Кафедра экономики информатики и математики Тема 5 Рынок

Кафедра экономики, информатики и математики Тема 5. Рынок капитала. А. С. Булатов стр. 314 -326; 328 - 359. Н. В. Сумцова стр. 272 283. 1 Понятие и сущность рынка реального физического капитала. 2 Понятие и сущность финансового рынка и финансового капитала. 3. Рынки ссудного капитала. .

1. Понятие и сущность рынка реального (физического капитала).

• Капитал - это ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства экономических благ. • Это стоимость, вовлеченная в хозяйственный оборот, дающая прибавочную стоимость. • Физический (реальный) капитал – это материально-вещественную форму орудий производства и предметов труда.

• Как правило, любой предприниматель для организации своего дела должен иметь определенную сумму денег, то есть капитал в денежной форме, на которую он приобретает вещественный капитал (средства производства) и человеческий капитал (рабочая сила). • Так как приобретение этих элементов происходит на рынке и принимает форму купли-продажи, то можно говорить о существовании товарной формы капитала. Следовательно, можно утверждать, что капитал поступает в процесс общественного производства первоначально в денежной форме, а затем превращается в товарную форму.

• Соединение вещественного и человеческого капитала происходит в процессе производства и означает, что капитал принимает производственную форму. • Результатом производства являются экономические блага, то есть новые товары и услуги. Это означает, что капитал возвращается в товарную форму и реализация этих товаров на рынке позволяет предпринимателю получить деньги, которые позволят возобновить процесс производства, то есть капитал вновь возвращается в денежную форму. Непрерывное движение капитала называется кругооборотом.

• Движение капитала из денежной формы через все стадии вновь в денежную форму, называется оборотом капитала. • Каждая фирма стремится сократить время оборота капитала, так как это означает сокращение количества денег, необходимых для обеспечения производства и, соответственно, обеспечивается более эффективная работа фирмы. Стремление сократить время оборота капитала приводит к специализации форм капитала.

• Экономическая среда в которой в результате конкуренции между эк. агентами через механизм спроса и предложения формируется цена капитальных активов предприятия называют рынком физического предпринимательского капитала.

• Спрос на физический капитал - это спрос на производственные активы предприятия. Его предложение - это функция свободных сбережений домашних хозяйств, через банки, превращающиеся в инвестиции.

• Стремление сократить время оборота капитала приводит к специализации форм капитала. • Так, денежный капитал превращается в ссудный капитал, то есть появляются специализированные финансовые организации, занимающиеся аккумуляцией свободных денежных средств в экономике и предоставлением их субъектам в форме кредита.

• Товарная форма капитала приводит к появлению торгового капитала, то есть торговля выделяется как особая форма предпринимательской деятельности. Производственная форма капитала приводит к появлению предпринимательского капитала, который специализируется на производстве продукции.

• В современных условиях в крупных фирмах объединяются различные виды деятельности, поэтому вводится понятие финансового капитала, а сами фирмы называется корпорациями.

• Ф. к может приобретаться в собственность; • в этом случае говорят о цене капитальных активов предприятия это цена производственных ресурсов, • а также может передаваться во временное пользование, в этом случае говорят о прокатной ренте капитала это сумма рыночной котировки, выплачиваемая владельцу капитала за его использование.

• Источники ф. к. - 1) Внутренние; собственные средства предприятия. Это уставный капитал, прибыль от основной деятельности, за счет др. привлеченных источников; • Н-р за счет роста дебиторской задолжности. • 2)Внешние; это заемные средства кредиты , ссуды и пр.

• В процессе производства элементы вещественного капитала выполняют различные функции. • Поэтому в его составе выделяют основной и оборотный капиталы.

• Основной капитал представлен зданиями, сооружениями, оборудованием и другими элементами, которые характеризуются участием в нескольких производственных оборотах, при этом они сохраняют свою вещественную форму и переносят свою стоимость на изготовленную продукцию по частям. • При оценке его функционирования используют фондоотдачу - стоимость продукции на стоимость ед. фонда и фондоемкость - стоимость фонда к стоимости произведенного продукта.

• Оборотный капитал участвует только в одном обороте, изменяет свою форму и полностью включается в стоимость изготовленной продукции. К нему относят сырье, топливо, энергию и т. д. • При оценке его функционирования используют показатели оборачиваемости - стоимость продукции к стоимости ед. фонда; и ликвидности - стоимость фонда к кредиторской задолжности предприятия.

• Основной капитал участвует в нескольких производственных циклах и поэтому в каждом цикле он подвергается износу, то есть утрачивает часть своих потребительских качеств.

