ФОНДЫ АКЦИЙ Выполнила: Поташева Анастасия Группа: ДЭБ-202
Общая информация Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) представляют собой форму коллективных инвестиций. Фонд создается из средств частных инвесторов или средств компаний, которые передают свои деньги в управление Управляющей Компании (УК), которая создала, зарегистрировала правила доверительного управления ПИФом и осуществляет профессиональное управление ПИФом. Управляющая компания инвестирует средства ПИФа в акции, облигации и другие инструменты финансового рынка в соответствии с инвестиционной декларацией фонда.
При этом сам ПИФ не является юридическим лицом. Паевой инвестиционный фонд называют имущественным комплексом. Для того чтобы обезопасить средства пайщиков, управление средствами и их хранение осуществляются разными компаниями. Дело в том, что все ценные бумаги учитываются в особой организации – специализированном депозитарии, которая не только хранит ценные бумаги, но и контролирует все операции со средствами паевого фонда. На любом распоряжении о покупке или продаже ценных бумаг или ином расходе денежных средств паевого фонда должна стоять подпись не только руководителя управляющей компании, но и ответственного сотрудника спецдепозитария. Компании несут солидарную ответственность, и они будут отвечать своим имуществом при любом нарушении правил работы паевого фонда. Если управляющая компания захочет провести сделки, которые не соответствуют инвестиционной декларации фонда, специализированный депозитарий не даст на них согласия и заблокирует сделку.
Иными словами, паевой инвестиционный фонд - это форма коллективного инвестирования, при которой средства множества вкладчиков инвестируются профессиональным управляющим в ценные бумаги для получения прироста на вложенный капитал. Доходы и основной капитал не принадлежат управляющей компании, а являются собственностью владельцев паев. Управляющая компания взимает лишь фиксированный процент от среднегодового размера активов фонда.
По экономической сущности, а также по правилам организации и взаимодействия с клиентами паевые инвестиционные фонды разделяют на 3 типа — открытые, интервальные и закрытые.
ПИФы открытого типа Пай открытого фонда можно купить и продать в любой рабочий день. Таким образом, открытый инвестиционный фонд может расширяться или уменьшаться со временем без необходимости организации серий собраний пайщиков для получения разрешения на увеличение или уменьшение капитала. Средства пайщиков открытого фонда, как правило, инвестируются в высоколиквидные активы. Открытые ПИФы предполагают наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев. Закрытые паевые фонды создаются на определенный срок, как правило, на 5– 15 лет, в течение которого паи не выкупаются. Паевые инвестиционные фонды закрытого типа Закрытые ПИФы — это закрытые клубы. Большая часть их создаётся под известные проекты для определенной группы „своих“ людей. Минимальный взнос в них: от 100 тыс. до 100 млн. рублей и более. Это фонды недвижимости, земельные фонды, фонды рискованных проектов (венчурные), фонды прямых инвестиций. В последнее время создаются закрытые ПИФы с порогом вхождения в 50 и даже 10 тыс. руб. Некоторые управляющие закрытыми фондами, выводят свои паи на биржу, чтобы их можно было продавать и покупать в любое время. Однако количество паёв фонда остается постоянным. Это значит, что купить пай вы сможете только у владельца, пожелавшего продать и наоборот — продать пай можно, если на него найдется покупатель.
Интервальные паевые фонды Где-то посередине между открытыми и закрытыми инвестиционными фондами находятся интервальные. Строго говоря, интервальные инвестиционные фонды - это открытые инвестиционные фонды, паи которых можно купить/продать не в любой рабочий день, как в открытом фонде, а только в течение некоторых периодов времени, которые называются интервалами. Чаще всего, такие интервалы объявляются раз в квартал. Интервальные ПИФы предполагают наличие у владельца инвестиционных паев права в течение срока, установленного правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев. Если пай нельзя предъявить к выкупу в любое время, это не означает, что от него нельзя избавиться. Так, ряд управляющих компаний выводят паи своих интервальных фондов на биржи.
В зависимости от состава активов фонды делятся на следующие категории: фонды акций; фонды облигаций; фонды смешанных инвестиций; индексные фонды; фонды денежного рынка; фонды фондов; фонды недвижимости; фонды прямых инвестиций; фонды особо рисковых (венчурных) инвестиций.
