FOI Urmennesket beslutter for dig Plantekongres 15 jan

FOI Urmennesket beslutter for dig… Plantekongres 15. jan 2013 Jens-Martin Bramsen Økonom (og landmand) Fødevareøkonomisk Institut, KU 15 -1 -2013 Dias 1

FOI Homo economicus, or Economic man “…et rationelt og selvorienteret individ” - kan overskue alle beslutninger - stræber efter materiel velstand - minimerer arbejdsindsats 15 -1 -2013 Dias 2 0011010010110100 100101101101010001 010010010101000111 11010010010….

Nye metoder ”Laboratorie-eksperimenter” 15 -1 -2013 Dias 3

Nye metoder MR-scanning af hjernen 15 -1 -2013 Dias 4

Et par hurtige spørsmål (fra eksperiment på Harvard University) 1. Et baseballbat og en bold koster totalt $1. 10. Battet koster $1. 00 5 mere end bolden. Hvad koster bolden? _____ cent 1. Hvis det tager 5 maskiner 5 minuter at lave 5 computerchips. Hvor 5 lang tid tager det så 100 maskiner at lave 100 computerchips? _____min 15 -1 -2013 Dias 5

Hjernens funktion (meget forsimplet) Problem System 1 Intuition Automatisk Hurtig Følelser Ubesværet System 2 Udregning Bevidst Langsom Anstrengelse Fleksibel Beslutning 15 -1 -2013 Dias 6

Observation 1: Tilfældets magt undervurderes Systematik eller tilfældighed? 15 -1 -2013 Dias 7

”Gambler’s fallacy” Monte Carlo 1913: 26 x sort i træk Sandsynlighed for endnu en sekser? (men ikke mere unik end en af de andre 67. 108. 863 unikke kombitionationer af sort og rød) 15 -1 -2013 Dias 8

”Hot-hand fallacy” Sandsynlighed for endnu en sekser? 15 -1 -2013 Dias 9

Systematik eller tilfældighed? I USA er der 813 investeringsforeninger. Antag at vi har observeret følgende og grupperet investeringsforeningerne i 3 grupper: 202 reklamerede med at de lå over gennemsnittet de sidste 2 kvartaler. 197 reklamerede med at de lå over gennemsnittet det seneste kvartal. 414 reklamerede med at ”We Value You, the Costumer”. Hvis nu alle foreninger er gennemsnitlige… 1) Sandsynligheden for at være bedre end gennemsnittet i et kvartal? = 50% 2) Sandsynligheden for 2 kvartaler i træk? = 50% x 50% = 25% Dette kunne sagtens være tilfældigt 15 -1 -2013 Dias 10

Systematik eller tilfældighed? - Huspriser Jordpriser … Kornpriser 15 -1 -2013 Dias 11

Ser vi hele billedet? Fokus? Gode og dårlige nyheder 15 -1 -2013 Dias 12

FOI Observation 2: Vi hader at skulle af med noget 15 -1 -2013 Dias 13

FOI Tilfældig uddelte kaffekrus (Ex fra Kahneman, Knetsch, and Thaler, 1990) Ejere af krus: Ikke-ejere: Salgspris ~ $7. 00 Købspris ~ $3. 00 Kaffekrus gør noget ved folk Gevinster og tab vægtes ikke ens Aversion mod tab (loss-aversion) 15 -1 -2013 Dias 14

Aktier og aversion mod tab Forestil dig…. Købt 100 stk. aktier i hvert af firmaerne A og B for et år siden. Købskurser: 299 for A 412 for B Nu er kursen 360 for begge. Nu skal du sælge 100 aktier – Hvilke? 15 -1 -2013 Dias 15

Tab/gevinst i forhold til hvad? Hus købt i Kbh i 1990: 1 mio kr. Anslået pris 2007: 4. 2 mio kr. Realisk pris 2012: 2. 9 mio kr Følelse af tab eller gevinst? 15 -1 -2013 Dias 16

