ИНТЕРФАКС БИЗНЕС СЕРВИС THOMSON FINANCIAL IR-поддержка эмитентов при проведении IPO Михаил Матовников, генеральный директор «Интерфакс Бизнес Сервис»
IR – новая сфера управления компанией Публичная компания IPO Поиск стратегического инвестора Еврооблигации, CLN, LPN Кредиты иностранных банков Кредитный рейтинг Рублевые облигации Кредиты российских банков 2 Investor Relations (IR) – это система мероприятий по обеспечению эффективного взаимодействия с инвесторами и партнерами в целях повышения стоимости компании. Создание в компании IR-службы. Эволюция Investor Relations q Задачи IR по мере развития компании меняются. q Сложность IR-задач резко растет по мере увеличение роли иностранных инвесторов. q Первым самым крупным испытанием в области IR для компании обычно становится получение международного кредитного рейтинга. q После проведения IPO формирование IRслужбы становится насущной необходимостью.
3 Стадии IR в компании Энтузиазм Усталость Активная работа со всеми «инвесторами» без разбора Бешеная активность не дает особого результата Вовлеченность в IR высшего менеджмента Быстро копится объем текущей работы Высокая частота контактов и информационны х «выходов» Интерес руководства к IR заметно снижается 1 год до и 1 год после IPO 2 -ой год после IPO Профессионализм Пассивность Служба IR может обосновать участие руководства Руководитель не «видит смысла» IR-специалист завален «текучкой» IR ставит и решает стратегические задачи Работа с инвесторами сводится к ответам на запросы Инвесторы сегментированы, приоритеты определены Постоянное совершенствование IR-службы И даже IR = PR для инвесторов Типичный случай зис ри IR-к Будущее IR
Структура IR-программы - IPO 4 I. Повышение информационной открытости Базовый пакет q Подготовка на сайте компании специального раздела для инвесторов q q q Отчетность (официальная и подготовленная для анализа) Новости (пресс-релизы) для инвесторов Информация о выпуске ценных бумаг q Подготовка ключевых документов для инвесторов q q Презентация для инвесторов; Справочник инвестора (аналитика) по компании Совершенствование годового отчета компании II. Информационная поддержка q q Проведение пресс-конференции в Интерфаксе Проведение интернет-конференции с руководством компании Проведение интернет-презентации компании (webcast) Публикация информации компании по каналам Business Wire, Reuters, Bloomberg (для иностранных инвесторов) III. Работа с аналитиками инвестиционных банков q q Анализ восприятия компании и сбор компетенции с рынка Повышение интереса аналитиков к компании и стимулирование спроса и появления отчетов о компании IV. Консультации по работе с инвесторами и СМИ Дополнительные опции q q Тренинги и специальное обучение; Обучение в процессе работы над проектом Периодические консультации специалистов Интерфакс Бизнес Сервис (по потребности) IV. Адресная информационная компания среди инвесторов (в координации с инвестбанком) q q Проведение опроса потенциальных инвесторов в сочетания с предоставлением информации о компании Фокус на управляющих активами и институциональных инвесторах V. Подготовка аналитического исследования о компании – услуга Интерфакс-ЦЭА q Подготовка и публикация исследования о рынке компании и месте компании на нем VI. Подписка на базу данных для IR-службы (Thomson One for IR) q q q Информация об иностранных инвесторах Информация о структуре акционеров публичных компаний Консенсус-прогнозы и фундаментальные показатели компаний Система управления контактами Котировки акций на разных биржах, объем торгов акциями, индексы
Повышение информационной открытости Задачи 5 üПредоставление качественной информации для анализа инвестиционной привлекательности ! Решение о покупке акций в большинстве крупных инвесторов приходит через кредитный и/или инвестиционный комитет, в отсутствие информации даже заинтересованный инвестор не сможет провести такое решение. üОбъяснение ключевых рисков и системы управления ими в компании üДемонстрация потенциала роста и уникальности компании üФормирование истории раскрытия информации Решение Подготовка на сайте компании специального раздела для инвесторов q Отчетность компании q Официальная отчетность – по РСБУ и МСФО (при наличии) с архивом за предыдущие годы q Отчетность, подготовленная для анализа, с целью сократить затраты инвестора на анализ и снизить возможность ошибок и неверной трактовки цифр официальной отчетности q Новости (пресс-релизы) для инвесторов q Архив документов с ключевыми вехами в истории компании q Сопровождение всех ключевых этапов сделки выпуском пресс-релизов q Бизнес и рынок компании q q q Информация о компании: акционеры, менеджмент, клиенты, активы и т. п. Информация о рынке компании: конкурентная среда и перспективы Информация о выпуске ценных бумаг Обязательное раскрытие информации Ключевые характеристики ценных бумаг компании Подготовка ключевых документов для инвесторов q Презентация для инвесторов: компания и ее ценные бумаги q Справочник инвестора (аналитика) по компании – единый документ о компании с модульной структурой q Совершенствование годового отчета компании – создание задела на будущее
