КАФЕДРА ТЕОРИИ И МЕТОДОЛОГИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО И МУНИЦИПАЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ

КАФЕДРА ТЕОРИИ И МЕТОДОЛОГИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО И МУНИЦИПАЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ ФАКУЛЬТЕТА ГОСУДАРСТВЕННОГО УПРАВЛЕНИЯ МОСКОВСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА ЛЕКЦИОННЫЙ КУРС С. Ю. ГЛАЗЬЕВА Д. А. Митяев ЛЕКЦИЯ № 4 «ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА: требования экономической безопасности и монетарные ограничения» Москва, 22 сентября 2015 г.

1 Воспроизводство человеческого потенциала Предельно критическое значение Фактическое состояние 2013 г. Фактическое значение к предельно критическому 22 13, 3 В 1, 6 раза хуже Уровень смертности (человек на 1000 жителей) 12, 5 13, 1 В 1, 04 хуже Естественный прирост (человек на 1000 жителей) 12, 5 0, 2 В 62 раза хуже Продолжительность жизни (лет) 78 70, 8 В 1, 1 раза хуже Разрыв между доходами 10% самых обеспеченных и 10% самых малообеспеченных групп (в разах) 8 16, 3 В 2 раза хуже 0, 3 0, 42 В 1, 4 раза хуже Доля населения с доходами ниже величины прожиточного минимума (%) 7 10, 8 В 1, 5 раза хуже Уровень безработицы 5 5, 2 В пределах нормы 1000 1539 В 1, 5 раза хуже Показатель Коэффициент рождаемости (на 1000 чел. населения) Коэффициент Джини Уровень преступности (количество зарегистрированных преступлений на 100 тыс. чел. населения)

3 Соотношение среднедушевых денежных доходов населения и величины прожиточного минимума (раз) 3, 5 В пределах нормы Суммарный коэффициент рождаемости (среднее число детей, рожденных женщиной в фертильном возрасте) 2, 15 1, 71 В 1, 3 раза хуже Коэффициент старения населения (доля лиц 65 лет и старше к общей численности населения, %) 7 12, 9 В пределах нормы Индекс развития человеческого потенциала (ИРЧП) (пункты) 0, 800 0, 778 В пределах нормы Уровень потребления алкоголя (литров абсолютного алкоголя на душу населения) 8 13, 5 В 1, 7 раза хуже Доля людей, употребляющих наркотики (%) 7 6 В пределах нормы Число суицидов (на 100 тыс. человек населения) 20 19, 6 В пределах нормы

4 Воспроизводство экономического потенциала Фактическое значение к Предельно Фактическое критическое значение состояние 2013 г. Объёмы инвестиций в основной капитал (% к ВВП) 25 20, 7 В 1, 2 раза хуже Износ основных фондов (%) 40 48, 2 В 1, 2 раза хуже Доля машиностроения в промышленности (%) 25 14 В 1, 79 раза хуже Доля обрабатывающих отраслей в промышленности (%) 70 66, 6 В 1, 05 раза хуже Удельный вес убыточных организаций (% от общего количества 25 26, 8 В 1, 1 раза хуже Рентабельность производства (%) 15 7, 7 В 1, 9 раза хуже Рентабельность активов (%) 12 5, 0 В 2, 4 раза хуже Уровень инфляции (%) 15 11, 4 В пределах нормы Уровень социальной инфляции (%) 15 около 15 В пределах нормы Доля материального производства в ВВП (%) 55 40 В 1, 3 раза хуже Уровень монетизации (M 2) на конец года (% к ВВП) 75 45 В 1, 6 раза хуже Показатель предельно критическому действующих организаций)

