Фондовый рынок Украины подготовила Волошина Татьяна МЭО 2

Фондовый рынок Украины подготовила: Волошина Татьяна МЭО 2 - 1

Фондовый рынок – (рынок ценных бумаг) — часть рынка капиталов, где осуществляется эмиссия, покупка и продажа ценных бумаг. Фондовый рынок является абстрактным понятием, которое служит для обозначения совокупности действий и механизмов, которые делают возможной торговлю ценными бумагами. Его не следует путать с понятием фондовая биржа – организацией, которая предоставляет возможность для осуществления торговых операций и сводит воедино покупателей и продавцов ценных бумаг.

Законодательная база Закон Украины “О ценных бумагах и фондовом рынке” Создана Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку. Закон Украины «Про государственное регулирование рынка ценных бумаг Создана Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦПФР).

На фондовом рынке Украины действуют: Акции; Облигации предприятий Облигации местных ссуд Государственные облигации Украины; Сберегательные сертификаты Сертификаты фондов операций с недвижимостью Казначейские обязательства Украины. Инвестиционные сертификаты; Залоговые, ипотечные сертификаты, ипотечные облигации, приватизационные, производные, товарораспорядительные ценные бумаги

В Украине в гражданском обороте могут быть такие группы ценных бумаг: 1) паевые ценные бумаги а) акции; б) инвестиционные сертификаты; 2) долговые ценные бумаги а) облигации предприятий; б) государственные облигации Украины; в) облигации местных ссуд; г) казначейские обязательства Украины; ґ) сберегательные (депозитные) сертификаты; д) векселя;

3) ипотечные ценные бумаги а) ипотечные облигации; б) ипотечные сертификаты; в) залоговые; г) сертификаты ФОН; 4) приватизационные ценные бумаги; 5) производные ценные бумаги 6) товарораспорядительные ценные бумаги

Акции

Привилегированные акции <=25% Кв. 2 25% Простые акции 75% <=25% В уставном капитале

Облигации Процентные облигации, за которыми предусматривае тся выплата процентных доходов. Целевые облигации, выполнение обязательств за которыми позволяется товарами и/или услугами в соответствии с требованиями, установленными условиями размещения таких облигаций. Дисконтные облигации, которые размещаются по цене, ниже чем их нарицательная стоимость. Разница между ценой приобретения и нарицательной стоимостью облигации выплачивается владельцу облигации во время ее погашения и составляет доход (дисконт) за облигацией.

Облигации предприят ий Облигации местных ссуд Государств енные облигации Украины Виды облигаций

Условия размещения облигаций, которые размещаются акционерным обществом, могут предусматривать возможность их конвертации в акции акционерного общества ЮЛ имеет право размещать облигации на сумму, 3 <= * Собственный капитал предприятия

Государственные облигации Украины разделяются на облигации внутренних государстве нных ссуд Украины облигации внешних государстве нных ссуд Украины целевые облигации внутренних государстве нных ссуд Украины.

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ

! Сочетание профессиональной деятельности на фондовом рынке с другими видами профессиональной деятельности, за исключением банковской, не допускается, кроме случаев, предусмотренных законом.

На фондовом рынке осуществляются такие виды профессиональной деятельности: торговля ценными бумагами; управления активами институционн ых инвесторов; депозитарная деятельность организация торговли на фондовом рынке.

Профессиональная деятельность по торговле ценными бумагами включает: 120 тыс. грн брокерскую деятельность; дилерскую деятельность; 300 тыс. грн деятельность по управлению ценными бумагами. 600 тыс. грн андеррайтинг;

Организаторами торговли являются фондовые биржи.

Для осуществления своей деятельности фондовые биржи должны поддерживать собственный капитал в размере, не меньше 3 чем миллиона гривен, а для фондовых бирж, которые осуществляют клиринг не меньше чем 6 миллионов гривен.

