесный уровень доходов. ● Спрос на инвестиционные товары составляет 250 единиц, и предельная склонность к потреблению равна 0, 75. ● Функция сбережений на рис 11 идентична приведенной на рис. 3. Планируемые сбережения равны планируемым инвестициям только при равновесном уровне выпуска продукции, равном 1000 единиц.

РИС. 11. Определение равновесного выпуска: подход на основе равенства сбережений и инвестиций. Равновесный выпуск продукции составляет 1000. Это уровень, при котором сбережения равны инвестициям. На этом рисунке представлен альтернативный подход к определению равновесного выпуска продукции по сравнению с подходом, продемонстрированным на рис 8. Функция сбережений, S = 0, 25 У, определена функцией потребления, представленной на рис 8, где МРС равна 0, 75. Уровень инвестиций тот же, что и для рис 8, и составляет 250. Сбережения равны инвестициям при том же уровне выпуска в 1000 единиц. Справа от точки Е домашние хозяйства сберегают больше, чем фирмы хотят инвестировать. Этот избыток сбережений вызывает накопление товаров на складах, и фирмы сокращают производства Слева от точки Е домашние хозяйства сберегают меньше, чем фирмы хотят инвестировать. Товарные запасы сокращаются, и, следовательно, фирмы увеличивают выпуск товаров.

НЕРАВНОВЕСНЫЙ УРОВЕНЬ СБЕРЕЖЕНИЙ И ИНВЕСТИЦИЙ ● Мы особо подчеркиваем, что доходы находятся на равновесном уровне лишь тогда, когда планируемые инвестиции равны сбережениям. Что происходит, когда выпуск продукции не находится на равновесном уровне? ● Ответ состоит в том, что фактический уровень инвестиций равен сбережениям даже в том случае, когда их планируемый уровень не равен сбережениям. ● Предположим, что выпуск продукции превышает 1000. Планируемые сбережения больше 250, поскольку индивидуумы планируют сберегать 25% величины своих доходов. ● Таким образом, домашние хозяйства хотят сберегать больше, чем фирмы хотят инвестировать. Товарные запасы накапливаются, и фирмы решают сократить производство. Этот процесс продолжается до тех пор, пока не будет достигнут равновесный уровень доходов. Напротив, при выпуске продукции ниже равновесного уровня планируемые инвестиции превышают сбережения. ● Потребление и инвестиционный спрос вместе превосходят объем выпуска продукции, что вынуждает фирмы выбрасывать на рынок свои товарные запасы и расширять масштабы выпуска продукции. Соответственно объем выпуска продвигается в направлении равновесного уровня таким же образом, как это было продемонстрировано в табл. 2. ● Но как бы ни была далека экономика от состояния равновесия, сбережения всегда равны фактическим инвестициям, включающим незапланированные

инвестиционные изменения в товарных запасах. ● Предположим, например, что выпуск продукции равен 1200 и что домашние хозяйства намерены истратить на потребление 900 и направить в сбережения 300. ● Фирмы же хотят инвестировать лишь 250. Они продают потребителям продукции на 900 единиц и инвестируют еще 250 в здания и оборудование. Но общий объем производства составил 1200, поэтому 50 единиц остались невостребованными. Они добавляются к товарным запасам и считаются инвестициями. Хотя они и не являются инвестициями, которые фирмы планировали произвести, они тем не менее являются фактически произведенными инвестициями. Только при равновесном уровне выпуска сбережения равны планируемым инвестициям, поскольку лишь в состоянии равновесия, по определению, величина незапланированных изменении товарных запасов равна нулю ● Имеет смысл не рассуждать о сбережениях и инвестициях как о чем то абстрактном, а ясно представить себе, что домашние хозяйства делают сбережения, давая взаймы фирмам, а фирмы в свою очередь вынуждены занимать у домашних хозяйств для того, чтобы оплатить покупку инвестиционных товаров. Следовательно, мы можем представить сбережения в виде суммы займов, которые домашние хозяйства предоставляют фирмам, а инвестиции — в виде суммы, которую фирмы хотят взять в долг у домашних хозяйств. При равновесном уровне выпуска сумма, которую фирмы

хотят занять, равна сумме, которую домашние хозяйства хотят дать взаймы. ● Подход к определению выпуска продукции на основе равенства сбережений и инвестиций с точки зрения логики идентичен подходу на основе равенства совокупного спроса и выпуска. ● Мы можем использовать любой из этих методов для получения одинаково правильных ответов на вопросы об определении равновесного уровня выпуска и его реакции на изменение какого либо компонента спроса, например уровня инвестиций. Сосредоточим свое внимание на подходе, основанном на равенстве совокупного спроса и выпуска, поскольку его легче использовать при включении в анализ правительства. Парадокс бережливости ● Используем теперь модель определения доходов для анализа того, что произойдет, если домашние хозяйства пожелают изменить свое отношение к сбережениям ● Первоначально экономика находится в состоянии равновесия при выпуске продукции, равном 1000, инвестициях на уровне 250 и предельной склонности к потреблению, равной 0, 75. В этой ситуации домашние хозяйства решают, что они хотят направлять в сбережения средств на 100 единиц меньше при любом уровне дохода. ● В терминах рис 12 а функция сбережений переместится вниз из положения SA в положение SA', при котором сбережения ниже на 100 единиц для каждого из уровней доходов. Это равнозначно решению домашних хозяйств повысить уровень своего потребления на 100 единиц для каждого из уровней доходов, в результате чего

РИС. 12. Сдвиг функции потребления. Домашние хозяйства решают сберегать на 100 единил меньше для каждого уровня доходов. Функция сбережений перемещается вниз на 100. Функция потребления, следовательно, сдвигается вверх на 100, из положения С в положение С’ поскольку сокращение суммы сбережений для любого данного уровня доходов предполагает увеличение потребления на ту же самую величину , в результате чего функция потребления сдвигается из положения С в положение С’ на рис. 12 Ь