5 Внешнеэкономическая зависимость Предельно критическое значение Фактическое состояние 2013 г. Фактическое значение к предельно критическому 9 40 В 4, 4 раза лучше Объём совокупного внешнего долга (% к ВВП на конец года) 25 34, 8 В 1, 4 раза хуже Доля импортного оборудования во внутреннем спросе (%) 30 65, 6 В 2, 18 раза хуже Доля импортного продовольствия в структуре потребления (%) 25 -30 12, 6% В 2 -2, 4 раза лучше Доля отечественного производства в формировании ресурсов мяса и мясных продуктов на внутреннем рынке (%) 70 61, 3% В 1, 14 раза хуже Доля экспорта в материальном производстве (%) 25 27 В 1, 08 раза хуже Доля иностранного капитала в инвестициях (%) 25 36 В 1, 44 раза хуже Объём иностранных обязательств коммерческих банков и прочих секторов (% к ВВП) 25 31 В 1, 24 раза хуже Показатель Коэффициент достаточности международных резервов (% к трёхмесячному объёму импорта товаров и услуг)

6 Доля просроченных и невозвращённых иностранных кредитов (% от общего объёма полученных кредитов) 25 50 В 2 раза хуже Доля иностранных инвесторов в структуре собственности свободно обращающихся акций (%) 30 60 В 2 раза хуже Доля иностранных кредитов к M 2 (%) 20 27 В 1, 35 раза хуже Дефицит торгового баланса 15 Профицит ВВП на душу населения (%) по отношению к среднемировому уровню 100 107 В пределах нормы Объём иностранной валюты по отношению к рублёвой массе в национальной валюте (%) 10 50 В 5 раз хуже Объём иностранной валюты в наличной форме к объёму наличных рублей (%) 25 100 В 4 раза хуже Доля расходов на обслуживание внешнего государственного долга (% к общему объёму расходов федерального бюджета) 20 1, 9 В 10 раз лучше Отношение объёма внешнеторгового оборота (% к ВВП) 30 53 В 1, 8 раза хуже

Состояние научно-производственного потенциала Показатель Предельно Фактическое критическое состояние значение 2013 г. Соответствие Доля инновационно-активных предприятий (%) 40 10, 1 В 4 раза хуже Доля продукции обрабатывающей промышленности в экспорте (%) 50 46, 6 В 1, 07 раза хуже Отгруженная инновационная продукция (% ко всей промышленной продукции) Доля новых видов продукции в общем объёме машиностроительной продукции (%) 15 -20 8, 9 В 2 раза хуже 7 2, 6 В 3, 7 раза хуже 3 1, 5 В 2 раза хуже 0, 15 1, 65 В 11 раз хуже затраты электроэнергии 0, 02 0, 17 В 8, 5 раза хуже затраты нефти и газа 0, 1 1, 16 В 11, 6 раза хуже Потери полезных ископаемых в процессе добычи (% к общему объёму) Удельный вес российской высокотехнологической продукции на мировом рынке (%) 3 -8 10 -65 В 3, 3 -8, 1 раза хуже 3 0, 3 В 10 раз хуже Доля интеллектуальной собственности в стоимости бизнеса (%) Доля государственных расходов на экологию в ВВП (%) 25 10 В 2, 5 раза хуже 5 0, 8 В 6, 3 раза хуже Расходы на научные исследования (% к ВВП) Удельные показатели энергопотребления (т нефти на тыс. долл. ВВП): общие затраты энергоресурсов 7

8

9

10 Примечание: Ставка рефинансирования с 16. 12. 2014 соответствовала 17% и поэтапно снизилась до 14% с 16. 03. 2015

11

РАЗМЕР ИМЕЕТ ЗНАЧЕНИЕ Капитал российских и зарубежных банков на середину 2012 года (трлн. долл. ) 12

КАК УСТРОЕНО У «ВЗРОСЛЫХ» Формирование денежной базы центральными банками (март 2008 г. ) Бюджетные приоритеты (инструменты) Золотовалютные активы Прочее Примечание: рассчитано по данным Банка Японии и ФРС США. Источник: М. В. Ершов. 13

Уровень загрузки производственных мощностей, % 14

15 Динамика внешнего долга России

16 ЦБ НЕ ИСПОЛЬЗУЕТ ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ СТАБИЛИЗАЦИИ КУРСА РУБЛЯ, ДОПУСКАЯ УКРЕПЛЕНИЕ РУБЛЯ ВМЕСТО НАКОПЛЕНИЯ РЕЗЕРВОВ ЦБ России вполне мог на протяжении многих лет удерживать стабильный (практически фиксированный) курс, получив при этом дополнительно несколько сотен миллиардов долларов в ЗВР Источник: Блинов С. Секреты стабильного курса рубля. Статья, 15. 01. 2015 г.

