Інвестування Тема 3 Фінансові інвестиції
План Особливості та форми фінансових інвестицій. 2. Цінні папери як об’єкти фінансового інвестування. 3. Види цінних паперів 4. Інвестиційні якості акцій 5. Інвестиційні якості облігацій 6. Рейтингова оцінка цінних паперів 7. Поняття портфеля фінансових інвестицій. Класифікація портфелів фінансових інвестицій 1.
1. Особливості та форми фінансових інвестицій Фінансові інвестиції – це вкладення коштів у різні фінансові інструменти: фондові (інвестиційні) цінні папери, спеціальні (цільові) банківські вклади, депозити, паї та ін. За чинним законодавством фінансова інвестиція — це господарська операція, що передбачає придбання корпоративних прав, цінних паперів, деривативів та/ або інших фінансових інструментів.
Основні цілі фінансових інвестицій: p p p одержання в майбутньому прибутку, перетворення вільних заощаджень у високоліквідні цінні папери, установлення контролю над підприємствомемітентом.
Основні особливості фінансових інвестицій: p p здійснюються на більш пізніх стадіях розвитку підприємства, коли задоволені потреби в реальних інвестиціях; дають можливість здійснювати зовнішнє інвестування; підприємство має можливість вкладати кошти як в безризикові інструменти, так і в спекулятивні, і, таким чином, здійснювати свою інвестиційну політику як консервативний або агресивний інвестор; потребує мінімум часу для прийняття інвестиційного рішення тощо.
Відмінності у видах інвестування Неринкові умови Ринкові умови переважають Реальні інвестиції Фінансові інвестиції
Класифікація фінансових інвестицій 1. За стратегічними напрямками: p інвестиційні операції з традиційними інструментами; p придбання похідних цінних паперів (деривативів); p депозитні операцій підприємств; p пайова участь у спільних підприємствах
Класифікація фінансових інвестицій 2. За метою і терміном перебування на підприємстві p довгострокові (фінансові інвестиції терміном вкладень понад один рік, а також усі інвестиції, що не можуть бути вільно реалізовані в будь-який момент) p поточні (фінансові інвестиції терміном, що не перевершує 1 рік, і які можуть бути вільно реалізовані в будь-який момент) (деколи називають спекулятивні).
Розподіл довгострокових фінансових інвестицій Довгострокові фінансові інвестиції Фінансові інвестиції, які обліковуються методом участі в капіталі Дочірні підприємства Асоційовані підприємства Інші фінансові інвестиції Інші підприємства Боргові цінні папери (облігації, векселі)
Холдингова (материнська) компанія >50% Дочірня компанія Інша компанія >25% Асоційоване підприємство 10% Спільне підприємство
Класифікація фінансових інвестицій Залежно від придбаних паперів: p пайові p боргові.
Пайові фінансові інвестиції : p p засвідчують право власності підприємства на частку у статутному капіталі емітента корпоративних прав; виступають у вигляді пайових цінних паперів (акцій) або внесків до статутного капіталу інших підприємств; мають необмежений термін обігу; утримуються підприємством з метою одержання доходу за рахунок дивідендів або придбані з метою перепродажу чи одержання доходу за рахунок зростання ринкової вартості інвестицій.
Боргові фінансові інвестиції не надають права власності; p виступають як боргові цінні папери (облігації); p мають боргову природу (повернення, терміновість, платність); p мають установлений термін обігу; p утримуються підприємством до їх погашення з метою одержання доходу у вигляді відсотків або придбані з метою перепродажу й одержання доходу за рахунок зростання ринкової вартості інвестицій. p
Способи придбання фінансових інвестицій: p за кошти; p в обмін на інші активи, відмінні від коштів; p в обмін на цінні папери власної емісії.
