Формирование финансовых ресурсов в процессе деятельности корпорации Модуль

Формирование финансовых ресурсов в процессе деятельности корпорации Модуль 3.

Тема 1. Выручка от реализации продукции, товаров, услуг.

Выручка от реализации представляет собой совокупность денежных поступлений за определенный период времени от результатов деятельности предприятия и является основным источником формирования его собственных финансовых ресурсов

Факторы, влияющие на уровень выручки от реализации и зависящие от деятельности предприятия: 1. В сфере производства: 1. 1. объем производства 2. 2. ассортимент выпускаемой продукции 2. 3. качество и конкурентоспособность продукции 2. 4. ритмичность производства 2. 5. Издержки (затраты) по выпуску продукции

Критический объем реализации. Размер выручки от реализации, равный совокупным затратам называют критическим объемом реализации. Если выручка меньше критического объема реализации, то предприятие будет получать убыток. Если выручка превышает критический объем реализации, то предприятие будет получать прибыль.

Факторы, влияющие на уровень выручки от реализации и зависящие от деятельности предприятия: 2. В сфере обращения: 2. 1. Ритмичность поставок 2. 2. Условия хозяйственных договоров 2. 3. Применяемые формы расчетов 2. 4. Уровень цен

Методы планирования выручки от реализации 1. Метод прямого счета В=Цх. Р В – выручка от реализации Ц – цена без налогов в виде добавок к цене (НДС, акцизы и пр. ) Р – объем реализации продукции в натуральном виде

2. Метод укрупненного расчета. В = Он + Т – Ок, где Он (Ок) – остатки готовой продукции на складе и в товарах отгруженных на начало (Он) и на конец (Ок) планируемого года Е – выпуск товарной продукции

Аналитический метод прогнозирования выручки Аналитический метод основан на определении зависимости между ценами, выручкой и потребительском спросом. Аналитическая зависимость: А) выручка растет прямо пропорционально росту спроса Б) спрос растет обратно пропорционально росту цены

Расчет влияния изменения цены на объем выручки в нашем случае носит название эластичность спроса Э = % изм. В / % изм. Ц если Э > 1, то спрос эластичен и повышение цены приведет к снижению суммарного объема выручки; если Э< 1, то есть возможность снижения цен для достижения максимальной выручки

Важным аспектом является применение метода определения момента реализации: В РФ применяется 2 метода: По отгрузке – метод начислений По оплате – кассовый метод С целью налогообложения предприятия должны применять метод начислений Исключение – предприятия, у которых ежеквартальная выручка за последние 4 квартала не превышала 1 млн. рублей. Если предприятие применяет метод начислений, то оно имеет право на формирование резерва по сомнительным долгам за счет прибыли до налогообложения.

Тема 2. Политика управления ценами

Ценообразовательный процесс с точки зрения ФМ проходит поэтапно: 1 этап: определение базовой цены. Т. е. цены без скидок, наценок, транспортных, страховых. Сервисных компонентов и др. 2 этап: определение цены с учетом вышеуказанных компонентов.

Методы определения базовой цены 1. 2. 3. 4. 5. Метод полных издержек (Full Cost Pricing; Target Pricing; Cost Plus Pricing); Метод стоимости изготовления (переработки) (Conversion Cost Pricing); Методы определения цены на базе сокращенных затрат: метод прямых затрат (Direct Costing System) и метод маржинальных (предельных) издержек (Marginal Cost System) Метод рентабельности (доходности) инвестиций (Return on Investment Pricing) Семейство методов маркетинговых или рыночных оценок (Pricing based on Market Consideration)

Метод полных издержек (Full Cost Pricing; Target Pricing; Cost Plus Pricing); Содержание метода. К полной сумме затрат (постоянных и переменных) добавляется определенная сумма, соответствующая норме прибыли. Если за основу берется производственная себестоимость, то надбавка должна покрыть затраты по реализации и обеспечить прибыль. В любом случае в надбавку включаются перекладываемые на покупателя косвенные налоги и таможенные пошлины

Преимущества метода Обеспечивает полное покрытие затрат и получение планируемой прибыли Недостатки метода Игнорируется эластичность спроса. Снижаются конкурентные стимулы к минимизации издержек. Цена не может быть установлена до тех пор, пока не определена доля постоянных затрат в общей их сумме и не определен уровень спроса, а уровень спроса не может быть выявлен без установления цены

Сфере применения метода. Это наиболее распространенный метод. Применяется на предприятиях с четко выраженной товарной дифференциацией для расчета цен по традиционным товарам, а также для установления цен на совершенно новые товары, не имеющие ценовых прецедентов. Этот метод наиболее эффективен при расчете цен на товары пониженной конкурентоспособности.