(На рис 12 Ь показано, что функция потребления пересекает ось ординат выше точки начала координат. Это означает, что люди будут тратить средства на потребление даже при нулевых доходах. Это, разумеется, возможно лишь в том случае, когда они могут расходовать сбережения, продавая свое имущество, например жилье и автомобили, чтобы финансировать излишек расходов над доходами. Принято считать, что функция потребления всегда имеет вид, подобный кривой С на рис. 12 Ь, с пересечением оси ординат не в нулевой точке. Сегодня, однако, имеющиеся данные свидетельствуют о том. что скорее всего она проходит через начало координат, так, как это показано на рис. 2). ● Что произойдет с фактическим уровнем сбережений, если домашние хозяйства захотят сберегать меньше? На рис. 13 проиллюстрирован эффект снижения уровня сбережений, выражающийся в перемещении функции совокупного спроса из положения AD в положение AD'. Новая функция совокупного спроса находится над прежней на расстоянии в 100 единиц в каждом из уровней доходов. ● Равновесие переместилось из точки E в точку Е’. ● Уровень доходов и выпуска вырос с 1000 до 1400. Рост доходов явился результатом желания домашних хозяйств направлять в сбережения меньшую сумму. ● Но фактическая сумма сбережений составляет ту же величину, что и в состоянии первоначального равновесия в точке Е. ● В новой точке равновесия сбережения равны тем же 250 единицам, или сумме инвестиций. Домашние хозяйства собирались сберегать меньше. Но в результате их доходы возрастают и их фактические сбережения остаются на прежнем уровне.

РИС. 13. Парадокс бережливости. Сдвиг функции потребления на рис. 12 b имеет результатом сдвиг кривой совокупного спроса в положение AD'. Равновесный уровень доходов возрастает с 1000 до 1400. Это изменение доходов было вызвано решением домашних хозяйств сберегать меньшую сумму. Но конечный результат состоит в том, что в сбережения теперь направляется в точности та же сумма 250 единиц и единственным результатом изменения намерений сберегать будет изменение в уровне доходов.

● Это и есть парадокс бережливости. ● Парадокс состоит в том, что изменение суммы, которую домашние хозяйства хотели бы сберегать, может не иметь никакого влияния на фактический уровень сбережений, хотя уровень доходов и в самом деле меняется. ● Если бы мы, прежде чем проводить графический анализ, использовали подход, основанный на равенстве сбережений и инвестиций, мы бы легко установили, что при данном уровне инвестиций, равном 250, сбережения в равновесном состоянии должны обязательно вернуться к своему первоначальному уровню. ● Парадокс бережливости представляет собой более чем просто любопытный случай. Он помогает понять суть старого спора о преимуществах, которыми обладают сбережения и потребление. ● Одна школа утверждает, что, потребляя, люди приносят пользу обществу. Производя затраты, они обеспечивают работой других людей. ● Другие говорят, что сбережения являются благим делом, поскольку позволяют индивидуумам и обществу в целом обеспечить более высокий уровень потребления в будущем. ● Этот спор, как правило, возникает во времена спадов, когда величина совокупного спроса кажется недостаточной для того, чтобы обеспечить работой всех желающих ● Парадокс бережливости наводит на мысль о том, что, если проблема заключается только в недостатке спроса, как это происходит во времена высокой безработицы, достоинства сбережений для отдельных людей не являются таковыми с точки зрения общества. ● Во времена спадов или, того хуже, депрессий сокращение уровня сбережений и в

самом деле приводит к росту совокупного спроса и тем самым увеличивает занятость, как это показано на рис. 13. ● Все это выглядит совершенно иначе для экономики, достигшей полной занятости. ● Если экономика хорошо функционирует, поддерживая полную занятость, то возросшее стремление к сбережениям приведет к росту фактических сбережений, поскольку это будет стимулировать инвестирование, и, таким образом, совсем не обязательна ситуация, при которой совокупный спрос и выпуск сократятся. ● Урок же, который преподносит парадокс бережливости, обладает ценностью в той мере, в какой мы осознаем, что он применим к ситуации низкого совокупного спроса. Инвестиции и выпуск ● Модель определения выпуска продукции, изложенная в настоящей главе, включает в качестве источников совокупного спроса лишь потребление и инвестиции. ● Инвестиции в совокупности с функцией потребления определяют уровень выпуска ● Таким образом, если инвестиционный спрос или функция потребления меняется, это влечет за собой изменение объема выпуска. ● В кейнсианских традициях принято особо выделять изменения в инвестиционном спросе в качестве главного источника изменений выпуска ● Уровень потребления статистически тесно связан с величиной доходов, и, таким образом, функция потребления кажется лишь в незначительной степени подверженной изменениям во времени. ● Но инвестиционный спрос основывается на оценках в отношении будущего. Фирмы,

производя инвестиции, строят планы на основании своих представлений о том, что произойдет со спросом на их товары в будущем, иногда весьма отдаленном ● Инвестиционные решения о строительстве фабрик или электростанций основываются на том, что фирмы думают об уровне спроса во времена, отстоящие от текущего периода на 10 лет и более. ● Поскольку абсолютно точного способа оценки величины этого спроса не существует, Кейнс утверждал, что инвестиционный спрос находится под сильным влиянием пессимизма или оптимизма инвесторов, т. е. того, что он назвал жизнедеятельным началом инвесторов. ● В дополнение к изменениям в представлении инвесторов относительно будущего имеется и другой источник инвестиционных колебаний, а следовательно, и колебаний в уровне выпуска. ● Инвестиции зачастую являются результатом новых открытий. Таковыми были инвестиционные бумы в Соединенных Штатах в XIX в. , когда были построены железные дороги, а также в 20 х годах, когда автомобиль и бытовая техника впервые стали доступны для большинства американских семей. Но частота появления новых полезных изобретений отнюдь не постоянна Когда они появляются, инвестиционный спрос растет, вызывая бум Когда же изобретений мало, инвестиционный спрос сокращается, а вместе с ним и объем выпуска продукции. ● По обеим этим причинам инвестиционный спрос в большей степени, чем потребление, является источником динамики ВНП. И, конечно же, динамика инвестиционного спроса является главной причиной циклических изменений в выпуске продукции.