Образование фондовой биржи Фондовая биржа образуется в форме общества или дочернего предприятия. Прибыль фондовой биржи направляется на ее развитие и не подлежит распределению между ее основателями (участниками). Фондовая биржа образуется не менее чем двадцатью основателями - торговцами ценными бумагами, которые имеют лицензию на право осуществления профессиональной деятельности на фондовом рынке, или их объединением Фондовая биржа приобретает статус юридического лица с момента государственной регистрации. Фондовая биржа имеет право осуществлять деятельность из организации торговли на фондовом рынке с момента получения лицензии Государственной комиссии из ценных бумаг и фондового рынка.

Инсайдерская информация - какая-то необнародованная информация об эмитенте, его ценных бумагах или действий относительно них, предание огласке которой может значительно повлиять на стоимость ценных бумаг.

Украинские фондовые биржи Украи нская фо ндовая би ржа — первый на Украине организованн ый рынок ценных бумаг. (ukrse. k iev. ua ) Фондоваябиржа ПФТС (укр. Фондова біржа ПФТС) — биржа ценных бумаг Украины. (www. pfts. com) ПАО «Украинская биржа» (укр. ПАТ «Українська біржа» ) — биржа ценных бумаг. Украины. (ux. ua)

Индекс ПФТС — украинский фондовый индекс, который рассчитывается ежедневно по результатам торгов на фондовой биржи ПФТС на основе средневзвешенной цены по сделкам. В «индексную корзину» входят наиболее ликвидные акции, по которым совершается наибольшее число сделок. Индекс ПФТС признан мировым сообществом как показатель рынка ценных бумаг Украины.

По состоянию на август 2009 года в «индексную корзину» входили (в скобках тикер ПФТС): Алчевский металлургический комбинат (ПФТС: ALMK) Авдеевский коксохимический завод (ПФТС: AVDK) Азовсталь (ПФТС: AZST) Центрэнерго (ПФТС: CEEN) Райффайзен банк Аваль (ПФТС: BAVL) Днепрэнерго (ПФТС: DNEN) Донбассэнерго (ПФТС: DOEN) Енакиевский металлургический завод (ПФТС: ENMZ) Крюковский вагоностроительный завод (ПФТС: KVBZ)

Мариупольский завод тяжёлого машиностроения (ПФТС: MZVM) Мотор Сич (ПФТС: MSICH) Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича (ПФТС: MMKI) Полтавский ГОК (ПФТС: PGOK) Концерн Стирол (ПФТС: STIR) Укрнафта (ПФТС: UNAF) Укрсоцбанк (ПФТС: USCB) Западэнерго (ПФТС: ZAEN) Укртелеком (ПФТС: UTLM, старый тикер «UTEL» ) Сумское машиностроительное НПО завод (ПФТС: NITR) Нижнеднепровский трубопрокатныйим. Фрунзе (ПФТС: SMASH)

Азовстал ь (AZST) Авдеевски й коксохими ческий завод (AVDK) Западэнер го (ZAEN) Укрсоц банк (USCB) Ясиновский коксохимич еский завод (YASK) Алчевский металлурги ческий комбинат (ALMK) Индекс UX Авдеевский коксохимич еский завод (AVDK) Центрэнерго (CEEN) Енакиевский металлургич еский завод (ENMZ) Мотор Сич (MSICH) Райффай зен банк Аваль (BAVL) Укртеле ком (UTLM) Укрнафта (UNAF)

UAI-50 (Ukrainian Average Index-50, Украинский Взвешенный индекс широкого рынка) — по состоянию на 4 февраля 2010 года единственный фондовый индикатор на украинском фондовом рынке, разработанный аналититиками независимого интернетиздания «Fund. Market» , а не участниками рынка. Остальные индексы рассчитываются либо биржами (индекс ПФТС и индекс Украинской биржи), либо участниками рынка (например Dragon capital, ТЕКТ).