Пример 1. Применение метода полных издержек. Предприятие планирует выпуск нового изделия. Себестоимость его изготовления составляет 50 000 руб. , рентабельность – 25% по отношению к полной себестоимости. Решение: 50 000 + 0, 25 х 50000 = 62500 руб. Пусть рентабельность определяется по отношению к ФОТ (например, 70%), а затраты труда в себестоимости единицы изделия составляют 25 т. р. , Решение: 50000+ 0, 70 х 25000 = 67200 руб.

Метод стоимости изготовления (переработки) (Conversion Cost Pricing); Содержание метода. К полной сумме затрат (на единицу товара) на покупное сырье, материалы, узлы, полуфабрикаты добавляют сумму (процент, норму прибыли), соответствующую собственному вкладу предприятия в формирование стоимости изделия.

Преимущества метода. Учитывается собственный вклад предприятия в наращивание стоимости товара. Недостатки метода. Метод не применим для ценовых решений на длительную перспективу; не заменяет, а дополняет метод полных издержек

Сфера применения метода. Применяется в специфических условиях и в особых случаях: 1. При принятии решения о наращивании массы прибыли за счет наращивания объема производства; 2. При принятии решения об изменении ассортиментной структуры производства (определении наиболее и наименее рентабельных изделий, изменения структуры продаж); 3. При принятии решения по одноразовым (индивидуальным, немассовым) заказам.

Пример 2. Применение метода прямых затрат. Фирма находится в процессе установления цены на новую модификацию традиционного продукта. Бухгалтерия предоставила следующие данные: руб. на ед. Общая сумма Прямые материалы 6 Прямая зарплата 4 Переменные накладные Расходы 3 Постоянные накладные Расходы ( на 10 000 шт. ) 7 70000 Переменные сбытовые Административные расх. 2 Постоянные сбытовые Административные расх 1 10000

Решение: В данном методе за основу себестоимости принимается производственная себестоимость. Сбытовые и административные издержки в эту базу не включаются, а предусматриваются в надбавке. Первый шаг состоит в вычислении себестоимости производства единицы продукции: Прямые материалы 6 Прямая заработная плата 4 Накладные расходы (3+7) 10 Итого 20

Продолжение примера 2. Предположим. Что для расчета предельной продажной цены фирме необходима надбавка в размере 50% себестоимости производства. Часть издержек, которая связана со сбытом и административными расходами, будет скрыта в этой надбавке. Тогда предельная цена реализации составит: 20 + 20 Х 0, 5 = 30 руб.

метод маржинальных (предельных) издержек (Marginal Cost System) Содержание метода. К переменным затратам на единицу продукции добавляется сумма (процент), покрывающая затраты и обеспечивающая достаточную норму прибыли

Преимущества метода. Обеспечиваются более широкие возможности ценообразования: полное покрытие постоянных затрат и максимизация прибыли. Внедрение метода облегчается официальным введением в учетную практику и отчетность классификации затрат на условно-постоянные и условно-переменные. Недостатки метода. Метод пока не достаточно известен в России. Сфера применения. Практически для всех предприятий.

Пример 3. Применение метода маржинальных издержек. Предприятие устанавливает цену на новое изделие. Прогнозируемый годовой объем производства -10000 шт. Предположительно затраты составят: Переменные затраты материалов на единицу изделия – 1000 руб. Переменные затраты сырья на ед. изделия – 400 руб. Итого переменных затрат на ед. изделия – 1400 руб. Фирма планирует сумму постоянных затрат 2000000 руб. в год и надеется получить прибыль 4000000 руб. Решение: Желательный результат от реализации после возмещения переменных затрат (постоянные затраты + прибыль) 6000000 руб. Желательный результат от реализации после возмещения переменных затрат на единицу изделия 6000000 : 10000 = 600 руб. Цена (переменные затраты на единицу изделия + желательный результат от реализации после возмещения переменных затрат на единицу изделия) 1400 + 600 = 2000 руб.

