Investing in the New Europe Finansowanie Private

Investing in the New Europe

Finansowanie Private Equity – Kryteria Inwestycyjne 17 czerwca 2003, Warszawa Krzysztof Kulig Dyrektor Zarządzający 2 Investing in the New Europe

______________Jesteśmy w Polsce od 1992 roku Fundusz III INNOVA/98 • 63. 5 miliona USD • 100% amerykańskich instytucji • 100% środków zainwestowanych Fundusz II INNOVA/3 • 111. 6 milionów Euro • 125 milionów USD • 100% instytucji europejskich • 50: 50 Europa/USA • 90% środków zainwestowanych • 80% środków dostępne dla nowych inwestycji 3 Investing in the New Europe

_________W co fundusze typu PE inwestują a w co nie? Każdy z funduszy kieruje się odrębnymi kryteriami przy ocenie projektów. Jednakże istnieją grupy kryteriów, które są wspólne dla większości funduszy typu Venture Capital / Private Equity: • • Spółka powinna być spółką prawa handlowego Potrzeby kapitałowe powinny być poparte jasnym, klarownym planem biznesu Wysoka stopa zwrotu na zainwestowanym kapitale Spółka powinna być w segmencie rynku, który odznacza się dużą ilością fuzji i przejęć („Exit”) • Spółka musi mieć świadomość, że pozyskuje wymagającego partnera, który będzie dążył do dużego zwiększenia jej wartości w stosunkowo krótkim czasie 4 Investing in the New Europe

__________Innova Capital – oczekiwania/możliwości Wielkość inwestycji • • $5 -25 m na pojedynczą inwestycję Możliwość syndykacji do $100 m Czas trwania inwestycji • 3 -5 lat Zasięg geograficzny • • Europa Środkowa - kraje wchodzące do Unii Europejskiej (głównie Polska, Węgry, Czechy) Inwestycje poza granicami regionu (inwestycje transgraniczne) Typy transakcji • • • Ekspansja produktowa lub geograficzna Tworzenie platformy wzrostu Zmiany struktury właścicielskiej Charakterystyka spółki • • Pozytywna EBITDA/lub mała strata operacyjna Potencjał lidera rynku Wyjście z inwestycji • • Sprzedaż inwestorowi branżowemu Sprzedaż poprzez Giełdę Papierów Wartościowych 5 Investing in the New Europe

____________Innova Capital – preferowane sektory Media • Reklama zewnętrzna, Telewizja kablowa, Radio, Prasa specjalistyczna Town&City, Metropolis, Churchill, @Ent/Wizja, Beverly Hills Video IT & Telekomunikacja • Telefonia komórkowa Mobil. Rom, Globtel, Liberty Poland, AMG. net Usługi finansowe • Pośrednictwo kredytowe, karty kredytowe Euronet Services, Pol. Card Inne usługi dla biznesu • Spółki charakteryzujące się mocną bazą klientów Office Depot, Business. Point, Great Plains Software Produkcja • Spółki posiadające potencjał eksportowy, unikatową bazę produktów, nisza rynkowa Ceramika Gres, Mediplast 6 Investing in the New Europe

____________Sprzedaż czy podwyższenie kapitału? Transakcje typu „buy-out” rządzą się innymi regułami niż transakcje związane z pozyskiwaniem kapitału na rozwój. Główne różnice to: • • struktura transakcji koszt ilości zaangażowanych stron stopień skomplikowania Coraz częściej fundusze typu Private Equity w Polsce realizują transakcje typu „buy-out”. 7 Investing in the New Europe

_______Informacje niezbędne do ubiegania się kapitał PE? Potrzebny jest dobry plan biznesu, który będzie odzwierciedlał strategię spółki. Na pierwsze spotkanie wystarczy informacja o: Ø Planowanym projekcie (transakcji) • wielkość potrzebnego kapitału • przeznaczenie pozyskanych funduszy • oczekiwania właścicieli (podwyższenie kapitału czy „buy out”) Ø Spółce • opis działalności spółki • podstawowe informacje finansowe (rachunek wyników, bilans, rachunek przepływów finansowych) • struktura własnościowa • strategia na najbliższe 4 -5 lat 8 Investing in the New Europe