Паевые инвестиционные фонды акций являются самыми рискованными финансовыми инструментами после венчурных фондов. Но так как высокий риск подразумевает высокую доходность, то и прибыль своим пайщикам такие ПИФы приносят довольно высокую. На длительных отрезках времени (более 5 лет), фонды акций дают стабильно хороший результат. ПИФы акций – это фонды, активы которые инвестируются преимущественно в акции и депозитарные расписки на акции. В портфеле ПИФов акций стоимость акций компаний, паев (акций) инвестиционных фондов и депозитарных расписок на акции должна составлять не менее 50% стоимости активов, а стоимость долговых инструментов не может превышать 40% стоимости активов фондов.
Работа ПИФов акций построена по следующей схеме. Управляющие менеджеры на средства пайщиков покупают акции определенных компаний, согласно инвестиционной стратегии ПИФа. Задача управляющих менеджеров – предугадать, акции каких компаний покажут высокую динамику роста, то есть будут расти в цене. Ведь если дорожают акции, включенные в инвестиционный портфель ПИфа, то увеличивается и стоимость пая. И наоборот. Если по купленным акциям выплачиваются дивиденды, они включаются в стоимость чистых активов управляющей компании и увеличивают стоимость пая.
Структура инвестиционных портфелей ПИФов акции очень различна – одни ПИФы вкладывают средства пайщиков преимущественно в «голубые фишки» , другие - в акции «второго эшелона» , третьи – и в те, и в другие инструменты. По оценкам специалистов, большая доля инвестиционного портфеля ПИФов акций, как правило, инвестируется в «голубые фишки» .
«Голубые Фишки» Голубые фишки (англ. Blue chips) — акции или ценные бумаги наиболее крупных, ликвидных и надёжных компаний со стабильными показателями получаемых доходов и выплачиваемых дивидендов. Сам термин «голубая фишка» пришёл на фондовый рынок из казино — фишки этого цвета обладают наибольшей стоимостью в игре. Обычно голубые фишки являются индикаторами всего рынка, так как считается, что если возросли цены на акции крупнейших компаний, то и акции компаний «второго эшелона» тоже возрастут, соответственно падение курса акций голубых фишек означает снижение курса акций компаний «второго эшелона» . Акции голубых фишек являются наиболее ликвидными на рынке ценных бумаг. Нет общепринятых критериев для отнесения акций или облигаций той или иной компании к разряду «голубых фишек» или ко «второму эшелону» .
Московская биржа рассчитывает Индекс голубых фишек на основании цен сделок с акциями 15 наиболее ликвидных эмитентов российского фондового рынка: Газпром, Сбербанк, Лукойл, Магнит, Сургутнефтегаз, НОВАТЭК, МТС, Роснефть, Норникель, ВТБ, Уралкалий, Татнефть, АФК Система, Транснефть, Ростелеком. Примерами западных голубых фишек являются компании Apple, IBM, Microsoft, The Coca-Cola Company, Ford, Google и др.
Акции, называемые «голубыми фишками» , в долгосрочной перспективе имеют тенденцию к росту. Но есть периоды, в которые большую динамику роста и более высокую доходность показывают акции «второго эшелона» . Преимуществом «голубых фишек» является их ликвидность, то есть возможность продать или купить определённый объём этих акции в любой момент торговой сессии на фондовой бирже, без существенной потери в цене. Голубым фишкам свойственно следующее: Стабильный рост в течение ряда лет, причём обусловленный не спекуляциями, а в том числе и реальным положением дел в компании. Оговорка насчёт реального положения дел важна для небольших (сравнительно) временных периодов, так как порой сложно бывает различить, действительно ли рост курса вызван эффективной деятельностью компании, а не делом рук спекулянтов. Большая экономическая мощь (компания может являться даже монополией), с большим показателем капитализации (то есть рыночной оценки компании, которая получается путём умножения текущей цены акций на их количество на рынке). Высокая ликвидность вследствие большого количества сделок, постоянно совершаемых акционерами этих компаний.
Описание стратегии Активы клиента размещаются в диверсифицированный портфель наиболее крупных и ликвидных российских акций – «голубых фишек» российского фондового рынка. Не менее 85% портфеля составляют акции компаний с капитализацией более $10 млрд. Выбор ценных бумаг происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов. Акцент делается на компании, акции которых обладают наибольшим потенциалом роста в долгосрочной перспективе.
Акции второго эшелона Это акции, которые уступают им в капитализации и ликвидности, а посему менее востребованы на фондовом рынке и были выпущены менее крупными компаниями, сюда также можно относить и акции третьего эшелона. Как и голубые фишки, эти акции котируются на биржах.
