Государственная политика в модели IS-LM Модель Манделла-Флеминга 1

Государственная политика в модели IS-LM. Модель Манделла-Флеминга. 1) Модель IS-LM и функция совокупного 2) Макроэкономическая политика в модели IS-LM Гибкий и фиксированный валютный курс Модель Манделла-Флеминга 3) 4) спроса

1. Построение кривой совокупного спроса на основе модели IS-LM n n n Кривая совокупного спроса связывает реальный ВВП и уровень цен При изменении общего уровня цен меняется реальная денежная масса – кривая LM сдвигается: - при росте общего уровня цен влево - при снижении общего уровня цен вправо Сдвиги кривой совокупного спроса: - изменение автономных расходов - изменение денежной массы

2. Макроэкономическая политика в модели IS-LM 1. Бюджетно-налоговая политика 1) 2) 3) 4) 5) 6) Механизм: рост государственных закупок; рост реального дохода; рост спроса на деньги; рост ставки процента; снижение инвестиционного спроса; потери совокупного выпуска (эффект вытеснения)

Эффект вытеснения ЭВ объясняется еще и тем, что рост государственных расходов финансируется за счет заимствований. Рост спроса на заемные средства со стороны государства также повышает ставку процента, что приводит к вытеснению частных инвестиций. Итоговый результат оказывается меньше, чем предполагалось в простой модели Кейнса

Бюджетно-налоговая политика эффективна если IS относительно крутая, а LM относительно пологая (ЭВ мал)

2. Кредитно-денежная политика 1) 2) 3) 4) 5) Механизм: рост денежного предложения; превышение объема предложения денег над объемом спроса на деньги; снижение ставки процента; рост величины инвестиционного спроса; мультипликативное расширение выпуска и занятости

КДП эффективна если LM относительно крутая (при низкой чувствительности спроса на деньги к изменению ставки процента достаточно небольшого прироста денежного предложения для ощутимого снижения процентной ставки), а IS относительно пологая

Неэффективность КДП 1. Ликвидная ловушка: процентная ставка столь низка, что рост денежного предложения не может ее снизить и стимулировать инвестиционную активность. 2. Инвестиционная ловушка: спрос фирм на инвестиции совершенно неэластичен по ставке процента, поэтому рост денежного предложения и снижение ставки процента не увеличивают инвестиционную активность.

Задача Экономика описывается следующими уравнениями: C = 170 + 0, 6 Yd; T = 200; I = 100 – 40 r; G = 350; (M/P)d = 0, 75 Y – 6 r; Ms = 735; P = 1. 1. Найти: 1) 2) 3) 4) равновесные значения выпуска и процентной ставки; уравнение кривой AD; эффект вытеснения при увеличении госрасходов на 50; эффект от увеличения денежной массы на 25. 2. Сравнить эффективность кредитно-денежной и бюджетноналоговой политики. 3. Представить графическую иллюстрацию

3. Гибкий и фиксированный валютный курс n n Свободно плавающие, или гибкие валютные курсы – это система валютных курсов, при которой ЦБ не вмешивается в деятельность валютного рынка, и равновесный валютный курс определяется взаимодействием спроса и предложения. В этом случае на курс национальной валюты определяющее воздействие оказывает состояние платежного баланса. При положительном сальдо платежного баланса на валютном рынке образовывается излишек иностранной валюты, что приводит к снижению ее цены: за единицу иностранной валюты будут давать меньшее количество единиц отечественной валюты. Национальная валюта укрепится (в номинальном выражении). Укрепление национальной валюты снизит эффективность экспорта и увеличит стимулы к импортированию. Экспорт будет снижаться, а импорт расти до тех пор, пока сальдо платежного баланса не станет равно нулю.

Гибкий курс: механизм корректировки. Ситуация: снижение чистого экспорта n Прямой курс n Падение цен на экспортируемые товары снижает спрос на отечественную валюту. Ее цена (в единицах иностранной) падает (с 4 центов за рубль до 2, 8 центов). Обратный курс Падение цен на экспортируемые товары снижает предложение иностранной валюты со стороны экспортеров. Ее цена (в единицах отечественной) растет (25 до 36 руб. за доллар). e e (в центах за 1 руб. ) (в руб. за за 1 дол. ) S S 2 S 1 36 25 4 2, 8 D 2 D D 1 Q (руб. ) Q (дол. )

Гибкий курс автоматически уравновешивает платежный баланс Снижение чистого экспорта и отток капитала (отток капитала на графике отражается сдвигом (S – I) вправо). Изменение валютного курса меняет (увеличивает) объем экспорта и объем импорта (снижает). Рост величины чистого экспорта уравновешивает платежный баланс при новом валютном курсе. ε (S – I)1 (S – I)2 ε 1 ε 2 NX 1 NX = (S – I)

Фиксированный валютный курс n n n ЦБ фиксирует валютный курс по отношению к какой-либо валюте или корзине валют и берет на себя обязательство поддерживать неизменным его уровень, продавая и покупая иностранную валюту по этому курсу, т. е. проводя валютные интервенции – покупая «лишнюю» или продавая «недостающую» валюту, манипулируя величиной официальных валютных резервов Если оказывается, что зафиксированный валютный курс не соответствует долгосрочной ситуации в экономике, то ЦБ оказывается перед необходимостью его корректировки В том случае, если валютный курс зафиксирован на уровне, превышающем равновесный, ОВР быстро иссякнут и возникнет необходимость в девальвации – понижении цены национальной валюты