Priser bliver relative Jordpris ved køb i 1990: Jordpris ved top i 2008: Jordpris, evt. salg 2012: 40. 000 kr/ha 275. 000 kr/ha 150. 000 kr/ha God eller dårlig pris? -----------------------Hvedepris høst 2012: 180 kr 2013: 147 kr 2014: 132 kr God eller dårlig pris for 2013 og 2014? 15 -1 -2013 Dias 17

Tabsaversion risikovillighed Hvad vil du vælge? A: Få 50 kr med sikkerhed B: 50% chance for at vinde 100 kr og 50% chance for 0 kr ……………………………. Hvad vil du vælge? A’: At miste 50 kr med sikkerhed B’: 50% chance for ikke at miste noget og 50% chance for at miste 100 kr 15 -1 -2013 Dias 18

Ex: Risikovillighed på galopbanen Observation: - Mere risikovillighed sidst på dagen (flere long-shots) Hvorfor? 1) Tabere er meget opsatte på at vinde pengene tilbage 2) Vindere har ikke tabsaversion for vundne penge (house money) Deltagere i ”spil” bliver nemt meget risikovillige (aktier, swaps, lejligheder i Berlin, Scan Energy, …) 15 -1 -2013 Dias 19

Observation 3: Overoptimisme om egne evner Evner som bilist: 93 % mener de er bedre end gennemsnittet (median) – USA 69% i sverige 97% er som gns eller bedre (DK 2011) Professionelle evner: 68% af universitetsundervisere mener de er blandt de bedste 25% (USA) 87% af unversitetsstuderende mener de er bedre end gennemsnit (USA) Sociale evner: 85% af folkeskoleelever mener de har bedre socialt evner end gns (USA) …. IQ, popularitet, helbred, osv. 15 -1 -2013 Dias 20

Helt galt går det…. …. når vi bliver bekræftet Handel med værdipapirer, ejendomme, jord, etc i et opadgående marked. Jeg er verdensmester! Overoptimisme Risikovillighed Informationsbias Landmænd, børsmæglere, bankfolk, ejendomsmæglere, …. 15 -1 -2013 Dias 21

Afslutning Alle mennesker er udviklet til stammeliv på savannen ”system 1” Store økonomiske beslutninger = mulighed for store fejl --------Det handler om at tøjle ”urmennesket” (system 1) a) Erfaringer b) Årvågenhed c) Beslutningsregler 15 -1 -2013 Dias 22

a) Erfaringer - Svært at samle egne erfaringer (men prøv alligevel) - Husk historien (fx historiske priser og udviklinger) - Lyt til andres erfaringer fx ERFA (ikke kun de gode) 15 -1 -2013 Dias 23

b) Årvågenhed overfor ”system 1 fejl”: Observation 1: Tilfældets magt undervurderes (gambler’s fallecy, hot-hand fallacy) Observation 2: Vi hader at skulle af med noget (tabs-aversion og risikovillighed) Observation 3: Vi er overoptimistiske om egne evner (illusory superiority) 15 -1 -2013 Dias 24

b) Årvågenhed… … om at undgå at blive ”fanget” af system 1 - Sov på det - Analysér beslutningen grundigt (og forklar til fx ægtefælle eller medarbejder) - Mind dig selv om: - 15 -1 -2013 Dias 25 For hver køber er der også en sælger Der skal også være noget til den næste køber Man rammer aldrig toppen osv…

c) Beslutningsregler… …. Når du ved, du får svært ved tøjle ”system 1” - Fast køb/salgsstrategi at holde sig Ex risikospredning: Sælg 25% på fastlagte tidspunkter - Stop-loss strategi undgå at blive styret af tabsaversion Fastlæg grænser for køb/salg på forhånd -----------------------Ekstra binding: Del dine beslutningsregler med dine nærmeste 15 -1 -2013 Dias 26

Til sidst: En lille leg Gæt et tal: Skriv et tal mellem 0 og 100 på en seddel. Det tal I skal gætte, skal være 2/3 af gennemsnittet af alles tal. Den, der kommer tættest på, vinder. 15 -1 -2013 Dias 27

Tak for opmærksomheden! Jens-Martin Bramsen jensm@foi. ku. dk 15 -1 -2013 Dias 28