Инструменты рынка ценных бумаг Раздел 1 – Тема 2
Краткое содержание темы n Финансовые инструменты. Ценные бумаги. Сущность ценных бумаг. Экономические реквизиты ценной бумаги. Форма и срок существования ценной бумаги. Классификации ценных бумаг. Виды, функции и основные характеристики ценных бумаг. Сертификаты ценных бумаг. Основные и вторичные ценные бумаги. Финансовые деривативы. n Инвестиционные цели и решения. Текущий доход и приращение капитала. Доходность, риск и ликвидность. Портфели ценных бумаг.
Базовые определения темы n n n n Финансовый инструмент Ценная бумага (ЦБ) Фиктивный капитал Сертификат ценной бумаги Финансовые деривативы Основная ценная бумага Вторичная ценная бумага Обеспеченная ценная бумага Необеспеченная ценная бумага Именная ценная бумага Ордерная ценная бумага Ценная бумага на предъявителя Расчетные ценные бумаги Эмиссионная ценная бумага n n n Неэмиссионная ценная бумага Долевая ценная бумага Долговая ценная бумага Документарная ценная бумага Бездокументарная ценная бумага Государственная ценная бумага Корпоративная ценная бумага Номинал ценной бумаги Рыночная стоимость ценной бумаги Доходность ценной бумаги Риск ценной бумаги Ликвидность ценной бумаги
Финансовые инструменты n Финансовый инструмент – это финансовый документ, продажа или передача которых обеспечивает движение финансовых ресурсов или прав на них Финансовые инструменты включают: валюту, денежные обязательства, ценные бумаги, финансовые деривативы. также могут относиться ликвидные драгметаллы, признаваемые как средство накопления и платежа.
Ценная бумага n Ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. (Глава 7 Гражданского кодекса РФ «Ценные бумаги» , ст. 142)
К ценным бумагам относят государственная облигация вексель чек депозитный сертификат сберегательный сертификат банковская сберегательная книжка на предъявителя коносамент акция приватизационные ценные бумаги другие ценные бумаги в соответствии с законодательством (ст. 143 ГК РФ) n n n
К ценным бумагам относят n n n простое складское свидетельство (ст. 912 ГК РФ) двойное складское свидетельство (ст. 912 ГК РФ) складское свидетельство как часть двойного складского свидетельства (ст. 912 ГК РФ) залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного складского свидетельства (ст. 912 ГК РФ) жилищный сертификат (Указ Президента РФ № 1182 от 10. 06. 1994, Стандарты эмиссии ценных бумаг) инвестиционный пай (ст. 14 ФЗ «Об инвестиционных фондах» ) закладная (ст. 13 ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» ) опцион эмитента (ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» , изм. от 2002 г. ) облигация с ипотечным покрытием (ст. 2 ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» ) ипотечный сертификат участия (ст. 2 ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» ) российская депозитарная расписка (ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» , изм. от 2006 г. ) (ч. 2 ГК РФ, Федеральные законы)
Экономические реквизиты ЦБ Реквизит ЦБ - сведения и признаки, которые должны соответствовать или содержаться в ценной бумаге данного вида в силу закона или в установленном им порядке. n форма существования ( «физический» вид – n n n документарный или бездокументарный) срок существования (срочная, бессрочная) принадлежность (порядок фиксации права собственности владельца) обязанное лицо (кто несет обязательства по ЦБ) номинал (нарицательная стоимость, т. е. стоимость ЦБ как титула) предоставляемые права (совокупность прав по конкретной ЦБ)
Вид ресурсов Соответствующие ценные бумаги Деньги Облигация, вексель, депозитный (сберегательный) сертификат, чек, коммерческие бумаги и т. п. Имущественный комплекс Акция Земля Закладная, ипотечная облигация Недвижимость Закладная, ипотечная облигация, приватизационный чек, жилищный сертификат Материальный товар (продукт) Коносамент, складское свидетельство
Свойства ценных бумаг обращаемость (способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента); доступность для гражданского оборота (способность быть предметом гражданских сделок); стандартность (наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться); документальность - ценная бумага есть документ; регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов; рыночность - неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением; раскрытие информации - должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов; ликвидность; риск; доходность.
Вторичные ценные бумаги Ценные бумаги как представители фиктивного капитала являются «производными» от действительного капитала. Однако существует класс ценных бумаг, которые сами закрепляют права на другие ценные бумаги. В этом смысле такие ценные бумаги являются уже «второй производной» от действительного капитала. Их принято называть вторичными ЦБ. Вторичные ценные бумаги основаны прежде всего на акциях, облигациях и закладных. К вторичным ценным бумагам относят депозитарные расписки (в России – РДР, за рубежом – АДР и ГДР), а также фондовые варранты (самостоятельно обращающиеся права на акции, существуют за рубежом), другие ценные бумаги
Финансовые деривативы (производные инструменты) в юридическом смысле не являются ценными бумагами, но подобны им. К финансовым деривативам относят срочные контракты, которые могут торговаться на бирже или вне ее, такие как фьючерсы, форварды, опционы, свопы и их разновидности.
