FUTUURID Ragnar Plees 15 veebruar 2012 1 www

FUTUURID Ragnar Plees 15. veebruar 2012 1 www. lhv. ee

Mis on futuur? • Futuur on pooltevaheline leping: • Kohustus osta või müüa • Futuurilepingus kirjeldatud alusvara • Kokkulepitud ajal • Kokkulepitud kohas • Futuuri alusvaraks võib olla: • Üksikaktsia (SSL) • Indeks (DJ, S&P jne) • Tooraine (mais, nisu, kuld, nafta jne) • Valuuta • Intressimäär • Muu alusvara mida on võimalik standardiseerida 2 www. lhv. ee

Enimkaubeldud futuurid • • • 3 E-mini S&P 500 (ES) E-mini NASDAQ 100 Futures (NQ) Mini Sized Dow Jones Industrial Average (YM) Light Sweet Crude Oil (CL) 10 Year US Treasury Note (ZN) GLOBEX Euro-Dollar (GE) NYMEX Silver Index (SI) Heating Oil (HO) Erinevad valuutafutuurid www. lhv. ee

Peamised futuuriturud • Chicago Mercantile Exchange (CME, GLOBEX, NYMEX, • • • 4 CBOT) - www. cmegroup. com Indeksitest kuni ilmaoludeni Intercontinental Exchange (ICE) - www. theice. com Indeksid, valuuta, tooraine London International Futures & Options Exchange (NYSE Euronext) – www. euronext. com SSF, indeksid, valuuta, tooraine (soft) Eurex - www. eurexchange. com SSF, indeksid, tooraine Hong Kong Futures Exchange (HKFE) - www. hkex. com. hk SSF, indeksid, kuld Singapore Exchange (SGX) – www. sgx. com Peamised Aasia indeksi futuurid www. lhv. ee

Futuuride omadused • Aegumine ei ole standardiseeritud vaid ajalooliselt välja kujunenud ning tuleb iga futuuri puhul eraldi selgeks teha. • Aegumised on reeglina igakuised või kvartaalsed • Tähelepanu tuleb pöörata erinevatele kuupäevadele (last trading day • • ja last delivery day) Enimkaubeldud on reeglina esimesena aeguvad (front month) futuurid Arveldusena tuntakse füüsilist ja rahalist arveldamist • Füüsilise arvelduse korral on futuuri väljakirjutaja kohustatud • 5 www. lhv. ee toimetama lepingus kokku lepitud kvaliteediga teatud koguse kokkulepitud paika ning futuuri ostja kohustatud seda kaupa ostma LHV Traderi ning muude on-line maaklerite vahendusel toimub reeglina rahaline tasaarveldus (va valuutafutuur, SSF aegumisel)

Finantsvõimendus • • 6 Futuurid pakuvad väga suurt finantsvõimendust Finantsvõimenduse suurus sõltub futuurilepingu kordajast Ostes futuuri, makstakse reaalset raha vaid tehingutasuks Sõltuvalt futuurist nõutakse positsiooni soetamiseks alustamise tagatist (initial margin) ning positsiooni hoidmise tagatist (maintance margin) Tagatise määrad ulatuvad 2 -10%, mõningatel juhtudel kuni 20%-ni futuurilepingu väärtusest Tagatise suuruse määrab börs ning see võib muutuda nii kauplemisvälisel ajal kui ka kauplemise ajal http: //www. cmegroup. com/wrappedpages/clearing/pbrates/perf ormancebond. html www. lhv. ee

Futuuri kordaja • Kolmas futuuri omadus on futuuri kordaja (multiplier) • See näitab, kui palju maksab futuuri ühepunktiline liikumine • Võimalik valida sama alusvara kohta erinevate kordajatega • 7 futuure Näiteks nafta: Light Sweet Crude (WTI) kordajaga 1000 ning Emini Light Sweet Crude (WTI) kordajaga 500 www. lhv. ee

Futuur Sümbol Kordaja Alusvara väärtus Lepingu ligikaudne väärtus Futuuri alustamise tagatisnõue Dow Jones Industrial Average (CBOT) INDU 10 12800 $128 000 $8750 Dow Jones Industrial Average mini (ECBOT) YM 5 12800 $64 000 $4375 Nasdaq 100 (GLOBEX) NDX 100 2560 $256 000 $17 500 Nasdaq 100 mini NQ (GLOBEX) 20 2560 $51 200 $3500 S&P 500 (GLOBEX) SPX 250 1340 $335 000 $25 000 S&P 500 mini (GLOBEX) ES 50 1340 $67 000 $5000 Nafta (NYMEX) CL 1000 101 $101 000 $7023 Nafta mini (NYMEX) QM 500 101 $50 500 $2601 Gold (NYMEX) GC 100 1720 $172 000 $10125 Gold mini (ECBOT) YG 33. 2 1720 $57 104 $2833 8 www. lhv. ee

