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HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? HEDGE - FONDS eine neue „Asset Klasse“ ? P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? allgemein Themenüberblick Allgemeines P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Strategie Portfolio 12345 Internes Produkte Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? allgemein „Streit“ der Philosophen „Total Return“ „Benchmark“ P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? allgemein Aktives Risiko (Managerrisiko) versus passives Risiko (Marktrisiko) Traditionelles Management Starke Benchmarkorientierung 80 % passives Risiko 20 % aktives Risiko Exchange Traded Fonds Hedged -Fonds reine Benchmarkorientierung 100 % passives Risiko 0 % aktives Risiko P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR keine Benchmarkorientierung 20 % passives Risiko 80 % aktives Risiko 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? allgemein Unterschiede Hedge-Fonds / traditionelle Fonds Hedge-Fonds Strategien Performanceanspruch positive Renditen Technik Eigenkapital Manager Risiko Korrelation P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Long & Short absolut unabhängig vom Markt Leverage/Deleverage investiert Verlust „gering“ 12345 Trad. Anlagen trad. Anlage nur Long relativ (Benchmark) bei steigendem Markt limitierter Leverage nicht investiert Tracking Error hoch Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? allgemein Begriffe aus dem Hedge-Fonds Bereich
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Allgemeines Schematische Darstellung eines Leerverkaufes Wertpapierverleiher Börse Verkauf Banken, Versicherungen Investmentfonds, Pensionskassen Rückkauf Leihgebühr Dividenden, Zinsen LEERVERKÄUFER P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Rückgabe Vermittler (Bank) Wertpapaierleihe 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? allgemein Begriff: „HIGH WATER MARK“ aus Sicht Fonds Nach 1. Jahr Nach 2. Jahr Gewinn 10% Verlust 5% Gewinn 10% Basis = 100% Basis = 110% Basis = 105% Gewinnbeteiligung keine Gewinnbeteiligung 20 % aus 5 % 5% müssen erst wieder verdient werden Gewinnbeteiligung 20 % aus 10 % P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Nach 3. Jahr Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? KAG`S allgemein Ehem. Händler usw. Hedge-Fonds Erweiterung Produktportfolio Prime Broker Kunde Analysefirma z. B. HVB Alter. Vermittlung Einzelinvestment Fo. F-Konzepte Direktinvestment P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Managed Account Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? allgemein Single Hedge-Fonds Manager
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? allgemein Dach Hedge-Fonds Manager < kleinere Firmen, Mitarbeiter oftmals aus Hedge-Fonds Bereich < 1 Mrd EUR gilt im Moment als Größenschwelle, um am Markt Bedeutung zu haben - Tendenz geht Richtung 3 Mrd über die nächsten Jahre < Konkurrenten der HVB haben alle in-house Abteilungen oder Tochterunternehmen (wie HVB Alternative) < Analyse der Single Hedge-Funds nach qualitativen und quantitativen Kriterien < Marktscreening bezüglich neuer Hedge-Fonds Manager < Zusammenstellung eines entsprechenden (Risk/Return) Portfolios nach vorgegebenen Kundenwunsch < Laufende Überwachung des Portfolios P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? allgemein Manager- und Marktrisiko bei Hedge-Fonds
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? allgemein Risikomanagement bei Single Hedge-Fonds Strukturchecks Portfoliomanagement Checks Laufende Prüfungen < Adäquates Fremdkapital < Management / Mitarbeiter < monatlicher Managerkontakt
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? allgemein Investmentprozess Dachhedge-Fonds 9. Festlegung von Portfoliozielen & -strukturen Investment Management Committee 1. Festlegung der 2. Rahmenbedingungen für Strategieallokation 8. Sub-Manager Identifikation (erstes Assessment) Portfolio-Rebanlancing Investmentprozess 7. Sub-Manager Due Diligence Portfoliomanagement Sub-Manager Allokationen (Portfolioprüfung) P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Sub-Manager Operations & rechtl. Due Diligence 6. 12345 3. 4. 5. Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? allgemein Prime Broker