Готфрид фон Хаберлер (1900 – 1995) Gottfried Haberler Готфрид Хаберлер НЕКОТОРЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛИ Haberler Gottfried The theory of international trade (ВЕХИ № 6) Готфрид фон Хаберлер. Гл. 8 (Процветание и депрессия) Американский экономист, австриец по происхождению, работавший, в основном, в области международной торговли. Его основными трудами были 'Теория международной торговли' (Theory of International Trade, 1936) и «Процветание и депрессия: теоретический анализ циклических колебаний» (Prosperity and Depression: A theoretical analysis of cyclical movements, 1937). Готфрид Хаберлер был одним из первых экономистов, скрупулезно рассматривавших повышение производительности и универсальные преимущества «свободной» или не ограниченной государством международной торговли в условиях современной субъективной теорий стоимости. Он также разработал подход к анализу циклических подъемов и спадов, который был основан на синтезе «докейнсианских» теорий экономического цикла, и настойчиво подчеркивал причинную роль политических манипуляций денежными массами. Будучи всемирно известным и влиятельным

экспертом в этих областях, Хаберлер практически всегда твердо и активно выступал против протекционизма и инфляционных программ, методов, сторонниками которых являлись многие его коллеги экономисты, и которые применялись правительствами менее развитых стран, а также западной смешанной экономикой послевоенного периода. Хаберлер родился 20 июля 1900 года в Австрии (Austria), в маленьком городке Пуркерсдорф (Purkersdorf) недалеко от Вены (Vienna). Он учился в Венском Университете (University of Vienna) и, что неудивительно, принадлежал к австрийской экономической школе (иногда ее называют Венской школой экономики). Он эмигрировал в Соединенные Штаты (United States) в 1936 году и присоединился к преподавательскому составу Гарвардского Университета (Harvard University) в качестве профессора экономики. В Гарварде одним из коллег Хаберлера был другой выдающийся ученый австрийского происхождения, экономист Йозеф Шумпетер (Joseph Schumpeter). С 1971 года, когда он покинул Гарвард, и до последних лет жизни Хаберлер был научным сотрудником Американского института предпринимательства общественно политических исследований (American Enterprise Institute for Public Policy Research), неправительственного аналитического центра в Вашингтоне, округ Колумбия (Washington, D. C. ). Кроме того, он был президентом Международной экономической ассоциации (International Economic Association) в 1950 1953 годах и в 1963 году возглавлял Американскую экономическую ассоциацию (American Economic Association).

Еще в Австрии, а 20 е и 30 е годы, Хаберлер был членом знаменитого Mises Kreis, особого круга избранных экономистов, социологов и философов, которые регулярно участвовали в частных семинарах, организованных австрийским экономистом Людвигом фон Мизесом (Ludwig von Mises), который позже, кстати, тоже эмигрировал в США. Безусловное влияние Мизеса и австрийской школы всегда было очевидно в теоретических работах Хаберлера, хотя в поздних его трудах наблюдался энергичный отказ автора от некоторых аспектов австрийской теории. Таким образом, с точки зрения экономического мировоззрения Хаберлер часто, хотя и не очень точно, считается приверженцем монетаристской теории или даже «правым кейнсианцем» , а его связь с Австрийской экономической школой игнорируется. В своей знаменитой работе, которая была спонсирована и впервые опубликована в 1937 году Лигой Наций (League of Nations), Хаберлер предпринял всесторонний обзор существующей литературы по теории делового цикла и сформулировал свое собственное «синтетическое» объяснение причин и характера циклических явлений. В начале 50 х Хаберлер отказался от своих ранних взглядов в поддержку международного золотого стандарта с участием национальных валют и начал кампанию за режим национальных валют, связанных друг с другом при помощи гибких обменных курсов. Впрочем, в начале 70 х Хаберлер порвал с монетаристами и назвал неустанное давление профсоюзов для повышения ставок заработной платы сверх рыночного уровня первопричиной инфляционного спада. Готфрид Хаберлер скончался 6 мая 1995 года, в Вашингтоне, в возрасте 94 лет.

Неокейнсианство: «хиксианское» и американское ● «Общая теория» : против и за. Вызвав огромный резонанс, книга Кейнса породила не утихающую до сих пор полемику. Неудивительно, что она вызвала протест у хра нителей традиций маршаллианской Кембриджской школы А. С. Пигу, Р. Хоутри (1879 1975), Д. Робертсона (1890— 1963), задетых атакой Кейнса на идеи общего учителя. Но и среди молодых британских экономистов она отнюдь не вызвала единодушия. Решительными противниками обоснованных Кейнсом мер вмешательства в экономику заявили себя профессора Лондонской школы экономики Лайонел Роббинс (1898— 1984), автор понятия «великая депрессия» (название его книги 1934 г. ) и хрестоматийного определения предмета экономической теории (1935), и новый лидер австрийской школы Фридрих фон Хайек (1899— 1992). В то же время LSE выдвинула целый ряд крупных теоретиков формировавшегося кейнсианства — таких, как уроженец Бессарабии Абба Лернер (1903— 1982), приехавший из Польши Оскар Рышард Ланге (1904— 1965), из Венгрии — Николас Калдор (1908— 1986). ● Не было единодушия даже среди молодых коллег Кейнса, входивших в созданный им Кембриджский кружок. Двое из них — Рой Харрод (1900— 1978) и Джеймс Э. Мид (1907— 1996) — осенью 1936 г. на конгрессе эконометриков в Оксфорде с успехом представили математическую модель «общей теории» Кейнса, а Мид оперативно написал еще и учебник с характерным заглавием «Введение в экономический анализ и политику» (1936). Однако ближайший сотрудник Кейнса Ричард Фердинанд Кан (1905 — 1989) вовсе не пришел в восторг от того, что «Общую теорию» его учителя стали сводить к «диаграммам и осколкам алгебры» .

● Кан остался в стороне от того формализованного кейнсианства, которое получило название «хиксианского» по фамилии Джона Ричарда Хикса (1904— 1989), выпускника Оксфорда и преподавателя Лондонской школы экономики, перешедшего на профессорскую должность в Манчестерском университете (1935). Сэр Джон Ричард Хикс (англ. Sir John Richard Hicks, 8 апреля 1904, Уорик — 20 мая 1989, Блокли) — английский экономист. Лауреат Нобелевской премии 1972 г. «за новаторский вклад в общую теорию равновесия и теорию благосостояния» . Учился в Оксфорде; получил степень магистра искусств (М. А. ) и преподавал там же, а также в Лондонской школе экономики и в Манчестерском университете. Его супруга леди Урсула К. Вебб, дочь известных фабианцев Сиднея и Беатрисы Вебб, являлась автором ряда известных работ, в том числе «Общественные финансы в национальном доходе» (Public Finance in National Income, 1939) — в соавторстве с мужем. См. Ценность и капитал Галерея экономистов