Классификации ценных бумаг Классификационный признак Виды ЦБ Типы ЦБ Характерные примеры ЦБ Срок существования Срочные (определенно срочные и неопределенно срочные) Бессрочные Краткосрочные Среднесрочные Долгосрочные Отзывные Облигации, векселя Акции Форма существования Бумажные (документарные) Безбумажные (бездокументарные) Векселя, чеки Акции, облигации, паи Цель использования Инвестиционные (капитальные) Неинвестиционные (расчетные, товарораспорядительн ые) Акции, облигации, паи Чеки, краткосрочные векселя, складское свидетельство, коносамент Порядок фиксации владельца Предъявительские Именные Сберкнижка Акции Форма обращения (порядок передачи) Передаваемые по соглашению сторон Передаваемые путем приказа (Ордерные) Акции, облигации Вексель, складское свидетельство
Классификации ценных бумаг Классификационный признак Виды ЦБ Типы ЦБ Характерные примеры ЦБ Вид эмитента Государственные Негосударственные Федеральные Субфедеральные Муниципальные Приравненные к государственным Корпоративные Частные Облигации, жилищные сертификаты, векселя Акции, облигации Векселя Форма выпуска Эмиссионные Неэмиссионные Акции, облигации Векселя Степень обращаемости Рыночные Нерыночные Акции, облигации крупных эмитентов Чеки, складские свидетельства Регистрируемость органами управления Регистрируемые Нерегистрируемые Номинал С постоянным номиналом С переменным номиналом Уровень риска Безрисковые (низкорисковые) Рисковые Гос. регистрация Регистрация ЦБ РФ Акции, облигации Векселя Акции, облигации Облигации Среднерисковые Высокорисковые Федеральные облигации Облигации, векселя Акции, фин. деривативы
Долговые ценные бумаги Долевые ценные бумаги Платежные ценные бумаги Товарораспо рядительные ценные бумаги Производные фин. инструменты Ипотечные ценные бумаги Облигации Акции Вексель Коносамент Фьючерс Закладная Вексель Инвестицион ные паи Чек Простое складское свидетельство Опцион Облигация с ипотечным покрытием Депозитный (сберегательный) сертификат Закладная Залоговое свидетельство Облигация с ипотечным покрытием Ипотечный сертификат участия Двойное складское свидетельство Складское свидетельство Форвард Депозитарные расписки Опцион эмитента Конвертируемые ценные бумаги Ипотечный сертификат участия
Сравнительная характеристика основных российских ЦБ Акция Облигация Товарный вексель Финансовый вексель Вид капитала Долевая Долговая Форма капитала Денежная Товарная Денежная Вид договора Учредительный Займа Срок существования Бессрочная Срочная Форма существования Бумажная Безбумажная Бумажная По порядку фиксации влад. Именная Предъявительская Именная По виду эмитента Негосударственная Государственная По наличию дохода Доходная Бездоходная Доходная По регистрируемости Регистрируемая Нерегистрируемая По форме обращения Путем цессии или вручения По приказу (индоссаменту)
Эмиссионные ценные бумаги n Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: n 1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка; n 2) размещается выпусками; n 3) имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Сертификат ЦБ n Для документарных (бумажных) ЦБ Сертификат ЦБ - документ, зарегистрированный в органе государственной регистрации ценных бумаг и содержащий данные, достаточные для установления прав, закрепленных документарной ценной бумагой. n Для бездокументарных (безбумажных) ЦБ Выписка из реестра – документ, выдаваемый регистратором, подтверждающий владение определенным количеством ценных бумаг
Стоимость ценной бумаги n Номинал ЦБ - денежное выражение нарицательной стоимости ЦБ, определяемой на стадии ее выпуска или гашения n Рыночная стоимость ЦБ - стоимость ЦБ, складывающаяся на рынке в результате обращения (торговли) ЦБ
Инвестиционные цели и решения n Доход по ценной бумаге может быть получен - как текущий доход (постоянно поступающие платежи в течение срока владения ценной бумагой) - как приращение капитала (разница между ценой покупки и ценой продажи)
Инвестиционные цели и решения n Доходность ЦБ - отношение дохода, который приносит ЦБ за определенный период времени, к ее стоимости n Риск ЦБ - неопределенность ЦБ, связанная с реализацией ее прав n Ликвидность ЦБ - возможность за короткий срок продать ЦБ по цене близкой к рыночной n Чем выше риск, тем выше доходность ожидает инвестор, и наоборот n Чем ниже ликвидность, тем выше доходность ожидает инвестор, и наоборот
Инвестиционные цели и решения n Типы инвесторов - агрессивные (высокий риск) – минимизируют риск при ограниченной минимальной доходности - консервативные (небольшой риск) – максимизируют доходность при ограниченном максимальном риске n Типы стратегий инвесторов - активная (постоянное принятие инвестиционных решений) - пассивная (следование рынку)
Инвестиционные цели и решения Портфель ЦБ - совокупность ценных бумаг, рассматриваемая как единый актив Управление портфелем ЦБ - принятие решений по включению и исключению из портфеля определенных ценных бумаг
Вопросы для рассмотрения на семинарах и самостоятельно n Основы принятия инвестиционных решений. Финансовая математика. Временная стоимость денег. Простой и сложный процент. Эффективная ставка процента. n Способы измерения риска на рынке ценных бумаг. Использование математической статистики: дисперсия, стандартное отклонение. Корреляция активов, входящих в портфель ценных бумаг. n Способы измерения ликвидности. Ликвидность рынка и ликвидность ценных бумаг.
Скачать презентацию Инструменты рынка ценных бумаг Раздел 1 Тема
Инструменты рынка ценных бумаг.ppt