• Состояние украинского фондового рынка сегодня такое же, как и во все годы его существования: фондовый рынок в Украине существует, но это его демонстрационная версия. А если серьезно – этот рынок просто не выполнял и не выполняет той задачи, для которой он существует везде: перераспределение финансовых ресурсов в пользу тех, кто способен наиболее эффективно их использовать. «Сначала наш фондовый рынок существовал для того, чтобы обслуживать распродажу имущества, которое приватизируется. Потом рынок поднимался на зарубежных деньгах из «лимитов» на emergency markets, выделяемых международными игроками. Однако кризис «вымел» все эти деньги назад за границу. И сейчас рынок, так сказать, дрейфует на небольших внутренних средствах. Но все равно – большинство котировок являются демонстрационными»

Title • Украинский фондовый рынок с начала своего существования (1993 год) и до конца 2000 -х имел мизерные размеры. Объемы торгов и общий уровень не дотягивали не только до европейских площадок, но и до российских. Развитие фондового рынка тормозилось прежде всего отсутствием законодательной базы и слабым техническим обеспечением. Первые крупные иностранные инвесторы пришли на украинский рынок после Оранжевой революции. Второй всплеск интереса Запада к украинским публичным компаниям пришелся на 2007 год – период экономического бума, предшествовавшего кризису.

• В 2009 году появилась Украинская Биржа (UX), среди основных акционеров которой была российская РТС. UX запустила рынок заявок и сделала правила торговли более привлекательными.

• «Акции 20 крупнейших украинских компаний в долларовом эквиваленте с января 2008 г. по март 2009 г. упали на 92%. Но вместе с тем, с марта 2009 г. по сегодняшний день, они поднялись в четыре раза. Это свидетельствует о том, что спрос превышает предложение. И если в самом начале более половины акций покупались за деньги национальных инвесторов, то в последние четыре месяца большая часть денег приходит от иностранных инвесторов. Это говорит о том, что в Украину возвращаются портфельные инвесторы» , сказал Томаш Фиала. • .

развитые (Developed, DEV); развивающиеся продвинутые (Advanced Emerging, ADV); По классификации FTSE (провайдер всемирно известных фондовых индексов), все финансовые рынки по уровню развития разделены на уровни: развивающиеся второго уровня (Secondary Emerging, EMG); приграничные (Frontier, FRONT). Согласно оценке FTSE, украинский фондовый рынок пока не удовлетворяет требованиям даже самого низкого уровня — Frontier Market, отставая в развитии от таких стран, как Ботсвана, Берег Слоновой Кости, Вьетнам, Маврикий и Нигерия. И это второй серьезный вызов — институциональная и технологическая отсталость фондового рынка Украины не только бьет по национальной гордости, но и создает внешние угрозы.

Внутренние условия: + В 2009 появилась конкуренция между биржами, которая в ближайшие годы будет основным драйвером развития инфраструктуры рынка. + Есть нереализованный спрос для расширения круга внутренних инвесторов. - Скудное бюджетное финансирование деятельности ГКЦБФР, а также отсутствие четких целей и контроля их исполнения со стороны Кабинета Министров в течение многих лет привели к тому что регулирование рынка ЦБ не ориентировано на его развитие. Ситуация усугубляется высоким уровнем коррупции в государственных органах.

- Слабо развитая база внутренних инвесторов. Вплоть до 2009 года украинский рынок развивался в основном за счет притока иностранных инвесторов, которые с началом кризиса покинули рынок. - Налоговое законодательство в части операций с ЦБ неблагоприятно для физических лиц. - Даже самые ликвидные эмитенты имеют сравнительно небольшую долю акций в свободном обращении и низкий уровень корпоративного управления. Мало кто из торгуемых на бирже эмитентов заинтересован в повышении котировок своих акций.

- Отсутствует центральный депозитарий. - Иностранные центральные депозитарии и кастодиальные банки не имеют возможности выступать номинальным держателем акций, собственниками которых являются их клиенты. - Счета типа Omnibus Account доступны только профессиональным участникам с лицензией Торговца (есть понятие «транзитного счета» ), но при этом Торговец не может открыть несколько транзитных счетов, а их нормативная база неоднозначна - Регулирование рынка ЦБ не отвечает современным требованиям в части клиринга, функций центрального контрагента, электронной отчетности, раскрытия информации о внебиржевых сделках и т. п. . - Отсутствует работоспособная нормативная база для срочного рынка.

