Фондовая биржа: организация торгов
Фондовая биржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. Задачи фондовой биржи • Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа; • Выявление равновесной биржевой цены; • Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности; • Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов; • Обеспечение арбитража; • Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале; • Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.
Фондовая биржа • Ли стинг (от англ. list — список) — совокупность процедур включения ценной бумаги в биржевой список (список акций, котирующихся на данной бирже, для допуска к биржевым торгам только тех акций, которые прошли экспертную проверку) в порядке, утверждённом организаторами торговли, осуществление контроля за соответствием ценных бумаг условиям и требованиям организатора торговли. К листингу также относят определение величины курса ценных бумаг, а также регистрацию и публикацию их курсов (цен) в биржевых бюллетенях. Цели листинга: • создание благоприятных условий для торговли на бирже; • повышение информированности инвесторов о состоянии РЦБ; • выявление наиболее качественных и надежных ценных бумаг; • защита интересов инвесторов и повышение доверия их к ЦБ; Критерии отбора: • величина чистого дохода; • стоимость активов; • размер выпуска ЦБ; • Затраты;
Фондовая биржа • Дели стинг — исключение ценных бумаг определённого эмитента из котировального списка фондовой биржи. После делистинга ценные бумаги компании-эмитента не могут торговаться на бирже, где компания исключена из котировального списка. Ценные бумаги, исключенные из котировального списка, могут торговаться на внебиржевом рынке ценных бумаг. Плюсы и минусы • • • Основные достоинства: Снижение расходов компании на поддержание листинга; Упрощение внутренней структуры компании; Сокращение документооборота; Улучшение time management руководства; Усиление риск-менеджмента за счет нераскрытия информации и отсутствия необходимости привлекать независимых директоров. Основные недостатки: Общий негативный информационный фон; Уменьшение кредитных лимитов; Сужение круга инвесторов и сброс акций институциональными инвесторами; Margin call в связи с падением котировок после раскрытия информации о делистинге и действий институциональных инвесторов; Понижение рейтинга международными рейтинговыми агентствами;
Кросс-листинг — котировка ценной бумаги одновременно на нескольких фондовых биржах. Токийская фондовая биржа Фондовая биржа Сан-Паулу, Бразилия
Крупнейшие фондовые биржи по рыночной капитализации (в млрд. долларов США) 1. NYSE Euronext — $ 29, 7 2. Токийская фондовая биржа — $4, 679 3. NASDAQ — $4, 163 4. Лондонская фондовая биржа — $4, 023 5. Гонконгская фондовая биржа — $2, 124 6. Фондовая биржа Торонто — $1, 985 7. Франкфуртская фондовая биржа (Deutsche Börse) — $1, 973 8. Шанхайская фондовая биржа — $1, 738 9. Мадридская фондовая биржа (BME Spanish Exchanges) — $1, 515 10. Австралийская биржа ценных бумаг — $1, 324 11. SWX Швейцарская биржа — $1, 318 12. Nordic Stock Exchange Group OMX Копенгаген, Хельсинки, Исландия, Стокгольм, Таллин и Вильнюс) — $1, 296 13. Миланская фондовая биржа (Итальянская фондовая биржа) — $1, 123 14. Бомбейская фондовая биржа — $1, 005 15. Корейская биржа — $1, 001 16. Московская межбанковская валютная биржа — $840, 6 17. Национальная фондовая биржа Индии — $0, 86 18. Фондовая биржа Йоханнесбурга — $0, 802
Методы организации биржевой торговли Различают два основных способа организации торговли ценными бумагами: простой и двойной аукционы, каждый Простой аукцион представляет собой организацию торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели проводят эпизодические сделки напрямую между собой. Он характеризуется нерегулярностью проведения операций и отсутствием развитой сети посредников при осуществлении торговли. Простой аукцион в зависимости от спроса и предложения может быть организован в виде: — аукциона продавца; — аукциона покупателя; — заочного аукциона. Простой аукцион продавца предполагает наличие на рынке ограниченного количества продавцов, которые предоставляют для продажи ценные бумаги, и относительно большой спрос со стороны покупателей, которые конкурируют между собой. Продавец предлагает для реализации финансовый актив, устанавливая стартовую (начальную) цену, ниже которой он не продаст ценные бумаги. Стартовая цена является нижней границей стоимости финансовых активов, от которой начинаются торги. В конце концов остается один покупатель, предложивший максимальную цену за выставленный пакет акций. Сделка заключается между продавцом и победителем аукциона, готовым заплатить наивысшую цену. Данный тип организации торговли получил название «английский аукцион» .