17 В 2015 ГОДУ ЦБ РФ СНОВА ДОПУСКАЕТ ТУ ЖЕ ОШИБКУ Зеленой пунктирной линией показан курс, который мог бы удерживаться на протяжении практически всего 2015 года. Зеленые заштрихованные области символизируют (условно) объемы недополученных ЗВР из-за проведения ошибочной политики Центральным банком Источник: Блинов С. Секреты стабильного курса рубля. Статья, 15. 01. 2015 г.

18 ЦЕНТРОБАНК НЕ ОБЕСПЕЧИЛ НИ УСТОЙЧИВОСТЬ РУБЛЯ, НИ ПОДДЕРЖАНИЕ ЦЕНОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ Рост инфляции с 8% до 15% за период с ноября 2014 г. по январь 2015 г. вызван удорожанием доллара с 45 до почти 70 руб. /долл. : согласно мнению председателя ЦБ РФ Э. С. Набиуллиной, превышение инфляцией целевого уровня в 5% примерно «на две трети обусловлено ослаблением курса» Источник: М. В. Ершов

19 НАБЛЮДАЕТСЯ СНИЖЕНИЕ ИНДЕКСОВ СОЦИАЛЬНОГО САМОЧУВСТВИЯ НАСЕЛЕНИЯ РОССИИ 80 74 75 75 70 69 61 61 59 61 Индекс «В какой мере Вас устраивает сейчас жизнь, которую Вы ведете? » Индекс «Как Вы считаете, через год Вы (Ваша семья) будете жить лучше или хуже, чем сейчас? » Индекс «Как бы Вы оценили в настоящее время материальное положение Вашей семьи? » Источник: Индекс на сайте ВЦИОМ http: //wciom. ru/news/ratings/indeksy_socialnogo_samochuvstviya/ Август 2015 Июль 2015 II кв. 15 IV кв. 14 III кв. 14 IV кв. 13 56 III кв. 13 50 58 II кв. 13 55 62 I кв. 13 60 69 64 65

20 Цитата из ОН ДКП 2016: «Ценовая стабильность увеличивает доверие к национальной валюте, создает условия для роста инвестиций и структурных изменений в экономике» Борьба с инфляцией (с помощью роста процентных ставок) в США в 19791982 годах привела к рецессии и росту безработицы до невиданных со времен Великой депрессии уровней Источник: Блинов С. Хороший пример для ЦБ. Статья, 15. 07. 2015 г.

21 Цитата из проекта ОН ДКП 2016: «Резкое, почти двукратное падение цен на нефть ниже 50 долларов США за баррель … привело к ослаблению рубля» Несмотря на то, что снижение цен на нефть действительно привело к обесценению валют многих стран-нефтеэкспортеров, размер девальвации рубля значительно превысил даже наибольшие показатели девальвации валют других стран, зависимых от мировых цен на сырье Источник: М. В. Ершов

22 ДИНАМИКА КУРСА РУБЛЯ И ОЦЕНКА ЕГО СТОИМОСТИ НА ОСНОВЕ ЦЕН НА НЕФТЬ В случае отказа от сглаживания и пополнения резервов в период коррекции цен на нефть, национальная валюта России превращается в «нефтерубль» простую производную (дериватив) от мировой сырьевой конъюнктуры Источник: Голубович А. 13 неотложных мер, чтобы не убить рубль и экономику. Статья, 27. 08. 2015 г.