«Хиксианское» кейнсианство ● Дж. Р. Хикс представил свою ставшую знаменитой модель в докладе «Мистер Кейнс и "классики": попытка интерпретации» (осень 1936). ● Интерпретация состояла в отображении проводимого Кейнсом различия между рынком товаров и услуг, на котором планируемые инвестиции и сбережения приводятся к равновесию через изменения совокупного дохода, и денежным рынком, на котором спрос на деньги и их предложение приводятся к равновесию через изменения процентной ставки. ● Кривая IS (investments/savings — инвестиции/сбережения) показывает взаимную связь между нормой процента и национальным доходом при равновесии на товарных рынках; ● тогда как кривая LM (liquidity/money — ликвидность/деньги) — взаимную связь между нормой процента и национальным доходом при равновесии на рынках денег. ● Кривые пересекаются в единственной точке, в которой в равновесном состоянии находятся и рынок товаров, и рынок денег. Модель IS — LM задала рамки для графических интерпретаций: ● влияния, оказываемого на инвестиционные решения изменениями государственных закупок, величины налогов, потребительской и деловой уверенности (сдвиги кривой I S); ● соответствия предложения денег и спроса на деньги через посредство уровней национального дохода и процентной ставки (сдвиги кривой LM); ● передаточного механизма — процесса, посредством которого денежно кредитная политика оказывает влияние на инвестиционную активность;

● влияния на инвестиционную активность экспансионистской фискальной политики. ● Разработав формальный аппарат для анализа инвестиционных стимулов и предпочтения ликвидности в их взаимосвязи, Дж. Р. Хикс уточнил, что теория Кейнса на самом деле является не «общей» , а объяснением частного случая равновесия (в условиях неполной занятости) по отношению к общему экономическому равновесию. ● Сам Хикс обновил теорию общего экономического равновесия, внеся коррективы к английской маршаллианской традиции с учетом концепций «лозаннской школы» , Е. Слуцкого и К. Викселля. ● Благодаря книге Хикса «Ценность и капитал» (1939) окончательно сформировалось маржиналистское неоклассическое направление, которое оказалось возможным соединить с кейнсианством. ● Это сделали, прежде всего, сам Хикс, сменивший в 1940 е гг. Кейнса в качестве самого цитируемого западного экономиста, и лидеры американского неокейнсианства О. Хансен и П. Самуэльсон.

Э. Хансен: «американский Кейнс» ● В США, где молодые экономисты (до 35 лет) с оптимизмом отнеслись к теории Кейнса, те, кому было от 35 до 50, реагировали сдержанно, а те, кто был старше 50 лет, — остались равнодушны или враждебны (по оценке П. Самуэльсона). ● Единственным исключением был Элвин Хансен (1887— 1975), которому как раз «стукнуло» 50, и именно в это время он стал профессором в Гарварде, а в следующем году — президентом Американской экономической ассоциации. См. Э. Хансен. Экономические циклы и национальный доход Селигмен Б. Элвин Х. Хансен и зрелая экономика

● Хансен имел за плечами большой опыт изучения экономического цикла и участие в реформах «Нового курса» , включая разработку Закона о социальном обеспечении (1935). ● «Обратившись» в кейнсианство, Хансен убедил Временный национальный экономический комитет (1939) в том, что причиной отката в восстановлении экономики к концу первого президентского срока Ф. Д. Рузвельта стало стремление сбалансировать бюджет. ● Хансен рекомендовал принятую далее Рузвельтом политику «компенсирующих финансов» : бюджетного дефицита ради стабилизации национального дохода. ● В книге «Фискальная политика и деловые циклы» (1941) Хансен обосновал приоритет фискальной макроэко номической политики в сравнении с монетарной. ● Указав на недостаточность эффективного спроса как на главную причину «великой депрессии» , он пришел выводу, что темп хозяйственного развития сбивают чрезмерные повышения предельной склонности к сбережению и размеров налогообложения. ● Хансен впервые предпринял попытку рассмотреть циклические колебания отдельно по факторам производства, выделив как главные компоненты инвестиционных ресурсов средства производства, накопленные запасы сырья и материалов, продукцию строительных отраслей и свободную рабочую силу. ● Позднее Хансен, опираясь на опыт одного из важнейших мероприятий «Нового курса» — государственной программы развития депрессивного региона долины реки Теннесси (7 штатов), разработал неокейнсианскую теорию региональной экономики.

● Суть ее состоит в акценте на значении быстрых изменений в структуре совокупной рабочей силы и неравномерности экономического развития отдельных регионов как проблеме, затрудняющей соответствие совокупного спроса совокупному предложению. ● Хансен рекомендовал направлять государственные дотации не столько на увеличение совокупного спроса в целом, сколько на поднятие покупательной способности отдельных слоев населения и на развитие депрессивных экономических регионов — прежде всего районов сосредоточения «старых» отраслей промышленности (горнодобывающей, текстильной). ● Хансен оказался восприимчивым к идеям не только Кейнса, но и молодых экономистов. Приняв модель IS — LM, он добавил к ней, под воздействием первой статьи восходящего светила американского неокейнсианства Ф. Модильяни «Предпочтение ликвидности и теория процента и денег» (1944), уравнение спроса и предложения на рынке труда. ● Это дополнение позволило тщательно разработать модельные интерпретации кейнсианства, в рамках которых можно оперировать данными народнохозяйственной статистики и которые можно использовать для государственного воздействия на макроэкономические параметры — потребление, сбережения, инвестиции, уровень национального дохода в целом (модель Хикса Хансена).

