Фондовый рынок Гонконга обзор и прогнозы Lesley Kwan

Фондовый рынок Гонконга: обзор и прогнозы Lesley Kwan, Institutional Sales 5 th June 2012 Haitong International Securities Company Limited

Структура Haitong International l Компания Taifook Securities Group Limited (“Taifook”) была переименована в Haitong International Securities Group Limited. l В декабре 2009 года, Haitong Securities Company Limited (600837. SH) приобрела Taifook Securities Group, через дочернюю компанию - Haitong International Holdings Limited ( также известную как Hai Tong (HK) Financial Holdings Limited), она владеет 60. 27% собственности компании Haitong Securities Company Limited (600837. SH) Haitong International Holdings Limited Haitong International Securities Group Limited (665. HK)

Показатели деятельности Основание Листинг Капитализация Направления деятельности Основана в Гонконге в 1973 году. Существует уже более 38 лет Представлена на бирже Гонконга с августа 1996 (Stock Code: 0665. HK) Она из лидирующих инвестиционных компаний в Гонконге. Капитализация на июнь 2011 составила более млрд 3. 31 HK$ Корпоративные финансы, управление активами, брокерские услуги

Показатели деятельности Совокупные активы Число клиентов На конец 2010 года составили 16 млрд HK$ Обслуживает более 150, 000 частных клиентов и более 200 институциональных Активы в управлении Более $60 млрд. HK$ клиентских активов Корпоративное управление 100% обслуживание финансовых институтов

О компании Haitong Securities l l l Основанная в 1988 году, Haitong Securities Company Limited является второй по величине инвестиционной компанией в Китае. Ей присвоен рейтинг АА в соответствии с Комиссией регулирования инвестиционной деятельности Китая CSRC Участник Биржи Шанхая с 31 июля 2007 года Имеет более 180 офисов в 67 городах Китая Лидирует по объему биржевых торгов в Китае Обслужила более 3 млн. клиентов На конец июня 2012 года совокупные активы компании - 109 млрд. юаней В конце 2011 года рыночная капитализация компании - 778 млрд. юаней Оказывает услуги по андеррайтингу более чем 300 компаниями Разрабатывает планы инвестирования для многих организаций. Присуждена квалификация QDII Под управлением портфель общей стоимость Более чем 100 млрд. юаней.

Haitong International. Направления бизнеса Корпоративные финансы 　 • • Проведение IPO ведущих компаний Андеррайтинг Финансовый консалтинг Исследования рынки Управление активами　 • Государственные фонды • Обязательные резервные фонды • Частные фонды • Альтернативные инвестиционные фонды • Capital Investment • Доверительное управление портфелем Брокерские услуги　 • Ценные бумаги • Фьючерсы • Драгоценные металлы и форекс • Первоначальное публичное размещение и финансирование • Он-лайн трейдинг • Маржинальное финансирование • Заимствование акций и кредитование • Управление капиталом　 • Услуги номинального держателя　 • Структурные продукты　 • Облигации • Аналитика • Маркет-мэйкер

Фондовый рынок Гонконга

Фондовый рынок Гонконга 1. 2. 3. 4. 5. 6. Обзор структуры рынка Типы активов Состав индекса Hang Seng Топ-20 ликвидных акций (в $) Топ-20 ликвидных акций (в акциях) Карта рынка по типу инвестора

Структура рынка Год 2009 2010 2011 1 145 1 244 1 326 1 134 1 227 1 302 11 17 24 68 106 88 Новые листинги 64 94 76 Переведенные из списков листингов развивающихся рынков 4 12 12 Общий размещенные капитал (млн. НК$) 1 034 447. 41 1 230 965. 50 1 280 438. 28 Общая рыночная капитализация (млн. НК$) 17 769 271. 41 20 942 284. 39 17 452 667. 08 637 733. 82 845 486. 12 482 834. 30 Торгуемые компании (на конец года) Количество всего Отечественные Иностранные Количество размещенных компаний Source: Hong Kong Stock Exchange Запущенные фонды акций (млн. HK$)

Структура рынка Трейдинг Год 2009 2010 2011 249 249 Годовой 15 439 486. 88 17 076 412. 14 17 091 116. 87 Дневной 62 005. 97 68 579. 97 69 476. 08 Годовой 24 497 626. 62 34 544 258. 75 39 621 773. 27 Дневной 98 384. 04 138 731. 96 161 064. 12 Годовой 175 535 322 190 573 054 213 131 902 Дневной 704 961 765 354 866 390 Количество торговых дней Общий оборот (млн. HK$) Общий оборот (млн. акций) Общий оборот (сделок) Source: Hong Kong Stock Exchange