2. Цінні папери як об’єкти фінансового інвестування Цінні папери – це грошові документи, які: p p свідчать про право на володіння часткою капіталу або про відносини позики; визначають взаємовідносини між організацією, яка випустила цінні папери, та їх власником; передбачають, як правило, виплату доходу у вигляді дивідендів або процентів; надають можливість передачі грошових та інших прав на ці документи іншим особам. (Згідно ЗУ „Про цінні папери та фондовий ринок”)
Цінні папери за порядком їх розміщення (видачі) поділяються на: p емісійні p неемісійні.
Емісійні цінні папери – цінні папери, що посвідчують однакові права їх власників у межах одного випуску стосовно особи, яка бере на себе відповідні зобов'язання (емітент).
До емісійних цінних паперів належать: p p p p p акції; облігації підприємств; облігації місцевих позик; державні облігації України; іпотечні сертифікати; іпотечні облігації; сертифікати фондів операцій з нерухомістю (сертифікати ФОН); інвестиційні сертифікати; казначейські зобов'язання України.
Цінні папери за формою існування поділяються на: p документарні p бездокументарні.
Цінні папери за формою випуску можуть бути: p на пред'явника (права, посвідчені цінним папером, належать його пред'явникові); іменні (права, посвідчені цінним папером, належать особі, зазначеній у цінному папері); p ордерні (права, посвідчені цінним папером, належать p особі, зазначеній у цінному папері, яка може сама здійснити ці права або призначити своїм розпорядженням (наказом) іншу уповноважену особу).
(6) товаророзпорядчі (5) похідні (1) пайові (2) боргові Види цінних паперів в Україні (4) приватизаційні (3) іпотечні
Пайові цінні папери - цінні папери, які посвідчують участь їх власника у статутному капіталі, надають власнику право на участь в управлінні емітентом (крім сертифікатів ФОН) і отримання частини прибутку, зокрема у вигляді дивідендів, та частини майна у разі ліквідації емітента (крім сертифікатів ФОН).
До пайових цінних паперів відносяться: p акції; p інвестиційні сертифікати; p сертифікати ФОН.
Схема роботи Фондів операцій з нерухомістю
Боргові цінні папери – цінні папери, що посвідчують відносини позики і передбачають зобов'язання емітента сплатити у визначений строк кошти відповідно до зобов'язання.
До боргових цінних паперів відносяться: p облігації підприємств; p державні облігації України; p облігації місцевих позик; p казначейські зобов'язання України; p ощадні (депозитні) сертифікати; p векселі.
Іпотечні цінні папери – цінні папери, випуск яких забезпечено іпотечним покриттям (іпотечним пулом) та які посвідчують право власників на отримання від емітента належних їм коштів.
До іпотечних цінних паперів відносяться: p іпотечні облігації; p іпотечні сертифікати; p заставні.
Приватизаційні цінні папери – цінні папери, які посвідчують право власника на безоплатне одержання у процесі приватизації частки майна державних підприємств, державного житлового фонду, земельного фонду.
Похідні цінні папери – цінні папери, механізм випуску та обігу яких пов'язаний з правом на придбання чи продаж протягом строку, встановленого договором, цінних паперів, інших фінансових та/або товарних ресурсів
Товаророзпорядчі цінні папери – цінні папери, які надають їхньому держателю право розпоряджатися майном, вказаним у цих документах.
3. Види цінних паперів
Акція – іменний цінний папір, який посвідчує майнові права його власника (акціонера), що стосуються акціонерного товариства, включаючи право на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів та право на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації, право на управління акціонерним товариством, а також немайнові права.
Акція Емітентом акцій є тільки акціонерне товариство. Акція є неподільною. Акції існують виключно в бездокументарній формі.
Акція має номінальну вартість, установлену в національній валюті. Мінімальна номінальна вартість акції не може бути меншою, ніж одна копійка.