Выбор системы валютного курса n n n Выбор зависит от: - уровня развития и размеров экономики страны; - степени ее открытости; - величины резервов; - состояния денежной системы, финансовых рынков, платежного баланса и т. д. Гибкий валютный курс предпочтительнее для больших относительно закрытых экономик с высоко диверсифицированной структурой производства, с высоким уровнем экономического и финансового развития, в которых источником нестабильности выступают внешние (рост цен на импорт) или реальные (изменение в структуре спроса на отечественные товары) шоки Фиксированный валютный курс более предпочтителен для небольших открытых экономик, сильно зависимых от внешней торговли, с высокой долей отдельных стран в их внешнеторговом обороте, и в том случае, если страна сталкивается с внутренними номинальными шоками (связанными с изменениями величины денежной массы) Фиксированный валютный курс может успешно использоваться в качестве номинального якоря в борьбе с инфляцией, однако успех валютной политики зависит от того, насколько она увязана с другими направлениями макроэкономического регулирования. Так сочетание фиксированного валютного курса со значительным бюджетным дефицитом, питающим рост цен, долго существовать не может, поскольку приводит к быстрому истощению золотовалютных резервов и неизбежной девальвации.

Современные системы валютного курса – это различные варианты гибкого и фиксированного валютного курса. n n n При свободном плавании валютного курса исключается присутствие ЦБ на валютном рынке Управляемое плавание предусматривает возможность интервенций ЦБ с целью поддержания стабильности валютного курса и сглаживания его колебаний в краткосрочном периоде Ползущая привязка: ежедневное изменение валютного курса на заранее запланированную и опубликованную величину Регулируемая привязка: постоянное изменение курса на неизвестную величину Валютный коридор: ежедневное изменение курса на неизвестную величину, но в известных рамках

4. Модель Манделла-Флеминга 1) 2) 3) 4) 5) Предпосылки: абсолютная мобильность капитала малая открытая экономика: внутренняя ставка процента не может отклоняться от мировой: r = r* платежный баланс сводится с нулевым сальдо при условии r = r* краткосрочный период: цены фиксированы динамика реального обменного курса соответствует динамике номинального

Уравнения модели 1) Функция IS: Y = C(Y – T) + I(r) + G + NX(ε); NX – функция от реального обменного курса 2) Функция LM: M/P = e. Y – fr; 3) При r = r* BP = 0

Координаты Y–r (ε = const) n От реального валютного курса зависит чистый экспорт: при изменении ε NX меняется в противоположном направлении, что отражается на выпуске: IS сдвигается

Если внутренняя ставка процента ниже мировой (r

Если внутренняя ставка процента выше мировой (r>r*): - приток капитала (КА>0) - положительное сальдо платежного баланса (BP>0) - валютный курс растет (ε↑) - чистый экспорт падает (NX↓) - IS сдвигается влево, пока не будет достигнуто BP=0

Координаты Y–ε (r = const) n LM вертикальна, т. к. равновесие на денежном рынке не зависит от реального валютного курса Положение LM отражает равновесный объем производства n IS – функция от реального валютного курса при заданной ставке n процента

БНП при плавающем валютном курсе Рост госрасходов (снижение налогов) оказывает повышательное давление на ставку процента, что вызывает приток иностранного капитала, повышение валютного курса и снижение экспорта. 100% эффект вытеснения (рост внутреннего спроса полностью вытесняет экспорт): курс растет, выпуск не меняется.

КДП при плавающем валютном курсе Рост предложения денег снижает внутреннюю ставку процента, что приводит к оттоку капитала, отрицательному сальдо платежного баланса и снижению валютного курса. Чистый экспорт возрастает, выпуск увеличивается.

Внешнеторговая политика при плавающем валютном курсе Введение импортных пошлин снижает импорт, увеличивает чистый экспорт и выпуск. Но рост ставки процента приводит к притоку капитала и повышению курса, что снижает величину чистого экспорта до исходного уровня. (Результат аналогичен БНП. )

БНП при фиксированном валютном курсе Рост госрасходов (снижение налогов) оказывает повышательное давление на ставку процента, что вызывает приток иностранного капитала и тенденцию к повышению валютного курса. ЦБ проводит валютные интервенции, скупая «лишнюю» валюту, и увеличивает объем денежного предложения. Стимулирующее воздействие БНП дополняется воздействием расширительной КДП.

КДП при фиксированном валютном курсе Рост предложения денег снижает внутреннюю ставку процента, что приводит к оттоку капитала, отрицательному сальдо платежного баланса и вызывает тенденцию к снижению валютного курса. ЦБ проводит валютные интервенции, продавая «недостающую» валюту, и уменьшает объем денежного предложения. Вся дополнительно выпущенная денежная масса изымается. Самостоятельная КДП при фиксированном курсе невозможна.

Внешнеторговая политика при фиксированном валютном курсе Введение импортных пошлин снижает импорт, увеличивает чистый экспорт и выпуск. Но рост ставки процента приводит к притоку капитала и создает тенденцию к повышению курса, что обусловливает вмешательство ЦБ и рост денежного предложения. (Результат аналогичен БНП. )

Задача Модель Манделла-Флеминга задается в следующем виде: IS: Y = 400 + ЗG – 2 Т + 3 NX – 200 r LM: Y = 200 r – 200 + 2 (М/Р) NХ = 200 – 100ε; Р = 1; мировая ставка процента r* = 2, 5. 1) 2) 3) 4) Первоначально валютный курс равен 1. Определить краткосрочные равновесные значения выпуска, внутренней реальной ставки процента и чистого экспорта, если M=G=Т=100, а мобильность капитала отсутствует. Будет ли внутренняя ставка процента выше или ниже мировой? Определить равновесный валютный курс в условиях совершенной мобильности капитала. Если правительство решает поддерживать валютный курс на уровне, равном 1, то какой объем государственных закупок требуется для достижения равновесия? Возможно ли поддержание фиксированного валютного курса на уровне, равном 1, без проведения мер бюджетно-налоговой политики?