Исламские ценные бумаги План 1. Исламские

Исламские ценные бумаги

План 1. Исламские финансы 2. Принципы и запреты исламской финансовой деятельности 3. Что такое исламские ценные бумаги? 4. Сукук и облигации 5. Фонды и типы сукук 6. Развитие исламского финансирования в Казахстане

Исламские финансы

Принципы исламского финансирования • деньги не могут и не должны возникать из денег, т. е. приращение капитала не может происходить в сфере денежного оборота; • доход инвесторов должен быть связан с инвестициями в торговлю и производство; • отношения между участниками сделки должны строиться на основе партнерства; • деньги не являются товаром, они лишь мерило стоимости.

Запреты исламского финансирования риба (любой ссудный процент): процентные займы (кредиты), облигации, депозиты с фиксированной доходностью; гарар (спекуляция, излишняя неопределенность в отношении предмета договора и его существенных условий): производные финансовые инструменты (форварды, фьючерсы, свопы и др. ), традиционное страхование; майсир (неосновательное обогащение, прибыль, возникшая из случайного стечения обстоятельств): азартные игры, сделки пари, традиционное страхование.

Исламские ценные бумаги • В широком смысле - все ценные бумаги, сущность которых не противоречит положениям мусульманского права. В узком смысле это исламские облигации (сукук) и инвестиционные сертификаты мукарада, уникальные инструменты, разработанные с учетом требований мусульманского права и служащие целям исламской экономики. • Мукарада-сертификаты - ценные бумаги коллективного финансирования, которое осуществляется на основе исламского метода финансирования мудараба, которое сопровождается выпуском мукарада- сертификатов, удостоверяющих право на участие в проекте, финансируемом таким образом, и право на получение соответствующей доли прибыли.

Сукук и облигации Сукук (от араб. -перс. сакк чек). документ (сертификат), удостоверяющий принадлежность его владельцу доли в праве собственности на базовый актив. Может свободно отчуждаться и обращаться на вторичном рынке ценных бумаг. Сукук - идеальный финансовый инструмент, т. к. : является долей в реальных активах (обеспечивается ими); торгуется на вторичном рынке; не является прямым долгом; эмитентами могут быть ИФИ, суверенные эмитенты и компании, деятельность которых не противоречит Шариату.

Выпуск сукук • Первые выпуски сукук были зарегистрированы в конце 1996 г. Количество и объемы выпусков увеличивались с каждым годом вплоть до начала кризиса: по сравнению с 2007 годом объем выпущенных сукук в 2008 году сократился на 56% с 34, 4 до 15 млрд долларов.

Сукук и облигации • Рынок сукук сконцентрирован в Малайзии – 54, 4% и странах Персидского залива -32, 4%. • Рейтинги Для большей инвестиционной привлекательности сукук рекомендуется присвоение рейтингов. Почти половине выпущенных сукук (48, 7%) присвоены рейтинги от ведущих рейтинговых агентств. Большой вклад в присвоение рейтингов делает Малайзия. Эмиссии с рейтингом и без • Крупнейшие биржи и вторичный рынок Долгое время пальму первенства среди бирж удерживала Дубайская биржа NASDAQ Dubai, но после вхождения на рынок другого крупнейшего игрока Bursa Malaysia расстановка заметно поменялась.

Сукук и облигации • Индекс Dow Jones Citigroup Sukuk Index был разработан в 2006 году с целью отслеживания развития исламских ценных бумаг с фиксированной доходностью. • Для того чтобы сукук мог быть включен в индекс, он: должен соответствовать принципам шариата, а так же стандартам AAOIFI; дата погашения должна превышать 1 год; эмиссия должна превышать 200 млн. долларов США; должен быть не менее BBB-/Baa 3 от ведущего международного рейтингового агентства (как правило, это S&P, Moodys или Fitch). •

Сукук и облигации • Облигация – это договорное долговое обязательство, по которому эмитент, согласно условиям договора, обязан выплатить держателю облигации в определенные, заранее оговоренные сроки, процент и номинальную стоимость облигации, тогда как держатели сукук имеют неделимое бенефициарное право собственности на долю в базовых активах. • Отличительная черта сукук в том, что в случаях, когда сертификат представляет собой долговое обязательство перед его владельцем, он не может быть продан на вторичном рынке до наступления срока платежа или может быть продан по номинальной стоимости.