Метод рентабельности (доходности) инвестиций (Return on Investment Pricing) Содержание метода. Метод основан на том. что проект должен обеспечивать рентабельность не ниже стоимости заемных средств. К суммарным затратам на единицу продукции добавляется сумма процентов за кредит

Преимущества метода. Единственный метод, учитывающий платность финансовых ресурсов, необходимых для производства и реализации товара. Недостатки метода. Высокий уровень ставок процентов за кредит и их неопределенность во времени в условиях инфляции.

Сфера применения. Отлично подходит для предприятий с широким ассортиментом изделий, каждое из которых требует своих переменных затрат. Годится как для традиционно производимых товаров с устоявшейся рыночной ценой, так и для новых изделий. Применяется успешно принятии решений о величине объема производства нового для предприятия товара с известной рыночной ценой.

Пример 4. Применение метода рентабельности инвестиций. Компания устанавливает цену на новое изделие. Прогнозируемый годовой объем производства 40000 шт. Предполагаемые переменные затраты на ед. изд. – 30 руб. Общая сумма постоянных затрат – 800000 руб. Проект потребует дополнительного финансирования (кредита) в размере 1000000 руб. под 20% годовых. Решение: Постоянные затраты на единицу изделия 800000 руб. : 40000 шт. = 20 руб. Суммарные затраты на ед. изд. = 30 руб. + 20 руб. = 50 руб. Желательная прибыль = (1000000 х 0, 20) : 40 000 = 5 руб. (не ниже) Цена = 50 + 5 = 55 руб.

Семейство методов маркетинговых или рыночных оценок (Pricing based on Market Consideration) Эта группа методов страдает неопределенностью количественных оценок. Часто цены устанавливаются практически произвольно. 1. Метод оценки реакции покупателя. Продавец старается выяснить цену. По которой покупатель определенно берет товар 2. 2. Метод сходной цены. Цены ориентированы на повышение конкурентоспособности товара, а не на удовлетворение потребности предприятия в финансовых ресурсах для покрытия затрат. 3. 3. Метод «предложения втемную» , или тендерный метод. Покупатели анонимно участвуют в конкурсе предложения (тендере). Выигрывает тот, чья цена предложения обеспечивает продавцу максимальную прибыль. (Аукционы, государственные заказы)

Тема 3. Затраты предприятия

Исходя из экономического содержания все расходы (затраты) предприятия модно разделить на три группы: 1. расходы, связанные с получением прибыли 2. Расходы, не связанные с получением прибыли 3. Принудительные расходы.

Затраты предприятия выражаются в показателе себестоимости. Себестоимость продукции представляет собой стоимостную оценку используемых в процессе производства продукции природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также других затрат на ее производство и реализацию.

Виды себестоимости: • Индивидуальная себестоимость • Технологическая себестоимость не входят затраты на покупные ТМЦ) • Цеховая себестоимость • Производственная себестоимость (цеховые затраты и управленческие, общехозяйственные расходы) • Полная себестоимость (производственная себестоимость + затраты по реализации продукции или внепроизводственные расходы) • Частичная себестоимость, включающая только часть затрат.

В соответствии с законодательством затраты на производство объединяются в 5 групп: 1. 2. 3. 4. 5. Материальные затраты Амортизация основных фондов Затраты на оплату труда Отчисления на социальные нужды Прочие затраты Планирование затрат по элементам осуществляется с помощью сметы затрат на производство.