• Износ бывает физическим и моральным. Физический износ происходит в результате участия оборудования процесса производства и под воздействием природных условий. • Моральный износ означает, что элементы основного капитала с технической точки зрения, могут участвовать в производстве, но с экономической точки зрения это нецелесообразно, так как снижается конкурентоспособность фирмы и продукции.

Постепенное изнашивание основного капитала приводит к необходимости накапливать средства для возмещения износа и воспроизводства элементов основного капитала. Это осуществляется посредством амортизации основного капитала. Амортизация - процесс переноса стоимости элементов основного капитала на изготовленную продукцию и возврат этих денег на предприятие в специальный фонд амортизации, за счёт которого приобретается техника, оборудование взамен изношенного.

• Процесс амортизации регулируется государством, которое устанавливает норму амортизации для различных элементов основного капитала. • Норма амортизации – процент стоимости элемента основного капитала, который можно списать за год на изготовленную продукцию. • При установлении нормы амортизации учитывается скорость физического и морального износа, конкурентоспособность национальной экономики на мировых рынках.

• Стоимость капитала учитывается с помощью балансового метода т. е. с помощью специальных статистических таблиц, данные которых характеризуют объем, структуру, воспроизводство и его использование.

• Вложение денежных средств в вещественный капитал осуществляется только в том случае, если фирма рассчитывает получить прибыль. • При оценке прибыли и средств, затраченных на её получение, необходимо учитывать фактор времени, так как деньги, которые субъект будет иметь в будущем, имеют для него меньшую ценность, чем деньги, которыми он располагает в данный момент времени.

• Решение данной проблемы осуществляется через дисконтирование, то есть математическую операцию, которая приводит стоимость денег, которыми мы будем располагать в будущем к их сегодняшней реальной стоимости. Дисконтированная стоимость фактически показывает какую сумму денег надо затратить сегодня, что бы получить определённый доход в будущем при существующей ставке процента.

• Схема дисконтирования: где, Х - доход r - ставка процента t - время - дисконтированная стоимость Дисконтированная стоимость активно используется принятии инвестиционных решений.

• 2. Понятие и сущность финансового рынка.

• Финансовый рынок представляет собой систему торговли финансовыми активами. • На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация свободных денежных средств. • Основную роль здесь играют банки как финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам и биржи. • Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги.

• Финансовый рынок складывается из трех сегментов: • 1) денежного рынка (обращающихся наличных денег и других краткосрочных платежных средств - векселей, чеков и др. ); • 2) рынка ссудного капитала в виде краткосрочных и долгосрочных кредитов, предоставляемых заемщикам финансовокредитными учреждениями; • 3) рынка ценных бумаг, который делится на внебиржевой (первичный) и биржевой секторы, а также "уличный" сектор ¦ это фондовые рынки.

В российской практике используются следующие виды ценных бумаг. • 1. Акции акционерных обществ - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом.

• 2. Облигации - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения между их владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником). Особый вид облигаций - жилищные сертификаты ценные бумаги с индексируемой номинальной стоимостью, удостоверяющие право их собственника на приобретение жилья при условии покупки пакета жилищных сертификатов или вложения других условий эмиссии.

• 3. Государственные долговые обязательства - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, органы государственной власти или управления (государственные краткосрочные облигации, облигации внутреннего облигационного займа и т. п. ).

• 4. Производные ценные бумаги любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций и государственных долговых обязательств (финансовые фьючерсы, варранты и др. ), в том числе опционы акций (облигаций) - право покупки акций на льготных условиях.

• 5. Сертификаты акций - ценные бумаги, являющиеся свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций.

• 6. Вексель - составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю), в том числе коммерческие бумаги. - краткосрочные финансовые простые векселя, выпущенные для краткосрочного привлечения средств в оборот эмитента.

• 7. Депозитные сертификаты банков документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому, являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов.

• 8. Сберегательные сертификаты банков документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому, являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов. • 9. Чеки - безусловное письменное распоряжение чекодателя банку (плательщику) произвести платеж чекодержателю указанной на чеке денежной суммы.

• 10. Валютный опцион или фьючерс имеет содержание, аналогичное производным ценным бумагам при том, что объектом сделки является поставка валютных ценностей.

• 11. Товарный фьючерсный или опционный контракт - имеет содержание, аналогичное производным ценным бумагам, при том, что объектом сделки является поставка стандартной партии товара определенного качества.

• 12. Прочие ценные бумаги - иные финансовые инструменты, которые Министерство финансов Российской Федерации вправе квалифицировать в качестве новых видов ценных бумаг (коносаменты и т. п. ).

• В общей совокупности финансовых отношений выделяют три крупные взаимосвязанные сферы: • финансы хозяйствующих субъектов (предприятия, организации, учреждения), • Страхование; • и государственные финансы.