Двойной аукцион В странах с развитым фондовым рынком биржевая и внебиржевая торговля ценными бумагами проходит в форме двойного аукциона. Организация торговли в этом случае предусматривает одновременное поступление заявок на покупку и продажу финансовых активов по определенным ценам. Перед организаторами торговли ставится задача максимального удовлетворения поступающих заказов по приемлемым для участников торгов ценам и обеспечение эффективного функционирования рынка. В зависимости от методов удовлетворения заявок участников двойной аукцион подразделяется на: - залповый (онкольный); - непрерывный; Залповый аукцион предполагает, что сделки совершаются не постоянно, а с определенной периодичностью. Поступающие заявки в течение конкретного периода времени накапливаются, обрабатываются, а затем удовлетворяются. Особенностью проведения залпового аукциона является определение цены аукциона, которая должна быть единой для всех участников сделки.
Операционный механизм биржевой торговли При осуществлении сделок купли-продажи акций через систему биржевой торговли продавец и покупатель практически никогда не встречаются между собой, а действуют через посредников, которые на профессио Всех лиц, работающих в торговом зале биржи, можно разделить на следующие группы: — комиссионные брокеры; — брокеры торгового зала; — специалисты; — зарегистрированные трейдеры. Ведущей фигурой на бирже является специалист (дилер), который продает и покупает закрепленные за ним ценные бумаги за свой счет, а также исполняет лимитные поручения клиентов. В связи с тем что на бирже котируется большое число ценных бумаг самых различных эмитентов, невозможно досконально знать рынок по всем видам ценных бумаг. Поэтому на бирже выделяется отдельная группа торговцев, которые специализируются на сделках с определенным видом ценных бумаг.
Наибольшее распространение фондовые биржи получили в США. Крупнейшими из них являются: NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа) NASDAQ (Национальная электронная фондовая биржа США) CME (Чикагская товарная биржа) NYMEX (Нью-Йоркская товарная биржа) GLOBEX (Глобальная электронная торговая платформа)
ОАО ММВБ- РТС ОАО ММВБ-РТС – крупнейшая в России по объему торгов и по количеству клиентов биржа. Задачи: - гарантировать отечественным и зарубежным участникам торгов и инвесторам открытую, безопасную и эффективную работу с российскими активами. - способствовать укреплению внутреннего рынка капитала, повышению его ликвидности и международной конкурентоспособности России. ММВБ-РТС играет сегодня ключевую роль в развитии российского финансового сектора. Это место прозрачного рыночного ценообразования на российские активы. Деятельность: - обеспечение полного комплекса конкурентоспособных трейдинговых и посттрейдинговых услуг; - участникам доступна полная инфраструктура по торговле акциями, облигациями, валютой, инвестиционными паями, товарами, производными финансовыми инструментами на все виды активов; - Осуществление оперативных расчетов, публикация и распространение рыночных данных по всему миру.