Наименование элементов затрат Сумма 1. Материальные затраты (за вычетом возвратных отходов): Сырье и материалы Покупные полуфабрикаты Топливо энергия 7800 6800 50 40 110 2. Затраты на оплату труда 2948 3. Отчисления на соц. нужды: ФСС РФ ПФ ФОМС Фонд занятости 1150 159 826 109 59 4. Амортизация 900 5. Прочие затраты 350 6. Итого затрат на производство 7. Затраты. Списанные на непроизводственные счета 13148 605 8. Прирост (-), уменьшение(+) остатков расходов будущих периодов +100 9. Прирост (-), уменьшение (+) остатков незавершенного производства +290 10. Внепроизводственные расходы (упаковка, реклама, транспорт и др. ) 11. Полная себестоимость товарной продукции 230 12283

Классификация издержек. 1. По характеру определения: 1. 1. Явные, выраженные в количественных показателях или бухгалтерские; 1. 2. Неявные или экономические, выраженные, например, в затратах труда собственника бизнеса, которые количественно неопределены.

2. В зависимости от принимаемых решений затраты подразделяют на: 2. 2. вмененные (обязательные) 2. 3. альтернативные (возможные с точки зрения оптимальности) 3. По экономическому содержанию: 3. 1. Цеховые ( по центрам затрат); 3. 2. Производственные (совокупность затрат, связанных с производством продукции); 3. 3. Торговые (сбытовые); 3. 4. Полные (затраты по производству и реализации продукции).

4. По зависимости от объемов производства: 4. 1. Условно –переменные одноэлементные затраты. Они увеличиваются или снижаются пропорционально увеличению или снижению объема производства; 4. 2. Условно - постоянные одноэлементные затраты (фиксированные). Они не следуют за динамикой объемов производства; 4. 3. Смешанные (комплексные) затраты – состоят из постоянной и переменной частей, которые при конкретных расчетах добавляются к соответствующей группе (постоянным или переменным затратам).

Методы дифференциации издержек. 1. Метод максимальной и минимальной точки. 2. Графический (статистический) метод. 3. Метод наименьших квадратов.

Дифференциация издержек методом max и min точки 1. Определение периода максимального и минимального объема производства. 2. Определение ставки переменных издержек. Как средних переменных расходов в себестоимости единицы продукции: [( max общая - min общая ) х 100/(100 – К мin)]: К max сумма изд. Сумма изд. Кmin – минимальный объем производства в % к максимальному объему производства; Кmax – максимальный объем производства в натуральном выражении

3. Определение суммы постоянных издержек: max общая сумма – ставка х К max издержек перемен. издержек

• Дифференциация издержек статистическим способом На график совокупные издержки / количество единиц продукции наносятся совокупные издержки; 2. Проводится линия общих издержек; 3. Точка пересечения с осью совокупных издержек показывает уровень постоянных расходов.

Совокупные Издержки 3600 * * 3400 * * * 3200 * ** **** 3000 * ** ** 2800 * * * 1 2 3 4 5 6 Кол-во единиц продукции тыс. шт.

• Линия общих (совокупных) издержек определяется уравнением первой степени : У = а + в. Х, где • а – постоянные издержки • в – ставка переменных издержек • Х – объем производства в физических единицах

Дифференциация издержек методом наименьших квадратов а – постоянные издержки в - коэффициент переменных издержек Х – объем производства в каждом месяце Хср. – средний объем производства Y – суммарные издержки в каждом месяце Yср. – средние суммарные издержки

1. Определение ставки переменных издержек (в): 2 ∑ (Х – Х ср. ) х ( Y – Yср. ) / ∑ ( Х – Х ср. ) 2. Определение переменных издержек в расчете на среднемесячный объем производства: Х ср. х в 3. Определение постоянных издержек: Y ср. – переменные изд.

Тема 4. Прибыль корпорации.

Распределение выручки от реализации • Выручка от реализации • - НДС и акцизы (налоги, включаемые в цену) • - Затраты на производство и • реализацию, включаемые в • себестоимость • = Прибыль от реализации • товарной продукции

Определение прибыли и ее виды Налоговый кодекс определяет прибыль как полученный доход от реализации и внереализационный доход, уменьшенный на величину произведенных расходов, связанных с производством и реализацией, а также внереализационных экономически оправданных затрат.