• Для того чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал доходность капитала, он должен соответствовать следующим требованиям: • 1) необходимо наличие правовой базы совершения сделок купли-продажи ценных бумаг; • 2) должна быть создана соответствующая инфраструктура рынка, обеспечивающая оперативность и равнодоступность сделок, правовую защиту его участников; • 3) необходимы достаточная емкость и структурированность рынка, позволяющие удовлетворить различные запросы по времени и объемам сделок.

Современный российский рынок ценных бумаг • • имеет множество проблем. К ним можно отнести: небольшие объемы рынка; его не ликвидность; неразвитость технологий торговли; высокую степень рисков; отсутствие открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка; отсутствие обученного персонала, а также крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов, и др.

• 3. Рынок ссудного капитала:

• Развитие предприятия может осуществляться за счёт трёх источников: • Собственные средства фирмы, то есть прибыль и амортизация. • Привлечённые средства, то есть средства, которые фирма получает за счёт выпуска акций. • Заёмные средства, то есть средства, полученные в виде кредитов и за счет продажи облигаций.

• Заёмные средства фирма получает на рынке ссудного капитала, на котором действуют коммерческие банки и специализированные финансовые посредники (инвестиционные фирмы, финансовые и страховые компании, пенсионные фонды). • Следовательно рынок ссудного капитала - это рынок заемных средств.

• Этот рынок формируется за счет сбережений населения. • Субъекты данного рынка - это кредиторы и заемщики. • Гл. категория - кредит.

• Кредит – это все экономические отношения, которые возникают между кредитором и заемщиком при передаче ссудного капитала на принципах платности, возвратности, срочности, обеспеченности, целевого характера и дифференцированного подхода.

• В современной экономике существует большое разнообразие форм кредита: • Банковский кредит • Коммерческий кредит • Потребительский кредит • Ипотечный кредит • Государственный кредит • Международный кредит

• Банковский кредит – это кредит представляемый кредитнофинансовыми учреждениями (банками, фондами, ассоциациями) любым хозяйственным субъектам (частным предпринимателям, предприятиям, организациям и т. п. ) в виде денежных ссуд.

• Коммерческий кредит - это кредит, предоставляемый в товарной форме, прежде всего путем отсрочки платежа, оформляется в большинстве случаев векселем. Вексель - ценная бумага, представляющая собой безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлению срока определенную сумму денег владельцу векселя.

• Потребительский кредит – это кредит частным лицам при покупке потребительских товаров длительного пользования. Он реализуется или в форме продажи товаров с отсрочкой платежа через розничные магазины или в форме представления банковской ссуды на потребительские цели.

• Ипотечный кредит – это кредит, который представляется в виде долгосрочных ссуд под залог недвижимости (земли, зданий). Инструментом представления этих ссуд служат ипотечные облигациями, выпускаемые банками и предприятиями. Ипотечный кредит используют для строительства жилья, обновления основных фондов в сельском хозяйстве, и способствует концентрации капитала в этой сфере.

• Государственный кредит - это система кредитных отношений, в которой государство выступает заемщиком, а население и частный бизнес - кредиторами денежных средств.

• Международный кредит - это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. Представляется в товарной или денежной (валютной) форме. Кредиторами и заемщиками являются банки, частные фирмы, государства, международные и региональные организации.

• Так как и домохозяйства, осуществляющие сбережения, и фирмы, берущие кредит, ориентируются на процентную ставку, то на рынке ссудного капитала в условиях совершенной конкуренции должно формироваться равновесие и объем сбережений должен быть равен объему взятых кредитов.

• Главным при этом является теория ссудного процента.

• Многие экономисты рассматривают сущность процента как плату за риск и неопределённость. • Вторая точка зрения считает, что это плата за воздержание, отказ от текущего потребления. • Третья теория предлагает учитывать фактор времени, так как в будущем деньги имеют меньшую ценность чем в настоящем.

• Для анализа поведения потребителя на данном рынке вводят понятие предельной нормы временного предпочтения (MRTP).

Предельная норма временного предпочтения (MRTP), показывает от какого объёма потребления в начале периода мы должны отказать, чтобы увеличить потребление в конце периода на единицу. См:

• Равновесие индивида и объем сбережений определяется точкой касания кривой бюджетного ограничения и кривой благосостояния. Таким образом, микроэкономическая теория приходит к выводу, что решение субъектов о сбережениях формируется под воздействием процентной депозитной банковской ставки.

Домашнее задание: • Подготовить сообщение на тему: «Особенности Российского финансового рынка» • «Финансовые риски и их влияние на Российскую экономику» • Написать эссе на тему: «Что я думаю о российском инвестиционном климате? »