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie Themenüberblick Allgemeines P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Strategie Portfolio 12345 Internes Produkte Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie Hedge-Fondsstrategien Relative Value Event-driven Opportunistic Managed Future Arbitrage mit Anleihen Risiko Arbitrage Global Makro systematic Arbitrage mit Wandelanleihen Distressed Securities Short Seller / Short bias discretionary Marktneutrale Aktienanlage Investment in IPO-Kandidaten Emerging Markets Long / Short Aktien gering P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Marktrisiko 12345 hoch Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie Profile einzelner Hedge-Fonds Strategien Strategie Returns Volatility Downside risk Sharpe ratio Correlation to equities Exposure to market Leverage Investment Horizon medium low low low medium low high medium low low low medium high medium medium medium low medium long high low high high medium high medium low low medium negativ high high medium low low short medium Relative Value Convertible arbitrage Fixed income arbitrage Equity market neutral Event-Driven Risk arbitrage Distressed securities Opportunistic Macro Short Sellers Long/Short equity Emerging markets P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie STRATEGIE: „Market neutral“ Technisches oder fundamentales Bewertungsmodell Kauf unterbewerteter Aktien LONG Verkauf überbewerteter Aktien SHORT Liquiditätsneutral keine Marktaussage in der Position Ziel: Long Position (gekaufte Aktien) entwickeln sich besser als Short Position (verkaufte Aktien). Dabei hat die Marktrichtung keine Bedeutung für die Strategie Ertragsquellen: Veränderung der Verhältnisse zwischen den ge- und verkauften Aktien Anlage der Liquidität => Höhe des Geldmarktsatzes P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie STRATEGIE: „Convertible Arbitrage“ Anleihe Zerlegung der Wandelanleihe in seine Bestandteile Option Laufzeit Volatilität Aktienkurs Dividende Zinsmarktrisiko Bonitätsrisiko Ziel: Je nach Stilrichtung hedged der Portfoliomanager alle Bestandteile ab, so dass nur noch der gewünschte Teil (z. B. Volatilität) als Performancequelle übrig bleibt Ertragsquellen: Der nicht abgesicherte Bestandteil als Marktaussage Anlage der Liquidität => Höhe des Geldmarktsatzes P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie STRATEGIE: „Convertible Arbitrage“ Risikofaktoren: Stilrichtungen:
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie STRATEGIE: „Risk Arbitrage“ Analyse Übernahmebedingung Übernahmepreis rechtliches Umfeld Ergebnis ob Übernahme Aussicht auf Erfolg hat Aufbau einer Position, die dem analysiertem Ergebnis entspricht Ziel: Beurteilung der geplanten Übernahme nach Erfolgsaussicht. Je nach Ergebnis wird eine Position für eine erfolgreiche Übernahme (Kauf Übernahmekanditat und Verkauf Übernehmenden) oder gegen eine erfolgreiche Übernahme (Kauf Übernehmenden und Verkauf Übernahmekanditat) aufgebaut Ertragsquellen: Entwicklung der eingegangenen Positionen P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie STRATEGIE: „Distressed Securities“ Analyse des wirtschaftlichen und rechtlichen Umfelds des beobachteten Unternehmens Ergebnis Aufbau ob Aussicht auf wirtschaftliche Erholung besteht einer Position, die dem analysiertem Ergebnis entspricht Ziel: Beurteilung, ob der Erfolgsaussichten des Unternehmens auf Gesundung. Je nach Ergebnis wird eine Position in Aktien oder Anleihen aufgebaut. Ertragsquellen: Entwicklung der eingegangenen Positionen P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie STRATEGIE: „Distressed Securities“ Risikofaktoren: Stilrichtungen:
