Инвестиционные услуги ОАО «Сбербанк России»

Инвестиционные услуги ОАО «Сбербанк России» 14 Октября 2012 1

Общие сведения о необеспеченных сделках (маржинальной торговле) Маржинальная торговля позволяет совершать операции с ценными бумагами в объеме, превышающем величину собственных активов инвестора, при этом возможна как Что такое маржинальная торговля? покупка ценных бумаг на сумму, превышающую остаток денежных средств на брокерском счете инвестора, так и продажа отсутствующих в портфеле инвестора ценных бумаг. Использование в торговле необеспеченных сделок с ценными бумагами предоставляет инвестору следующие преимущества: 1. возможность увеличения дохода на растущем рынке Чем интересна эта услуга? за счет привлечения дополнительных денежных средств на покупку ценных бумаг; 2. возможность получения дохода на падающем рынке за счет получения ценных бумаг для «короткой продажи» . Основным риском осуществления необеспеченных сделок является риск увеличения убытков инвестора за счет Какие риски несет в себе эффекта «финансового рычага» . Эффект «финансового использование необеспеченных рычага» проявляется в том, что потери инвестора в случае сделок в торговле акциями? неблагоприятного изменения цен увеличиваются быстрее, чем происходит падение/рост цен на купленные/проданные ценные бумаги. 2

Категории Клиентов Осуществление операций на рынке ценных бумаг с использованием необеспеченных сделок сопряжено с повышенным уровнем риска. С целью предупреждения возможных убытков, на этапе заключения договора о брокерском обслуживании (или при подключении услуги маржинальной торговли) Банк производит отнесение Клиента в одну из двух основных категорий Клиентов в зависимости от имеющегося опыта работы с инструментами фондового рынка, а также наличия практики использования услуги необеспеченных (маржинальных) сделок: ü клиенты с повышенным уровнем риска (КПУР); ü клиенты, не относящиеся к КПУР. Для каждой из категорий клиентов в рамках услуги маржинальной торговли устанавливаются различные нормативы по уровню маржи, определяющие долю заемных средств в суммарной величине клиентских активов. Для клиентов, не относящихся к КПУР , максимальное соотношение собственных и заемных средств составляет 1: 1. Для КПУР максимальное соотношение собственных и заемных средств составляет 1: 3. 3

Требования к Клиенту для отнесения его к категории КПУР Для отнесения к категории КПУР Клиенту необходимо предоставить по месту обслуживания соответствующее заявление, а также: ü до момента отнесения к категории КПУР пользоваться брокерскими услугами на рынке ценных бумаг не менее 6 месяцев; ü в течение 3 месяцев , непосредственно предшествующих дате принятия решения об отнесении к категории КПУР, совершать необеспеченные сделки; ü сумма приемлемых активов (совокупность денежной позиции и приемлемых ЦБ, находящихся на Брокерском счете и на Торговом разделе счета депо Клиента, за вычетом обязательств) составляет не менее 600 000 руб. 4

Примеры необеспеченных сделок Пример 1 - Совершение необеспеченных сделок по покупке ценных бумаг (необеспеченная позиция - LONG) B Предположим, что сумма денежных средств на Вашем брокерском счете составляет 150 000 руб. Вы ожидаете, что отсутствующая в Вашем портфеле ценных бумаг акция X , текущая цена на которую составляет 150 руб. (точка «А» ), в течение определенного периода времени вырастет в цене. A При совершении сделки по покупке только на собственные денежные средства Вы могли бы приобрести 1 000 шт. акций X по цене 150 руб. Используя услугу по совершению необеспеченных сделок, Вы можете совершить сделку с превышением объема собственных денежных средств за счет имеющегося обеспечения, а именно, купить 2 000 шт. акций X по цене 150 руб. Таким образом, общий объем Ваших операций составит 300 000 руб. Через некоторое время, когда цена на акции X вырастет, например, до 170 руб. (точка «Б» ), Вы можете продать все имеющиеся у Вас 2 000 бумаг X (точка «Б» ) на общую сумму 340 000 руб. Ваша прибыль от сделки (за вычетом Ваших затрат на совершение сделки) составит: 40 000 руб. = 2 000 шт. * (170 руб. – 150 руб. ). В случае использования только собственных средств Ваша прибыль (за вычетом Ваших затрат на совершение сделки) составила бы: 20 000 руб. = 1 000 шт. * (170 руб. – 150 руб. ). Таким образом, при росте цен на акции использование услуги по совершению необеспеченных сделок позволяет Вам увеличить доход по сравнению с совершением операций только на собственные денежные средства. См. подробно раздел Х «Расходы при использовании услуги по совершению необеспеченных сделок» 5

Примеры совершения необеспеченных сделок (2/2) Пример 2 - Совершение необеспеченных сделок по продаже ценных бумаг (необеспеченная позиция - SHORT) В Вы ожидаете, что акция Y , отсутствующая в Вашем портфеле ценных бумаг, текущая цена которой составляет 170 руб. (точка «В» ), в течение определенного периода времени понизится в цене. Предположим, Вы располагаете активами (обеспечением) Г общей величиной 170 000 руб. , в состав которого входят денежные средства и другие акции. Используя услугу по совершению необеспеченных сделок, Вы можете продать отсутствующие в Вашем портфеле акции Y в количестве 1 000 шт. под существующее обеспечение. Вы продаете акции Y в общем количестве 1 000 шт. по цене 170 руб. (точка «В» ), а затем, когда цена на них снизится, например, до 150 руб. (точка «Г» ), покупаете такое же количество данных ценных бумаг (закрываете необеспеченную позицию). Ваша прибыль от сделки (за вычетом Ваших затрат на совершение сделки) – это разница между суммой, полученной при продаже ценной бумаги на начальном этапе и суммой, потраченной при ее последующем приобретении: 20 000 руб. = 1 000 шт. * (170 руб. – 150 руб. ). Без использования услуги по совершению необеспеченных сделок извлечение доходов от падения курсовой стоимости ценных бумаг невозможно. 6