Структура рынка Рыночные коэффициенты Год 2009 2010 2011 Средняя дивидендная доходность (%) 2, 33 2, 31 3, 31 Коэффициент P/E 18, 13 16, 67 9, 68 Среднее отношение балансовой стоимости 1, 91 1, 99 1, 41 Оборачиваемость (%) 65, 08 58, 63 68, 79 495 516 534 Closer Look at Hong Kong Stock Market Количество участников Source: Hong Kong Stock Exchange

Структура рынка Правительство Комиссия по ценным бумагам и производным инструментам Биржа и клиринговый центр Спот-рынок (Капитализация HK$21. 104 млрд. ) Рынок производных Производные варранты Фьючерсы на индексы ETFs Опционы на индексы Фонды недвижимости Фьючерсы на акции Отзывные контракты Опционы на акции Долговые инструменты Фьючерсы на золото Акции (1 448 компаний) Другие Акции типа H (164) 24% от рыночной капитализации Red Chips (103) 21% от рыночной капитализации Source: Hong Kong Stock Exchange, Data End of June 2011 Blue Chips (24) 24% от рыночной капитализации Другие (1157) 31% от рыночной капитализации

Количество активов по типам Год 2007 2008 2009 2010 2011 1 049 1 088 1 146 1 245 1 327 Акции привилегированные 2 2 2 3 3 Варранты 30 34 25 22 13 4 483 3 011 3 367 5 148 4 027 0 0 0 131 1 314 1 692 1 064 901 ETFs 26 33 52 79 88 Фонды недвижимости 17 24 43 69 77 Другие 7 7 7 8 9 2 2 2 5 896 5 654 6 441 7 730 6 551 Акции обыкновенные Производные варранты Отзывные контракты Фонды Долговые инструменты Всего Source: Hong Kong Stock Exchange

Состав Индекса Hang Seng Source: Hong Kong Stock Exchange

Топ-20 наиболее активных акций в $ (2011) Source: Hong Kong Stock Exchange

Топ-20 наиболее активных акций (2011) Source: Hong Kong Stock Exchange

Карта рынка по типу инвестора Распределение спот-рынка по типу инвесторов Source: Hong Kong Stock Exchange

Структура HKEx и механизм торговли

Структура HKEx Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx) является холдингом, включающим в себя : 1. The Stock Exchange of Hong Kong Ltd - Фондовая биржа 2. Hong Kong Futures Exchange Ltd – Отделения по срочным контактам 3. Hong Kong Securities Clearing Company Ltd – Клиринговый центр

Структура HKEx 1. Основная площадка – торгуются все ведущие компании 2. GEM ( Growth Enterprise Market) – Площадка для торговли акциями компаний Развивающихся рынков. Задача: привлечение средств в фонды и привлечение дополнительных средств для увеличения капитализации компаний. Отсутствие высоких требований для включения в котировальный список. В перспективе компании, включенные в этот список, могут перейти на основную площадку.

Предлагаемые активы на HKEx 1. Акции 2. Варранты 3. Долговые инструменты 4. Exchange-Traded Fund (ETFs) 5. Фонды коллективных инвестиций, Фонды недвижимости и другие фонды 6. Депозитарные расписки (HDRs)

Механизм торгов Торговая сессия Время (HKT и МСК) Предторговый период 09: 00 – 09: 15 (HKT) Аукционный период 09: 15 – 09: 20 (HKT) Основная сессия 05: 00 – 05: 15 (МСК) Поддерживаемые типы поручений Рыночные ордера Лимитированные ордера Отменяемые/модифицированные ордера 05: 15 – 05: 20 (МСК) Только аукционные ордера 09: 30 -12: 00 (HKT) 13: 30 – 16: 00 (HKT) Лимитированные ордера, Расширенные лимитированные ордера, Специальные лимитированные ордера, Отменяемые/модифицируемые ордера 05: 30 – 8: 00 – 12: 00 (Мск)

Срез рынка 2012

Рыночные драйверы 1. 2. 3. 4. 5. Привлекательные оценочные стоимости бумаг Ликвидность находится на мировых уровнях, даже когда мировые фондовые рынки находятся в состоянии паники Денежно-кредитная политика Китая Двенадцатая 5 -тилетка Китая под названием «Дивидендная политика» Почувствуйте ритм рынка в 2012 году!

