к вопросу 1 Корпоративные финансы и финансовая система

к вопросу 1: Корпоративные финансы и финансовая система РФ. http: //global-finances. ru/krupneyshie-kompanii-mira-2015/ Крупнейшие компании мира – 2014, данные рейтинга FT Global 500 (в млрд. долл. ): 1. Apple (США, технологический сектор) – 478, 7 2. Exxon. Mobil (США, нефтегазовый сектор) – 422, 1 3. Microsoft (США, сектор программного обеспечения и вычислительной техники) – 340, 2 4. Google (США, сектор программного обеспечения и вычислительной техники) – 313, 0 5. Berkshire Hathaway (США, инвестиционный сектор) – 308, 1 6. Johnson@Johnson (США, сектор фармацевтики и биотехнологий) – 277, 8 7. Wells Fargo (США, банковский сектор) – 261, 2 8. General Electric (США, промышленность) – 259, 5 9. Rocht (Швейцария, сектор фармацевтики и биотехнологий ) – 258, 5 10. Wal-Mart Stores (США, сектор розничной торговли) – 246, 8 Крупнейшие компании мира – 2015, по данным рейтинга FT Global 500 (в млрд. долларов) 1. Apple (технологический сектор, США) – 724, 773 2. Exxon. Mobil (нефтегазовый сектор, США) – 356, 548 3. Berkshire Hathaway (инвестиционный сектор, США) – 356, 510 4. Google (сектор вычислительной техники и программного обеспечения, США) – 345, 849 5. Microsoft (сектор вычислительной техники и программного обеспечения, США) – 333, 524 6. Petro. Chinal (нефтегазовый сектор, Китай) – 329, 715 7. Wells Fargo (банковский сектор, США) – 279, 919 8. Johnson@Johnson (сектор фармацевтики и биотехнологий, США) – 279, 723 9. Industrial@Commercial Bank of China (банковский сектор, Китай) – 275, 389 10. Novartis (сектор фармацевтики и биотехнологий, Швейцария) – 267, 897

к вопросу 1: Корпоративные финансы и финансовая система РФ. В 2014 г. в рейтинге FT Global 500 осталось 7 российских концернов. При этом за 2014 год у всех компаний произошло снижение рыночной капитализации: - «Газпром» опустился с 57 на 83 позицию, рыночная капитализация сократилась с 101, 4 до 91, 3 млрд. долларов (- 9. 9% к 2013 г. ); - «Роснефть» – переместился с 81 на 122 место, капитализация уменьшилась с 80, 9 до 70, 7 млрд. долларов (- 12. 6%); - «Сбербанк России» – с 97 на 177 место, капитализация оценивается в 53, 4 млрд. долларов (- 24. 6%); - «ЛУКОЙЛ» – с 142 на 206 место, с капитализацией в 47. 4 млрд. долларов (- 13. 1%); - «Сургутнефтегаз» – с 231 на 332 место, капитализация – 31, 8 млрд. долларов (- 14. 7%); - «НОВАТЭК» – с 297 на 350 место, капитализация – 30, 3 млрд. долларов (- 1. 3%); - «Норильский никель» – с 277 на 417 место, капитализация – 26, 4 млрд. долларов (- 17. 7%). Ещё одна отечественная компания – «Уралкалий» , занимавшая в 2013 г. 450 позицию, покинула рейтинг FT Global 500. В 2015 г. в рейтинге FT Global 500: qконцерн «Газпром» переместился с 83 на 170 позицию, его рыночная капитализация уменьшилась с 91, 3 до 56, 5 млрд. долларов; q «Роснефть» – откатилась с 122 на 213 место, капитализация сократилась с 70, 7 до 45, 9 млрд. долларов; q «ЛУКОЙЛ» – с 206 на 271 место, с капитализацией в 39. 5 млрд. долларов; q «Норильский никель» – с 417 на 421 место, капитализация – 28, 3 млрд. долларов. q «Сургутнефтегаз» – с 332 на 441 место, капитализация – 27, 4 млрд. долларов. Кроме того, в 2015 г. сразу две российские компании – «Сбербанк» и «НОВАТЭК» – и вовсе покинули рейтинг 500 самых крупных компаний мира по капитализации. Хотя в 2014 г. они заняли соответственно 177 и 350 место в FT Global 500