Акція Акції Прості Привілейовані
Прості акції надають їх власникам право на: отримання частини прибутку АТ у вигляді дивідендів, участь в управлінні АТ; отримання частини майна АТ у разі його ліквідації
Прості акції : надають їх власникам однакові права не підлягають конвертації у привілейовані акції або інші цінні папери АТ
Привілейовані акції : отримання частини прибутку АТ у вигляді дивідендів; отримання частини майна АТ у разі його ліквідації
Привілейовані акції Частка привілейованих акцій у статутному капіталі АТ не може перевищувати 25 %
Облігації
Облігації Облігація – цінний папір, що: p посвідчує внесення його власником грошей; p визначає відносини позики між власником облігації та емітентом; p підтверджує зобов'язання емітента: n n повернути власникові облігації її номінальну вартість у передбачений умовами розміщення облігацій строк та виплатити доход за облігацією, якщо інше не передбачено умовами розміщення.
Облігації (форми існування) документарна бездокументарна
Емітент може розміщувати Облігації відсоткові облігації, за якими передбачається виплата відсоткових доходів цільові облігації, виконання зобов'язань за якими дозволяється товарами та/або послугами дисконтні облігації, що розміщуються за ціною, нижчою ніж їх номінальна вартість. Різниця між ціною придбання та номінальною вартістю становить доход (дисконт) за облігацією
Облігація Номінальна вартість визначена в національній валюті якщо передбачено умовами розміщення – в іноземній валюті не може бути меншою, ніж 1 копійка
Облігації Емітент може розміщувати: іменні облігації на пред'явника
Облігації підприємств підтверджують зобов'язання емітента за ними не дають право на участь в управлінні емітентом
Облігації місцевих позик облігації внутрішніх місцевих позик облігації зовнішніх місцевих позик Рішення про розміщення облігацій місцевих позик приймає Верховна Рада Автономної Республіки Крим або міська рада відповідно до вимог, установлених бюджетним законодавством.
Державні облігації України За строком обігу довгострокові понад 5 років середньострокові від 1 до 5 років короткострокові до 1 року
Державні облігації України Основні види облігації внутрішніх державних позик (ОВДП) облігації зовнішніх державних позик (ОЗДП) цільові облігації внутрішніх державних позик (ЦОВДП)
Державні облігації України іменні в документарній на пред'явника в бездокументарній формі
Казначейські зобов'язання України Казначейське зобов'язання України – державний цінний папір, який: p розміщується виключно на добровільних засадах серед фізичних осіб; p посвідчує факт заборгованості Державного бюджету України перед власником казначейського зобов'язання України; p дає власнику право на отримання грошового доходу.
Казначейські зобовязання України За строком обігу довгострокові понад 5 років середньострокові від 1 до 5 років короткострокові до 1 року
Казначейські зобовязання України Казначейські зобов'язання України іменні в документарній на пред'явника в бездокументарній формі
Інвестиційні сертифікати Інвестиційний сертифікат – цінний папір, який розміщується: p інвестиційним фондом, p інвестиційною компанією, p компанією з управління активами пайового інвестиційного фонду та посвідчує право власності інвестора на частку в цих фондах.
Інвестиційні сертифікати Емітенти: • інвестиційний фонд, • інвестиційна компанія; • компанія з управління активами пайового інвестиційного фонду дохід у вигляді дивідендів
Ощадні (депозитні) сертифікати Ощадний (депозитний) сертифікат – цінний папір, який підтверджує суму вкладу, внесеного у банк, і права вкладника (власника сертифіката) на одержання після закінчення встановленого строку суми вкладу та процентів, встановлених сертифікатом, у банку, який його видав.
Вексель – цінний папір, який посвідчує безумовне грошове зобов'язання векселедавця або його наказ третій особі сплатити після настання строку платежу визначену суму власнику векселя (векселедержателю). Векселі можуть бути: прості або переказні та існують виключно у документарній формі.
6. Рейтингова оцінка цінних паперів У світовій практиці використовують систему рейтингів відповідних цінних паперів, за допомогою яких дають однорідну класифікацію цінних паперів незалежно від емітента.