Информационная поддержка Задачи 6 üПовышение известности компании ! Самая хорошая, но никому не известная компания не сможет продать свои ценные бумаги. Хорошую отчетность и полезный сайт необходимо донести до целевой аудитории üПовышение доверия к компании, ее акционерам и менеджменту ! Самое главное в компании – это менеджмент и акционеры. Красивая презентация может вызвать интерес, но доверие к компании – это прежде всего доверие к акционерам и менеджерам. Инвестору важно знать, как принимаются и выполняются решения в компании, поэтому важно позиционировать и представить менеджмент, показать структуру корпоративного управления. üФормирование архива сведений о компании в публичных источниках ! Решение Самый простой способ проверки сведений о компании – поиск информации о ней в новостных и статистических база данных. Если никакой информации там нет – где гарантия, что критически важная информация не была упущена при анализе? Предоставление информации инвесторам через СМИ q Интервью руководителя эмитента Для небольшой компании невозможно добиться интервью в ведущих деловых печатных СМИ, но намного более важно, чтобы интервью было доступно заинтересованному инвестору в базах данных и Интернете, чем чтобы его увидели незаинтересованные читатели газеты, которая через час будет выброшена. q Проведение пресс-конференции в Интерфаксе Гарантировано появление нескольких новостей с пресс-конференции и присутствие журналистов ведущих СМИ q Информирование иностранных инвесторов по каналам Business Wire Привлечение потенциальных иностранных инвесторов и формирование архива информации о компании на будущее в международных системах Reuters, Bloomberg, Factiva, ведущих финансовых интернет-сайтах, а также доставка пресс-релиза компании в ведущие международные издания Презентации для инвесторов q Проведение интернет-конференции с руководством компании Интернет пресс-конференция на сайтах www. interfax. ru, www. finmarket. ru, www. rusbonds. ru q Проведение интернет-презентации компании (webcast) Возможны разные форматы: аудио и видео, в записи или с участием инвесторов и аналитиков, на одном или нескольких языках. Информация распространяется в России – по каналам Интерфакса и агентства Финмаркет, за рубежом – по каналам Thomson Financial.
Работа с аналитиками инвестбанков Задачи 7 üАнализ репутации и восприятия компании рынком ! Выявление проблемных моментов и возможных вопросов инвесторов к компании в процессе роуд-шоу. ! Интерфакс регулярно работает с инвестиционными аналитиками в разных секторах экономики. Появление отчетов о компании инвестиционных банков, не являющихся организаторами выпуска, позволяет расширить круг потенциальных покупателей ценных бумаг и упрощает размещение. üСтимулирование публикации аналитических отчетов о компании другими банками üПовышение качества инвестиционного меморандума и эффекта от презентаций компании ! Решение Опрос инвестиционных аналитиков по сути является сбором компетенции с рынка, он позволяет увидеть компанию сторонним взглядом с учетом опыта и информации доступной рынку от других эмитентов. Опрос инвестиционных аналитиков и прессы q Выяснение интереса к компании Специалисты ИБС связываются с инвестиционными аналитиками с целью выявления интереса к эмитенту. Одновременно выясняются информационные потребности инвестора, желание встретиться с компанией. Имеет смысл включить в опрос и представителей финансовых СМИ, пишущих о компании. q Анализ восприятия компании Что аналитики знают о компании? Как они относятся к компании и ее менеджменту? В чем видят основные риски бизнеса? Иногда участники рынка располагают неверными сведениями о компании (например, полагают, что она реально контролируется другими лицами), неверно понимают стратегию, позиционирование компании или их мнение о компании сложилось под влиянием общения с конкурентами, которые ранее выходили на рынок со своими ценными бумагами и подчеркивали свои преимущества. Если аналитик имел возможность поговорить со многими участниками рынка, он иногда имеет о всем рынке даже лучшее представление, чем сама компания. В таком случае опрос позволяет принести компании очень ценную информацию для подготовки инвестиционного меморандума и презентации. q Формирование рекомендаций Проведение исследования восприятия компании позволяет дать важные рекомендации относительно позиционирования компании, подготовки встреч и презентационных материалов. Часто компания сомневается, стоит ли предоставлять ту или иную информацию. Но если об этом и так все знают или догадываются, умолчание только подорвет доверие инвесторов.