Критерии отнесения к субъектам малого и среднего предпринимательства в РФ Структура уставного капитала (для юридических лиц) суммарная доля участия РФ, субъектов РФ, муниципальных образований, иностранных юридических лиц, иностранных граждан, общественных и религиозных организаций (объединений), благотворительных и иных фондов в уставном (складочном) капитале (паевом фонде) не должна превышать 25% (за исключением активов акционерных инвестиционных фондов и закрытых паевых инвестиционных фондов). Средняя численность работников (за предшествующий календарный год) Средние предприятия от 101 до 250 человек включительно Средние предприятия 1 млрд. руб. С 13. 07. 2015 г. – 2 млрд. руб. Малые предприятия до 100 человек, из них Малые предприятия 400 млн. руб. С 13. 07. 2015 г. – 800 млн. руб. Микропредприятия до 15 человек доля участия, принадлежащая одному или нескольким юридическим лицам, не являющимся субъектами малого и среднего предпринимательства, не должна превышать 25% (за исключением хозяйственных обществ и партнерств, осуществляющих интеллектуальную предпринимательскую деятельность). Предельные значения выручки от реализации товаров (работ, услуг) показатель определяется с учетом всех работников предприятия, в том числе, работающих по гражданско-правовым договорам или по совместительству с учетом реально отработанного времени, работников представительств, филиалов и других обособленных подразделений. к вопросу 1: Корпоративные финансы и финансовая система РФ. Микропредприятия 60 млн. руб. (без НДС) С 13. 07. 2015 г. – 120 млн. руб. показатель определяется в порядке, установленном Налоговым кодексом РФ Источники: 1. Savenko O. L. Problems and the prospect for the development of the small and midsized business in Russia under the contemporary conditions // Economic development and perspectives of cooperation between the USA, Europe, Russia and CIS states/ ed. by S. Stark. – Cibunet Publishing. New York, USA. – 2013. 2. Постановление № 702 Правительства РФ от 13. 07. 2015 г. http: //base. consultant. ru/cons/cgi/online. cgi ? req=doc; base=LAW; n=182963; fld=134; d 3 st=100005; rnd=0. 45361592824692976

к вопросу 2: Правовая среда корпоративного сектора России. Нормативно-правовое обеспечение курса КФ 1) «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30. 11. 1994 N 51 ФЗ (ред. от 13. 07. 2015) (с изм. и доп. , вступ. в силу с 01. 09. 2015). В частности: Статья 65. 1. Корпоративные и унитарные юридические лица. Статья 65. 2. Права и обязанности участников корпорации и т. д. 2) Федеральный закон от 26. 12. 1995 N 208 -ФЗ (ред. от 29. 06. 2015) «Об акционерных обществах» 3) Справочная информация: "Правовой календарь на III квартал 2015 года" (Материал подготовлен специалистами Консультант. Плюс) 4) «ОК 028 -2012. Общероссийский классификатор организационно-правовых форм» (утв. Приказом Росстандарта от 16. 10. 2012 N 505 -ст) (ред. от 12. 2014) (вместе с "Пояснениями к позициям ОКОПФ"). 5) Постановление Пленума ВАС РФ от 18. 11. 2003 N 19 (ред. от 16. 05. 2014) «О некоторых вопросах применения Федерального закона "Об акционерных обществах» . 6) Федеральный закон от 24. 07. 2007 N 209 -ФЗ (ред. от 29. 06. 2015) «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» 7) и др. 4

к вопросу 2: Правовая среда корпоративного сектора России. с 01. 09. 2014 юридические лица подразделяются на корпоративные (корпорации) унитарные юр. лицо, учредители (участники) которого обладают правом участия (членства) в нем и формируют его высший орган в соотв. с пунктом 1 статьи 65. 3 ГК РФ Юридические лица, учредители которых не становятся их участниками и не приобретают в них прав членства. 1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9) ! хозяйственные товарищества и общества, крестьянские (фермерские) хозяйства, хозяйственные партнерства, производственные и потребительские кооперативы, общественные организации, общественные движения, ассоциации (союзы), товарищества собственников недвижимости, казачьи общества, внесенные в государственный реестр казачьих обществ в Российской Федерации, общины коренных малочисленных народов Российской Федерации. Акционерные общества относятся к корпоративным юридическим лицам и могут иметь статус публичного или непубличного общества 1) 2) 3) 4) 5) 6) государственные и муниципальные унитарные предприятия, фонды, учреждения, автономные некоммерческие организации, религиозные организации, публично-правовые компании. 5