« 45 -градусное» кейнсианство Хансена — Самуэльсона Следующий шаг в формализации неокейнсианства был сделан Полом Энтони Самуэльсоном (1915— 2009), гарвардским питомцем и организатором нового оплота неокейнсианцев — экономического факультета в Массачусетском технологическом институте (МТИ). Пол Э нтони Самуэ льсон (англ. Paul Anthony Samuelson; 15 мая 1915, Гэри, штат Индиана — 13 декабря 2009, Белмонт, Массачусетс) — видный американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике (1970) «за научную работу, развившую статическую и динамическую экономическую теорию и внесшую вклад в повышение общего уровня анализа в области экономической науки» . См. Основания экономического анализа Марк Блауг. Самуэльсон Пол Энтони Галерея экономистов

● Как теоретик, за 10 лет (1938— 1948) Самуэльсон прошел путь от первых новаторских статей «Заметки о чистой теории потребительского поведения» (1938) и «Взаимодействие мультипликаторного анализа и принципа акселерации» (1939) до фундаментальной методологической монографии «Основания экономического анализа» (1947). А его учебник «Экономикс» (1948) принес автору не только всемирную славу, но и миллионное состояние, заняв место «Принципов» А. Маршалла как основа образования англоязычных (а потом и не только) студентов экономистов. ● В учебнике Самуэльсона, переиздававшемся вплоть до начала XXI в. , присутствуют важные моменты: структурирован предмет на макроэкономику и микроэкономику; введено понятие основного течения, мэйнстрима (main stream) экономической теории; дана классификация экономических систем на традиционные, рыночные, командные и смешанные; впервые использованы цветные графики как основной способ изложения экономических взаимосвязей. ● Самым знаменитым из графиков Самуэльсона стал «кейнсианский крест» , представленный сначала в сборнике статей в честь 60 летия Хансена (1948). Этому графику Самуэльсон придавал такое же значение в макроэкономике, какое получил «маршаллианский крест» пересечения кривых спроса и предложения в микроэкономике.

● Прямая линия под углом 45 градусной представляет собой геометрическое место точек, для которых справедливо равенство совокупного спроса AD (aggregate demand, равно го +I, т. е. сумме потребительских расходов С (consumption) и объема реальных C инвестиций / (investment)) размерам со вокупного выпуска У. Ее пересекает линия запланирован ных совокупных расходов под углом, равным предельной склонности к потреблению АС/ АУ (0 < АС/ АУ < 1). ● Линия запланированных совокупных расходов может сдвигаться как параллельно, так и меняя угол наклона. Точка ее пересечения с 45 градусной линией является «точкой нулевого сбережения» , определяющей равновесный уровень выпуска продукции Y и полную занятость ресурсов в экономике. ● Если реальные совокупные расходы превышают за планированные, т. е. занятость ресурсов отстает от полного выпуска, это означает, что фирмы не смогли продать столько, сколько планировали,

следовательно, в экономике спад, недогрузка мощностей и циклическая безработица. ● Если реальные совокупные расходы ниже запланированных, это означает, что размер выпуска находится ниже уровня полной занятости, рынок требует наращивания производимой фирмами продукции, экономика на подъеме. ● В детализированной модели «кейнсианского креста» потребительские расходы рассматриваются как сумма автономных трат Са (не зависящих от уровня дохода), и трат, наоборот, зависящих от располагаемого дохода Yd и предельной склонности к потреблению MPC (marginal propensity to consume); ● инвестиционные расходы — как сумма частных инвестиций I и государственных закупок товаров и услуг G (government purchases). Также принимается во внимание разница между экспортом и импортом (чистый экспорт Хп). ● Таким образом, формула равновесного выпуска для открытой экономики, определяющая функцию совокупных расходов АЕ (aggregate expenditures), принимает вид: ● «Кейнсианский крест» и сопутствующие графики Самуэльсон использовал для обоснования фундаментального положения: ● вследствие различия причин, побуждающих людей к сбережению и инвестициям, экономика подвержена колебаниям инфляционного и депрессионного характера. ● Но с помощью макроэкономической ( фискальной и кредитно денежной) политики экономика может избежать эксцессов бума и резкого спада, усилив внутренний механизм обеспечения стабильности. ● Поскольку это понято, теряют свою остроту «парадоксы, которые лишали старые классические принципы, имевшие дело с мелким масштабом микроэкономики, значительной степени их применимости» .

● В теории это фундаментальное положение означало неоклассический (или кейнсианско неоклассический) синтез — объединение неоклассической микроэкономики как теории формирования цен и доходов в условиях рыночной конкуренции с кейнсианской макроэкономикой как теорией государственного вмешательства. На практике — возможность системы смешанной экономики «рассчитывать на здоровый прогрессивный рост» . Инвестиционный мультипликатор ● Статья Самуэльсона «Синтез мультипликаторного анализа и принципа акселерации» (1939) легла в основу разработки его старшим коллегой Хансеном ( «Фискальная политика и деловые циклы» , 1941; «Деловые циклы и национальный доход» , 1951) концепции экономического цикла и антициклического регулирования. ● По Хансену, первичный импульс экономической активности, данный автономными инвестициями, обусловленны ми техническими нововведениями, умножается эффектом мультипликатора и механизмом акселератора (дополнительное приращение инвестиций от роста доходов), которые соединяются в «систему рычажного взаимодействия» по наращиванию вторичных, стимулированных инвестиций (производный спрос на капитальные блага — рост дохода — рост спроса на конечные потребительские продукты и услуги). ● Автономные инвестиции увеличивают капиталовооруженность в расчете на одного рабочего. ● Хансен назвал этот процесс «углублением капитала» . ● Стимулированные инвестиции связаны с «расширением» капитала — обеспечением занятости тем, кто лишился работы вследствие депрессии ( «восстановительные инвестиции» ) и новым рабочий ( «чистые инвестиции расширительного типа» ,

связанные с приростом населения). ● Все потенциальные возможности роста будут реализованы, если автономные факторы окажутся достаточно мощными, чтобы породить массу чистых инвестиций, необходимую (с учетом действия мультипликатора и акселератора) для поднятия уровня производства до пределов полной занятости. ● Тогда наступит бум, основа которого — в виде высокого уровня автономных и стимулированных инвестиций — будет, однако, непрочной, поскольку автономные инвестиции имеют тенденцию к самоисчерпанию вследствие предельной склонности к сбережению и убывающей производительности капитала. ● Когда автономные инвестиции прекращаются, доход начинает уменьшаться не только на сумму автономных инвестиций, но и на сумму стимулированного ими потребления и стимулированных инвестиций — мультипликатор и акселератор действуют в это время в обратном направлении кумулятивного понижательного движения. ● Установив «фундаментальную зависимость механизма бума от интенсивности автономных инвестиций» , Хансен далее отметил, что стимулированные инвестиции — вследствие замедленной реакции предпринимателей — достигают максимума до того, как будет достигнута вершина бума, и в самый разгар бума на автономные инвестиции ложится дополнительное бремя поддерживать состояние «процветания» . ● Переходя к проблеме государственного вмешательства, Хансен отметил, что: ● 1) государственные расходы действу ют сходным образом с частными автономными инвестиция ми; ● 2) более равномерное распределение доходов населения благоприятствовало бы

