ИЕ Н ВА РО И Я И Н

ИЕ Н ВА РО И Я И Н У ОВА ТР И Р НСП Л А Н КОЕ С Н ЕСБ И З ЗН Ы И НОВ Б О С 2

В РАМКАХ АНАЛИЗА РИСКОВ ПРОВОДИМ ОЦЕНКУ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА Она включает: экономическую эффективность, отражающую соответствие затрат и результатов проекта целям и интересам его участников в денеж ной форме; социальную эффективность, отражающую соответствие затрат и социальных результатов проекта целям и социальным интересам его участников (включая государство и общество); экологическую эффективность, отражающую соответствие затрат и экологических результатов проекта интересам государства и об щества; другие виды эффективности.

Для этого предполагается использовать следующий инструментарий оценки инвестиционного проекта: - внутренняя норма доходности (IRR); - чистая приведенная стоимость (NPV); - срок окупаемости инвестиций; - дисконтированный срок окупаемости; - индекс рентабельности; - коэффициент финансовой автономии; - коэффициент финансовой зависимости; - коэффициент финансового риска; - коэффициент финансовой устойчивости.

IRR - ЭТО IRR (Internal Rate of Return, IRR) определяет максимальную стоимость привлекаемого капитала, при которой инвестиционный проект остается выгодным. В другой формулировке, это средний доход на вложенный капитал, обеспечиваемый данным инвестиционным проектом, т. е. эффективность вложений капитала в данный проект равна эффективности инвестирования под IRR процентов в какой-либо финансовый инструмент с равномерным доходом.

НАЧНЕМ С IRR

IRR НА ПРИМЕРЕ (ТАБЛИЦА 1 ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ) Таблица 1 Финансовые потоки, тыс. руб. Наименование 1 год прирост прибыли нулевые инвестиции 2 год 1400 1860 1400 -460 3 месяца

IRR НА ПРИМЕРЕ (РАСЧЕТЫ)

IRR НА ПРИМЕРЕ (РЕЗУЛЬТАТЫ РАСЧЕТОВ) Таблица 2 Результаты расчетов внутренней нормы доходности Наименование Irr min Irr max NPV r 1 NPV r 2 IRR Результат 1, 38 1, 50 1058, 3 1002, 9 801, 7

NPV ЭТО Чистая текущая стоимость - сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом ставки дисконтирования, денежных потоков.

NPV ФОРМУЛА

NPV РАСЧЕТ ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ТАБЛ. 1 Условимся, что ставка дисконтирования будет равна 13%. Тогда расчет формулы 9 будет выглядеть так. Результат расчета NPV показали значение 581 при положительном значении считается, что данное вложение капитала является эффективным.

НА ЗАМЕТКУ: КОЭФФИЦИЕНТ ДИСКОНТИРОВАНИЯ (ОПРЕДЕЛЕНИЕ) КОЭФФИЦИЕНТ ДИСКОНТИРОВАНИЯ [discount factor] — коэффициент, применяемый для дисконтирования, т. е. приведения величины денежного потока на mом шаге многошагового расчета эффективности инвестиционного проекта к моменту, называемому моментом приведения (он не обязательно совпадает с базовым моментом).

НА ЗАМЕТКУ: КОЭФФИЦИЕНТ ДИСКОНТИРОВАНИЯ

Дисконтированная окупаемость Таблица 3 Дисконтированная окупаемость Потоки Дисконтированный входящий поток 0 0 1 год 1400 2 год 1400 0 1238, 9 1201, 6 Коэф дисконта 1 0, 88 0, 85 Ставка дисконтирования, % Окупаемость 13 1860 -621, 062 6 месяцев

Индекс рентабельности – критерий оценки инвестиционного проекта, определяемый как частное от деления приведенной стоимости связанных с его реализацией будущих денежных потоков на приведенную стоимость первоначальных инвестиций (доход на единицу затрат).

Значение индекса рентабельности составит 1, 31.

ПОКАЗАТЕЛЕЙ СОЦИАЛЬНОЙ, ЭКОНОМИЧЕСКОЙ И БЮДЖЕТНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА N п/п 1 2 3 Наименование показателей инвестиционного проекта Объем входящих потоков (по бизнес-плану), тыс. рублей Объем инвестиций, направленных на реализацию инвестиционного проекта (по бизнес-плану), тыс. рублей Индекс рентабельности Период реализации инвестиционного проекта по годам 1 -й год 2 -й год Всего 1400 1860 1, 31 4 Количество созданных новых рабочих мест (по бизнес-плану) 3 2 1 5 Ф. О. Т. по создаваемым местам 54000 36000 18000

6 6. 1 6. 2 7 Налоговые поступления в бюджет без учета реализации заявленного инвестиционного проекта, тыс. рублей, - всего в том числе: Налог на прибыль 18%, тыс. рублей Налоговые поступления в бюджет с учетом реализации заявленного инвестиционного проекта, тыс. рублей, - всего в том числе: Налог на прибыль, тыс. рублей 7. 2 Налог на доходы физических лиц, тыс. руб. Бюджетная эффективность 902 504 252 1300 650 2149 Налог на доходы физических лиц, тыс. руб. 7. 1 8 1804 1074, 5 680, 4 340, 2 1468, 6 734, 3 345 172, 5

ТОЧКА БЕЗУБЫТОЧНОСТИ В ДЕНЕЖНЫХ ЕДИНИЦАХ (ТБД) где: Вр – выручка от реализации продукции; Ипост – постоянные издержки; Ипер – переменные издержки.

ЗАПАС ПРОЧНОСТИ Рассчитав точку безубыточности, можно определить запас устойчивости (запас прочности) предприятия – степень превышения объема производимой продукции над критическим объемом, или, другими словами, насколько далеко отстоит предприятие от точки безубыточности.

СИЛА ОПЕРАЦ. РЫЧАГА Показатель операционного рычага позволяет достаточно быстро (без подготовки полного отчета о прибылях и убытках) определить, как повлияют изменения объема продаж на прибыль компании. Он позволяет смоделировать влияние колебаний выручки на прибыль. Иными словами сила операционного рычага показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на один процент.

СИЛА ОПЕРАЦ. РЫЧАГА