Акции второго эшелона Пути пополнения: В целом, список акций второго эшелона достаточно стабилен, не при этом не редки изменения. Во второй эшелон акции вливаются двумя путями: когда акции теряют статус голубых фишек и, когда на рынке появляются новые акции после проведения IPO. Пример первого пути – стали акции Мосэнерго и ЮКОСа, это в свое время компании, активно торгующие бумагами на российском рынке. Однако известные события стали причиной снижения оборота торгов в десятки раз и тем самым эти компании перестали оказывать влияние на общую динамику рынка акций. Пример второго пути – это то, что сформировалось в последние годы и в будущем обещает стать основным, на рынке появились акции компаний, как Северсталь. Авто, НОВАТЭК, Лебедянский, Седьмой континент. Также акции банков, к примеру, как Промстройбанка или Банка Москвы. Второй эшелон акций, может не только приобретать, но и терять бумаги. Например, среди российских голубых фишек в свое время закрепились ценные бумаги Сибнефти, которые числились среди бумаг второго эшелона.
Инвесторы, считающие себя элитой фондового рынка – торгуют акциями второго эшелона, поскольку не каждый может спекулировать ценными бумагами малоизвестных компаний. У таких спекулянтов доход может быть в разы больше, буквально за две – три сделки в месяц, чем у тех, кто торгует голубыми фишками. Акции второго эшелона могут подорожать просто благодаря тому, что рынок адекватно оценил их, т. е. осуществил справедливую пропорцию прибыли на акцию, поскольку в основном у этих акций отношение цены к прибыли занижено или низкое. Кроме этого, небольшим компаниям есть куда расти и потому ей легче показать существенный рост – на 50% и больше, чем крупным компаниям. А будет рост или нет, покажут внутренние и внешние для компании экономические условия, события, процессы, на которые и должен ориентироваться инвестор при формировании своего портфеля низколиквидных акций. Доходность благодаря этим активам может превышать 1000% - но, как правило, такое происходит очень редко, и в своей массе, доход и риск по этим бумагам друга уравновешивают.
В состав акций ПИФов второго эшелона входят: внесписочные ценные бумаги (менее доходные и убыточные, менее рискованные, более ликвидные) и ценные бумаги без признаваемой котировки (более доходные и убыточные, более рискованные, менее ликвидные). Изменение ситуации во всем мире путем развития рынка акций мелких и средних компаний, укрепление его ликвидности и глубины – есть важнейшее условие для развития фондового рынка.
У рынка акций второго эшелона есть три основные проблемы: 1) Низкая ликвидность – по отдельным бумагам месяцами не заключают сделки. 2)Большие спрэды – разница между стоимости покупки акции и ее продажи. Например, спрэды акций голубых фишек это всего доли процента, а спрэды бумаг второго - третьего эшелона могут составлять 100% и более. 3)Нестабильность – могут в течение года не менять котировки, а потом за один-два дня сделать большой скачек. Это показывает то, что от таких акций ждать на коротком промежутке времени стабильный и высокий доход не стоит, но в долгосрочной перспективе можно ожидать хороший рост. Поэтому инвестору лучше и разумнее вкладываться в рынок неликвидных ценных бумаг, если у него есть значительный запас времени на инвестирование. Спекулянты редко покупают бумаги второго эшелона, в основном эти бумаги приобретают либо портфельные, либо стратегические инвесторы. Однако, когда возникает борьба за компанию, эти правила не работают, спекулянты тоже подключаются. Между тем, стратегический инвестор может оказаться в ситуации, когда его приобретенная ценная бумага может оказаться никому не нужна, из-за того, что он ее передержал и в итоге ее будет сложно продать. Долгосрочный инвестор, приобретя неликвидные бумаги на срок больше года, безусловно, получит с этого большую прибыль.
В России есть две самые большие биржи, на которых проводятся торги. Это Московская Межбанковская Валютная Биржа и Российская Торговая Система. Федеральная Служба по Финансовым Рынкам жестко ограничивает, в акции коих компаний и какую долю средств распоряжающиеся менеджеры имеют право инвестировать. Например, нельзя вкладывать средства более 15% от средств фонда в акции одной компании. Кроме этого, средства паевого инвестиционного фонда акций могут быть вложены исключительно в компании, укладывающиеся в регламентированный список Федеральной Службы по Финансовым Рынкам. Кроме того, средства паевых инвестиционных фондов акций обязаны в неукоснительном порядке не менее 2/3 квартала быть хотя бы наполовину вложены в акции российских компаний. Другие ограничения отсутствуют.
Спасибо за внимание.
Скачать презентацию ФОНДЫ АКЦИЙ Выполнила Поташева Анастасия Группа ДЭБ-202
ФОНДЫ АКЦИЙ.pptx