__________________Kilka praktycznych rad Ø Zanim spółka przystąpi do rozmów z funduszem typu PE powinna doskonale wiedzieć czego oczekuje. Ø Przy wyborze funduszy należy wziąć pod uwagę: • • Stopień skomplikowania procedur wewnętrznych funduszy Siłę biura lokalnego Wartość dodaną i doświadczenie Adekwatną wielkość funduszy pozostających do dyspozycji w stosunku do zapotrzebowania kapitałowego spółki Ø Przy transakcjach typu „podwyższenie kapitału” organizacja aukcji nie ma sensu. Ø Starannie wybrany doradca, mający doświadczenie w pracy z funduszami typu PE powinien przyspieszyć proces zamknięcia transakcji. 9 Investing in the New Europe

______Ile czasu należy przeznaczyć na realizację transakcji? Czas realizacji projektu zależy od wielu czynników, z których część jest niezależna od zaangażowanych stron. Wydarzenia, które mogą wpłynąć na długość procesu, na które strony mają wpływ to: • • • Długość negocjacji Procedury wewnętrzne funduszy Bariery językowe Jakość dostarczonych informacji Determinacja w dążeniu do zamknięcia transakcji Typowa transakcja trwa od 3 do 6 miesięcy. Po 6 -u miesiącach transakcja traci „momentum” i prawdopodobieństwo jej finalizacji znacznie spada. 10 Investing in the New Europe

____________Innova Capital – proces inwestycyjny Wstępne zapoznanie się projektem 2 -3 tygodnie • Zrozumienie istoty działania spółki ioraz otoczenia konkurencyjnego • Ustalenie parametrów transakcji z Uzgodnienia wstępnych warunków transakcji „Term Sheet” 2 -4 tygodnie • Wycena • Klauzule wyjścia • Struktura Nadzoru Właścicielskiego Badanie spółki „Due Diligence” 2 -4 tygodnie • Stopień skomplikowania spółki • Struktura podatkowa transakcji Uzgodnienia finalnych warunków transakcji „Final Offer” 1 -3 tygodnie • Szczegóły dotyczące wyceny Dokumentacja prawna 3 -4 tygodnie • Jurysdykcja • Stopień skomplikowania struktury prawnej Zamknięcie transakcji 1 -2 tygodnie • Logistyka Razem: 11 -20 tygodni 11 Investing in the New Europe

__________________Co daje Innova Capital? CEL: kreowanie firm na rynkowych liderów, tak aby mogły konkurować z najlepszymi firmami na świecie w swojej branży Strategia • • Globalny benchmarking Uczenie się od najlepszych w branży i poprawa własnej strategii Talent • • Dostrzeganie braków w zespole zanim staną się one problemem Kontakt z najlepszymi firmami rekrutacyjnymi Kapitał • • • Środki finansowe Aktywne wspomaganie uzyskania kredytu bankowego Wsparcie przy fuzjach i przejęciach Szybkość • Koncentracja na biznesie kluczowym czynnikiem decydującym o szybkości działania Stała kontrola skoncentrowana na budowaniu wartości firmy • 12 Investing in the New Europe

________Korzyści płynące ze współpracy z Innova Capital v Silna pozycja finansowa v Wzmocnienie i ugruntowanie pozycji rynkowej v Ciągły wzrost wartości v Poszerzenie dostępu do inwestorów branżowych i finansowych v Dostęp do partnerów strategicznych v Strategiczne i bieżące doradztwo ekonomiczno-finansowe i organizacyjne v Rozwój dzięki nowym technologiom, rynkom i produktom 13 Investing in the New Europe

________________________ Kontakt Innova Capital Sp. z o. o. • Doradca Inwestycyjny Budynek Aurum • IV piętro • ul. Waliców 11 • 00 -865 Warszawa Tel. : (48 22) 583 -9400 Fax: (48 22) 583 -9420 kkulig@innovacap. com 14 www. innovacap. com Investing in the New Europe