23 МИФ № 1: КОНТРОЛЬ НАД ДВИЖЕНИЕМ КАПИТАЛОВ НЕЭФФЕКТИВЕН ВСЕГДА И ВЕЗДЕ 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 Кризис 2004 10 % 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 Экономический рост Темп роста/снижения ВВП, в % к предыдущему году (левая ось) 3000 млрд. руб. 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 -7000 Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором, млрд. руб. (правая ось) В странах с развивающейся экономикой спекулятивный капитал приходит в страну в период экономического подъема и убегает из страны во время рецессии (что еще больше усугубляет кризис). Источник: ЦБ РФ, Росстат

24 МИФ № 2: КОНТРОЛЬ НАД ДВИЖЕНИЕМ КАПИТАЛОВ ЗАМЕДЛЯЕТ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ Корреляция между масштабом контроля над движением капиталов и средними темпами роста ВВП на душу населения положительна. НЕЛЬЗЯ СДЕЛАТЬ ВЫВОД, ЧТО КОНТРОЛЬ НАД ДВИЖЕНИЕМ КАПИТАЛОВ ПРИВОДИТ К СЛАБОМУ ЭКОНОМИЧЕСКОМУ РОСТУ Источник: Исследование МВФ 2010 г. , цит. по: Городниченко Ю. Контроль над движением капиталов для Украины. Капитальная ошибка? Статья, 24. 06. 2015 г.

25 МИФ № 3: ГЛОБАЛЬНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ КРИЗИСЫ ИМЕЮТ ХУДШИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ДЛЯ СТРАН С ВЫСОКИМ УРОВНЕМ КОНТРОЛЯ НАД ДВИЖЕНИЕМ КАПИТАЛА Страны, где установлен контроль капитала, легче пережили мировой экономический кризис 2007 -2008 и его последствия. МЕРЫ ПО КОНТРОЛЮ КАПИТАЛА АССОЦИИРОВАЛИСЬ С НЕДОПУЩЕНИЕМ КАТАСТРОФИЧЕСКИХ ПОСЛЕДСТВИЙ КРИЗИСА Источник: Исследование МВФ 2010 г. , цит. по: Городниченко Ю. Контроль над движением капиталов для Украины. Капитальная ошибка? Статья, 24. 06. 2015 г.

26 БАНК РОССИИ НАРУШАЕТ СВОЙ МАНДАТ, УСТАНОВЛЕННЫЙ ЗАКОНОМ «О ЦБ РФ» Цели деятельности Банка России (ст. 3 ФЗ «О ЦБ РФ» ) • защита и обеспечение устойчивости рубля • развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации • обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы • развитие финансового рынка Российской Федерации • обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации Совет директоров Банка России самостоятельно избрал из пяти равнозначных целей, предписанных Законом, одну • «Главной целью единой государственной ДКП является обеспечение ценовой стабильности, что подразумевает достижение и поддержание устойчивой низкой инфляции» (стр. 6 ОНДКП 2015 г. )

27 ИСХОДЯ ИЗ ГЛАВНОЙ ЦЕЛИ, ПОСТАВЛЕННОЙ САМИМ СЕБЕ БАНКОМ РОССИИ, В ОНДКП 2015 г. ДОЛЖНЫ БЫТЬ ОБОСНОВАНЫ ДВЕ КЛЮЧЕВЫЕ ГИПОТЕЗЫ 1) Банк России может обеспечить низкую инфляцию 2) низкая инфляция является вкладом Банка России в обеспечение экономического роста

28 МЕТОДОЛОГИЧЕСКИ НЕВЕРНАЯ В УСЛОВИЯХ «ГЛОБАЛЬНОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ» ИСХОДНАЯ ПРЕДПОСЫЛКА ЗАМКНУТОЙ МОДЕЛИ ДКП Каналы воздействия ДКП на экономический рост замкнуты внутри национальной экономики