Консультационные услуги Задачи 8 üСоздание в компании IR-службы (подготовка специалиста) ! После выпуска акций начинается жизнь компании на публичном рынке. Компании предстоит большой объем работы по обязательному раскрытию информации и предоставлению информации инвесторам по запросам. Если такую работу не вести неизбежно угасание интереса к компании, снижение капитализации. üФормирование в компании системы подготовки качественной информации для инвесторов ! Компании предстоит регулярно обновлять опубликованную информацию, поддерживать интерес инвесторов и СМИ к своему бизнесу, повышать доверие к менеджменту, справляться с кризисными ситуациями. üРешение текущих задач по работе с инвесторами и СМИ в процессе размещения Решение Консультационная поддержка компании в период после завершения эмиссии Тренинги и обучение специалиста по связям с инвесторами q Где взять такого специалиста? Проще всего вырастить его в компании! В каждой компании уже есть специалисты, которые выполняют те или иные IR-функции, просто этот блок работы еще не выделился в самостоятельное направление. На первой стадии IR-специалист может совмещать работу с иными обязанностями (как правило, в финансовой службе компании) Наиболее проблемный момент, который может потребовать поиска сотрудника на стороне – хорошее владение английским языком. q Самое эффективное обучение – в процессе работы, а не на лекции Консультации по раскрытию информации и юридическим ограничениям q Раскрытие информации в процессе размещения акций ограничено российскими и иностранными законами Важно знать и соблюдать эти требования, но помнить, что в большинстве случаев никаких реальных санкций за нарушение не будет, а риски являются управляемыми. Периодические консультации q Компания сталкивается с новыми задачами? Специалисты ИБС окажут консультационную поддержку специалистам компании. q Кризисное положение? Утечка или выброс негативной информации? Специалисты ИБС вместе с сотрудниками компании разработают систему реагирования в кризисной ситуации с целью минимизации ущерба.
Адресная информационная компания Задачи 9 üПривлечение к размещению дополнительных инвесторов ! Интерфакс регулярно работает с управляющими активами и иными институциональными инвесторами. Работа с портфельными инвесторами при размещении ценных бумаг помогает повысить диверсификацию инвесторов üФормирование контактных листов для работы на вторичном рынке ! Решение Адресная работа подразумевает знание контактов и развитие отношений с инвесторами. Опрос инвесторов и аналитиков с предоставлением информации о компании q Выяснение интереса к компании Специалисты ИБС связываются с лицами, принимающими решение в компания-инвесторам (управляющий активами, инвестиционный аналитик и т. п. ) с целью выявления интереса к выпуску ценных бумаг компании с учетом качества эмитента, объема эмиссии и других факторов. Одновременно выясняются информационные потребности инвестора, желание встретиться с компанией и организаторами выпуска. При необходимости предоставляется пакет документов о компании и производится повторный контакт по результатам ознакомления с информацией. Данный блок дополняет и поддерживает работу службы продаж банков-организаторов, формирует пул контактор для передачи банку для сбора заявок. q Анализ восприятия компании С кем инвесторы сравнивают компанию, что необходимо для того, чтобы повысить привлекательность ее акций на рынке? Что инвесторы знают о компании? Как они относятся к компании и ее менеджменту? В чем видят основные риски бизнеса? Иногда участники рынка располагают неверными сведениями о компании (например, полагают, что она реально контролируется другими лицами) или их мнение о компании сложилось под влиянием общения с конкурентами, которые ранее выходили на рынок со своими ценными бумагами и подчеркивали свои преимущества. q Формирование рекомендаций Проведение исследования восприятия компании позволяет дать важные рекомендации относительно позиционирования компании, подготовки встреч и презентационных материалов. Часто компания сомневается, стоит ли предоставлять ту или иную информацию. Но если об этом и так все знают или догадываются, умолчание только подорвет доверие инвесторов. Иногда общение с инвесторами ведет к появлению рекомендаций относительно поддержания вторичного рынка акций компании.