Внешние условия - В отсутствие комплексной программы мер по развитию регулирования и инфраструктуры рынка Украинское государство рискует потерять активную роль в формировании рынка украинских ЦБ, борьба за который перенесется в крупнейшие европейские финансовые центры. По мере восстановления мировой экономики существенная доля ликвидности организованного рынка по украинским ЦБ может быть перетянута иностранными биржами (в первую очередь в Москву, Варшаву и Лондон). - После предусмотренного стратегией российского фондового рынка объединения ММВБ и РТС, в Украине снова не будет конкуренции между биржами, а объединенная биржа (УБ + ПФТС) будет подконтрольна российскому государству.

• С начала 2008 года под влиянием внешнеэкономической ситуации наблюдается серьезный спад интереса внутренних и внешних инвесторов к украинским финансовым инструментам. • Конфликты в верхних эшелонах власти мешают государству поддерживать развитие бизнеса эмитентов ценных бумаг в условиях кризиса. • Неадекватно жесткое валютное регулирование усложняет заключение сделок с нерезидентами. Крупные инвесторы вынуждены торговать в валюте через оффшор, а в гривне не торговать с нерезидентами, что будет препятствовать возвращению иностранных инвесторов.

Стратегические цели Цели развития рынка на 2010 -2015 годы: • Приведение инфраструктуры и регулирования в соответствие требованиям развивающегося рынка. Качество и эффективность инфраструктуры рынка должны быть выше, чем у ближайших конкурентов – России и Польши. • Увеличения объема торгов на организованных рынках не менее чем в 100 раз за счет привлечения активности внутренних инвесторов • Сохранение ценообразования украинских акций на внутреннем рынке (не менее 70% объема торгов должны остаться внутри страны)

Основные задачи на 2012 -2015 годы • • 1. 1. Создание центрального депозитария и развитие депозитарной системы Придание ВДЦБ юридического статуса центрального депозитария путем объединения ВДЦБ с НДУ или передачи на уровне закона функций НДУ в ВДЦБ. Ликвидация на законодательном уровне специфики депозитарного учета государственных ЦБ с целью передачи их учета в центральный депозитарий. Уточнение регулирования по техническим и транзитным счетам в части возможности использования их для проведения расчетов по денежным средствам Разрешение иностранным депозитариям и кастодиальным банкам открывать счета типа «Omnibus Аccount» (счет номинального держателя)

1. 2. Увеличение ликвидности и развитие организованного рынка • Развитие ликвидности за счет привлечения массового частного инвестора и развития интернет-трейдинга, в том числе: – Упрощение налоговой отчетности по биржевым сделкам – Облегчение налогообложения физических лиц по сделкам с ЦБ и производными финансовыми инструментами – Создание компенсационных механизмов для защиты инвестиций в ЦБ согласно требований Европейского Союза. • Формирование нормативно-правовой базы срочного рынка

1. 3. Построение клиринговой системы • Введения регулирования функций центрального контрагента • Выделение клиринга в самостоятельный вид профессиональной деятельности

1. 4. Увеличение объема средств под управлением внутренних институциональных инвесторов • Упрощение налоговой отчетности и оптимизация налогообложения при доверительном управлении и использовании институтов совместного инвестирования, включая пенсионные фонды • Развитие системы негосударственного пенсионного обеспечения, в частности внедрение 2 -го уровня системы • Расширение спектра внутренних государственных долговых инструментов.

• • • 1. 5. Улучшение инвестиционного климата и привлечение иностранных инвесторов Введение регулирования торговли с использованием инсайдерской информации, введение административной и уголовной ответственности за нарушение требований регулирования в части торговли с использованием инсайдерской информации. Обеспечение защиты прав миноритарных акционеров Создание регулирования и практики досудебного разрешения споров по корпоративным конфликтам Формирование системы государственного пруденциального надзора за деятельностью на фондовом рынке Реализация комплекса мер по борьбе с манипулированием ценовой информацией

• На уровне Закона разрешение совершать внебиржевые сделки с акциями публичных акционерных обществ • Либерализация валютного регулирования в части операций с иностранными ценными бумагами и валютных операций для приобретения иностранных ценных бумаг • Либерализация валютного регулирования в части доступа иностранных инвесторов на внутренний рынок, в том числе: – Исключение требования предоставлять бумажные договоры купли-продажи для вывода инвестором-нерезидентом денежных средств – Исключение требования для нерезидентов использовать инвестиционные счета

Спасибо за внимание !