Скачать презентацию Графическое представление традиционного подхода Из графика следует Скачать презентацию Графическое представление традиционного подхода Из графика следует

С Графиками.ppt

  • Количество слайдов: 10

Графическое представление традиционного подхода Графическое представление традиционного подхода

Из графика следует, что с ростом доли заемного капитала в общей сумме источников долгосрочного Из графика следует, что с ростом доли заемного капитала в общей сумме источников долгосрочного финансирования цена собственного капитала постоянно увеличивается возрастающими темпами, а цена заемного капитала, оставаясь сначала практически стабильной, затем начинает увеличиваться.

Поскольку стоимость заемного капитала в среднем ниже, чем цена собственного капитала, существует структура капитала, Поскольку стоимость заемного капитала в среднем ниже, чем цена собственного капитала, существует структура капитала, которую называют оптимальной. При оптимальной структуре капитала показатель его средневзвешенной стоимости (WASS) приобретает минимальное значение, поэтому цена компании будет максимальной, что отвечает интересам ее собственников (акционеров).

Графическое представление ранней теории Модильяни Миллера Графическое представление ранней теории Модильяни Миллера

Из рисунка следует, что рост доли заемного капитала в общем его объеме не приводит Из рисунка следует, что рост доли заемного капитала в общем его объеме не приводит к адекватному снижению средневзвешенной стоимости капитала, несмотря на то, что цена заемного капитала существенно ниже цены собственных средств. Данная концепция носит идеальный характер и не отвечает реалиям современного рынка капитала.

Графическое представление поздней теории Модильяни – Миллера (с учетом налогообложения) Графическое представление поздней теории Модильяни – Миллера (с учетом налогообложения)

Из приведенного графика следует, что с учетом корпорационных налогов, способ финансирования компании имеет существенное Из приведенного графика следует, что с учетом корпорационных налогов, способ финансирования компании имеет существенное значение: ее стоимость максимизируется, а общая цена капитала минимизируется при стопроцентном финансировании за счет заемных средств. Рост стоимости фирмы вызывается тем, что проценты к уплате понижают налогооблагаемую прибыль, благодаря чему цена заемных средств, а также возрастающая цена собственного капитала уменьшается из-за влияния налогового корректора.