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie STRATEGIE: „Long / Short Equity“ Kauf unterbewerteter Aktien LONG Verkauf überbewerteter Aktien SHORT nicht (!)Liquiditätsneutral Marktaussage in der Position Überhang Long oder Short Position Technisches oder fundamentales Bewertungsmodell Ziel: Die Marktaussage (bis zu 100%) dient als Hauptperformancequelle. Long Position (gekaufte Aktien) entwickeln sich besser als Short Position (verkaufte. Aktien). Ertragsquellen: Markteinschätzung Veränderung der Verhältnisse zwischen den ge- und verkauften Aktien Anlage der Liquidität => Höhe des Geldmarktsatzes (untergeordnet) P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie STRATEGIE: „Short Selling“ Technisches oder fundamentales Bewertungsmodell Verkauf überbewerteter Aktien SHORT Ziel: Short Position (verkaufte Aktien) sind Performancebringer Ertragsquellen: Richtige Auswahl der leerverkauften Aktien P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie STRATEGIE: „Short Selling“ Risikofaktoren: Stilrichtungen:
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Strategie STRATEGIE: „Managed Future“ Charttechnisches, computergestützes Handelssystem Handelssignale Umsetzung der Signal auf den gewählten Terminmärkten Anlage erfolgt nur über Terminkontrakte Ziel: Durch richtige Markteinschätzung (Handelssystem) Performance zu erzielen Ertragsquellen: Markteinschätzung Anlage der Liquidität => Höhe des Geldmarktsatzes P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Portfolio Themenüberblick Allgemeines P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Strategie Portfolio 12345 Internes Produkte Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Portfolio Kennzahlen im Portfoliomanagement
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Portfolio 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Portfolio Korrelationen der Hedge-Fonds Strategien Korrelationen innerhalb der Strategien sind im Zeitverlauf instabil und können teilweise deutliche Abweichungen von den oben dargestellten Zahlen haben P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Portfolio Volumen in einzelnen Hedge-Fonds Strategien Long / Short Equity Event driven Global Macro Other Convertible Arbitrage Fixed Income Arbitrage Equity Market Neutral Managed Future Emerging Markets Short Sellers Stand: April 2004 P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 33, 04 % 17, 12 % 10, 57 % 8, 54 % 8, 31 % 7. 27 % 6, 75 % 4, 74 % 3, 48 % 0, 18 % 231 Mrd US-$ 120 Mrd US-$ 74 Mrd US-$ 59 Mrd US-$ 58 Mrd US-$ 51 Mrd US-$ 47 Mrd US-$ 33 Mrd US-$ 24 Mrd US-$ 2 Mrd US-$ Gesamt Summe 700 Mrd US-$ 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Portfolio 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Portfolio 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Portfolio Wirkungsweise Korrelation „Gleiche Rendite bei geringerem Risiko“ P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Themenüberblick Allgemeines P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Strategie Portfolio 12345 Internes Produkte Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Rechtliche Rahmenbedingungen < Single Hedge-Fonds nur Private Placement keine Einschränkung bei Fremdkapital und Leerverkäufen < Dach Hedge-Fonds öffentlicher Vertrieb Keine Leerverkäufe auf Dachfondsebene Kein Einsatz von Fremdkapital auf Dachfondsebene Kapital muss in mind. 5 Single Hedgefonds gestreut werden Max. 2 Single Hedgefonds vom gleichen Manager (nicht Firma) P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Bereits existierende Hedge-Fonds Konstruktionen < Zertifikate z. B. Value Vision-Zertifikat
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Unterschied Dach Hedge Fonds und Zertifikate Dach Hedge Fonds Strategien alle möglich Status Sondervermögen Emittentenrisiko nein Steuer Versteuerung wie Fonds rechtl. Einschränkungen ja Zertifikate alle möglich Zertifikat ja nach 1 Jahr steuerfrei * nein * nicht alle Zertifikate sind steuerfrei - Finanzinnovationen P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Marktaktivitäten im Hedge-Fonds-Bereich < Erste Fonds - Zulassungen an deutschen Markt: DWS Hedge Dynamic Invest (Dach Hedge-Fonds) Lupus-Alpha Dynamic Design (Single Hedge-Fonds) < Momentan im Private Placement: Dit Optimizer / Optimizer Plus (Dach Hedge-Fonds) Unico Alternative Investment (Dach Hedge-Fonds)