Фонды сукук Чаще всего сукук используются для финансирования проектов, активов и баланса исламского банка. a) Сукук для финансирования конкретных проектов. Эта категория сукук позволяет привлечь средства под реализацию конкретного проекта. b) Сукук для финансирования активов. В соответствии с таким соглашением привлечение средств происходит за счет продажи инвесторам бенефициарного права собственности на активы. c) Сукук для банковского баланса.

Типы сукук 1. Сукук мудараба 2. Сукук мушарака 3. Сукук иджара 4. Сукук мурабаха 5. Сукук салям 6. Сукук истисна 7. Гибридные сукук Рынок сукук интенсивно развивается, и инвесторы, и эмитенты проявляют все большую заинтересованность. Сукук доказали свою жизнеспособность в качестве альтернативного средства привлечения средне- и долгосрочных инвестиций и сбережений огромной базы инвесторов.

Как развивалось исламское финансирование в Казахстане до настоящего времени? 2009 г. – разработка законодательства, регулирующее исламское финансирование 2010 г. – АО «Исламский банк Al Hilal» 2012 г. – первые облигации сукук объемом 240 млн. малазийских ринггитов 22 мая 2013 г. –подписание соглашения АО «Заман Банк» с ICD

Условия для успешного развития исламского финансирования ü Готовность политического и бизнес – сообщества способствовать развитию отрасли и оказывть поддержку; ü Образование центрального надзорного органа, контролтрующего соблюдение принципов шариата; ü Конкурентное ценообразование; ü Внедрение инструментов управления ликвидностью; ü Обучение персонала особенностям исламского финансирования.

Информация к сведению Великобритания первой в Европе выпустила сукук. Объем выпущенных пятилетних бондов составил 200 млн. фунтов стерлингов (почти $340 млн. ). Доходность по выпущенным сукук составит 2%, столько же сколько и по обычным британским долговым обязательствам. Гонконг готовится к выпуску государственных сукук и уже привел в должное состояние законодательную базу и налоговый кодекс. Г-н Пэнг отметил, что выпуск сукук позволит Гонконгу получить доступ к обширной ликвидности арабских стран Ближнего Востока, где инвесторы активно ищут соответствующие Шариату активы для вложений. Правительство Турции планирует создать в стране три государственных исламских банка в качестве дочерних компаний уже существующих государственных банков (неисламских) к концу 2015 года

Информация к сведению 21 -я по счету Всемирная конференция по исламскому банкингу (WIBC 2014) состоится в этом году с 1 по 3 декабря под патронажем премьер-министра Бахрейна, принца Халифы бин Салмана Аль-Халифы (Khalifa Bin Salman Al Khalifa). Конференция проводится в продолжение многолетней традиции по поддержке роста исламской финансовой индустрии правительством Бахрейна. На этот раз мероприятие посетит более 1300 высокопоставленных участников из 50 с лишним стран. У WIBC 2014 насчитывается свыше 60 партнеров и спонсоров. Тема 21 -1 по счету конференции звучит как «Исламские финансы: по направлению к сдвигу парадигмы на мировых финансовых рынках» . В ходе WIBC 2014 будут обсуждаться такие вопросы, как регулятивная среда, риски в исламских финансах и многое другое. Эксперты попытаются выяснить, какие шаги необходимо предпринять, чтобы отрасль нарастила «критическую массу» и расширила свой географический охват и глубину.

Благодарим за внимание!!!