более высокому уровню потребления, что создавало бы возможности для расширения стимулированных инвестиций. Полная занятость и кривая Филлипса ● Полная занятость — цель «государства благосостояния» . П. Самуэльсон отмечал в своем учебнике, что мэйнстрим охватил прежде всего экономистов англоязычных и скандинавских стран, а также Голландии; ● к этому перечню можно добавить Бельгию, выдвинувшую крупнейшего историка «кейнсианских десятилетий» в мировой экономике — Германа Ван дер Bee. ● В этих странах внедрение макроэкономического регулирования обеспечило предпосылки социально реформистского консенсуса (от лат. " consensus" — «согласие» ) правительства, профсоюзов и деловых кругов в выборе инструментов и проведении экономической политики. Консенсус позволил перейти от антикризисного регулирования к стратегии экономического роста и более равномерного распределения его плодов, соответствующего целям «государства всеобщего благоденствия» . ● Понятие «государства благосостояния» , появившееся в Швеции , получило международное распространение после доклада (1942) в британском парламенте деятеля Либеральной партии лорда Уильяма Г. Бевериджа (1879— 1963) и выхода его книг «Полная занятость и свободное общество» и «Экономическая теория полной занятости» (1944). ● Беверидж определял главную цель социальной реформы как достижение полной занятости, под которой понимал состояние с уровнем безработицы (добровольной и фрикционной) не более 3% от трудоспособного населения.

● Он доказывал, что широкая система социального обеспечения создаст более здоровое и зажиточное население, которое будет более производительной силой на британских промышленных предприятиях и источником эффективного спроса на британские товары. ● Идеи Бевериджа были объявлены основой программы создания «государства всеобщего благосостояния» правительством Лейбористской партии, победившей на выборах в Великобритании летом 1945 г. Директором экономического отдела нового кабинета министров стал кейнсианец Дж. Э. Мид, одна из ключевых фигур в подготовке создания Генеральное соглашение по тарифам и торговле ГАТТ (а также МВФ) и Белой книги обязательств правительства по обеспечению полной занятости. Такую же Белую книгу приняло правительство лейбористов в Австралии. «Новая стабильность» ● Лидеры социал демократических партий и профсоюзов расценивали расширение функций государства как способ борьбы с пороками капитализма. ● Частные компании, преодолевая раздражение, были удовлетворены ролью государства в восстановлении мощностей после войны и возможностями, которые открывала атмосфера консенсуса для повышения производительности труда. ● Дж. Р. Хикс отмечал, что в экономике, характеризующейся постоянным повышением производительности труда, стабильность может связываться либо с неизменностью денежных доходов при параллельном снижении цен на товары и услуги — «старая стабильность» , либо ростом денежных доходов при неизменном уровне цен — «новая стабильность» . Наиболее сложные проблемы новая стабильность порождает в области движения зарплаты и покупательной способности денег.

● Неокейнсианцы стали исследовать соотношения между такими макроэкономическими параметрами, как занятость и объем производства, уровень зарплаты и инфляция. ● Американец Артур Оукен (1929— 1990) обнаружил статистическую зависимость, получившую название «закон Оукена» : сокращение уровня безработицы в США на 1% обеспечивало прирост объема производства на 2, 5— 3%. Спираль «зарплата — цены» ● Неокейнсианский консенсус позволил осуществить переход от антициклической стабилизации к устойчивому экономическому росту, темпы которого стали наивысшими за все время истории западных стран и дали повод говорить о «серебряных 1950 х» и «золотых 1960 х» . ● Но этот рост сопровождался «ползучей инфляцией» , подробно рассмотренной в новых книгах О. Хансена ( «К теории инфляции» , 1951) и Дж. Р. Хикса ( «Очерки мировой экономики» , 1959). ● Классики неокейнсианства указали на проблему инфляционной спирали «зарплата — цены» . ● По выражению Хикса, после отмены международного золотого стандарта на национальных рынках рабочей силы установился «трудовой стандарт» . ● Под давлением профсоюзов и государства принимаются решения о росте зарплаты. ● Но, компенсируя возникающий таким образом рост издержек производства, предприниматели повышают цены на товары и услуги. Рабочие в условиях повышения цен стремятся добиться нового повышения зарплаты — более высокий уровень зарплаты ведет к новому повышению рыночных цен и т. д.

● Раскручивается инфляционная спираль, которая становится главной проблемой «новой стабильности» . Кривая Филлипса ● П. Самуэльсон, отводивший центральное место условиям стабильности в динамике функциональных связей и параметров ( «принцип соответствия» ), с 1960 г. стал пропагандировать зависимость, которую назвал кривой Филлипса. ● Профессор ЛШЭ Аль бан Уильям Филлипс (1918— 1975), уроженец Новой Зеландии, исследуя связь между ежегодным процентным изменением номинальной зарплаты и уровнем безработицы в Англии за период 1861— 1957 гг. , эмпирически обнаружил (1958) обратную зависимость между темпом изменения цен и уровнем безработицы. ● По оценкам Филлипса, при уровне безработицы в Англии примерно в 2, 5% и росте зарплаты на 2% в год цены оставались стабильными, если производительность труда тоже увеличивалась на 2% в соответствии со своей долгосрочной тенденцией. ● Но стабильность цен сохраняется, лишь пока безработица больше некоторого порогового значения Un (величина Un оказалась больше, чем предполагал Кейнс, для случая полной занятости). ● Но как только безработица понизится до этого уровня, любая попытка дальнейшего уменьшения неизбежно вызовет инфляцию. Самуэльсон подсчитал, что в США сведение инфляции к нулю возможно лишь при уровне безработицы почти в 4%. Самуэльсон включил кривую Филлипса как фундаментальную зависимость для выбора между стабильностью цен и полной занятостью в 6 е издание своего учебника (1964).

Рис. Кривая Филлипса Раскол в кейнсианцах: А. Лейонхуфвуд и денежный аспект теории «Кейнсианская контрреволюция» ● Неокейнсианство Хикса — Хансена — Самуэльсона стало «маяком» мэйнстрима, однако с середины 1960 гг. оно подверглось накату противотечений, направленных прежде всего на модель IS — LМ и кривую Филлипса.