Аналитическая поддержка Задачи 10 üО рынке компании известно очень мало ! Компания и инвестиционный банк не располагают достаточным объемом информации, чтобы оценить рыночные позиции компании, ее конкурентную среду и перспективы рынка. Это довольно типичная ситуация для компаний, работающих в узких сегмента рынка и в регионах России. üНеобходимо наличие публичных источников информации о компании ! Решение Значительная часть информации, используемой для подготовки инвестиционного меморандума, базируется на оценках компании и организатора выпуска. Необходимо наличие публично доступного независимого источника информации о компании и рынке. «Интерфакс- ЦЭА» подготовит и опубликует исследование о компании q Сбор информации о рынке Интерфакс-ЦЭА проанализирует все доступные источники информации о компании, ее конкурентах и рыночной ситуации, включая данные Интерфакса (систем СПАРК, СКАН, база новостей с 1989 года) Часто для получения информации о рынке необходимо провести опрос участников рынка. Мы можем организовать публикацию специализированного информационного продукта, в котором примут участие большинство важных участников рынка. Дополнительным источником сведений о рынке может быть опрос экспертного сообщества и оценки, данные независимыми экспертами, а не эмитентом или организатором выпуска. Часто желательно привлечение информации из международных баз данных. q Подготовка статьи и исследования для публикации Интерфакс-ЦЭА подготовит и опубликует исследование в Интернете (например, на сайте www. rusbonds. ru), на его основе выйдет новость в Интерфаксе. Мы знаем форматы СМИ, во многих случаях мы сможем опубликовать выдержки из исследования в печатных СМИ. q Координация с планами компании Исследование будет проведено в необходимые сроки, что позволит его использовать для в процессе размещения акций компании. В некоторых случаях представители компании могут выступать экспертами исследования, что дает дополнительные возможности для позиционирования менеджмента компании. Если планы компании на рынке капитала являются долгосрочными, возможна разработка регулярного информационного продукта, который будет можно использовать в будущем.
Подписка на Thomson One for IR Задачи 11 üАнализ потенциальных инвесторов ! Насколько инвестор подходит для компании? Инвестировал ли он средства в акции конкурентов? Как выбрать между различными инвесторами при переподписке книги заявок. Цена – не единственный, а иногда и не главный критерий выбора для компании. üАвтоматизация деятельности IR-службы ! Решение Thomson One for IR позволяет автоматизировать значительную часть рутинной работы IR-службы: учет взаимодействия с инвесторами и поддержание базы контактов. Время IR-команды освобождается для содержательной работы. База данных для IR-службы Thomson One for IR q Информация об иностранных инвесторах Контактная информация, сведения о структуре активов, крупнейших вложениях в акции, аффилированность с другими компаниями и фондами, последние покупки, продажи акций Каков стиль инвестирования инвесторов? Раскрывают ли они информацию о своих вложениях? q Информация об иностранных акционерах публичных компаний Кто является акционерами других публичных компаний в том же секторе и России и за рубежом? Региональная группировка, доли в капитале, динамика вложений. В какие именно инструменты вложены средства (российские акции, GDR, ADR) q Консенсус-прогнозы и фундаментальные показатели компаний Лента отчетов аналитиков по компаниям Консенсус прогнозы инвестиционных аналитиков по российским и иностранным компаниям – основа для построения системы оценки компании по ключевым коэффициентам. Фундаментальные показатели (балансы, отчеты о прибылях и убытках, денежные потоки) российских и иностранных компаний. q Рыночные показатели Динамика котировок и объем торгов на различных биржах. q Система управления контактами Ведение и автоматическое обновление базы данных контактов. Ведение учета взаимодействий с инвесторами Проведение адресной рассылки информации инвесторам.