Допустимые уровни маржи В режиме реального времени Банком производится мониторинг текущего уровня маржи по открытой Клиентом необеспеченной позиции и его сопоставление со следующими нормативными уровнями: Ограничительный уровень маржи - значение уровня маржи, выше которого клиентские поручения исполняются Банком при условии, что их исполнение не приведет к снижению уровня маржи ниже ограничительного уровня. Значение данного показателя составляет 50% (25% для КПУР). Уровень маржи для направления требования (уровень Margin call) - значение уровня маржи, при котором Клиенту направляется специальное сообщение о необходимости предоставления Банку денежных средств и/или приемлемых ценных бумаг в обеспечение обязательств по ранее заключенным необеспеченным сделкам. Значение данного показателя составляет 35% (20% для КПУР). Ликвидационный уровень маржи - значение уровня маржи, при котором Банк осуществляет принудительное закрытие позиций Клиента для восстановления уровня маржи до уровня Margin call. Значение данного показателя составляет 25% ( 15% для КПУР). 7

Режимы совершения необеспеченных сделок Брокерским договором, заключаемым между Клиентами и Банком, предусмотрены следующие режимы совершения Клиентами необеспеченных сделок: Устанавливается при уровне маржи, превышающем ограничительный уровень. Обеспеченный Клиент может давать любые поручения, если в результате их исполнения значение уровня режим маржи не становится меньше ограничительного уровня. Устанавливается при уровне маржи, равном или меньшем ограничительного уровня, Ограничительный но большем уровня маржи для направления требования. режим В данном режиме не исполняются распоряжения на вывод денежных средств, распоряжения на вывод приемлемых ценных бумаг и заявки на необеспеченные сделки. Устанавливается при уровне маржи, равном или меньшем уровня маржи для направления требования. В день установления необеспеченного режима совершения сделок Клиенту направляется сообщение (margin call) посредством системы QUIK. В данном режиме не исполняются распоряжения на вывод денежных средств, Необеспеченный распоряжения на вывод приемлемых ценных бумаг и заявки на необеспеченные сделки. режим Клиенту необходимо предоставить Банку денежные средства, размещенные на брокерском счете/приемлемые ценные бумаги на торговом разделе счета депо и/или подать заявки на полное или частичное закрытие позиций для погашения задолженности или повышения уровня маржи и восстановления обеспеченного режима совершения сделок. Устанавливается или при уровне маржи равном или меньшем ликвидационного уровня. Ликвидационный При установлении ликвидационного режима совершения сделок Банком совершаются режим действия, направленные на увеличение уровня маржи до уровня Margin call и перевода режима совершения сделок из ликвидационного в ограничительный режим (принудительное закрытие необеспеченной позиции). 8

Перечень приемлемых ценных бумаг и видов биржевые площадки торговых операций по необеспеченным сделкам Перечень приемлемых ценных бумаг и видов торговых операций по необеспеченным сделкам с приемлемыми ценными бумагами (начиная с 17. 10. 2011) Вид операции № Эмитент ценной бумаги Тип ценной бумаги Номер гос. регистрации Допускается совершение Допускается совершение необеспеченных сделок по необеспеченных сделок по покупке ценных бумаг продаже ценных бумаг 1 ОАО "Сбербанк России" Акции обыкновенные 10301481 B да 2 ОАО "Сбербанк России" Акции привилегированные 20301481 B да 3 ОАО Банк ВТБ Акции обыкновенные 10401000 B да 4 ОАО "Газпром" Акции обыкновенные 1 -02 -00028 -А да 5 ОАО "ЛУКОЙЛ" Акции обыкновенные 1 -01 -00077 -А да 6 ОАО "НК "Роснефть" Акции обыкновенные 1 -02 -00122 -A да 7 ОАО "Рус. Гидро" Акции обыкновенные 1 -01 -55038 -E да 8 ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" Акции обыкновенные 1 -03 -33498 -E да нет 1 -01 -40155 -F да нет 9 ОАО "ГМК "Норильский никель" Акции обыкновенные 1 -01 -04715 -А да нет 10 ОАО "Мобильные Теле. Системы" Акции обыкновенные 11 ОАО "НОВАТЭК" Акции обыкновенные 1 -02 -00268 -E да нет ОАО "Новолипецкий металлургический 1 -01 -00102 -A да нет 12 комбинат" Акции обыкновенные 13 ОАО "Полиметалл" Акции обыкновенные 1 -02 -00412 -D да нет 14 ОАО "Распадская" Акции обыкновенные 1 -04 -21725 -N да нет 15 ОАО "Ростелеком" Акции обыкновенные 1 -01 -00124 -A да нет 16 ОАО "Ростелеком" Акции привилегированные 2 -01 -00124 -A да нет 17 ОАО "Северсталь" Акции обыкновенные 1 -02 -00143 -A да нет 18 ОАО "Сургутнефтегаз" Акции обыкновенные 1 -01 -00155 -А да нет 19 ОАО "Татнефть" Акции обыкновенные 1 -03 -00161 -А да нет 20 ОАО "АК "Транснефть" Акции привилегированные 2 -01 -00206 -A да нет 21 ОАО "Уралкалий" Акции обыкновенные 1 -01 -00296 -A да нет 22 ОАО "ФСК ЕЭС" Акции обыкновенные 1 -01 -65018 -D да нет 23 ОАО "Холдинг МРСК" Акции обыкновенные 1 -01 -55385 -E да нет 9