● Одно из противотечений вылилось в «монетаристскую контрреволюцию» против кейнсианства в целом. ● Другое — в критику с позиций «истинной» теории Кейнса той интерпретации, которую дали лидеры неокейнсианства. ● Начало этой критике положила статья профессора Северо западного университета штата Иллинойс Роберта Клауэра «Кейнсианская контрреволюция» (1965). ● Клауэр выдвинул в адрес моделей Хикса, Хансена и Самуэльсона такие упреки: ● замена детерминированными зависимостями акцента самого Кейнса на роли ожиданий; ● предпосылка о невозможности снижения заработной платы настолько, чтобы увеличить занятость; ● упущение микроэкономических аспектов перехода от одного состояния макростатического равновесия к другому. ● Клауэр предложил гипотезу «двойственного решения» как причины неполной занятости в экономике, введя разграничение между эффективным и «предполагаемым» ( «умозрительным» ) спросом. ● Предполагаемый спрос ориентируется на равновесные цены при полной занятости. Но если экономическая система не достигает состояния полной занятости, некоторые домохозяйства обнаружат, что их предполагаемые доходы меньше фактических, и потому сократят свои потребительские расходы, с тем чтобы приспособить их к ограничениям, налагаемым реальными доходами.

● При существенной безработице дополнительный спрос на труд при существующей реальной зарплате не сопровождается эквивалентным увеличением эффективного спроса на товары и услуги, поскольку часть дополнительного спроса исчезает вследствие сокращения расходов под действием сократившихся доходов. ● Эти отклонения от долгосрочного равновесия распространяются на все рынки посредством эффекта мультипликатора, и производители будут получать неверные ценовые сигналы, которые вызовут адаптивные реакции, вовсе не обязательно ведущие к равновесию. ● Рынок труда был бы «расчищен» , если бы снизилась денежная зарплата, однако эффект снижения зарплаты не доходит до работодателей в виде прироста эффективного спроса на их продукт. ● В итоге рынок труда расчищается путем приспособления уровня занятости к «нормальному» уровню зарплаты, вместо того чтобы зарплата приспосабливалась к неизменному уровню занятости. ● Таким образом, процесс приспособления зависит в большей мере от доходов, чем от относительных цен, что и уловил Кейнс в категории «основного психологического закона» . ● Эта модель экономики «действий, ограниченных доходом» , в которой основной причиной безработицы является медленный темп изменения всех цен и искажение относительных цен, положила начало интерпретации теории Кейнса в противоположность сравнительной статике неокейнсианских моделей — как неравновесной экономической теории, акцентирующей фактор неопределенности и различия в скорости реагирования количеств и цен.

● Опираясь на работу Клауэра, американский экономист шведского происхождения Аксель Лейонхуфвуд в книге «О кейнсианской теории и теории Кейнса» (1968) доказывал, что статичная модель IS — LM не соответствует ни букве, ни динамическому характеру «Общей теории» Кейнса. ● Лейонхуфвуд утверждал, что неокейнсианцы, объединив инвестиционные и потребительские блага в общей переменной выпуска продукции, упустили из виду значение, которое Кейнс (объединявший инвестиционные блага не с потребительскими благами, а с облигациями) придавал в определении уровня инвестиционных расходов соотношениям между ценами потребительских товаров, инвестиционных товаров и облигаций. ● Другой недостаток модели Хикса — Хансена, по мнению Лейонхуфвуда, состоит в том, что она разъединяла денежный (монетарный) и реальный аспекты анализа, которые «Общая теория» Кейнса как раз стремилась объединить. Кейнс считал роль процента и денег, разрыва между завышенной ставкой процента и слишком низкой, чтобы обеспечить полную занятость, ценой долгосрочных активов гораздо более существенной, чем это нашло отражение в «кейнсианской теории» . ● Изменив принцип агрегирования спроса (не материальный признак потребительских или инвестиционных благ, а степень зависимости цены активов от ожиданий относительно будущего), Лейонхуфвуд построил в противоположность «кейнсианской теории» модель, в которой процент через текущую ценность активов влияет на поведение инвесторов и потребителей.

● Условием равновесия модели является равенство предельной эффективности капитала некоторому усредненному долгосрочному банковскому проценту, которое может не соответствовать ситуации полной занятости. ● Тогда встает вопрос о том, какие меры надо предпринять. ● Поскольку спрос на деньги зависит от расхождений между текущим и нормальным уровнем процента и поскольку кратко и долгосрочные активы не являются абсолютными субститутами; ● а следовательно, краткосрочный (непосредственно подверженный воздействию монетарной политики) процент и долгосрочный (важный для инвестиционной активности) процент изменяются не совсем синхронно, практические рекомендации усложняются. ● Исходя из того, что монетарная политика может быть эффективной лишь как корректировка в пределах небольших отклонений от нормального уровня, Лейонхуфвуд выдвинул идею равновесного «процентного коридора» . ● Если корректировка окажется недостаточной для повышения уровня занятости, необходимо воздействовать на сам «процентный коридор» , прибегая к фискальным мерам.

Домашнее задание: ● Написать своими словами небольшое эссе (2 3 стр. ). Эссе служит материалом для краткого выступления на семинаре. В электронном виде высылается по адресу: hse 111. 116. 2012@gmail. com ● Темы эссе по презентации 07: 23) Джон Мейнард Кейнс Материалы презентации 07 Общая теория занятости, процента и денег (Джон Мейнард Кейнс) Кейнс Д. "Общая теория занятости, процента и денег» , гл. 22 24 (краткие заметки) John Maynard Keynes. From Wikipedia, the free encyclopedia Джон Мейнард Кейнс (словарь Макмиллана) 24) Неоклассический синтез The New Palgrave Экономическая теория (О. Ж. Бланшар. Неоклассический синтез, с. 619 626) Марк Блауг. Самуэльсон Пол Энтони П. А. Самуэльсон. Экономика (гл. 12, 13) 25) Элвин Хансен ЧАСТЬ II. ТЕОРИЯ ДОХОДОВ И ЗАНЯТОСТИ Э. Хансен. Экономические циклы и национальный доход (гл. 1. Некоторые предварительные представления, гл. 5. Движение инвестиций в ходе экономического цикла) Селигмен Б. Элвин Х. Хансен и зрелая экономика