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Aktivitäten der HVB im Hedge-Fonds-Bereich < Gemeinsame Firma von HVB Alternativ und Ramius Group für Dach Hedge-Fonds gegründet => geplant: Zusammenlegung des Portfoliomanagementteams in den USA < HVB Alternative hat Auftrag nach „Eichel“-fähigen Hedge-Fonds zu suchen und einen Dach Hedge-Fonds aufzulegen => Qualität vor Quantität => Zielrichtung Vola 4 -6% - Rendite Euribor + 5%-6% < Alternative zu Dach Hedge-Fonds sind die Zertifikate „Companion-Family“ P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Ramius Capital Group 1. Gegründet 1994 von Peter Cohen, Tom Strauss und Morgan Stark 2. Seit 1999 besteht eine 24. 90% Beteiligung der Bank Austria 3. mit der klaren Investmentzielsetzung 4. - absolute Renditen - unabhängig von Marktentwicklungen, geringe Korrelation zu den traditionellen Assetklassen - geringe Volatilität und breite Strategiestreuung - Zielrenditen der Produkte: Geldmarkt + 5 -10% p. a. 5. Ca. USD 4. 3 Mrd. in Au. M 6. USD 1. 0 Mrd. in Enhanced Cash Management Program P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Lebensläufe Ramius Capital Group Peter A. Cohen Former Chairman & CEO of Shearson Lehman Brothers. Former Board member of: The New York Stock Exchange, Depository Trust Company, The Federal Reserve Intl. Capital Markets Advisory Committee, American Express, Olivetti Sp. A, Telecom Italia Sp. A, GRC International, and Société Générale de Belgique. Jeffrey M. Solomon Former Chief Administrative Officer and head of Corporate Development at Republic New York Securities Corp. , a division of Republic National Bank, now part of the HSBC Group. Prior to that, Mr. Solomon was in the Mergers and Acquisitions Group and was a member of the internal corporate finance team at Shearson Lehman Brothers. Presently, Mr. Solomon serves on the Board of Directors of Hale & Hearty Soups and Nu. Go Nutrition. Morgan B. Stark Former President & CEO of Chemical Securities. Former Chairman and current member of the Treasury Borrowing Advisory Committee of the Bond Market Association. Presently Chairman of the Endowment Fund of The American Heart Association Inc. (Heritage Affiliate). Thomas W. Strauss Former President and Vice Chairman of Salomon Inc. Former Board member of: The Governors of the American Stock Exchange, the Chicago Mercantile Exchange, the Public Securities Association, the Securities Industry Association, and The Federal Reserve Intl. Capital Markets Advisory Committee. P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Ramius Capital Group Business Model 1. Institutionelle Hedge Fund Plattform 1. Breiter Zugang zu Handelsstrategien und ausgezeichneten externen Managern 1. Exzellente Risikomanagementstruktur und langjährige Kapitalmarkterfahrung 1. USD 200 Mio. an eigenen Mitteln als Co-Investor investiert 1. Über 450 Kunden; ausgezeichnete Erfolge im Private Banking (Dresdner Bank Kleinwort Benson, Shing-Sei-Bank, VP Bank Liechtenstein, UBS) 1. 90% Institutionelle Kunden, 10% Private Investoren P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Ramius Capital Group : Performance P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Strategische Partnerschaft: Ramius HVB Partners Representative Offices: New York, Munich, Vienna, Tokyo 50% Ramius Capital Group HVB Group 24, 90% Partners, Employees, Strategic Partners P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Bank Austria Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Strategische Partnerschaft: Ramius HVB Partners Board Ramius Members: Peter Cohen, Morgan Stark, Thomas Strauss HVB Members: Stefan Jentzsch, Jens-Peter Neumann, Armin Weiland