Общий объем прибыли представляет собой валовую прибыль, которая включает в себя: 1. Прибыль от реализации товарной продукции (Выручка от реализации минус НДС, акцизы и затраты на производство и реализацию, включаемые в себестоимость) 2. Прибыль от реализации прочей продукции и услуг нетоварного характера (подсобных сельских хозяйств, автохозяйств и прочих, находящихся на балансе основного предприятия) 3. Прибыль от реализации основных фондов и другого имущества 4. Вереализационные доходы и расходы

Основные показатели прибыли: 1. Общая прибыль (убыток) отчетного года или Балансовая прибыль (убыток). 2. Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) 3. Прибыль от финансовой деятельности 4. Прибыль от прочих внереализационных операций 5. Налогооблагаемая прибыль 6. Чистая прибыль 7. Консолидированная прибыль

Распределение чистой прибыли Осуществляется предприятием в соответствии с финансовой политикой. 1. Фонды накопления 2. Фонды потребления 3. Резервный фонд

Рентабельность. Прибыль является абсолютным показателем результатов деятельности предприятия Рентабельность – относительный показатель интенсивности производства. Выделяют показатели: 1. Рентабельность (окупаемость) издержек производства 2. Рентабельность продаж 3. Рентабельность (доходность) капитала.

Порог рентабельности (точка безубыточности) Для коммерческих предприятий очень важно определить порог окупаемости затрат, после которого они начнут получать прибыль. Порог рентабельности или критический объем выпуска продукции, когда прибыль равна нолю и нет убытков.

1. Из выручки от реализации продукции ( без НДС, акцизов и т. п. ) вычитаются условно-переменные издержки. Получаем маржинальную прибыль 2. Из маржинальной прибыли вычитаются условно-постоянные издержки и определяется финансовый результат (прибыль или убыток) 3. Порог рентабельности = постоянные издержки / маржинальный доход в относительном выражении к выручке.

Пример. Выручка от реализации продукции составила 500 тыс. руб. Условно-переменные издержки – 250 т. р. Условно-постоянные издержки - 100 т. р. Расчет точки безубыточности: 1. Рассчитаем маржинальную прибыль = 500 – 250 = 250 т. р. 2. Рассчитаем процент маржинальной прибыли в выручке от реализации = 250 : 500 х 100% = 50% 3. Определим порог рентабельности = 100 : 0, 50 = 200 т. р.

Вывод: предприятие будет получать положительный финансовый результат только в том случае, если выручка от реализации будет выше 200 т. р.

Запас финансовой прочности Чем дальше предприятие удаляется от порога рентабельности, тем больше запас финансовой прочности. Запас финансовой прочности = выручка от реализации – порог рентабельности В нашем примере: 500 т. р. – 200 т. р. = 300 т. р.

Тема 5. Операционный рычаг

Действие операционного рычага (производственного, хозяйственного) проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Операционный рычаг является ключевым элементом операционного анализа (CVP –costs – volume – profit).

Операционный анализ позволяет с целью максимизации прибыли манипулировать увеличением (снижением) не только переменных, но и постоянных затрат и в зависимости от этого определять, на сколько процентов возрастет прибыль.

Пример: Выручка от реализации продукции в первый год 11000 тыс. руб. Переменные затраты 9300 тыс. руб Постоянные затраты 1500 тыс. руб. Затраты в сумме 10800 тыс. руб. Прибыль Если выручка от реализации возрастает до 12000 тыс. руб. (+ 9, 1%), то переменные затраты возрастают на те же 9, 1% и составляют 9300 тыс. руб. + 846, 3 тыс. руб. = 10146, 3 тыс. руб. Постоянные затраты не изменяются – 1500 тыс. руб. Прибыль составит 353, 7 тыс. руб. , что на 77% больше прибыли прошлого года. 200 тыс. руб

Пусть теперь и постоянные затраты изменятся на 1 %. При росте постоянных затрат на 1 % прибыль возрастет, но уже только на 69, 4% При снижении постоянных затрат на 1 % прибыль возрастет на 85%

• Для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи к прибыли. • Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами. • Валовая маржа иногда называется суммой покрытия или маржинальным доходом.

Сила воздействия операционного рычага = Валовая маржа / прибыль В нашем случае: (11000 – 9300)/ 200 = 8, 5 Это означает, что при возможном увеличении выручки на 1% прибыль возрастет на 8, 5%, а при снижении на 1% прибыль снизится на 8, 5%.