Рейтингові компанії p Fitch Ratings (Велика Британія, США) p Moody's Investors Service (США) p Standard and Poor's (США)
Вітчизняні рейтингові агентства p Тз. ОВ "Рейтингове агентство "ІВІ - Рейтинг“ p Тз. ОВ „РЮРІК” p Тз. ОВ "РЕЙТИНГОВЕ АГЕНТСТВО "ЕКСПЕРТРЕЙТИНГ"
Рейтинги простих акцій міжнародних агентств «Standard & Poor's» «Moody's» А+ А Ааа Аа найвища якість А- А якість вища за середню В+ Ввв середня якість В Вв якість нижча за середню В- В низька якість – дуже низька якість С- Значення індексу висока якість
Рейтинги облігацій міжнародних агентств «Standard & Poor's» «Moody's» Значення індексу ААА Ааа найвищий рівень АА+ Аа 1 АА Аа 2 АА- Аа 3 А+ А 1 А А 2 А- А 3 ВВВ+ Ваа 1 ВВВ Ваа 2 ВВВ- Ваа 3 дуже високий рівень верхньої середини рівень нижньої середини
Рейтинги облігацій міжнародних агентств (продовження) «Standard & Poor's» «Moody's» ВВ+ Ва 1 ВВ Ва 2 ВВ- Ва 3 В+ В 1 В В 2 В- В 3 ССС Саа СС Са С С DDD DD D SD Значення індексу низький рівень, ризиковий спекулятивні високоспекулятивні потенційні банкрути, невиконані зобов’язання
7. Поняття портфеля фінансових інвестицій. Класифікація портфелів фінансових інвестицій
Портфель фінансових інвестицій (цінних паперів) — сукупність зібраних воєдино різних фінансових цінностей, які служать інструментом для досягнення конкретної мети інвестора. Оптимальним вважається портфель, якщо він містить від 10 до 30 типів цінних паперів.
Портфель фінансових інвестицій Теорія портфеля (Portfolio Theory) була розроблена американським вченим Гаррі Марковіцем у 50 -х роках ХХ ст. «Ухвалюючи рішення про інвестування у цінні папери в певний початковий період, інвестор має на увазі, що дохідність цінних паперів і, відтак, прибутковість портфеля в майбутні періоди невідомі»
Основні принципи формування портфеля фінансових інвестицій: p дохідність цінних паперів p безпека вкладень цінних паперів (можливість одержання інвестором певних доходів у майбутньому, які складаються з курсової різниці і дивідендів або відсотків за цими цінними паперами) (здатність емітента нести відповідальність перед інвестором за залучені кошти та забезпечити їхній захист від усяких потрясінь) p ліквідність цінних паперів (можливість швидкого і безболісного перетворення цінних паперів на гроші)
Класифікація портфелів фінансових інвестицій За типом: прибутковості; p зростання; p венчурний; p гарантійний; p що потребує диверсифікації. p
Класифікація портфелів фінансових інвестицій За схильністю інвестора до ризику: p p p позаризиковий; з мінімальним ризиком; з середнім ризиком; високоризиковий; авантюрний.
Класифікація портфелів фінансових інвестицій За управлінням: p p p з пасивним управлінням; з середнім рівнем контролю; що потребує щоденного контролю.
Класифікація портфелів фінансових інвестицій За строком існування портфеля: p фіксований (сукупність цінних паперів, що залишається на весь період існування інвестиційного портфеля в незмінному стані); p змінний (портфель, яким можна керувати, тобто змінювати його структуру, відповідно до цілей інвестора).
Класифікація портфелів фінансових інвестицій За відповідністю меті інвестування: p диверсифікований (збалансований); p недиверсифікований (незбалансований) або однорідний.
Диверсифікація портфеля — це розподіл цінних паперів портфеля таким чином, щоб досягти максимального доходу з мінімальним ризиком.
Скачать презентацию Інвестування Тема 3 Фінансові інвестиції План Особливості
Lecture 3.ppt