IR-услуги на вторичном рынке акций 12 Идентификация акционеров (Shareholder ID) q Идентификация иностранных акционеров компании q Все инструменты: российские акции, ADR, GDR q На любую дату и периодически (раз в год, дважды в год, ежеквартально) Поиск потенциальных инвесторов (Targeting) q Расширение базы акционеров компании q Изменение структуры акционеров: новые регионы, повышение доли идентифицируемых акционеров Отчеты о ценных бумагах компании q q Анализ динамики котировок акций и облигаций компании Сравнение с динамикой индексов и цен на ценные бумаги компаний-аналогов Влияние корпоративных событий на котировки компании, рекомендации аналитиков и целевые цены Мониторинг отчетов аналитиков и ключевых новостей о компании Презентации компании q q Организация презентаций компании для инвесторов и аналитиков Подготовка презентационных и раздаточных материалов Организация трансляций корпоративных мероприятий в Интернете (video или audio webcast) Опрос участников по результатам мероприятия Раскрытие информации q Раскрытие информации в России, Великобритании и США q Распространение пресс-релизов компании q Проведение конференц-звонков и трансляций в Интернете. Аналитическая поддержка и консультации q q Рекомендации по формированию IR-программы на год Подбор конференций инвестбанков и отраслевых конференций для посещения компанией Работа с финансовыми и отраслевыми СМИ Текущая работа IR-службы
Признаки IR-проблем на рынке акций 13 Компании надо улучшать работу в области Investor Relations, если… Инвесторы q q q q Инвесторы, покупающие акции при размещениях, вскоре продают их Доля идентифицируемых акционеров постепенно снижается Компания не знает своих акционеров и/или их контактную информацию Концентрация собственности очень высока Компания не может обеспечить кворум на собрании акционеров или одобрение важных решений Компания столкнулась с повышенной активностью части акционеров Компания не знает контактную информацию инвесторов в свои ценные бумаги Компания плохо представляет потребности инвесторов и их ожидания в отношении компании Инвестиционные банки q Компания не может контролировать процесс размещения и всецело зависит от инвестиционных банков Размещения ценных бумаг q Акции размещаются с трудом q Акции при размещении возможно продать только по минимальным ценам q Компания не может планировать работу на рынке акций с высокой степенью уверенности (эмиссия – событие в жизни компании, а не рутинный момент) Рынок акций q q q Акции не ликвидны или, наоборот, оборачиваемость акций слишком высока После первичного размещения акций их котировки резко растут Котировки акций слишком волатильны Непрозрачность торговой активности с акциями компании Акции котируются хуже компаний-аналогов и/или значение ключевых коэффициентов оценки компании сильно отличается от компаний-аналогов Информационная открытость q Компанию окружает негативный информационный фон q О компании очень мало известно инвесторам из публичных источников q Плотность информационного потока от компании растет только в ходе размещения ценных бумаг и падает по его окончании
14 Оценка эффективности IR-программы Мониторинг структуры инвесторов q q q Снижение зависимости от крупнейших инвесторов Изменение географического распределения инвесторов Привлечение новых инвесторов Повышение доли долгосрочных инвесторов Снижение доли спекулянтов и хедж-фондов Снижение доли неидентифицируемых инвесторов Эффективность роуд-шоу и встреч с инвесторами q Доля встреч, закончившихся покупкой и продажей ценных бумаг q Расширение базы контактов среди инвесторов Коммуникация с инвесторами q Степень удовлетворенности инвесторов по данным независимого опроса q Решение задач по доведению ключевых сообщений Мониторинг рынка акций q Рост ликвидности акций q Большая стабильность котировок облигаций по сравнению с рынков и конкурентами Рынки капитала q Привлечение средств на рынке акций и/или облигаций q Включение ценных бумаг в котировальные списки, индексы Решение корпоративных задач q Обеспечение участия акционеров в AGM q Новый листинг и де-листинг q Получение одобрения сделки по стороны регулятора Изменение стоимости компании q Анализ динамики котировок по сравнению с рынком и конкурентами Независимые IR-рейтинги q Рейтинги IR-служб, сайтов, годовых отчетов, раскрытия информации и др. Типичные неверные критерии: q Рост капитализации q Число встреч, роуд-шоу и участия в конференциях q Число выпущенных пресс-релизов q Проведение собрания акционеров q Подготовка годового отчета q Число конференц-звонков q Число статей в СМИ q…
Контакты Михаил Матовников Генеральный директор ЗАО «Интерфакс Бизнес Сервис» Первая Тверская-Ямская, д. 2 127006, Москва Тел: +7 495 250 -8036 Факс: +7 495 250 -9457 Россия mmatovnikov@interfax. ru www. e-disclosure. ru 15 "Интерфакс" предоставляет эмитентам комплексные услуги в сфере Investor Relations (IR). Этими услугами пользуются компании, которые хотели бы повысить свою привлекательность в глазах инвесторов, добиться увеличения стоимости акций, снизить стоимость заимствований, повысить известность в России и за рубежом, укрепить репутацию. . . Чтобы обеспечить российским компаниям полный комплекс IR-услуг - от раскрытия информации до организации мероприятий для проведения IPO, "Интерфакс" подписал соглашение о стратегическом партнерстве с компанией Thomson Financial, мировым лидером в этой новой для России сфере. Входящая в Группу компания "Интерфакс Бизнес Сервис" стала эксклюзивным агентом по предоставлению информационных, аналитических и консалтинговых услуг Thomson Financial (www. thomson. com). Это сотрудничество позволяет расширять спектр услуг за счет наилучших технологий и самой качественной международной информации.
Скачать презентацию ИНТЕРФАКС БИЗНЕС СЕРВИС THOMSON FINANCIAL IR-поддержка эмитентов при
41f08a2e874298769e3c48d2bb8a1478.ppt