Ramius HVB Partners LLC Representative Offices: New York, Munich, Vienna, Tokyo Thomas Strauss Paul Dart CEO & CIO COO Portfolio Management / Research Structured Products 12 P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Business Development Client Services 9 3 12345 Finance Technology Administration 13 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Strategische Partnerschaft: Ramius HVB Partners 1. Durch das Joint Venture mit Ramius Capital Group wird die 2. Marktposition beträchtlich gestärkt 3. Ziel ist durch die Zusammenlegung der künftigen Fund of Funds 4. Managementaktivitäten einer der führenden Anbieter im Hedge 5. Funds Bereich zu werden 1. Beiden Partner ist somit der Zugang zu wichtigen 2. Investmentstrategien und exzellenten Hedge Fund Managern geöffnet P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Strategische Partnerschaft: Ramius HVB Partners 1. Ramius ist der starke operative Partner 2. Ramius wird insbesondere auch das Thema Performance treiben 3. HVB AI bringt insbesondere Vertriebsunterstützung, Marketing und 4. Kundenservice ein 5. Das Fo. F Joint-Venture ist mit fast USD 3 Mrd. Au. M und einer 6. globalen Präsenz (New York, Tokio, London, Luxemburg, Wien, 7. München) einer der führenden deutschen Anbieter! Die ideale Kombination von starker Performance-orientierung und Kundenorientierung verbunden mit globaler Präsenz! P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? internes Verkaufsprozess Hedge-Fonds < rechtliche Rahmenbedingungen sehr komplex Highlights aus ZAD erforderliche Unterlagen : * Börsentermingeschäftsfähigkeit * Unterschrift unter Orderbeleg * Aushändigung des Verkaufsprospektes Bestätigung per Unterschrift * Basisinformationen zu Hedge-Fonds * ausführliches Beratungsgespräch Ist nur bei Fonds nötig, nicht bei Zertifikaten < Es werden nur Hedge-Fonds angeboten, die 1) von Fondsresearch durchleuchtet sind 2) von MEB Fondshandel abgewickelt werden können P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Produkte Themenüberblick Allgemeines P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR Strategie Portfolio 12345 Internes Produkte Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Produkte Großes Angebot an Zertifikaten Quelle: Focus Money/ Jürgen Koch P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Produkte Die Investmentstile der Zertifikate Quelle: Focus Money/ Jürgen Koch P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Produkte Rendite gleich Lohn für Risiko Quelle: Focus Money/ Jürgen Koch Das Ziel lautet: Eine bestimmte Rendite bei möglichst geringem Risiko (=Volatilität) erzielen. Der Companion, Advanced Companion, Comas Plus B, RMF Global Alternative Index, Arix Top Return, Alternative Index und Global Alpha schlugen im vergangenen Jahr die Konkurrenz. P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Produkte Risikokennzahl Sharpe Ratio als Kennzahl unterschiedliche Hedge Fonds Strukturen vergleichbar zu machen Sharpe Ratio P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR annual. Rendite - risikofreier Zins ---------------= Volatilität 12345 Ein Mitglied der HVB Group
HEDGE-FONDS eine neue Asset Klasse ? Produkte Companion - Family Idee: Die Companion - Family - gemanaged von Ramius HVB Partner bietet verschiedene Risk/Return Profile an, womit es möglich ist, verschiedene Szenarien in Portfolios zu bedienen < Companion: Zielrendite: Libor + 2, 50% => 3, 97 % (4, 50%) Zielvolatilität 2, 00 % - 4, 50% => 1, 01 % SR 1, 95 (2% rf Zins) Korrelation: ESTOXX -0, 17 JPM Euro Bond 0, 47 < Advanced Companion Zielrendite: Libor + 5, 50% => 6, 84 % (7, 50%) Zielvolatilität 4, 50 % - 9, 00% => 1, 99 % SR 2, 43 (2% rf Zins) Korrelation : ESTOXX -0, 18 JPM Euro Bond 0, 43 < Dynamic Companion Zielrendite: Libor + 12, 00% => 6, 51 % (14, 00%) Zielvolatilität 9, 00 % - 18, 00% => 2, 50 % SR 1, 80 (2% rf Zins) Korrelation : ESTOXX -0, 43 JPM Euro Bond 0, 51 Stand April 2004 P e t e r Königbauer Tel. 378 - 28886 PVV 1 PR 12345 Ein Mitglied der HVB Group