На практике задача сводится к тому, чтобы достичь такой комбинации затрат, при которой прибыль стремится к максимально возможному размеру.

Факторы, влияющие на изменение прибыли от реализации: • Объем реализации в натуральном выражении • Цена выпускаемой продукции • Постоянные затраты • Переменные затраты

С целью анализа чувствительности прибыли к изменению одного из факторов введем понятие силы операционного рычага по анализируемому фактору. Общий вид уравнения для силы операционного рычага по анализируемому фактору: Сила операционного рычага По анализируемому фактору = Искомый фактор/Прибыль

Искомые факторы: Сила операционного рычага по реализации (Р реал. ) = = валовая маржа/ Прибыль Сила операционного рычага по цене (Р цены)= = Выручка / Прибыль Сила операционного рычага по переменным затратам (Р перем. ) = = Переменные затраты / Прибыль Сила операционного рычага по постоянным затратам (Р пост. ) = = Постоянные затраты / Прибыль

Анализ чувствительности прибыли по любому из факторов можно проводить используя универсальную формулу: Δ Прибыли (%) = ± Сила операционного х Δ Фактора (%), рычага по анализируемому фактору где Δ Прибыли (%) – процентное изменение прибыли Δ Фактора (%)– процентное изменение анализируемого фактора; Знак (-) в этой формуле используется для анализа чувствительности прибыли к изменению такого анализируемого фактора, при увеличении которого прибыль уменьшается и наоборот. В этом случае речь идет о двух факторах: переменных и постоянных затратах.

Правило ФМ В любом случае, изменение прибыли под влиянием изменения какого - либо фактора будет компенсироваться изменением объема реализации. Сила операционного рычага по объему реализации = = ВМ / Прибыль.

Технология первичного операционного экспресс-анализа Анализируемые факторы Объем реализации Цена Переменные затраты Постоянные затраты Определение силы операционного рычага по анализируемому фактору Анализ чувствительности прибыли к изменению анализируемого фактора Определение компенсирующего изменения объема реализации при изменении анализируемого фактора Анализ безубыточности 1. Определение критического значения анализируемого фактора 2. Определение запаса финансовой прочности по анализируемому фактору

Анализ полученных результатов Общие закономерности: 1. Изменение объема реализации всегда в большей мере влияет на прибыль. Чем изменение постоянных затрат. 2. Изменение цены всегда в наибольшей степени влияет на изменение прибыли по сравнению с другими факторами. 3. Как правило, изменение переменных затрат или расходов оказывает на прибыль большее влияние, чем изменение объема реализации или постоянных расходов. 4. Влияние переменных затрат в такой мере больше или меньше влияния постоянных затрат на прибыль, во сколько раз переменных затраты больше или меньше постоянных затрат.

Анализ безубыточности по выделенным факторам Порог рентабельности (ПР), выраженный через силу операционного рычага. ПР(о) = 1 – 1/ОР ПР (%) = (1 – 1/ОР) х 100% ПР в абсол. ед. = выручка х (1 – 1/ОР)

Введем понятие критического значения анализируемого фактора. Критическое значение фактора в абсолютных единицах = = Абсолютное значение величины фактора х ( 1 + 1 / ОР фактора)

Анализ запаса финансовой прочности по выделенным факторам Запас финансовой прочности (ЗФП), выраженный через силу операционного рычага можно определить по формуле: ЗПФ(%) = 100/ ОР ЗФП в абсол. ед. = выручка / ОР

Определение компенсирующего объема реализации Компенсирующий объем реализации – это такая величина реализации, при которой изменение любого фактора позволит вернуть предприятие в исходное состояние.

1. При изменении цены или переменных затрат: Δ реал. (%) = - [(Δ прибыли (О) / (ОР + Δ прибыли (О)] х 100% 2. При изменении постоянных затрат: Δ реал. (%) = - [(Δ прибыли (О) / ОР] х 100% (Δ прибыли (О) – изменение прибыли в относительных единицах под влиянием изменения анализируемого фактора