Kasumi-kahjumi ümberhindamine • Kui aktsiate puhul tekib kasum või kahjum alles • • • 9 aktsiapositsiooni sulgemisel, siis futuuri puhul toimuvad kasumi - või kahjumikanded igapäevaselt. Seega tekib futuurile iga päeva lõpus uus soetushind, mille põhjal arvutatakse järgmise päeva kasum või kahjum. Futuurilepingu avamise esimesel päeval kantakse kliendi kontole kasum või kahjum, mis on tekkinud futuuri algse soetushinna ja päevalõpu hinna vahest. Futuurile määratakse iga päeva lõpus uus soetushind, mille põhjal arvutatakse järgmise päeva kasum või kahjum. www. lhv. ee

Näide: NYMEX toornafta (CL) • 1 futuur = 1000 barrelit • Kauplemisaeg põrandal 9: 00 -14: 30, elektrooniline kauplemine • • 10 pühapäevast reedeni kella 18: 00 -17: 15 Viimane kauplemispäev: kolm kauplemispäeva enne 25 kuupäeva, mis eelneb aegumiskuule. Ehk siis praegu fronthmonth aprilli lepingutega kauplemine lõppeb 22. märtsil. Juhul kui 24 märtsil on futuurileping positsioonis tuleb kaup kohale toimetada või järele minna ajavahemikul 1 -30 aprillini. Koht: Cushing, Oklahoma, USA www. lhv. ee

Futuuride kasutamine • Spekuleerimine • alusvara hinna tõusule või langusele panustamine suure • • finantsvõimenduse võtmisega erinevatel kuudel lõppevate futuuride hinnaerinevusele panustamine (spreadi kauplemine) arbitraaž - indeksi ja futuuri hinnaerinevusele või sarnased lepingud (WTI vs Brent) • Riskide maandamine - ettemüük • riskide maandaja ostab oma positsiooni katteks vastupidise sisuga futuure, millega ta annab ära võimaliku tulu, kuid piirab sellega samas võimalikku kahjumit. Tavapärane riskide maandamine toimub valuutaturul • Riskide juhtimine või kiire reageerimine • kasutavad paljud portfellihaldurid ebasoovitavate turuliikumiste mõju • 11 www. lhv. ee vähendamiseks portfellile. turu kiirel liikumisel on lihtsam soetada futuur ning hiljem asendada see aktsiatega

Peamised kauplemisstrateegiad • Panustamine tõusule või langusele • Spreadina või paarina • Volatiilsuse kauplemine ja hedgemine • http: //www. cmegroup. com/education/product-specific/trading • 12 techniques. html http: //www. spread-trading. com/what-is-spread-trading. htm www. lhv. ee

13 www. lhv. ee

Peamised riskid • Futuuridega kauplemisel võib tekkida kahjum, mis on suurem • • • 14 kui kontol tagatiseks sobivate vahendite summa Suurte kasumite lubamisse tuleks ettevaatlikult suhtuda Futuurilepingute kehtivusaeg on piiratud ning kasum/kahjum arvestatakse igapäevaselt Vähelikviidsete futuuride puhul võib tekkida raskusi positsiooni sulgemisel Viimase kauplemispäeva möödudes võivad tekkida kohustused või täiendavad kulutused Kauplemise erakorraline peatamine või tehnilised probleemid tehingukorralduste edastamisel Päevakauplemisega seonduvad riskid www. lhv. ee

15 www. lhv. ee

16 www. lhv. ee

Kokkuvõtteks futuuridega kauplemisel • Futuuridega kauplemine on väga riskantne tegevus ning • • • 17 eeldab kogemust, distsipliini ning turutunnetust. Eelnev kogemus aktsiate ja optsioonidega kauplemisest tuleb kasuks. Selgeks tuleb teha futuuri riskid, põhiomadused, kauplemisajad ja aegumised. Kindel tehingu plaan (strateegia), riskide haldamine on kasumliku kauplemise alus. LHV vahendusel on võimalik futuure kaubelda LHV Traderis ja LHV Brokeris Valida on enam kui 500 futuurilepingu vahel erinevatel maailma börsidel. www. lhv. ee

Kasulikud lingid • RISK DISCLOSURE STATEMENT FOR SECURITY • • • 18 FUTURES CONTRACTS https: //fp. lhv. ee/images/files/futuuririskid. pdf Chicago Mercantile Exchange CME www. cme. com/ Intercontinental ICE www. theice. com NYSE Euronext http: //www. euronext. com/home_derivatives 2153 -EN. html CRBTRader http: //www. crbtrader. com/ Barchart/futures http: //www. barchart. com//futures/marketpulse Wikipedia Futures http: //en. wikipedia. org/wiki/Futures_contract www. lhv. ee

Aitäh! Ragnar Plees Vanemmaakler Ragnar. plees@lhv. ee Käesolevas seminaris esitatud materjale ei tohi käsitleda investeerimissoovituse või nõustamisena ega kutsena väärtpaberite omandamiseks. Finantsteenuste ostmisel tutvu alati teenuse tingimustega ning konsulteeri oma finantsnõustajaga. Fondidesse investeerimisel tutvu prospekti ja lihtsustatud prospektiga ning vaata lisainfot lhv. ee Investeerimisfondi eelmiste perioodide tootlus ei tähenda lubadust ega viidet fondi järgmiste perioodide tootluste kohta. 19 www. lhv. ee