к вопросу 3: Система корпоративного финансового управления. Схема видов финансирования ВИДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ Финансирование на основе собственного капитала Финансирование на основе вкладов и долевого участия (например, выпуск акций, привлечение новых пайщиков) Финансирование на основе заемного капитала Кредитное финансирование Заемный капитал, формируемый (например, на основе банковских на основе доходов от продаж – кредитов, кредитов поставщиков) отчисления в резервные фонды. Смешанное финансирование на основе собственного и заемного капитала Выпуск облигаций, которые можно обменивать на акции, опционные займы. ВНУТРЕННЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ Финансирование прибыли налогообложения. за счет после Отчисления в резервные фонды 6

к вопросу 3: Система корпоративного финансового управления. "Башнефть" и "Лукойл" обратились в Генеральную прокуратуру с жалобой на действия миноритарных акционеров. Лица, владеющие ничтожными долями в уставном капитале, останавливают работу крупных нефтедобывающих компаний и наносят вред интересам государства. 04. 08. 2014 По итогам открытого конкурса в феврале 2011 года ОАО АНК "Башнефть" получило право пользования участками недр для разведки и добычи нефти на месторождениях им. Требса и Титова (Ненецкий АО). В 2011 году ОАО "Лукойл" и "Башнефтью" создали совместное предприятие - ООО "Башнефть - Полюс", которое позволило эффективно разрабатывать сложные для освоения месторождения в Ненецком АО. Благодаря сотрудничеству двух компаний добыча нефти на месторождениях им. Требса и Титова была начата с опережением сроков. В 2013 -2014 годах это принесло России экономический эффект, превышающий 8 млрд рублей, а до 2018 года дополнительно принесет более 100 млрд рублей налоговых отчислений. В разработку месторождений "Башнефть" и "Лукойл" с 2011 года инвестировали более 51 млрд рублей собственных средств. Неожиданно масштабный проект встретил противодействие. В марте 2012 года была предпринята первая попытка принудительно остановить процесс разработки месторождений им. Требса и Титова. Иск подал миноритарный акционер, владеющий 0, 00021% акций в уставном капитале ОАО АНК "Башнефть". Суд оставил иск без удовлетворения, на время разбирательств разработка месторождений была парализована. А сам истец не появился в суде и не вступил в диалог с ОАО АНК "Башнефть", ОАО "Лукойл" или ООО "Башнефть - Полюс". В июле 2014 года был подан второй иск, преследующий аналогичные цели. Истец - миноритарный акционер ОАО АНК "Башнефть", владеющий 0, 000000439% акций. Интересно, что 10 акций "Башнефти" были приобретены истцом всего за несколько месяцев до подачи заявления в суд. Сейчас второй иск находится на рассмотрении в суде и создает повышенные риски приостановления проекта по разработке месторождений на время судебных разбирательств. Владелец даже одной акции российской компании сможет недобросовестно использовать свой голос Источник: Маленький рейдер - большая беда // Российская газета" - Федеральный выпуск № 6445 (173) 7

к вопросу 4: Фундаментальные концепции корпоративных финансов 1) ресурсная теория организации (фирмы, компании) и, как следствие, ориентация финансового анализа на конкретного заказчика (по интересам стейкхолдеров); 2) транзакционных издержек; 3) рационального поведения рыночных агентов; 4) взаимосвязи возможностей на рынке капитала и потребительского поведения инвесторов (теоремы разделения Ирвинга Фишера); 5) инвестиционного (фундаментального) анализа и справедливой стоимости активов, временнoй стоимости денег, информационной эффективности рынков; 6) информационной эффективности фондовых рынков (рассмотрена в рамках финансового анализа); 7) риска и доходности, портфельного подхода к принятию решений; 8) двух моделей анализа компании: учетной (бухгалтерской) и стоимостной (инвестиционной, финансовой); 9) наращения стоимости и аддитивности NPV; 10) иррелевантности стоимости бизнеса (компании) к финансовым решениям на совершенном рынке капитала; 11) агентских конфликтов и агентских затрат, или неполных контрактов; 12) сигнализирования. Стейкхо лдер (англ. stákeholder) (заинтересованная сторона, причастная сторона) — физическое лицо или организация, имеющая права, долю, требования или интересы относительно системы или её свойств, удовлетворяющих их потребностям и ожиданиям 8