29 АДЕКВАТНЫЕ УСЛОВИЯМ «ГЛОБАЛЬНОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ» ПРЕДПОСЫЛКИ АКТИВНОЙ ДКП Политика ведущих Центробанков ДКП ЦБ РФ Мировая конъюнктура Национальная экономика Немонетарные факторы инфляции Внешние шоки

30 ЦЕЛИ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ, ПОСТАВЛЕННЫЕ ПРЕЗИДЕНТОМ РОССИИ ( «майские указы «) ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ЭКОНОМИКИ Увеличение доли продукции высокотехнологичных и наукоёмких отраслей экономики в ВВП к 2018 году в 1, 3 раза относительно уровня 2011 года Увеличение объёма инвестиций не менее чем до 25 процентов внутреннего валового продукта к 2015 году и до 27 процентов – к 2018 году Достижение к 2020 году четырехкратного повышения производительности труда в основных секторах российской экономики Доведение уровня накопления до 30% от ВВП ДОСТИЖЕНИЕ ЭТИХ ЦЕЛЕЙ, НЕОБХОДИМЫХ ДЛЯ ОБЕСПЕЧЕНИЯ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ РОССИИ, НЕВОЗМОЖНО БЕЗ РЕАЛИЗАЦИИ СООТВЕТСТВУЮЩЕЙ ИМ ДКП

31 ДКП ДЕЛАЕТ НЕВОЗМОЖНЫМ ДОСТИЖЕНИЕЦЕЛЕЙ РАЗВИТИЯ И ДИВЕРСИФИКАЦИИ ЭКОНОМИКИ ПОСТАВЛЕННЫХ , П РЕЗИДЕНТОМ Р ОССИИ Методологические пороки ОНДКП 2015 г. базирование на методологии обеспечения текущего равновесия Неадекватность состоянию и целям развития экономики структурная перестройка экономики модернизация экономики на базе новейшего технологического уклада

32 НЕОБХОДИМО СНЯТИЕ АКСИОМАТИЧЕСКИХ ОГРАНИЧЕНИЙ (ДОГМ) ПРИ ПОСТРОЕНИИ МОДЕЛИ ДКП – В ОПРЕДЕЛЕНИИ ЦЕЛЕЙ, ИНСТРУМЕНТАРИЯ И УЧЕТА УСЛОВИЙ РЕАЛИЗАЦИИ ДКП 1) В цели государственной ДКП и деятельности Банка России должно быть включено поддержание инвестиционной активности на уровне, необходимом для устойчивого экономического роста 2) Комплексный подход к формированию денежной эмиссии в увязке с целями экономического развития, с опорой на внутренние источники рефинансирования кредитных институтов, замкнутые на кредитование и инвестиции в приоритетные направления развития 3) Инструментарий ДКП должен быть существенно расширен, имея в виду оценку влияния всех видов экономической политики друг на друга и деятельность институтов развития и государственных компаний

33 В ПОИСКАХ АЛТЕРНАТИВНОЙ ДКП: СТАБИЛЬНОСТЬ ВАЛЮТНОГО КУРСА, УСКОРЕННАЯ МОНЕТИЗАЦИЯ ЭКОНОМИКИ –ПУТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫВКА, ОЗДОРОВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ЦБ ПУТЕМ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ ДОЛГОСРОЧНЫХ КРЕДИТОВ БАНКОВ И ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИМПОРТОЗАМЕЩЕНИЕ, В Т. Ч. НА РЫНКАХ КАПИТАЛА, ДЕДОЛЛАРИЗАЦИЯ, ДЕОФШОРИЗАЦИЯ, СНИЖЕНИЕ ВЫВОЗА КАПИТАЛА НА ПОРЯДОК, МОНЕТИЗАЦИЯ ЭКОНОМИКИ СТАБИЛИЗАЦИЯ КУРСА РУБЛЯ, РАЗВИТИЕ СИСТЕМЫ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РОСТ, СНИЖЕНИЕИНФЛЯЦИИ