Глобальные события на мировых рынках 3. Восстановление экономики США 1. Долговой кризис в Еврозоне 4. Монетарно -фискальная политика 2. Китая Землетрясения в Японии

Мировые индексы 2011 1. European bond debt 4. China Monetary and Physical 2. Earthquake in policies Japan Source: Hong Kong Stock Exchange

Оценка P/B по Индексу Hang Seng Trailing P/B of Hang Seng Index Текущий P / B на 1. 47 X с 24, 6% по сравнению с 16 -летней средней 1. 95 X (показывает насколько велик потенциал роста цен акций в базе индекса Hang Seng по сравнению со средними значениями за 16 лет по показателю соотношения капитализации и стоимости активов компаний)

Оценка P/E Индексы Hang Seng Trailing P/E of Hang Seng Index Скользящая P/E на индексе Текущий P / E на 9. 47 X с 34, 4% по сравнению с 16 -летней средней 14. 44 X (Текущий P / B на 1. 47 X с 24, 6% по сравнению с 16 -летней средней 1. 95 X (показывает насколько велик потенциал роста цен акций в базе индекса Hang Seng по сравнению со средними значениями за 16 лет по показателю соотношения капитализации и чистой прибыли компаний)

Оценки Индексов 11 Industry Оценка агрегированных индексов Hang Seng

Крупный капитал на рынке Рынку не хватает уверенности в период ослабления ликвиднос

Отсутствие значительного оттока капитала Гонконгский доллар ценится в краткосрочной перспективе

Отсутствие значительного оттока капитала Кривая доходности американских облигаций (%)

«Бычье-медвежий» цикл в сочетании с денежно-кредитной политикой Китая Ликвидность «двигает» мультипликаторы P/E

Ослабление инфляции увеличивает P/B

Ослабление инфляции увеличивает P/E

Двенадцатая 5 -тилетка Китая 1. 2. 3. Доступное жилье l Планы по строительству 10 млн. единиц социального жилья l Поддержание движущей силы рынка недвижимости на национальную экономику Производство оборудования высокого класса l Промышленная модернизация играет ведущую роль в укреплении фундамента отраслей промышленности l Повышение добавленной стоимости экспорта Отрасль энергосбережения и экологической промышленности l Решение проблем загрязнения окружающей среды, улучшения качества жизни и снижение энергетической зависимости. l Покрытие шести секторов – высокоэффективных и энергосберегающих технологий и оборудования, продуктов, энергосберегающих услуг промышленности, передовых экологических технологий и оборудования защиты окружающей среды, а также охранных услуг

Планы по быстрому росту объема основных активов в течение 5 -тилетки

Срез рынка 2012 • 1 -ый квартал 2012 г. – В фокусе отскок рынка: облегчение выпуска европейских долговых бумаг; ожидаемые рынком ослабления денежно-кредитной политик в КНР и оживление рынка США на ожиданиях восстановления европейского долгового рынка • 2 -ой квартал – В фокусе подъем волатильности: непрерывные потери в денежнокредитной политики КНР и соответствующая политик расширения в направлении прояснения ситуации с евродолгом • 4 -ый квартал – В фокусе ослабления импульса: обеспокоенность еще одной волной роста на европейском долговом рынке в 2013 году. Heng Seng Index（Since 1997） 35, 000 22, 800 15, 000 Source：Bloomberg and HTI Research 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Заключения l l l Фондовый рынок Гонконга пока не требователен по своим показателям, процесс бэктестинга показывает изменение в долгосрочной перспективе Рост ликвидности на рынке, на данный момент массовый капитал не утекает из Гонконга Улучшение оценочной стоимости акций вкупе с поддержкой политики Китая будут катализаторами роста рынка в будущем.

Заключения l l l Целевые цены на акции будут повышаться на фоне ослабления инфляционного давления и прекращения дальнейшего ужесточения политики ликвидности в предстоящем квартале Периодические всплески и «затухания» выпусков европейских долговых бумаг 2011 -й год – год начала двенадцатой 5 -тилетки Китая; та политика, которая была отложена в связи с инфляционным давлением, будет ускорена, что будет стимулировать рост фондового рынка в следующем году.

Есть вопросы? 8 -800 -200 -53 -07 (по Росси звонок бесплатный) 8 -495 -921 -15 -55 или на sales@ricom. ru