Фондовая биржа ММВБ ЗАО "ФБ ММВБ" - ведущая фондовая биржа России и крупнейшая в Восточной Европе. Сегодня ФБ ММВБ входит в организационную структуру ОАО "ММВБ-РТС". На бирже обращается более 1400 ценных бумаг порядка 700 эмитентов. По данным World Federation of Exchanges, ФБ ММВБ входит в ТОП-20 крупнейших бирж мира по суммарной капитализации торгуемых в ней акций. Торги на бирже организованы в электронной форме на базе современной торговой системы, к которой подключены региональные торговые площадки и удаленные терминалы. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят более 650 организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются порядка 700 тысяч инвесторов – юридических и физических лиц. Фондовая биржа ММВБ оказывает широкий спектр услуг эмитентам, включая вывод на биржу существующих акций, листинг и первичное размещение (IPO). Клиенты биржи могут совершать сделки с ценными бумагами таких крупнейших эмитентов, как: Газпром, Сбербанк России, ГМК "Норильский никель", ЛУКОЙЛ, НК "Роснефть", Банк ВТБ, Сургутнефтегаз, АК "Транснефть", Рус. Гидро, Мобильные Теле. Системы и др.
Группа ММВБ: структура объема сделок Среднедневной объем сделок на рынках Группы ММВБ, млн долл. 2008 г. 2009 г. янв–мар 2010 г. Валютный рынок 10 719, 8 12 056, 0 10 258, 6 Рынок государственных облигаций 4 073, 2 4 102, 4 3 080, 0 Рынок акций 5 531, 8 3 358, 5 3 904, 7 Рынок корпоративных и региональных облигаций 2 409, 0 1 877, 4 3 877, 2 Рынок производных инструментов 544, 0 76, 7 127, 3 Товарный рынок (фьючерсы на зерно) 4, 2 5, 7 5, 8 23 283, 7 21 478, 7 21 256, 4 Итого 18
ФБ ММВБ: фондовый рынок • • ФБ ММВБ — ведущая фондовая биржа России В 2010 г. доля ФБ ММВБ в обороте российского фондового рынка составила 96% Объем торгов в 2009 г. составил 1 304, 2 млрд долл. , что в 1, 5 раза меньше объема торгов в 2008 г. Объем торгов в январе–марте 2010 г. составил 435, 9 млрд долл. , что в 2, 8 раза больше объема торгов в январе–марте 2009 г. Объемы торгов основных биржевых площадок России в 2007– 2010 гг. , млрд долл. 2007 г. ФБ ММВБ Группа РТС 2008 г. 2009 г. янв–мар 2010 г. 1 708, 9 1 985, 6 1 304, 2 435, 9 18 13, 0 54, 2 25, 5 19
• • • ФБ ММВБ: капитализация рынка акций За 2004– 2010 гг. капитализация рынка акций выросла в 6, 2 раза Капитализация рынка акций за январь– март 2010 г. повысилась на 10, 4% до 815 млрд долл. Крупнейшие компании по капитализации: – Газпром — 138, 7 млрд долл. – Роснефть — 85, 1 млрд долл. – Сбербанк — 63, 1 млрд долл. • Оборачиваемость рынка акций в январе–марте 2010 г. составила 54, 1%, что на 8 п. п. меньше показателя января– марта 2009 г. 20
ФБ ММВБ: фондовый рынок Эмитенты на ФБ ММВБ 2008 г. * 2009 г. * 2010 г 31 марта 2011 г. Общее число эмитентов 738 773 690 701 Эмитенты акций 207 232 234 236 Эмитенты облигаций 496 503 417 421 21
Группа ММВБ: основные принципы расчетов Рынок ГКО–ОФЗ Депонирование средств по рублям по ценным бумагам Фондовый рынок Валютный рынок Срочный рынок РП ММВБ НДЦ РП ММВБ (еврооблигации) по валюте J. P. Morgan Chase Bank; Ost -West Handelsbank и др. ФБ ММВБ (фондовые активы) Регистрация сделок ММВБ Многосторонний клиринг с неттингом ММВБ НКЦ ММВБ (нецентрализованный) Расчеты по рублям РП ММВБ НКЦ по ценным бумагам по валюте ФБ ММВБ РП ММВБ НДЦ РП ММВБ (еврооблигации) J. P. Morgan Chase Bank; Ost -West Handelsbank и др. 22
Спасибо за внимание!
Скачать презентацию Фондовая биржа организация торгов Фондовая биржа
лекция фонд.биржи.ppt