Домашнее задание: 26) Экономический цикл Готфрид фон Хаберлер. Гл. 8 (Процветание и депрессия) Олег Замулин. Реальные деловые циклы: их роль в истории макроэкономической мысли Ирина Супоницкая. Страна была на волосок от гибели Great Depression. Forthcoming in the Encyclopedia Britannica. Christina D. Romer 27) Монетаризм Милтона Фридмана О деньгах (Словарь Коллинза) Алан Х. Мелтцер. Монетаризм Милтон Фридмен. Количественная теория денег Монетаризм (Википедиа) 28) Франко Модильяни Франко МОДИЛЬЯНИ Макроэкономика, Дорнбуш Г. , Фишер С. , гл. 8 (потребление и сбережение)

Домашнее задание: 29) Кейнсианская контрреволюция и эволюция Равновесие: развитие концепции (Мюррей Милгейт, The New Palgrave) Макроэкономика, Дорнбуш Г. , Фишер С. , гл. 18 (события и идеи) Томас Дж. Сарджент. Рациональные ожидания Роберт Клауэр. КЕЙНСИАНСКАЯ КОНТРРЕВОЛЮЦИЯ Малькольм Сойер. Посткейнсианская макроэкономика Йозеф Шумпетер. Глава 5. [Кейнс и современная макроэкономика] Пол Самуэльсон_интервью_2009 The New Palgrave Экономическая теория (Питер Хауитт. Макроэкономика: отношения с микроэкономикой, с. 485 491)

Литература: Great Depression. Forthcoming in the Encyclopædia Britannica. Christina D. Romer Великая депрессия Материал из Википедии — свободной энциклопедии Мультипликатор (словарь Коллинза) Кейнс Д. "Общая теория занятости, процента и денег» , гл. 22 (краткие заметки) Общая теория занятости, процента и денег (Джон Мейнард Кейнс) «Беглый взгляд на Россию» . (см. русский перевод Keynes J. A. Short View on Russia) Джон Хикс. См. Ценность и капитал Галерея экономистов Э. Хансен. Экономические циклы и национальный доход (гл. 1. Некоторые предварительные представления, гл. 5. Движение инвестиций в ходе экономического цикла) Селигмен Б. Элвин Х. Хансен и зрелая экономика Пол Самуэльсон. См. Основания экономического анализа Марк Блауг. Самуэльсон Пол Энтони Галерея экономистов Б. Селигмен. Основные течения современной экономики Марк Блауг. Экономическая мысль в ретроспективе. Гл. 16 Кейнсианская система Равновесие: развитие концепции (Мюррей Милгейт, The New Palgrave)

Литература: Кейнс Дж. М. Галерея экономистов Принцип эффективного спроса Джон Мейнард Кейнсианская экономическая теория Л. Столерю. Теория Кейнса Л. Столерю. Макроэкономическая классическая теория Готфрид фон Хаберлер. Гл. 8 (Процветание и депрессия) Мультипликатор (определение) Пол Хейне. Кейнс О деньгах (определения) Макроэкономика, Дорнбуш Г. , Фишер С. , гл. 18 (события и идеи) Томас Дж. Сарджент. Рациональные ожидания Джон Итуэлл. Кейнсианство (The New Palgrave) Макроэкономика: взаимодействие с микроэкономикой (The New Palgrave, Питер Хауитт). Э. Хансен. Экономические циклы и национальный доход Селигмен Б. Элвин Х. Хансен и зрелая экономика Элвин Хансен. Экономические циклы и национальный доход (книга)

Э. Хансен. Экономические циклы и национальный доход. "Экономические циклы и национальный доход" (1951) главный труд лидера американских кейнсианцев Э. Хансена. Теория цикла Хансена получила название инвестиционной, так как он циклические колебания объясняет колебаниями в размерах инвестиций, а колебания в инвестициях изменениями соотношения нормы прибыли ("предельной эффективности инвестиций") и нормы процента. Худокормов А. Г. "Неокейнсианство" Предисловие автора ЧАСТЬ I. ПРИРОДА ЭКОНОМИЧЕСКИХ ЦИКЛОВ Глава 1. Некоторые предварительные представления Глава 2. Большие и малые циклы Глава 3. Строительный цикл Глава 4. Вековые тенденции и экономические циклы Глава 5. Движение инвестиций в ходе экономического цикла ЧАСТЬ II. ТЕОРИЯ ДОХОДОВ И ЗАНЯТОСТИ Глава 6. Национальный доход Глава 7. Экономический баланс страны Глава 8. Сбережения и инвестиции Глава 9. Детерминанты инвестиций Глава 10. Функция потребления и мультипликатор Глава 11. Мультипликатор и коэффициент акселерации Глава 12. Государственные расходы, инвестиции и потребление

ЧАСТЬ III. ТЕОРИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ЦИКЛОВ Глава 13. Общий обзор более ранних представлений Глава 14. Совокупный спрос: Лодердель, Мальтус, Гобсон Глава 15. Доверие и кредит: Джон Стюарт Милль, Джон Милльс, Альфред Маршалл Глава 16. Роль инвестиций: Туган Барановский, Шпитгоф, Шумпетер, Кассель, Робертсон Глава 17. График спроса на инвестиции и норма процента: Виксель, Фишер, Кейнс Глава 18. Импульс и распространение: Афталион, Пигу, Дж. М. Кларк Глава 19. Неравновесие в кредитно денежной сфере: Хоутри, Хайек Глава 20. Последовательности, опережения и отставания: Уэсли Митчелл Глава 21. Экзогенные и эндогенные теории Глава 22. Эконометрика в применении к исследованию экономического цикла (глава написана Ричардом М. Гудвином) Глава 23. Колебания и рост Глава 24. Современная теория цикла. Резюме ЧАСТЬ IV. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЦИКЛЫ И ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОЛИТИКА Глава 25. Устарела ли политика в отношении цикла? Глава 26. Изменение взгляда на политику в отношении цикла Глава 27. Экономические доклады президента Глава 28. Новейшие предложения в области фискальной и кредитно денежной политики Глава 29. Политика регулирования соотношений между заработной платой, ценой и прибылью Глава 30. Статистические показатели и прогноз конъюнктуры Глава 31. Международные аспекты ПРИЛОЖЕНИЕ. Периодоанализ у Робертсона и у шведских авторов